【正文】 ?第六，信息公開。 ?第四，密集的訓(xùn)練。 ?第二，嚴(yán)格篩選人才。狹義無形資產(chǎn)是指由一定主體擁有和控制的、長(zhǎng)期使用但沒有實(shí)物形態(tài)可辨認(rèn)的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益并能用貨幣進(jìn)行計(jì)量的資產(chǎn)。運(yùn)營(yíng)的方法是在企業(yè)內(nèi)部每一個(gè)主管所管的部門里都有四項(xiàng)內(nèi)容，分別屬于財(cái)務(wù)績(jī)效、市場(chǎng)表現(xiàn)、流程改善和員工在學(xué)習(xí)成長(zhǎng)的績(jī)效指標(biāo)。三大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的存在，企業(yè)才會(huì)有忠誠(chéng)的顧客。接下來，在整個(gè)團(tuán)隊(duì)中建立一種適當(dāng)?shù)钠髽I(yè)文化和領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格，以激發(fā)這些人的潛能，通過學(xué)習(xí)，使他們的企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。 可見，忠誠(chéng)的客戶是為公司創(chuàng)造財(cái)富的人，而忠誠(chéng)客戶的存在就是因?yàn)楣居幸蝗褐艺\(chéng)的員工，最后公司再用利潤(rùn)來改善員工的工作環(huán)境，給員工以更多的激勵(lì)，這樣企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)就會(huì)越來越有績(jī)效。企業(yè)給員工創(chuàng)造了良好的條件，就會(huì)提高員工的滿意度，從而使他們變成忠實(shí) 的員工來發(fā)揮更高的生產(chǎn)力，而這個(gè)生產(chǎn)力的表現(xiàn)對(duì)象則是顧客。在他們做得好的時(shí)候應(yīng)該給予表?yè)P(yáng)，做得不好的時(shí)候應(yīng)當(dāng)進(jìn)行指點(diǎn)和批評(píng)，從而使員工覺得滿意?？ㄆ仗m（ RobertKaplan）所提出的理論，主要分為服務(wù)利潤(rùn)化和平衡計(jì)分卡兩套理論。但財(cái)務(wù)管理為什么總是講企業(yè)以股東權(quán)益回報(bào)率最大化為目標(biāo)呢？那是因?yàn)樨?cái)務(wù)管理者懂得以終為始，把最后的東西拿到最前面來。 通常認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是賺錢和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。如企業(yè)的資金來自于股東的股金，則回報(bào)率大約在 10%~12%。也就是說企業(yè)的運(yùn)營(yíng)是來自于資金 周轉(zhuǎn)一圈所產(chǎn)生的利潤(rùn)，其周轉(zhuǎn)速度的快慢決定了企業(yè)利潤(rùn)的大小。這個(gè)運(yùn)營(yíng)的過程體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)作的三大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：成本低、速度快和質(zhì)量高。人才之所以來到這個(gè)企業(yè)，是因?yàn)樵撈髽I(yè)表現(xiàn)優(yōu)秀和供應(yīng)鏈設(shè)備優(yōu)秀，經(jīng)營(yíng)績(jī)效比其他企業(yè)好，而這些優(yōu)秀的人才就是企業(yè)在運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的價(jià)值。企業(yè)的資金可以來自于銀行的借款，或者是股東的投入。 不管您的答案是多少，趕緊加入到我們的學(xué)習(xí)中來吧，下面的學(xué)習(xí)將幫助您“百尺竿頭，更進(jìn)一步”！ 第一講企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值始于先給員工創(chuàng)造價(jià)值 一、價(jià)值的機(jī)理 價(jià)值的機(jī)理是指價(jià)值的原理，對(duì)于企業(yè)來說，價(jià)值就是人才和資金。 