【正文】 險。3. 風(fēng)險的測定就投資而言，風(fēng)險是指資產(chǎn)收益率的不確定性，通?？梢杂脴?biāo)準(zhǔn)差和方差進行衡量。年金通常用PMT表示。終值：貨幣在未來某個時間點上的價值，通常用FV表示。貨幣之所以具有時間價值，是因為：（1）貨幣可以滿足相當(dāng)消費或用于投資而產(chǎn)生回報，貨幣占用具有機會成本；（2）通貨膨脹可能造成貨幣貶值；（3）投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險，需要提供風(fēng)險補償。第三，最低收益法。③ 對投資產(chǎn)品的偏好：直接的辦法是讓客戶回答自己所偏好的投資產(chǎn)品，也可以讓客戶將投資產(chǎn)品從最喜歡到最不喜歡排序。（5） 非常保守型往往對于投資風(fēng)險的承受能力很低，選擇一項產(chǎn)品或投資工具首要考慮的是否能夠保本，然后才考慮追求收益。 客戶風(fēng)險偏好的分類及風(fēng)險評估1. 分類（1） 非常進取型相對比較年輕、有專業(yè)知識技能、敢于冒險、社會負擔(dān)較輕的人士，他們對投資的損失也有很強的承受能力。3. 理財目標(biāo)的彈性理財目標(biāo)的彈性越大，可承受的風(fēng)險也越高。 四種典型的理財價值觀后享受型、先享受型、購房型和以子女為中心型 客戶的風(fēng)險屬性 影響客戶投資風(fēng)險承受能力的因素1. 年齡客戶年齡越大，所能夠承受的投資風(fēng)險越低。（6） 退休期主要的人生目標(biāo)就是安享晚年，這一時期的主要理財任務(wù)就是穩(wěn)健投資保住財產(chǎn)，合理支出積蓄的財富以保障退休期間的正常支出，最大的一塊就是醫(yī)療保健支出。（4） 維持期這一時期是事業(yè)發(fā)展的黃金時期，收入和財富積累都處于人生的最佳時期，更是個人財務(wù)規(guī)劃的關(guān)鍵時期。 個人理財規(guī)劃1. 個人理財規(guī)劃的范疇個人理財規(guī)劃就是根據(jù)在個人不同生命周期的特點，針對學(xué)業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所需的財務(wù)狀況，綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險產(chǎn)品等金融工具，來進行理財活動和財務(wù)安排。在理財領(lǐng)域，個人的生命周期與家庭的生命周期緊密相連?！?此外還需要注意區(qū)分名義利率和實際利率，只有在物價水平不變的前提下，不同的名義利率才能真實反應(yīng)投資者投資于理財產(chǎn)品所獲得的實際收益率水平的差異。 微觀因素金融市場的競爭程度金融市場上的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的一個重要因素。經(jīng)濟環(huán)境（1） 經(jīng)濟發(fā)展階段（2） 消費者的收入水平衡量消費者收入水平的指標(biāo)主要包括：① 國民收入② 人均國民收入③ 個人收入④ 個人可支配收入⑤ 個人任意支配收入（3） 宏觀經(jīng)濟狀況① 經(jīng)濟增長再度和經(jīng)濟周期投資者在投資理財時，應(yīng)該清楚地認識和了解經(jīng)濟周期的演變過程：一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段?！?從21世紀(jì)初到2005年是中國個人理財業(yè)務(wù)的形成時期；☆ 從2006年開始 個人理財業(yè)務(wù)進入了大幅擴展時期?！?這個階段個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順，開始仍然以銷售產(chǎn)品為主要目標(biāo)，外加幫助客戶規(guī)避繁重的賦稅。非保本浮動收益理財計劃是指商務(wù)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財計劃。監(jiān)管機構(gòu)對保證收益理財計劃實施嚴(yán)格的審批制度和程序。⑴ 私人銀行業(yè)務(wù)的核心是個人理財。 個人理財業(yè)務(wù)的分類理財顧問服務(wù)：是指商業(yè)銀行向客戶提供的財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)?！秱€人理財》考試考點簡版第一章 個人理財概述 個人理財業(yè)務(wù)的概念的分類 個人理財業(yè)務(wù)的概念個人理財業(yè)務(wù)的界定☆ 個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。綜合理財服務(wù)：是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。