【正文】 期末應(yīng)收賬款凈額 419,204, 1,827,505, 3,897,100,上期壞賬準(zhǔn)備 42,355, 122,511, 163,983,本期壞賬準(zhǔn)備 62,392, 163,983, 301,577,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 注：表中紅色標(biāo)示的期末期初數(shù)據(jù)不一致，是因江蘇蘇亞金誠會計(jì)師事務(wù)所在徐工機(jī)械的審計(jì)報(bào)告中對以前年度已披露的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整所致。 計(jì)算公式現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 + 短期投資凈額）/ 流動負(fù)債 徐工科技現(xiàn)金比率計(jì)算數(shù)據(jù) 單位：人民幣元2022 2022 2022現(xiàn)金 458,056, 5,032,914, 9,096,550,短期投資凈額 流動負(fù)債 2,311,443, 10,567,764, 12,554,707,現(xiàn)金比率 6) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。 它在計(jì)算時(shí)除扣除存貨以外，還從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)前現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目和影響速動比率可信性的重要因素項(xiàng)目（如信譽(yù)不高客戶的應(yīng)收款凈額）。1 資料引自2022年江蘇蘇亞金誠會計(jì)師事務(wù)所有限公司對徐工科技的審計(jì)報(bào)告5(一) 短期償債能力指標(biāo)計(jì)算1) 營運(yùn)資本營 運(yùn) 資 本 是 指 企 業(yè) 的 流 動 資 產(chǎn) 總 額 減 去 各 類 流 動 負(fù) 債 后 的 余 額 ， 也 稱 凈 營 運(yùn) 資 本 。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。償債能力財(cái)務(wù)分析指標(biāo)償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。 1(三) 同業(yè)情況隨著中國工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，以及全球工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)重心向中國的加速轉(zhuǎn)移，中國工程機(jī)械企業(yè)正在成為全球行業(yè)增長的主導(dǎo)者，并由過去的跟隨者成長為全球市場的挑戰(zhàn)者、變革者，甚至引領(lǐng)者。公司于 2022 年 8 月 7 日辦理工商變更登記手續(xù)，變更后的注冊資本為人民幣867,444, 元。1996 年 8 月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，公司向社會公開發(fā)行 2, 萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣 元)，發(fā)行后股本增至 119,946, 元。主要產(chǎn)品有：工程起重機(jī)械、筑路機(jī)械、路面及養(yǎng)護(hù)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機(jī)械專用底盤等系列工程機(jī)械主機(jī)和驅(qū)動橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，其中 9 類主機(jī)和 3 類關(guān)鍵零部件市場占有率居國內(nèi)第 1 位。徐工集團(tuán)年?duì)I業(yè)收入由成立時(shí)的 億元，發(fā)展到 2022 年的 660 億元。在中國工程機(jī)械行業(yè)位居首位。5 類主機(jī)出口量和出口總額持續(xù)位居國內(nèi)行業(yè)第 1 位。1996 年 8 月至 2022 年 6月，公司股本增至 545,087, 元。公司名稱變更為徐州集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司。2022 年度“全球工程機(jī)械制造商 50 強(qiáng)排行榜”在北京揭曉，10 家中國企業(yè)榜上有名，其中有 3 家進(jìn)入全球 10 強(qiáng)。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。