【正文】 單位：萬元 項(xiàng)目 公司甲 公司乙 流動資產(chǎn) 50 200 流動負(fù)債 20 170 營運(yùn)資本 30 30 流動比率 應(yīng)用流動比率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)應(yīng)注意的問題 ? 流動比率并不是越高越好。計(jì)算公式： 速動資產(chǎn) =流動資產(chǎn)－存貨 存貨的變現(xiàn)性較差，將其從流動資產(chǎn)中減去后計(jì)算的速動比率反映了企業(yè)的實(shí)際短期償債能力。 四、短期償債能力的分析方法 ※ 案例分析 表 4 ABC公司短期償債能力各項(xiàng)指標(biāo) ABC公司年末營運(yùn)資本為 66556萬元，說明該公司營運(yùn)資本較充裕，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。 表 5 分析如下： ? 流動比率分析。 ? （ 1）歷史比較分析的前提 進(jìn)行歷史比較分析的前提是選擇比較的歷史標(biāo)準(zhǔn)值。 一、資產(chǎn)負(fù)債表分析 利用資產(chǎn)負(fù)債表分析長期償債能力的主要指標(biāo)是： 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈值債務(wù)率 長期償債能力分析 資產(chǎn) 負(fù)債 股東權(quán)益 1．資產(chǎn)負(fù)債率 債權(quán)人 的立場：資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。應(yīng)注意的是在使用該指標(biāo)分析企業(yè)長期償債能力時(shí)，還應(yīng)對遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損益等進(jìn)行進(jìn)一步的分析，因?yàn)檫@些資產(chǎn)具有極大的不確定性。 B、由于行業(yè)性質(zhì)不同，利息償付倍數(shù)沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn) ,一般認(rèn)為利息償付倍數(shù)為 3較好。 如 ABC公司報(bào)表所示，該公司 2023年利潤總額為 84456萬元，利息費(fèi)用為 1820萬元，租賃費(fèi)用為 300萬元。 資料 6：某企業(yè)的稅后利潤為 120萬元，所得稅率為 25%，利息費(fèi)用為 50萬元。 資料 3：甲公司利息償付倍數(shù)與分析表 要求 :計(jì)算和填列表中的空項(xiàng) ,并分析評價(jià)該公司的長期償債能力。 經(jīng)營租賃費(fèi)中的利息部分 。計(jì)算公式： 公式釋義： A、公式分子采用的是息稅前利潤 。 %100?? 所有者權(quán)益 負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率 （三）有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率是將無形資產(chǎn)從所有者權(quán)益中予以扣除，從而計(jì)算企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。 由于預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營條件、經(jīng)營狀況和經(jīng)營目標(biāo)制定的，符合企業(yè)的實(shí)際情況，因此與預(yù)算指標(biāo)對比可以更有效地反映企業(yè)實(shí)際經(jīng)營過程中存在的問題。 從表 5可知，該公司現(xiàn)金比率為 ，只有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的一半，說明該企業(yè)即付償債能力較差。 ，可進(jìn)一步計(jì)算 速動比率 ，考察企業(yè)速動資產(chǎn)的質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對比，得出比較結(jié)論。 ? 比較而言： 指標(biāo)值越大，或有加大的趨勢，說明短期償債能力有所增強(qiáng) 。在進(jìn)行流動比率分析時(shí)，與行業(yè)平均水平比較是十分必要的。指標(biāo)數(shù)值越大，則企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng) ,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小。 （三）應(yīng)收賬款 ? 應(yīng)收賬款通常按扣除“ 備抵壞帳”后的凈值反映。而企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)取得的利潤并不能代表企業(yè)所擁有的現(xiàn)金，也就是說任何贏利良好的企業(yè)如果沒有足夠的現(xiàn)金來償付到期債務(wù)，都會被宣告破產(chǎn)。 ? 存貨應(yīng)按扣除“ 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”后的 凈值 反映。 因?yàn)檫^高的流動比率表明流動資產(chǎn)占用資金過多，使資金利用率下降，降低了企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。在進(jìn)行企業(yè)短期償債能力分析時(shí)，常常將此指標(biāo)作為流動比率指標(biāo)的一個(gè)重要的輔助指標(biāo)。公司流動比率 ，其值低于公認(rèn)的流動比率的標(biāo)準(zhǔn)值 2；速動比率為 ，略大于 1；現(xiàn)金比率為 。 從表 5可知，該企業(yè)流動比率為 ，此值略低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值 ，說明該企業(yè)的短期償債能力與同行業(yè)的一般水平有差距，雖差距不大但應(yīng)引起注意。根據(jù)不同的分析目的，選擇的歷史標(biāo)準(zhǔn)可以是企業(yè)歷史最好水平，也可以是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實(shí)際值。（ 40%~60%） 權(quán)益投資人 （股東）：由于杠桿作用的存在，可以提高資產(chǎn)收益率；總資產(chǎn)收益率大于負(fù)債的利息率，則有正的杠桿效應(yīng)；稅盾作用；以較少的資本投入獲得企業(yè)的控制權(quán)。 下面以 ABC公司資產(chǎn)負(fù)債表資料為例說明各指標(biāo)的計(jì)算分析方法。 該指標(biāo)小于 1，說明企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營賺取的收益小于資金成本；該指標(biāo)等于 1，說明企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營賺取的收益正好等于資金成本；只有該指標(biāo)大于 1，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營賺取的收益才大于資金成本；但利息償付倍數(shù)僅大于 1是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)檫@只能維持經(jīng)營。則： 公司 2023年利息償付倍數(shù)為： 公司 2023年固定支出償付倍數(shù)為： 計(jì)算結(jié)果表明，該公司利息償付倍數(shù)和固定支出償付倍數(shù)指標(biāo)數(shù)值很高，說明債權(quán)人利益的受保障程度很高，企業(yè)不能償付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很小。要求計(jì)算該企業(yè)的利息償付倍數(shù)并作簡要分析。 （ 6）公司為某企業(yè) 10萬元的貸款提供擔(dān)保。 資本化利息。反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益（息稅前利潤）與所支付的利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系。 主要反映所有者權(quán)益對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 （三）預(yù)算比較分析 預(yù)