【正文】 0 流動比率 應(yīng)用流動比率指標進行分析時應(yīng)注意的問題 ? 流動比率并不是越高越好。指標數(shù)值越大，則企業(yè)的短期償債能力越強 ,經(jīng)營風險越小。 表 1 甲乙兩公司營運資本計算表兩個公司雖然營運資本一樣，但是結(jié)合其流動資產(chǎn)和流動負債規(guī)模分析，顯然它們的營運資本的充足性是不一樣的，公司甲要好于公司乙。 （二）短期償債能力指標 數(shù)量指標 ? 營運資本 =流動資產(chǎn) －流動負債 ? 流動比率 = 流動資產(chǎn)／流動負債 （ ~2） ? 速動比率 =（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負債 （ 1） ? 現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 +短期投資） /流動負債 （ ） 質(zhì)量指標 （流動資金周轉(zhuǎn)情況） ? 營運周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 存貨周轉(zhuǎn)率 ： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =銷售成本 /平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360天 /存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =銷售收入 /應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360天 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營運資本 ? 營運資本 =流動資產(chǎn) －流動負債 利用營運資本指標進行分析時需注意的問題 ： （ 1）債權(quán)人尤其是短期債權(quán)人希望營運資本越多越好，但可能對資產(chǎn)盈利性產(chǎn)生不良影響。 （四）存貨 ? 在財務(wù)報表上，出于穩(wěn)健的考慮，存貨以 成本與市價孰低法 計價。 （三）應(yīng)收賬款 ? 應(yīng)收賬款通常按扣除“ 備抵壞帳”后的凈值反映。 短期借款的補償性存款 ，一般也列為流動資產(chǎn)，但它實際上減少了企業(yè)（即借款人）可用于償還債務(wù)的現(xiàn)金量，因此，分析時可以考慮予以剔除。 企業(yè)償債能力分析包括 短期償債能力分析 和 長期償債能力分析 。因為，企業(yè)要想按期償付借款的本金和利息，那么企業(yè)必須擁有一定數(shù)量的現(xiàn)金。而企業(yè)在一定時期內(nèi)取得的利潤并不能代表企業(yè)所擁有的現(xiàn)金，也就是說任何贏利良好的企業(yè)如果沒有足夠的現(xiàn)金來償付到期債務(wù)，都會被宣告破產(chǎn)。 開始學習 短期償債能力分析 短期資產(chǎn)的流動性分析 短期償債能力的衡量指標 短期償債能力分析 結(jié)論 一、短期資產(chǎn)的流動性分析 ? 流動資產(chǎn)是指價值周轉(zhuǎn)期不超過一年或一個營業(yè)周期的資產(chǎn)，主要包括： 1．貨幣資金； 2．有價證券； 3．應(yīng)收賬款； 4．存貨 ? （一）貨幣資金 必須是不受限制的手持現(xiàn)金和存款，亦即必須是能夠不受妨礙地用于償付流動性債務(wù)的現(xiàn)金和存款。（見底注） （二）有價證券 ? 有價證券必須是 〈 1〉目前可以在市場上買賣的證券 〈 2〉管理者準備在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)賣出或收回現(xiàn)金的投資行為。 ? 當公司的應(yīng)收賬款 事實上超過一年或一個營業(yè)周期， 但按行業(yè)慣例仍將其列為流動資產(chǎn)時，分析者應(yīng)對此類應(yīng)收賬款予以特別的關(guān)注 —— 如果競爭企業(yè)沒有此類應(yīng)收賬款，就會面臨不可比，故應(yīng)予以剔除。 ? 存貨應(yīng)按扣除“ 存貨跌價準備”后的 凈值 反映。所以規(guī)模應(yīng)適度。 表 1 甲、乙兩公司營運資本額 單位：萬元 項目 公司甲 公司乙 流動資產(chǎn) 50 200 流動負債 20 170 營運資本 30 30 流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值。同時，該指標也克服了營運資本指標不能在不同規(guī)模的企業(yè)之間進行對比分析的局限性。 因為過高的流動比率表明流動資產(chǎn)占用資金過多，使資金利用率下降，降低了企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。但到上世紀 90年代之后，平均值已降為 ： 1左右。 在銷售收入與銷售成本不變、流動負債不變的情況下，營業(yè)周期縮短，說明存貨余額或應(yīng)收賬款余額減少，流動資產(chǎn)可能會相應(yīng)減少，則會導(dǎo)致流動比率降低；反之，則提高。趨勢分析也能較好說明問題。在進行企業(yè)短期償債能力分析時，常常將此指標作為流動比率指標的一個重要的輔助指標。 第三，各種預(yù)付款項的變現(xiàn)能力也很差，分析時也應(yīng)注意。 現(xiàn)金比率 （ ≥） ★在什么情況下應(yīng)補充分析現(xiàn)金比率？ 一般來說，分析現(xiàn)金比率的重要性不大，因為不可能要求企業(yè)用現(xiàn)金和短期證券投資來償還全部的流動負債，但是當發(fā)現(xiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題時，現(xiàn)金比率的分析就顯得重要了。 影響短期償債能力的 表外因素 ： ，企業(yè)實際的償債能力要比報表所顯示的 更強 ： （ 1）可動用的銀行信貸額度； （ 2）一些長期資產(chǎn)可以迅速變現(xiàn)； （ 3）企業(yè)長期債務(wù)狀況良好，信譽良好。公司流動比率 ，其值低于公認的流動比率的標準值 2；速動比率為 ，略大于 1；現(xiàn)金比率為 。 ? 同業(yè)比較分析的前提 ? 同業(yè)比較分析的前提有兩個：一是確定同類企業(yè)；二是確定行業(yè)標準。 ，目的是考察流動比率的質(zhì)量。 ，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進一步計算 現(xiàn)金比率 ，并與同行業(yè)標準比較，得出比較結(jié)果。 從表 5可知，該企業(yè)流動比率為 ，此值略低于行業(yè)標準值 ，說明該企業(yè)的短期償債能力與同行業(yè)的一般水平有差距，雖差距不大但應(yīng)引起注意。從表 5可知該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 12次，而行業(yè)標準值為 ，差距較明顯，對此應(yīng)進一步