可 作 視 為 企 業(yè) 非 流 動 資 產(chǎn) 投 資 和 用 于 清 償 非 流 動 負(fù) 債 的 資 金 來 源計(jì)算公式營運(yùn)資本 = 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債營運(yùn)資本配置比率 = 營運(yùn)資本 / 流動資產(chǎn) 100%徐工科技營運(yùn)資本計(jì)算數(shù)據(jù) 單位：人民幣元2022 2022 2022流動資產(chǎn) 2,467,656, 11,196,969, 20,567,836,流動負(fù)債 2,311,443, 10,567,764, 12,554,707,營運(yùn)資本 156,212, 629,204, 8,013,129,營運(yùn)資本配置率 2) 流動比率流動比率是指流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)在其短期債務(wù)到期前可以變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力，表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。超速動比率即用企業(yè)的超速動資產(chǎn)來反映和衡量企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，評價(jià)企業(yè)短期償債能力的大小。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。具體內(nèi)容見 2022 年徐工機(jī)械年度報(bào)告第 125 頁。計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入成本 / 平均存貨余額 　 　9其中：平均存貨余額 =（期初存貨余額 + 期末存貨余額）/ 2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)期天數(shù) / 存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算計(jì)期天數(shù)為 360 天徐工科技庫存周轉(zhuǎn)率計(jì)算數(shù)據(jù) 單位：人民幣元2022 2022 2022主營業(yè)務(wù)成本 3,090,275, 16,692,332, 19,743,769,期初存貨余額 945,355, 3,663,057, 3,499,204,期末存貨余額 1,144,568, 3,499,204, 5,729,414,存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 注：表中紅色標(biāo)示的期末期初數(shù)據(jù)不一致，是因江蘇蘇亞金誠會計(jì)師事務(wù)所在徐工機(jī)械的審計(jì)報(bào)告中對以前年度已披露的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整所致。該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。計(jì)算公式利息償付倍數(shù) =（稅前利潤 + 利息費(fèi)用+資本化利息）/ (利息費(fèi)用+資本化利息)徐工科技利息償付倍數(shù)計(jì)算數(shù)據(jù) 單位：人民幣元2022 2022 2022稅前利潤 135,301, 2,074,942, 3,396,293,利息費(fèi)用 26,559, 101,893, 68,519,資本化利息 4,830,利息償付倍數(shù) 注：利息費(fèi)用和資本化利息數(shù)據(jù)取自徐工機(jī)械各年度報(bào)告中的審計(jì)報(bào)告(三) 同業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)同業(yè)的平均及先進(jìn)水平主要引用了國務(wù)院國資委統(tǒng)計(jì)評價(jià)局 2022 年至 2022 年出版的《企業(yè)績效標(biāo)準(zhǔn)值》一書中的數(shù)據(jù)。補(bǔ)充數(shù)據(jù)取自和訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)的財(cái)務(wù)評估數(shù)據(jù)。2022 年的高增長幅度是由于徐工集團(tuán)經(jīng)營擴(kuò)張導(dǎo)致的。此年流動資產(chǎn)較 2022 年增長了 %，而流動負(fù)債僅增長了 %。但是徐工集團(tuán)在 2022 年擴(kuò)張經(jīng)營卻并沒有改善流動資產(chǎn)和流動負(fù)債間的配置比例，2022 年的流動負(fù)債增長率大于流動資產(chǎn)增長率，高了 %，因此我們可以認(rèn)為 2022 的營運(yùn)資本配置率雖然和 2022 年一致，但是從當(dāng)前指標(biāo)來看它的短期償債能力比 2022 年的更差。但是不能就以此判斷 2022 年企業(yè)的短期償債能力較 2022 年有所下降，還需要就 2022 年流動比率的質(zhì)量在下節(jié)作進(jìn)一步分析。