【正文】 汽車項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（單位：萬元） 管理工程學(xué)院 設(shè)投資額為 K，年銷售收入為 B，年經(jīng)營成本 C，期末殘值 L，選擇凈現(xiàn)值指標(biāo)評價方案的經(jīng)濟(jì)效果。 管理工程學(xué)院 某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最可能出現(xiàn)的情況而預(yù)測估算的。計算公式為 : 式中 — 評價指標(biāo) A對于不確定因素 F的敏感系數(shù) 。 管理工程學(xué)院 ?選定不確定性因素的標(biāo)準(zhǔn) ① 對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)影響較大的因素 ② 準(zhǔn)確性難以把握的因素 這些因素可能是： 投資額 、 產(chǎn)量及銷售量 、 建設(shè)期 、 投產(chǎn)期 、達(dá)到設(shè)計能力所需時間 、 產(chǎn)品價格 、 經(jīng)營成本 、 變動成本 、壽命期 、 折現(xiàn)率 、 匯率 管理工程學(xué)院 ?確定經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo) 由于敏感性分析是在確定性分析基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此其分析指標(biāo)與確定性分析使用的指標(biāo)相同，包括 NPV、 NAV、 IRR、投資回收期 等。 表達(dá)形式：產(chǎn)量 、 價格 、 生產(chǎn)能力利用率 計算方法：公式法 、 圖解法 管理工程學(xué)院 盈虧平衡點(diǎn)的確定 — 盈虧平衡分析圖 年銷售收入線 0 Q Q* BEP 虧損 盈利 年總成本線 收入 費(fèi)用 固定成本線 管理工程學(xué)院 盈虧平衡點(diǎn)的確定 — 盈虧平衡分析公式 FQP V T＝???TCTR ＝P Q F V T Q＝ ()??T R P Q T C F V T B 年 總 營 業(yè) 收 入 ； 單 位 產(chǎn) 品 銷 售 價 格 ；項(xiàng) 目 設(shè) 計 生 產(chǎn) 能 力 或 年 產(chǎn) 量 ； 年 總 成 本 費(fèi) 用 ；年 總 成 本 中 的 固 定 成 本 ； 單 位 成 本 變 動 成 本 ；單 位 產(chǎn) 品 營 業(yè) 稅 及 附 加 ； 年 利 潤管理工程學(xué)院 盈虧平衡點(diǎn)的確定 — 盈虧平衡分析的其他指標(biāo) ? ?? ?CCCCFPT R P QP V TQFQ Q P V TFP V TQFV P TQY*盈 虧 平 衡 點(diǎn) 銷 售 收 入 ：盈 虧 平 衡 點(diǎn) 生 產(chǎn) 能 力 利 用 率 ： B E P 1 0 0 % 1 0 0 %盈 虧 平 衡 點(diǎn) 銷 售 價 格 ： ＝盈 虧 平 衡 點(diǎn) 單 位 產(chǎn) 品 變 動 成 本 ：???????? ? ? ?????? ? ?管理工程學(xué)院 ? ?? ?%3000021400%100 16003300078002140016003000103000/4????????????????Cvvq⑵ccpFQ⑴用率：盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利其中件盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量：件元某項(xiàng)目生產(chǎn)能力 3萬件 /年，產(chǎn)品售價 3000元 /件，總成本費(fèi)用 7800萬元，其中固定成本 3000萬元，總變動成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。 隨著某些因素的變化，企業(yè)的盈利與虧損會有個 轉(zhuǎn)折點(diǎn) ，稱為盈虧平衡點(diǎn)（ BEP）。 通過對不確定性因素進(jìn)行分析，計算基本變量的增減變化引起項(xiàng)目財務(wù)或經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化，找出最敏感的因素及其臨界點(diǎn)。 預(yù)測項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險，使項(xiàng)目的投資決策更加科學(xué)。在這一點(diǎn)上，銷售收入等于總成本費(fèi)用，剛好盈虧平衡。請進(jìn)行盈虧平衡分析。 管理工程學(xué)院 ?