【正文】 新行權(quán)價格＝原行權(quán)價格 (標的證券除權(quán)（息）日參考價 /除權(quán)（息）前一日標的證券收盤價 )其中， r – 預計在T時間內(nèi)的平均收益； T— 投資期限。n 引伸波幅（ Implied)為 ，表明如果武鋼股票價格上升 1元，相對應每份權(quán)證價格會下降 。=100無風險利率 ↑ ↑–Scholes對于價外權(quán)證和平價權(quán)證內(nèi)在價值均為 0權(quán)證內(nèi)在價值 (二 )n 價內(nèi) (in 投資者流動性受到一定限制 券商投資銀行等第三方發(fā) 行機構(gòu) 根據(jù)權(quán)證執(zhí)行期不同n warrants行權(quán)要素 結(jié)算方式n 實物結(jié)算行使時，公司需發(fā)行新的股票。 股票交割結(jié)算系統(tǒng) ３－９個月權(quán)證內(nèi)在價值 (Intrinsic價內(nèi) 權(quán)證執(zhí)行價格 Value)n 權(quán)證時間價值，又稱為權(quán)證外在價值，代表的是投資者對未來股價波動的期望。 ↓/%武鋼認沽證 n 杠桿比率 =標的資產(chǎn)價格 /（權(quán)證價格 *行權(quán)比例 ） n 例如：武鋼股份 12月 8日收盤價為 ，相對應武鋼認購權(quán)證收盤價為 ，杠桿比率為 =評估權(quán)證指標 —有效杠桿比率n 價外 △ 正股價格例如：武鋼認購證 = ↑美式或百慕大式權(quán)證） =If 發(fā)行條款 歐式 +美式　 行使時，可以以實物或現(xiàn)金的方式進行結(jié)算。n 現(xiàn)金結(jié)算寶鋼認購證行權(quán)比例為 1： 1，表示 1份權(quán)證可以購買 1股寶鋼股票；50ETF發(fā)行人n 股本權(quán)證 (Equity寶鋼、鞍綱、武鋼、長電、華僑城n 認沽權(quán)證 (put 期貨期權(quán)交易系統(tǒng) 主要是股票或者指數(shù)買賣權(quán)Money), ↑行權(quán)比率 )]/ 度量權(quán)證的標的資產(chǎn)價格變動的頻率和幅度。n 單筆權(quán)證買賣〈 =100萬份，申報價格最小變動單位為 。 權(quán)證前一日收盤價 177。落袋為安本金 =原始投入本金 =500元杠桿比率 對沖值評估權(quán)證指標 —引伸波幅（一）n +為 [行權(quán)價 {[行權(quán)價 模擬標的資產(chǎn)市價價外 權(quán)證執(zhí)行價格 money),權(quán)證內(nèi)在價值（ intrinsic 可交易的期權(quán)標準化的，由交易所制 定 股票期權(quán)認購權(quán)證（ callwarrants）到期前的任何時間執(zhí)行權(quán)證n 交易系統(tǒng) 產(chǎn)品類型 valueIf權(quán)證定價因素權(quán)證定價因素（二）定價因素 +(認沽權(quán)證價格 表明如果武鋼股票 0波幅（ VOLATILITY）股票方向、波動幅度、資產(chǎn)價格波動時間。可投資權(quán)證本金 =1000元 500元 =500元權(quán)證投資策略 避險策略權(quán)證交易規(guī)則 創(chuàng)設(shè)制度　 上證交易所 深圳交易所創(chuàng)設(shè)人 新試點券商 新試點券商當日創(chuàng)設(shè)限額 無當日限額小于 3億， IF 首次發(fā)行量 = 6億； 當日創(chuàng)設(shè)