利率風(fēng)險管理教材-wenkub
2023-02-08 22:52:48 本頁面
【正文】 果 情景分析法的運(yùn)用 最常見的利率情景分析法 ?靜態(tài)模擬：只考慮現(xiàn)在這個時點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債機(jī)構(gòu)，分析銀行短期利息收入的變動 ?動態(tài)模擬：模擬利率的未來走勢及其對現(xiàn)金流量的影響而對利率變化、收益和經(jīng)濟(jì)價值的潛在影響進(jìn)行詳細(xì)的評估 最常見的利率情景分析法 ?壓力測試：將整個金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合置于模擬的特定的極端市場情況下，測試其在突變壓力下的表現(xiàn)狀況，看是否能經(jīng)受得起這種市場的突變 動態(tài)模擬分析法 ?具體過程 ?根據(jù)研究目的選定變量。 在 6月底和年底銀行從貸款中收到的現(xiàn)金流 哪一筆現(xiàn)金流更重要？如何體現(xiàn)這種相對重要性 銀行何時能收回貸款成本 問題 1：在 6月底和年底銀行從貸款中收到的現(xiàn)金流？ ?銀行分別在半年末和一年末的時候收到了兩筆現(xiàn)金流 CF1/2=560 CF1=530 ?銀行總現(xiàn)金流入： CF1/2 +CF1 =1090 ?現(xiàn)金流的現(xiàn)值 PV1/2=CF1/2/(1+)=(元 ) PV1 =CF1/（ 1+） 2 =（元） PV1/2 + PV1 =1000(元 ) 貸款的久期 ?問題 2：哪一筆現(xiàn)金流更重要？如何體現(xiàn)這種相對重要性？ 1/21/21/2 1 %1000PVWPV PV? ? ? ??111/2 1 %1000PVWPV PV? ? ? ??貸款的久期 ?問題 3：銀行何時能收回貸款成本？ 以 W1/2和 W1作為權(quán)數(shù)，來計(jì)算久期，或者說是計(jì)算貸款的平均到期期限： 貸款的久期 = 1/2+ 1=(年 ) 盡管貸款的期限是一年，但是它的久期僅為，銀行在 1/2 11/2 1LD W W? ? ? ? 久期與到期日期限之間的區(qū)別？ ?在貨幣時間價值的基礎(chǔ)上，久期測定了金融機(jī)構(gòu)要收回貸款初始投資所需要的時間。因?yàn)樗粌H考慮了資產(chǎn)（或負(fù)債）的到期期限問題，還考慮到了每筆現(xiàn)金流的情況。 ?GAPt?t+n ,n內(nèi)的現(xiàn)金流問題 利率敏感性缺口管理法評價 ? ?利率敏感型缺口模型中所包括的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債，都僅僅指資產(chǎn)負(fù)債表上所包含的資產(chǎn)與負(fù)債，而利率的變動也會影響表外業(yè)務(wù)現(xiàn)金流。 利率敏感性缺口管理法評價 ?對同一資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)來計(jì)算不同期限的利率敏感性缺口，可能得到相反的結(jié)論，這使得風(fēng)險管理者難以做出決策。當(dāng)國庫券利率上升為 10%時，該行短期貸款利率上升為 7%， CDs利率上升為 10% 求：該行標(biāo)準(zhǔn)化缺口值 利率敏感性缺口度量法 （三）期限極距計(jì)算法 ?Step 1:設(shè)定不同的到期日，根據(jù)不同期限內(nèi)的敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債分別計(jì)算出敏感性缺口 (計(jì)算基本缺口 ) ?Step 2:將缺口值相加，得到累積缺口（將基本缺口累加） 利率敏感性缺口度量法 Example 期限級距 敏感性 資產(chǎn)總額 敏感性 負(fù)債總額 敏感性 缺口 累計(jì) 缺口 1個月內(nèi) $40 $30 13月 120 160 36月 85 65 69月 280 250 912月 455 395 利率敏感性缺口度量法 三、利率敏感性缺口度量法的實(shí)際應(yīng)用 編制“缺口分析報告” GAP Reports 利率敏感性缺口度量法 ?Step 1:以某一時點(diǎn)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表為依據(jù)，將一定期間（一般為一年）的總跨度劃分為若干個相對較短的期間段 ?Step 2:把商業(yè)銀行所有的利率敏感性（需要重新定價的）資產(chǎn)和負(fù)債歸入相應(yīng)的時間段，對于固定利率且期限在一年以上的資產(chǎn)和負(fù)債則單獨(dú)歸類考察 ?Step 3:觀察不同時間段的利率敏感性缺口 利率敏感性缺口度量法 Example 中國建設(shè)銀行 2023年度利率敏感性缺口分析 利率敏感性缺口度量法 根據(jù)報告采用不同的管理策略 積極管理策略 被動管理策略 利率敏感性缺口管理策略 （ 1）積極管理策略：商業(yè)銀行通過采取恰當(dāng)?shù)男袆?，利用利率變動來獲取更大的凈利息收入 ?操作方式： 預(yù)測利率的變動方向 根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 利率敏感性缺口管理策略 利率變化時，不同定價缺口的利息收入、利息支出以及凈利息收入的變化 GAP 利率 變化 利息 收入 利息 支出 凈利息 收入 正缺口 ＞ 0 ↑ ↑ ＞ ↑ ↑ ＞ 0 ↓ ↓ ＞ ↓ ↓ 負(fù)缺口 ＜ 0 ↑ ↑ ＜ ↑ ↓ ＜ 0 ↓ ↓ ＜ ↓ ↑ 利率敏感性缺口管理策略 利率預(yù)期變化 最有利的敏感性缺口狀態(tài) 應(yīng)采取的措施 市場利率上升 正缺口 增加利率敏感性資產(chǎn) 減少利率敏感性負(fù)債 市場利率下降 負(fù)缺口 減少利率敏感性資產(chǎn) 增加利率敏感性負(fù)債 利率敏感性缺口管理策略 利率敏感性缺口（ RSG） ＝利率敏感性資產(chǎn) RSA﹣ 利率敏感性負(fù)債 RSL ?調(diào)整缺口敏感性的具體方式： ，增加短期資產(chǎn)，減少長期資產(chǎn) ，減少短期負(fù)債，增加長期負(fù)債 ，償還短期負(fù)債 外業(yè)務(wù) 利率敏感性缺口管理策略 （ 2）被動管理策略（ Immunization Strategy）：采用零缺口（完全免疫）或微缺口“部分免疫”的方式避免利率風(fēng)險 利率敏感性缺口管理策略 利率敏感性缺口管理法評價 ? 利率變動除了會影響以賬面價值計(jì)價的凈利息收入外，還會影響資產(chǎn)和負(fù)債的市場價值。而
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