通過學(xué)習(xí)本課程，您將能夠： ◆了解財(cái)務(wù)報(bào)表的分析運(yùn)用方法 ◆建立對(duì)預(yù)算規(guī)劃管理的整體觀念 ◆確立管理企業(yè)財(cái)務(wù)模型的思路 ◆掌握實(shí)用有效的財(cái)務(wù)決策技術(shù) 管理者財(cái)商培訓(xùn)自測(cè) 請(qǐng)回答下面的問題，如果能夠正確地回答出問題或者給出判斷，請(qǐng)?jiān)凇笆恰边x項(xiàng)劃“√”，如果不能，請(qǐng)?jiān)凇胺瘛边x項(xiàng)劃“√”。 項(xiàng)目 選 項(xiàng) □是□否 □是□否 □是□否 量指標(biāo)是投資回報(bào)率 □是□否 □是□否 □是□否 □是□否 □是□否 □是□否 成的一個(gè)集合體，從而決定其成本的結(jié)構(gòu) □是□否 □是□否 □是□否 □是□否 ，費(fèi)用即會(huì)等比例增加 □是□否 ，所有費(fèi)用即跟著下降 □是□否 ，制定財(cái)務(wù)策略，制定年度預(yù)算，風(fēng)險(xiǎn)控制及財(cái)務(wù)管理 □是□否 □是□否 □是□否 □是□否 在上述 19 個(gè)問題中： 如果您選擇“是”的數(shù)目 14 個(gè)，恭喜您，說明您具 有企業(yè)管理者的財(cái)商。對(duì)于員工來說，價(jià)值則體現(xiàn)為一個(gè)運(yùn)行良好的企業(yè)和豐厚的報(bào)酬。 企業(yè)取得資金后，首先應(yīng)把企業(yè)的設(shè)備組建起來。 企業(yè)的運(yùn)營(yíng)就是把用現(xiàn)金購(gòu)買的原材料加工制造成產(chǎn)品，然后把產(chǎn)品銷售出去轉(zhuǎn)化成錢再收回來。其運(yùn)作的模式如下圖所示 : 圖 11 企業(yè)經(jīng)營(yíng)的機(jī)理示意圖 【圖解】 從上圖中可以看出固定資產(chǎn)用了多少，流動(dòng)資產(chǎn)又用了多少，這些資產(chǎn)中固定資產(chǎn)的比重大還是流動(dòng)資產(chǎn)的比重大。 圖的左邊是說明企業(yè)的現(xiàn)金哪些是股東投入的哪些是借來的，從這兩種資金的來源情況中可以幫助企業(yè)權(quán)衡企業(yè)應(yīng)多借外債，還是多使用股東的投入。企業(yè)在決定其資金來源是來自于外債還是來自于股東投入的過程，被稱為財(cái)務(wù)杠桿效果。但是從財(cái)務(wù)管理上看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的不是為了利潤(rùn)的最大化，而是為了價(jià)值的最大化。所以作為經(jīng)營(yíng)者一定要小心照顧中間的五個(gè)次序，如果次序打亂了，最后股東的權(quán)益回報(bào)就不會(huì)達(dá)到最大化。 美國(guó)教授羅伯特讓他們覺得在這個(gè)環(huán)境中可以更好地完成被賦予的工作，所以會(huì)繼續(xù)留下來。顧客因此感覺到公司是為他而存在的。如下圖所示： 圖 13 服務(wù)利潤(rùn)化示意圖 企業(yè)應(yīng)該有一個(gè)平衡的戰(zhàn)略 的思考。經(jīng)過公平客觀的考評(píng)，讓有能力的人才脫穎而出，這些人受到激勵(lì)就會(huì)表現(xiàn)得更好。 通過下圖可以了解什么是平衡計(jì)分卡。這些指標(biāo)既是量化 的，又非常公平、客觀，所以叫做計(jì)分卡。 世界上一些成功企業(yè)所具備的共同特征如下： ?第一 ,工作有保障。并不是每一個(gè)人都能進(jìn)入這樣的公司，只有優(yōu)秀的人才能進(jìn)來。公司需要給員工提供各種各樣的培訓(xùn)，包括專職的培訓(xùn)和一般管理方向的培訓(xùn)。在這樣的企業(yè)里員工知道公司的戰(zhàn)略和公司的目標(biāo)，也就知道自己應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任，并能夠預(yù)知自己的未來。而員工之所以愿意在這 樣的公司里把自己的潛力充分發(fā)揮出來，就是因?yàn)樽约涸谶@個(gè)公司里可以自由成長(zhǎng)，可以得到比同行更高的報(bào)酬。 經(jīng)濟(jì)性的報(bào)酬是指員工通過工資、獎(jiǎng)金、福利等得到的現(xiàn)實(shí)報(bào)酬?？梢姺墙?jīng)濟(jì)報(bào)酬的空間是非常大的。這些不是太有價(jià)值的東西都能夠讓員工銘記在心，并激勵(lì)他不斷地努力工作，以回報(bào)企業(yè)對(duì)自己的關(guān)懷。這個(gè)員工一輩子都沒忘記這個(gè)香蕉，從而激勵(lì)他在工作中更加努力。