期權(quán)基礎(chǔ)與交易策略1-wenkub
2023-01-28 17:40:39 本頁面
【正文】 im [ ( 1 ) ] [ l im ( 1 ) ] [ l im ]rmm T m T TmT m m mrrS S S S emm?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?l n( 1 )00[ l im ]rmT r TmT mS S e S e???? ? ? ?看漲 看跌平價(jià)關(guān)系 組合 A：一個(gè)歐式看漲期權(quán) c，加上在 T時(shí)刻提供收益 K的零息債券。 ? 執(zhí)行價(jià)格為 100美元 /桶的看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為 0，它為平值期權(quán)。 期權(quán)權(quán)利金 = 內(nèi)涵價(jià)值 + 時(shí)間價(jià)值 期權(quán)的價(jià)格 內(nèi)涵價(jià)值 在不考慮交易費(fèi)用和權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益。 標(biāo)志著以股票期權(quán)交易為代表的真正意義上的期權(quán)交易進(jìn)入了完全統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化及管理規(guī)范化的全面發(fā)展的新階段。 郁金花期未至，球莖價(jià)格就節(jié)節(jié)上漲，“看漲”和“看跌”期權(quán)就被創(chuàng)造造出來并廣泛交易。 看跌期權(quán) (Put Options)又稱認(rèn)沽期權(quán) 期權(quán)的買方在交付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時(shí)間內(nèi)以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣方 出售 一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，也叫選擇權(quán)交易。 期權(quán)期限，執(zhí)行價(jià)格 期權(quán)的分類 期權(quán) Options 現(xiàn)貨期權(quán) Spots Options 期貨期權(quán) Futures Options 股票期權(quán) 股指期權(quán) 外匯期權(quán) 利率期權(quán) 商品期貨期權(quán) 金融期貨期權(quán) 期權(quán)的交易者 期權(quán)的買方 (Options Buyer) 支付一定數(shù)額權(quán)利金買進(jìn)期權(quán)合約，是選擇權(quán)的擁有者，也稱期權(quán)持有者，在期權(quán)交易中處于多頭。 期權(quán)的分類 歐式期權(quán) (European Options) 期權(quán)購買者只有在期權(quán)合約期滿日 (到期日 )才能執(zhí)行其權(quán)利。 期權(quán)交易的雛形 最初的期權(quán)交易開始于 19世紀(jì) 80年代紐約股票交易所(NYSE)的金融產(chǎn)品期權(quán)交易。 1973年著名的布萊克 斯科爾斯（ BlackScholes）期權(quán)定價(jià)模型得到廣泛應(yīng)用，很好的解決了期權(quán)的定價(jià)問題。 看漲期權(quán)：內(nèi)涵價(jià)值 = 標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格 執(zhí)行價(jià)格 看跌期權(quán)：內(nèi)涵價(jià)值 = 執(zhí)行價(jià)格 標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格 期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于 0 期權(quán)的價(jià)值 期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值 ? 實(shí)值期權(quán) (In The Money, ITM) ? 平值期權(quán) (At the Money, ATM) ? 虛值期權(quán) (Out of the Money, OTM) 期權(quán)清算 ? 對(duì)沖平倉 (Offset Expire) ? 行權(quán) (Exercise) ? 過期終止 (Expire) 期權(quán)的價(jià)值 舉例： NYMEX7月份原油期貨價(jià)格為 100美元 /桶時(shí)， 7月份執(zhí)行價(jià)格為 90美元 /桶的原油看漲期貨期權(quán)權(quán)利金為 15美元 /桶；7月份執(zhí)行價(jià)格為 85美元 /桶的看跌期權(quán)為 4美元 /桶； 7月份執(zhí)行價(jià)格為 100美元 /桶的看漲期權(quán)為 10美元 /桶。 期權(quán)的價(jià)格 時(shí)間價(jià)值 又稱外涵價(jià)值，是指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。 組合 C：一個(gè)歐式看跌期權(quán) p加一只股票。 0m a x( , 0)rTc S D K e ?? ? ? 0m a x( , 0)rTp D K e S?? ? ?看漲 看跌平價(jià)關(guān)系變?yōu)? 0rTc D K e p S?? ? ? ?期權(quán)收益圖 K 收益 TS看漲期權(quán)長頭寸 K 收益 TS看漲期權(quán)短頭寸 K 收益 TS看跌期權(quán)長頭寸 K 收益 TS看跌期權(quán)短頭寸 期權(quán)買賣收益曲線 K 收益 TS買入看漲期權(quán)收益 K 收益 TS賣出看漲期權(quán)收益 K 收益 TS買入看跌期權(quán)收益 K 收益 TS看跌期權(quán)短頭寸 0 0 0 0 c c p p 期權(quán)與零息債券 ——保本債券 設(shè)連續(xù)復(fù)利 3年期利率為 6%，一家銀行考慮發(fā)行 1000元的保本債券理財(cái)產(chǎn)品。 差價(jià)組合 差價(jià)策略 看漲期權(quán)短頭寸，執(zhí)行價(jià) K2 盈利 牛市差價(jià) (bull spread) 看漲期權(quán)長頭寸，執(zhí)行價(jià) K1 K2 K1 ST c1 c2 為什么叫做牛市差價(jià)組合？ 怎樣
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1