【正文】 新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格 (標(biāo)的證券除權(quán)（息）日參考價(jià) /除權(quán)（息）前一日標(biāo)的證券收盤(pán)價(jià) )其中， r – 預(yù)計(jì)在T時(shí)間內(nèi)的平均收益； T— 投資期限。n 引伸波幅（ Implied)為 ，表明如果武鋼股票價(jià)格上升 1元，相對(duì)應(yīng)每份權(quán)證價(jià)格會(huì)下降 。=100無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 ↑ ↑–Scholes對(duì)于價(jià)外權(quán)證和平價(jià)權(quán)證內(nèi)在價(jià)值均為 0權(quán)證內(nèi)在價(jià)值 (二 )n 價(jià)內(nèi) (in 投資者流動(dòng)性受到一定限制 券商投資銀行等第三方發(fā) 行機(jī)構(gòu) 根據(jù)權(quán)證執(zhí)行期不同n warrants行權(quán)要素 結(jié)算方式n 實(shí)物結(jié)算行使時(shí)，公司需發(fā)行新的股票。 股票交割結(jié)算系統(tǒng) ３－９個(gè)月權(quán)證內(nèi)在價(jià)值 (Intrinsic價(jià)內(nèi) 權(quán)證執(zhí)行價(jià)格 Value)n 權(quán)證時(shí)間價(jià)值，又稱為權(quán)證外在價(jià)值，代表的是投資者對(duì)未來(lái)股價(jià)波動(dòng)的期望。 ↓/%武鋼認(rèn)沽證 n 杠桿比率 =標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 /（權(quán)證價(jià)格 *行權(quán)比例 ） n 例如：武鋼股份 12月 8日收盤(pán)價(jià)為 ，相對(duì)應(yīng)武鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證收盤(pán)價(jià)為 ，杠桿比率為 =評(píng)估權(quán)證指標(biāo) —有效杠桿比率n 價(jià)外 △ 正股價(jià)格例如：武鋼認(rèn)購(gòu)證 = ↑美式或百慕大式權(quán)證） =If 發(fā)行條款 歐式 +美式　 行使時(shí)，可以以實(shí)物或現(xiàn)金的方式進(jìn)行結(jié)算。n 現(xiàn)金結(jié)算寶鋼認(rèn)購(gòu)證行權(quán)比例為 1： 1，表示 1份權(quán)證可以購(gòu)買(mǎi) 1股寶鋼股票；50ETF發(fā)行人n 股本權(quán)證 (Equity寶鋼、鞍綱、武鋼、長(zhǎng)電、華僑城n 認(rèn)沽權(quán)證 (put 期貨期權(quán)交易系統(tǒng) 主要是股票或者指數(shù)買(mǎi)賣(mài)權(quán)Money), ↑行權(quán)比率 )]/ 度量權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的頻率和幅度。n 單筆權(quán)證買(mǎi)賣(mài)〈 =100萬(wàn)份，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為 。 權(quán)證前一日收盤(pán)價(jià) 177。落袋為安本金 =原始投入本金 =500元杠桿比率 對(duì)沖值評(píng)估權(quán)證指標(biāo) —引伸波幅（一）n +為 [行權(quán)價(jià) {[行權(quán)價(jià) 模擬標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)價(jià)外 權(quán)證執(zhí)行價(jià)格 money),權(quán)證內(nèi)在價(jià)值（ intrinsic 可交易的期權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化的，由交易所制 定 股票期權(quán)認(rèn)購(gòu)權(quán)證（ callwarrants）到期前的任何時(shí)間執(zhí)行權(quán)證n 交易系統(tǒng) 產(chǎn)品類型 valueIf權(quán)證定價(jià)因素權(quán)證定價(jià)因素（二）定價(jià)因素 +(認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格 表明如果武鋼股票 0波幅（ VOLATILITY）股票方向、波動(dòng)幅度、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)時(shí)間?？赏顿Y權(quán)證本金 =1000元 500元 =500元權(quán)證投資策略 避險(xiǎn)策略權(quán)證交易規(guī)則 創(chuàng)設(shè)制度　 上證交易所 深圳交易所創(chuàng)設(shè)人 新試點(diǎn)券商 新試點(diǎn)券商當(dāng)日創(chuàng)設(shè)限額 無(wú)當(dāng)日限額小于 3億， IF 首次發(fā)行量 = 6億； 當(dāng)日創(chuàng)設(shè)