作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)該正視員工的這個(gè)目 的并很好地利用它，在員工培養(yǎng)個(gè)人的無形資產(chǎn)的過程中使其為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。從銷售收入、稅后凈利潤(rùn)和投資回報(bào)率來判斷該公司三年來的經(jīng)營(yíng)狀況是好還是壞，如圖 2 22 所示： 20xx 20xx 20xx 銷售收入（億元） 101 136 184 銷售收入增長(zhǎng)率 35% 35% 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 35% 35% 凈利潤(rùn)率 20% 20% 20% 總成本率 80% 80% 80% 圖 21 某公司連續(xù)三年的經(jīng)營(yíng)狀況 圖 22 某企業(yè)三年來投資回報(bào)率示意圖 從圖 21 和圖 22 中反映出來的績(jī)效指標(biāo)有以下五個(gè)方面： ?一是銷售收入增長(zhǎng)率，是指在銷售收入跟稅后凈利潤(rùn)與上期收入的比例。 ?四是成本率，與凈利潤(rùn)率互補(bǔ)的稱為成本率。從圖 22中可以看出， 20xx年是 ‰， 20xx年是 ‰， 20xx年是 ‰。通常情況下是一 個(gè)達(dá)到同樣，而失去另一個(gè)目標(biāo)。所以損益表告訴我們這家企業(yè)產(chǎn)出的效率很好，而沒考慮到投入到底怎么樣。而其固定資產(chǎn)的投入是成倍的增加，從 201 億元到 405 億元最后到 700 億元。 二、資產(chǎn)回報(bào)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要標(biāo)準(zhǔn) 一個(gè)公司的高級(jí)管理人員要總結(jié)公司經(jīng)營(yíng)的好壞必須明確衡量的標(biāo)準(zhǔn)。所以，資產(chǎn)回報(bào)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要標(biāo)準(zhǔn)。也叫未耗成本。 ?沒有銷售的部分叫做存貨，進(jìn)入到資產(chǎn)負(fù)債表。 ?還沒耗用的原料進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表。公司每個(gè)期間花費(fèi)的金額大部分不進(jìn)損益表而是進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表。因?yàn)榱闶蹣I(yè)本身價(jià)值不大?？墒牵绻阎苻D(zhuǎn)率這個(gè)指標(biāo)也考慮進(jìn)去就會(huì)看到，零售業(yè)的投資不大，它的周轉(zhuǎn)速度又快，每年所賺的利潤(rùn)比起它的投資金額要多 出好幾倍；制造業(yè)因?yàn)橥顿Y大，周轉(zhuǎn)慢，它每年賺取的利潤(rùn)就不會(huì)像零售業(yè)那樣比投資金額高出那么多倍，這兩個(gè)指標(biāo)利 潤(rùn)率乘上周轉(zhuǎn)率得到的結(jié)果就是報(bào)酬率。 三、資金成本 成本是指為了達(dá)到特定目的而發(fā)生的價(jià)值犧牲。 ?保障性原則。 ?效益性原則。公司為了追求較低的資金成本，有時(shí)會(huì)延誤資金取得的時(shí)間，喪失取得經(jīng)濟(jì)利益的機(jī)會(huì)。公司取得資金時(shí)，還要考慮公司未來的風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果新增資本的利潤(rùn)率低于原有的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，則會(huì)導(dǎo)致總體凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的下降。 四、經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值 經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值就是把營(yíng)業(yè)利益減去所得稅稅后所剩的利潤(rùn)再減去加權(quán)平均資金成本率后，乘以使用資金所得到的具體數(shù)值。企業(yè)在運(yùn)作的資產(chǎn)不外是營(yíng)運(yùn)的資金和固定資產(chǎn)，庫(kù)存、運(yùn)輸賬款就是運(yùn)營(yíng)資金，使用的各項(xiàng)設(shè)備就是固定資產(chǎn)。