營業(yè)收入增長率表示各期營業(yè)收入增長幅度，凈利率潤增長率表示各期凈利率潤增長幅度。（ 元的營業(yè)收入小于 元的營業(yè)成本），而在 2022 徐工機(jī)械經(jīng)營扭虧為盈，營業(yè)利潤的 % 是來源于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，營業(yè)收入增長了 %，凈利潤率增長了 %。2022 年徐工機(jī)械應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 ，較 2022 年下降 ，同時(shí)應(yīng)收賬款的占流動資產(chǎn)的比例也較 2022 年有所上升至 %，增加了 %。我們依據(jù)工業(yè)制造業(yè)的特點(diǎn)知道實(shí)現(xiàn)銷售收入的增長必須發(fā)生大量的應(yīng)收賬款和存貨，需要占用大量的投入資金，因此當(dāng)徐工機(jī)械取消較緊的付款信用政策時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降也成為必然的結(jié)果。表中紅色標(biāo)示的數(shù)據(jù)是江蘇蘇亞金誠會計(jì)師事務(wù)所在 2022 年徐工機(jī)械的審計(jì)報(bào)告中對以前年度已披露的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整的數(shù)據(jù)%%%0%20%40%60%80%100%存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 庫 存 占 有 率存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 及 占 有 率圖 （ 五 ）2022年2022年2022年通過圖五可知，徐工機(jī)械 2022 年的存貨周轉(zhuǎn)率較 2022 年上升 至 。結(jié)合上節(jié)提及的徐工機(jī)械 2022 和 2022 年的經(jīng)營情況，我們可以認(rèn)為雖然2022 年度徐工機(jī)械的流動利率較 2022 的為低，但是在存貨上貢獻(xiàn)的流動比率的質(zhì)量要高20于 2022 年度，也就可以推斷 2022 年以存貨指標(biāo)為考察依據(jù)的短期償債能力要強(qiáng)于 2022年。另外 2022 期末在制品的占有率遠(yuǎn)高于 2022 年，亦可以證明徐工在 2022 年初銷售情況亦好。差值表示速度比率和流動比率間的差距下降比率 I、II 計(jì)算公式： 1速動比率/流動比率、1保守速動比率/流動率 差值計(jì)算公式：流動比率速動比率速 動 比 率 分 析圖 （ 七 ）012022 2022 2022速 動 比 率下 降 比 率 I差 值從圖七中，在去除了存貨和預(yù)付款（類似存貨）這些流動性較差的流動資產(chǎn)對流動比率的影響后，我們可以清晰地看到從 2022 年始速動比率逐年增加從 上升到 2022 年的 至 2022 年的 ，增加了 %。其中 2022流動比率雖然高于 2022 年，但流動資產(chǎn)的流動性卻較低，企業(yè)的短期償債能力仍然不高。保 守 速 動 比 率 分 析圖 （ 八 ）012022 2022 2022保 守 速 動 比 率下 降 比 率 II比較圖八和圖七，可以發(fā)現(xiàn)保守速動比率的變化趨勢和速動比率的變化趨勢是相同的，因此對速動比率的分析也適合于保守速動比率。23F. 現(xiàn)金比率項(xiàng)目 2022 2022 2022保守速動比率 現(xiàn)金比率 下降比率 % % %注：下降比率表示現(xiàn)金比率相對保守得速動比率下降的百分比。2022 年下降了 %小于 2022 年的%，表明 2022 去除應(yīng)收賬款對保守速動比率的影響要明顯小于 2022 年，結(jié)合 2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析可以推斷因?yàn)閼?yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度較 2022 年為快，所以2022 年應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比例下降，而現(xiàn)金較 2022 年有大幅增長除了因應(yīng)收賬款周24轉(zhuǎn)率提高而產(chǎn)生的現(xiàn)金外，徐國機(jī)械在 2022 年 6 月 24 日非公開發(fā)行人民幣普通股（A 股）322,357,031 股，每股發(fā)行價(jià)人民幣 元，募集資金 5,309,220,301 元用于擴(kuò)大經(jīng)營也是現(xiàn)金比率上升的一個主要原因。報(bào)告中有如下的描述“2022 年 12 月 31 日余額較 2022 年 12 月 31 日余額增加 %，主要系公司本年非公開發(fā)行股份而收到的股東投入款項(xiàng)所致。