⑵ 理財計劃：是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)、設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。② 非保證收益理財計劃又可進一步劃分為保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃。 個人理財?shù)陌l(fā)展 個人理財在國外的發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)的萌芽階段☆ 20世紀(jì)20年代到60年代，是個人理財業(yè)務(wù)的萌芽時期。直到1986年，理財業(yè)務(wù)開始向“全面化”發(fā)展，能夠融合傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和咨詢業(yè)務(wù)?！?目前我國商業(yè)銀行個人理財?shù)幕緲I(yè)務(wù)有：（1）外匯理財產(chǎn)品；（2）人民幣理財產(chǎn)品（2006年后，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品開始主導(dǎo)市場） 個人理財業(yè)務(wù)的影響因素 宏觀因素政治、法律與政策環(huán)境☆ 不僅需要關(guān)注國內(nèi)政治環(huán)境，還需要同時敏銳地判斷國際政治環(huán)境的變化和動態(tài)；☆ 金融機構(gòu)開展個人理財業(yè)務(wù)必然受到相關(guān)法律法規(guī)的制約；☆ 國家政策的影響也非常顯著。（見教材P15 圖12） ② 通貨膨脹率：通貨膨脹對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同情況（詳見教材P16表12）③ 就業(yè)率④ 國際收支與匯率開放金融體系下的個人理財業(yè)務(wù)必須考慮匯率風(fēng)險的影響。一方面，伴隨著金融業(yè)的全面開放，個人理財業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭搶的一個主要領(lǐng)域；另一方面，證券公司等其他金融機構(gòu)也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務(wù)?！?在能夠及時準(zhǔn)確判斷市場真實利率水平變動的前提下，投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財產(chǎn)品可能會受到怎么樣的影響。家庭的生命周期是指家庭形成期，家庭成長期，家庭成熟期和家庭衰老期的整個過程。2. 個人生命周圍各階段的理財活動（1） 探索期每個人未來的財務(wù)狀況從學(xué)生時代尤其是步入大學(xué)時就應(yīng)開始準(zhǔn)備。這一時期，財務(wù)投資尤其是高風(fēng)險的組合投資成為主要手段。 理財價值觀 理財價值觀的含義理財價值觀就是客戶對不同理財目標(biāo)的優(yōu)先順序的主要評價。2. 資金的投資期限如果用于投資的一項資金可以長時間持續(xù)進行投資而無須考慮短時間內(nèi)變現(xiàn)，那么這項投資可承受的風(fēng)險能力就較強。4. 投資者主觀的風(fēng)險偏好個人的性格、閱歷、膽識、意識等主觀因素所決定的個人態(tài)度，直接決定了一個人對不同風(fēng)險程度的產(chǎn)品的選擇與決策。（2） 溫和進取型愿意承受一定的風(fēng)險，追求較高的投資收益。2. 個人風(fēng)險承受能力的評估（1） 評估目的風(fēng)險承受能力的評估不是為了讓金融理財師將自己的意見強加給客戶，可接受的風(fēng)險水平應(yīng)該由客戶自己來確定，金融理財師的角色是幫助客戶認識自我，以做出客觀的評估和明智的決策。④ 概率和收益的權(quán)衡：第一，確定/不確定性偏好法。要求客戶就可能的收益而不是收益概率作出選擇。2. 影響貨幣時間價值的主要因素（1） 時間時間的長短是影響金錢時間價值的首要因素，時間越長，金錢的時間價值越明顯。時間：金錢貨幣價值的參照系，通常用t表示。根據(jù)等值現(xiàn)金流發(fā)生的時間點不同，年金可分為期初年金和期末年金。（1） 方差（2） 標(biāo)準(zhǔn)差（3） 變異系數(shù)4. 必要收益率必要收益率是指投資某投資對象所要求的最低的回報率，也稱必要回報率。具體包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、政策風(fēng)險等。在市場均衡的條件下，股票價格將反映所有的信息。3. 有效市場假定對投資政策的含義如果相信市場無效，投資者將采取主動投資策略；如果相信市場有效，投資者將采取被動投資策略。 資本配置與產(chǎn)品組合 資本配置原理1. 