所以周轉(zhuǎn)率的提高，整體回報(bào)才會(huì)增加。 【自檢 21】 簡(jiǎn)要回答經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值的作用。單一的數(shù)據(jù)是無法說明問題的。 （一）分析該公司 20xx 年的經(jīng)營(yíng)效果 該公司 20xx年度的凈利潤(rùn)率是 %，之所以為 %是因?yàn)槠淇偝杀緸?%，也就是 100%減去 %所得。雖然該公司的凈利潤(rùn)率為 %，但其報(bào)酬率卻為 %。 ，運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)這么高 是因?yàn)樵摴镜囊恍┓沁\(yùn)營(yíng)性資金影響了該公司的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。因?yàn)樵摴臼褂昧?%的財(cái)務(wù)杠桿（ 財(cái)務(wù)杠桿就是總資產(chǎn)除以股東投入的百分比），使得股東的回報(bào)率能夠上升到 %。用管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用的下降，來彌補(bǔ)產(chǎn)品成本的上升，結(jié)果該公司的凈利潤(rùn)率不降反升，從 %上升到 %，這是該公司 內(nèi)部管理深入化的體現(xiàn)。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)下降到 次。 該公司面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，雖然 20xx 年原材料價(jià)格上漲，使成本增加，但股東回報(bào)率卻提高了。 二、企業(yè)內(nèi)部報(bào)表 的關(guān)聯(lián) 圖 32 報(bào)表的關(guān)聯(lián)示意圖 企業(yè)內(nèi)部報(bào)表如圖 32 所示，分為投入和產(chǎn)出，作為企業(yè)的管理者應(yīng)該關(guān)注的是每一種產(chǎn)出所創(chuàng)造的銷售收入效率。假設(shè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率一年能夠周轉(zhuǎn)六次，所以每一次周轉(zhuǎn)為 60 天。應(yīng)收賬款的天數(shù)加存貨的天數(shù)，再減去應(yīng)付賬款的天數(shù)，就等于資金積壓時(shí)間。若從這兩個(gè)角度來計(jì)算回報(bào)率的話，必須明白這兩個(gè)回報(bào)率之間存在著一定的關(guān)系，就 是總資產(chǎn)與股東投入的倍數(shù)變化影響著回報(bào)率的變化?？梢钥闯龉蓶|回報(bào)率是其總資產(chǎn)回報(bào)率的兩倍，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)的投入是股東投入的兩倍。企業(yè)應(yīng)在安排年度資產(chǎn)的使用時(shí)就確定較少的使用其 WB 投入來減少股東的投入，這樣就會(huì)使股東權(quán)益報(bào)酬率上升，這就是財(cái)務(wù)杠桿的作用。這四個(gè)項(xiàng)目中每一個(gè)都對(duì)應(yīng)一些內(nèi)容小指標(biāo)，這張表表達(dá)的是整套財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息。按照財(cái)務(wù)杠桿的定義，就出現(xiàn)了 6 倍的杠桿效果。 具體作用如下圖所示： 圖 34 個(gè)人財(cái)務(wù)杠桿的作用 到底能夠賺到多少投資回報(bào)，由兩個(gè)方面來決定： 一個(gè)是他自己決定的杠桿倍數(shù)，一個(gè)是市場(chǎng)給他的機(jī)會(huì)。 A 方案是使用 2倍的財(cái)務(wù)杠桿后所取得的經(jīng)營(yíng)效果， B 方案是沒有使用財(cái)務(wù)杠桿所取得的經(jīng)營(yíng)效果，兩者對(duì)比可以看出財(cái)務(wù)杠桿的作用。但是有一點(diǎn)可以肯定， 20xx 年度 %的股東權(quán)益報(bào)酬率比 20xx 年度的 %有所增加。預(yù)算管理就是要決定明年的產(chǎn)品成本應(yīng)該占 銷售收入的多少百分比。如果跟每一個(gè)職能部門談總成本數(shù)，規(guī)定他們各自的花銷，那么當(dāng)銷售收入沒達(dá)到預(yù)算數(shù)時(shí)，他們是不會(huì)把各自的花銷繳回來的。