權(quán)證市場投資策略(1)-wenkub
2023-02-06 12:19:21 本頁面
【正文】 ETF認(rèn)購權(quán)證才可以換 1份 50ETF。n 現(xiàn)金結(jié)算warrantsn 衍生權(quán)證 (Derivate行使時，可以以實物或現(xiàn)金的方式進(jìn)行結(jié)算。warrants）warrants)萬科、武鋼、新鋼帆、白云機(jī)場權(quán)證分類 權(quán)證執(zhí)行期到期前的任何時間執(zhí)行權(quán)證n 歐式 +美式 交易系統(tǒng) 交割結(jié)算系統(tǒng) 發(fā)行人 發(fā)行條款 產(chǎn)品類型 期限 6－２４個月 發(fā)行人擔(dān)任做市商角色只需提供至少一個買價，有較好流動性value時間價值（ time)n 權(quán)證內(nèi)在價值：權(quán)證的執(zhí)行價格和標(biāo)的資產(chǎn)的實際價格之差n 認(rèn)購權(quán)證 內(nèi)在價值 =權(quán)證執(zhí)行時的標(biāo)的資產(chǎn)市價 權(quán)證執(zhí)行價n 認(rèn)沽權(quán)證 內(nèi)在價值 =權(quán)證執(zhí)行價格 權(quán)證執(zhí)行時的標(biāo)的資產(chǎn)市價n 權(quán)證的價格至少應(yīng)該等于其內(nèi)在價值 ,IfIfIf權(quán)證內(nèi)在價值 0權(quán)證內(nèi)在價值 (三 )認(rèn)購權(quán)證 標(biāo)的資產(chǎn)市價 權(quán)證執(zhí)行價格 =標(biāo)的資產(chǎn)市價 n 在權(quán)證到期日時，權(quán)證時間價值將會等于 0，此時的權(quán)證價格等于權(quán)證的內(nèi)在價值權(quán)證時間價值衰減圖到期日 T時間值時間權(quán)證價格、內(nèi)在價值與時間價值變動 G 武 鋼 (元） 認(rèn)購權(quán)證（行權(quán)價 ）價格（元） 內(nèi)在價值（元） 0 0 0 0 0時間價值（元） 認(rèn)沽權(quán)證（行權(quán)價 ）價格（元） 內(nèi)在價值（元） 時間價值（元） 權(quán)證 定價執(zhí)行價格正股價格權(quán)證續(xù)存期無風(fēng)險利率正股波動性權(quán)證理論價值Black美式或百慕大式權(quán)證） 權(quán)證定價因素權(quán)證定價因素（二）定價因素 正股價格 ↑ ↑ ↑+–=(認(rèn)沽權(quán)證價格 標(biāo)的資產(chǎn)價格 .n Delta△ 正股價格例如：武鋼認(rèn)購證 表明如果武鋼股票 Delta 價外 0 0Gearing波幅（ VOLATILITY）以百分比表示在一定時間內(nèi)價格變動的標(biāo)準(zhǔn)差。Volatility)股票方向、波動幅度、資產(chǎn)價格波動時間。n 剩余期限選擇n 引伸波幅選擇n 流動性選擇權(quán)證 投 資 策略權(quán)證投資策略 權(quán)證到期盈虧圖圖 1：武鋼認(rèn)購權(quán)證到期盈虧圖最大損失2． 9 權(quán)證打和點行使價武鋼認(rèn)購武鋼正股價盈虧圖 2：武鋼認(rèn)沽權(quán)證到期盈虧圖最大損失 權(quán)證打和點行使價武鋼認(rèn)沽武鋼正股價盈虧權(quán)證投資策略 保本型 (一）經(jīng)過時間 T經(jīng)過時間 T總共投入資金 W W采用 W1= W — W 2 投資于某權(quán)證采用 W2= W / （ 1+r） T 投資固定收益品種?？赏顿Y權(quán)證本金 =1000元 500
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