資產(chǎn)配置的概念資產(chǎn)配置是指依據(jù)所要達到的理財目標(biāo)，按資產(chǎn)的風(fēng)險最低與報酬最佳的原理，將資金有效地分配在不同類型的資產(chǎn)上，構(gòu)建達到增強投資組合報酬與控制風(fēng)險的資產(chǎn)投資組合。了解這些個人基本情況是進行客戶資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)與前提。一般可以選擇銀行活期、七天通知存款或半年以內(nèi)定期存款方式，或者購買貨幣基金等流動性、安全性好的產(chǎn)品。第四步，建立長期投資儲備。3. 常見的資產(chǎn)配置組合模型針對不同風(fēng)險與收益的投資產(chǎn)品和客戶的風(fēng)險偏好，理財人員可以選擇最適合的資產(chǎn)配置組合模型。④ 梭鏢型幾乎將所有的資產(chǎn)全部放在了高風(fēng)險、高收益的投資市場與工具上，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性差，風(fēng)險度高，但是投資力度強，沖擊力大。（3） 投機產(chǎn)品組合適當(dāng)配置于高風(fēng)險、高收益的投資組合，博取盡可能高的投資回報，投資組合中配置的資產(chǎn)通常是閑置多余資產(chǎn)，一般不超過個人或家庭資產(chǎn)總額的10%。第三市場是指證券在交易所上市，在場外市場通過交易所會員的經(jīng)紀(jì)人公司進行交易的市場。按照交易市場劃分，金融衍生工具可分為場內(nèi)交易工具和場外交易工具。2. 金融期貨金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。（1） 金融期權(quán)的要素① 基礎(chǔ)資產(chǎn)② 期權(quán)的買方③ 期權(quán)的賣方④ 執(zhí)行價格⑤ 到期日⑥ 期權(quán)費（2） 金融期權(quán)的分類金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?；Q市場存在一定的交易成本和信用風(fēng)險。最后，對于期貨和在場內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對交易雙方都提供了履約保證，而互換市場則沒有人提供這種保證。2. 外匯市場特點：空間統(tǒng)一性和時間連續(xù)性。 黃金及其他投資市場 黃金市場1. 黃金及其特性（1） 黃金的特性（2） 金條的重量與成分2. 黃金市場（1） 黃金市場的主要參與者（2） 國際主要黃金市場3. 影響黃金價格變動的因素（1） 供求關(guān)系及均衡價格（2） 通貨膨脹（3） 利率（4） 匯率 房地產(chǎn)市場 1. 房地產(chǎn)及其特性：固定性、有限性、差異性和保值增值性。 金融市場的發(fā)展 世界金融市場的發(fā)展1. 全球資本流動日益自由化，金融市場價格聯(lián)動性增強2. 全球金融市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同3. 全球金融市場交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一 4. 全球衍生品市場快速發(fā)展 中國金融市場的發(fā)展1. 金融市場體系基本形成：我國已經(jīng)形成了一個交易場所多層次、交易品種機制多元化的金融市場體系。2004年開始，各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財產(chǎn)品。它主要投資于信用級別較高、流動性較好的金融工具。債券型理財產(chǎn)品的特點和目標(biāo)客戶端特點是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風(fēng)險小、客戶預(yù)期收益穩(wěn)定債券型理財產(chǎn)品投資方向主要投向銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債券市場。（2） 信托的特點①信托是以信任為基礎(chǔ)的財產(chǎn)管理制度②信托財產(chǎn)權(quán)利與利益主體相分離③信托經(jīng)營方式靈活、適應(yīng)性強④信托財產(chǎn)具有獨立性⑤信托管理具有連續(xù)性⑥受托人不承擔(dān)無過失的損失風(fēng)險⑦信托利益分配、損益計算遵循實績原則⑧信托具有融通資金的職能（3） 信托的種類任意信托和法定信托 法人信托和個人信托資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、其他財產(chǎn)信托等。（2） 收益風(fēng)險 （3） 流動性風(fēng)險4． 新股申購類理財產(chǎn)品新股申購類理財產(chǎn)品產(chǎn)生背景各個銀行普遍設(shè)計了通過信托計劃將普通投資者資金集合起來集中申購新股的理財產(chǎn)品新股申購類理財產(chǎn)品收益率的影響因素（1） 新股中簽率（2） 上市首日平均漲幅（3） 其他因素增強型新股申購理財產(chǎn)品增強型新股申購理財產(chǎn)品主要是為了增強信托資金的使用效率，作為新股發(fā)行間歇期資金使用途徑的探索。 