2) 同業(yè)數(shù)據(jù)比較分析A. 流動比率項(xiàng)目 2022 2022 2022徐工流動比率 行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn) 差值 5 2022 年徐工機(jī)械年度報(bào)告 130 頁25流 動 比 率 同 業(yè) 業(yè) 分 析圖 （ 十 八 ）0122022 2022 2022徐 工 流 動 比 率 行 業(yè) 平 均 標(biāo) 準(zhǔn)從圖十八中可以看出，從 2022 年底開始，行業(yè)平均流動比率呈溫和上行的趨勢，從原來的 上升到 2022 年的 ，年平均增長幅度為 %。結(jié)合歷史分析發(fā)現(xiàn)，徐工機(jī)械在當(dāng)年改善了流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比例，在提高流動資產(chǎn)的同時(shí)降低了流動負(fù)債的增長，使企業(yè)的短期償債能力較 2022 年迅速提高，達(dá)到并略超過行業(yè)平均水平。徐工機(jī)械的存貨周轉(zhuǎn)率在 2022 年較行業(yè)平均水平差 ，接近行業(yè)較差水平 ，結(jié)合徐工機(jī)械的歷史數(shù)據(jù)說明 2022 年徐工機(jī)械受金融危機(jī)及本身庫存管理不佳的影響，銷售萎縮，庫存受影響產(chǎn)生積壓的現(xiàn)象。但是我們從發(fā)展的趨勢上看，發(fā)現(xiàn)徐工機(jī)械的存貨周轉(zhuǎn)率是下降了，說明徐工機(jī)械因存貨周轉(zhuǎn)率貢獻(xiàn)的短期償債能力從良好的水平下降到略好于行業(yè)平均水平。行業(yè)速動比率比行業(yè)流動比率更加真實(shí)的反映了本行業(yè)近年來短期償債能力的提高。說明在 2022 年后徐工機(jī)械的短期償債能力大幅提高，接近行業(yè)先進(jìn)水平。從圖二十一看，徐工機(jī)械的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率發(fā)展趨勢呈倒 V 字，在 2022 年徐工機(jī)械的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 略低于行業(yè)平均水平 ，到 2022 年大幅提升到 ，接近當(dāng)年的行業(yè)優(yōu)秀值 14，而 2022 年又大幅回落到 僅高出行業(yè)平均水平 。這種現(xiàn)金量的增加主要原因是行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的提高，帶來流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的提升，造成營業(yè)收入的增加比較行業(yè)水平的發(fā)展徐工機(jī)械的現(xiàn)金比率也有相同的趨勢。因?yàn)?2022 年的存貨周轉(zhuǎn)率較 2022 年的行業(yè)良好值下降至行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由 2022 年的行業(yè)優(yōu)秀值下降至行業(yè)平均水平。另外我們發(fā)現(xiàn) 2022 年徐工機(jī)械的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都接近行業(yè)良好或優(yōu)秀水平，并且是自 2022 年來的歷史最好水平，表現(xiàn)出在企業(yè)本身營運(yùn)管理水平的提高，但是當(dāng)年的流動比率、速動比率卻都低于行業(yè)平均水平，表現(xiàn)出短期償債能力的不足?？傎Y產(chǎn)利潤率計(jì)算公式：利潤總額/[ （上期總資產(chǎn)+本期總資產(chǎn)）/2]資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 分 析圖 （ 十 ）02022 2022 2022從圖十看，徐工機(jī)械的資產(chǎn)負(fù)債率從 2022 年的 %上升到 2022 年的 %繼而又回落到 2022 年的 %。負(fù)債總額由 2022 年的 2,320,557, 增加到2022 年的 10,663,887,增加了 %。在 2022 年總資產(chǎn)利潤率為 %遠(yuǎn)高于平均貸款利率 %，負(fù)債比例越高越好，71%資產(chǎn)負(fù)債率在股東看來可能是可以接受的。當(dāng)年的負(fù)債總額由 2022 年的 10,663,887, 增加到 12,745,367,，增加了%。從股東的角度看 2022 年的總資產(chǎn)利潤率為 %遠(yuǎn)高于平均貸款利率 %，而負(fù)債比率卻降低了，預(yù)期 2022 年的權(quán)益資本收益率可能降低。2022 年產(chǎn)權(quán)比率上升的原因是當(dāng)期的債務(wù)總額由 2022 年的 2,320,557, 增加到 2022 年的 10,663,887,增加了 %。2