這時(shí)，財(cái)務(wù)人員就會(huì)建議老板財(cái)務(wù)杠桿不要用，因?yàn)樗酗L(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格地控制所有花費(fèi)都跟銷售收入掛鉤，就能使該公司確?？偫麧?rùn)率在 %，即你財(cái)務(wù)杠桿高一點(diǎn)也沒關(guān)系。所以要運(yùn)用凈利潤(rùn)率的管理方式，即在公司里把所有的成本盡量跟銷售收入掛鉤連接，有多少收入才得多少資源，只有銷售收入增加，才有資源可以用。 ?財(cái)務(wù)杠桿的管理要求是盡量提高 財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)當(dāng)適度的提高。 可見股東權(quán)益報(bào)酬率的目標(biāo)是創(chuàng)造價(jià)值，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)就在這里。 以上是這張績(jī)效指標(biāo)架構(gòu)圖向人們提示的主要內(nèi)容。結(jié)果使每一個(gè)職能部門都按照成本進(jìn)行管理，他要做多少事情就來要多少成本，總是先把成本花掉，不管銷售收入是否出來?！? 【案例】 一個(gè)傭人被聘用去管理一座很好的宅邸，這個(gè)仆人對(duì)管理不上心，幾年之后這座宅邸被弄得墻也倒了，地板也翻起來了，整個(gè)房子的價(jià)值大大降低。仆人說這 1500 萬元是屬于自己的。過去的國(guó)有企業(yè)指標(biāo)，絕對(duì)不是股東權(quán)益報(bào)酬率，而是收入增加就好了，預(yù)算的指標(biāo)都是收入增加，根本沒有回報(bào)率這個(gè)概念，所以就使得資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率比較低，使 得財(cái)務(wù)杠桿不需要使用，因?yàn)椴恍枰蓶|權(quán)益回報(bào)率。當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境給企業(yè)帶來好機(jī)會(huì)，使它變成一個(gè)大型企業(yè)之后，還要照顧到后面的一些小股東。如果經(jīng)營(yíng)得好，企業(yè)股票上漲，股東權(quán)益回報(bào)率就高，就能賺到財(cái)富；如果公司經(jīng)營(yíng)效果不好，股民不認(rèn)同這家公司，股價(jià)不上漲，就什么也得不到，所以企業(yè)經(jīng)營(yíng)要著眼于創(chuàng)造價(jià)值的最大化。 ?作經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)分析，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率 現(xiàn)在很多企業(yè)的抱怨是，預(yù)算目標(biāo)總是完不成，執(zhí)行結(jié)果跟預(yù)算相差太遠(yuǎn)，因?yàn)樵诙A(yù)算目標(biāo)的時(shí)候，就是關(guān)起門來自己定的目標(biāo)。如圖 42 所示： 圖 42 經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析 圖 43 了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 圖 44 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析 ?用預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)額展開杜邦方程式得到總資產(chǎn)與凈利潤(rùn) ?由預(yù)計(jì)股東權(quán)益回報(bào)率及資本結(jié)構(gòu)計(jì)算出使用資金回報(bào)率 ?分解凈利潤(rùn)與使用資金回報(bào)率至各事業(yè)部門 ?各事業(yè)部門展開收入、成本、凈利并驗(yàn)算使用資金回報(bào)率 ?各事業(yè)部應(yīng)用作業(yè)活動(dòng)基礎(chǔ)編制行動(dòng)計(jì)劃并填列費(fèi)用預(yù)算 ?各職能部門費(fèi)用預(yù)算由各事業(yè)部預(yù)算中提出加總 ?各職能部門運(yùn)用平衡計(jì)分卡化策略為行動(dòng)指標(biāo) 年度重點(diǎn)目標(biāo)： xx 元 (由預(yù)計(jì)股東權(quán)益報(bào)酬率設(shè)定 ) :成本率 xx