結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品概念結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是運用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品組合在一起而形成的一種新型金融產(chǎn)品。流動性風(fēng)險 集中投資風(fēng)險 保本理財產(chǎn)品回報的風(fēng)險 到期時收取保證投資金的風(fēng)險影響潛在回報的市場風(fēng)險 匯率風(fēng)險提前終止的風(fēng)險 未能成功認購保本理財產(chǎn)品的風(fēng)險 投資者自身狀況的風(fēng)險利率\債券掛鉤類理財產(chǎn)品（1） 概念利率掛鉤類理財產(chǎn)品與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢。認沽期權(quán)賦予認沽權(quán)證持有人在到期日或之前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率，以行使出售相關(guān)股票或收取適當(dāng)差額付款的權(quán)利。指在一籃子股票當(dāng)中，所有或幾只股票的市場價格，風(fēng)險和回報都存在著一定相關(guān)的因素。（2）本金風(fēng)險（3）收益風(fēng)險由于結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益發(fā)生必須完全符合其產(chǎn)品說明書所約定的條件，也說是其期權(quán)的執(zhí)行是基于一定的標(biāo)準(zhǔn)，所以結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益實現(xiàn)通常是兩點或者說點狀分布，這使得結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益往往是有或無，而沒有中間水平，這是結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的又一風(fēng)險所在。 銀行代理理財產(chǎn)品銷售的基本原則 為客戶推薦合的產(chǎn)品 客觀地向客戶說明產(chǎn)品的各種要素 銀行代理理財產(chǎn)品分類 基金銀行作為開放式基金銷售代理人1. 基金開戶 進入基金投資，投資者首先需要開立基金交易賬戶和基金TA賬戶。6. 基金分紅基金分紅是指基金將收益的一部分以現(xiàn)金形式派發(fā)給投資人。第三方存管是指證券公司客戶的證券交易結(jié)算資金交由銀行存管。在基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品中，股票的風(fēng)險最高。（2） 銀行代理保險的必要性商業(yè)銀行大力發(fā)展保險代理業(yè)務(wù)提供了基礎(chǔ)和保障。（2） 目前銀行代理國債的種類有三種：憑證式國債、實物式國債、記賬式國債。是指市場利率變化對債券價格的影響。是債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額償還本金和支付利息的風(fēng)險。③從而降低了投資收益率。 信托銀行代理信托類產(chǎn)品是指信托公司委托商業(yè)銀行代為向合格投資者推價信托計劃。4. 信托產(chǎn)品風(fēng)險（1） 投資項目風(fēng)險。（3） 信托公司風(fēng)險。 理財顧問服務(wù)特點顧問性專業(yè)性綜合性制度性長期性 客戶分析 收集客戶信息客戶信息分類（1）客戶信息可以分為定量信息和定性信息（2）客戶信息還可以分為財務(wù)信息和非財務(wù)信息①財務(wù)信息是指客戶當(dāng)前的收支狀況、財務(wù)安排以及這些情況的未來發(fā)展趨勢。（2）次級信息的收集方法。未來現(xiàn)金流量表應(yīng)對客戶未來的現(xiàn)金流量表進行一定的預(yù)測和分析（1） ；二是根據(jù)客的以往收入和宏觀經(jīng)濟的情況對其收入變化進行合理的估計。反映的是客戶主觀上對風(fēng)險的態(tài)度。反映的是風(fēng)險客觀上對客戶的影響程度。（2）知識結(jié)構(gòu)。（4）個人性格。其目的在于：（1） 滿足日常的、周期性支出的需求；、（2） 滿足應(yīng)急資金的需求；（3） 滿足未來消費的需求；（4） 滿足財富積累與投資獲利的需求。（3） 算出年度支出預(yù)算目標(biāo)。① 以現(xiàn)有資產(chǎn)狀況來衡量緊急預(yù)備金的應(yīng)變能力。（