計算不確定因素變動引起的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的變動值 設(shè)定要分析的不確定性因素均從確定性分析中所采用的數(shù)值開始變動，且各因素每次變動的幅度相同，比較在同一變動幅度下各因素的變動引起的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的變動值，據(jù)此判斷方案經(jīng)濟(jì)效果對各因素變動的敏感程度。 △ F/F一不確定因素 F的變化率 。由于對未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營成本和銷售收入均有可能在 177。 ? ?萬元11 394)11%,10,/(2023)1%,10,/)(10%,10,/(460015 000)11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)((??????????FPFPAPFPLFPAPCBKNPV⑴ 確定性分析 管理工程學(xué)院 ⑵ 設(shè)定投資額變動的百分比為 x ，分析投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)(()1(FPLFPAPCBxKNPV??????⑶ 設(shè)定經(jīng)營成本變動的百分比為 y ，分析成本變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)](1([FPLFPAPyCBKNPV??????管理工程學(xué)院 ⑷ 設(shè)定銷售收入變動變動的百分比為 z ，分析銷售收入變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/]()1([FPLFPAPCzBKNPV??????⑸ 相對效果分析 用表格，分別對 x、 y、 z取不同的值，計算出各不確定因素在不同變動幅度下方案的 NPV，結(jié)果見下表。 管理工程學(xué)院 多因素敏感性分析 實(shí)際上許多因素的變動具有相關(guān)性，一個因素的變動往往也伴隨著其它因素的變動。 管理工程學(xué)院 例題 根據(jù)例題 4給出的數(shù)據(jù)進(jìn)行多因素敏感性分同時考慮投資額與經(jīng)營成本的變動，分析這兩個因素同時變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)](1([)1(FPLFPAPyCBxKNPV???????管理工程學(xué)院 代入數(shù)據(jù)整理得： NPV=1139415000x 84900y 取 NPV的臨界值，即 NPV=0 有： y = + 如右圖所示。 理解風(fēng)險的概念應(yīng)把握以下三要素： （ 1）不確定性是風(fēng)險存在的前提； （ 2）潛在損失是風(fēng)險存在的充分條件； （ 3）經(jīng)濟(jì)主體是風(fēng)險成立的基礎(chǔ)。 動態(tài)風(fēng)險 — 社會經(jīng)濟(jì)的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。 管理工程學(xué)院 風(fēng)險的主要來源 （ 1）市場風(fēng)險 — 由于市場價格的不確定性導(dǎo)致?lián)p失的可能性； （ 2）技術(shù)風(fēng)險 — 高新技術(shù)的應(yīng)用和技術(shù)進(jìn)步使建設(shè)項(xiàng)目目標(biāo)發(fā)生損失的可能性。 管理工程學(xué)院 二、風(fēng)險的識別 風(fēng)險識別是風(fēng)險分析的基礎(chǔ)， 是指運(yùn)用系統(tǒng)論的方法 對項(xiàng)目 進(jìn)行 全面考察綜合分析 ， 找出 潛在的各種 風(fēng)險因素 ，并對各種風(fēng)險進(jìn)行 比較、分類 ，確定各因素間的相關(guān)性與獨(dú)立性， 判斷其發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度 ，按其重要性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。具體操作中，一般通過問卷調(diào)查或?qū)＜艺{(diào)查法完成，建立項(xiàng)目風(fēng)險因素調(diào)查表。 風(fēng)險估計是在風(fēng)險識別之后，通過定量分析的方法測度風(fēng)險發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度。必然發(fā)生的事件，其概率為 1，不可能事件，其概率為零，一般的隨機(jī)事件，其概率在 0與 1之間。 客觀概率 (估計 )是根據(jù)大量的試驗(yàn)數(shù)據(jù)，用 統(tǒng)計的方法計算 某一風(fēng)險