國際融資與業(yè)務(wù)結(jié)算方式匯卒57-wenkub
2023-07-09 16:33:51 本頁面
【正文】 方式。三、個(gè)人信用及自有資金。二、逐步獲取股權(quán)或分期付款方式。從法規(guī)上看，對(duì)于要約收購的價(jià)格確定較為嚴(yán)格：如收購非流通股的價(jià)格不得低于每股凈資產(chǎn)值等，而對(duì)協(xié)議收購價(jià)格未作規(guī)定。其中的一些融資策略已在MBO的實(shí)踐中為中國的企業(yè)家所運(yùn)用，并獲得成功。MBO屬于約80%的收購資金需要由管理層通過融資方式籌措。 內(nèi)容摘要：管理層收購（MBO）是目標(biāo)公司的管理層用借貸所融資本購買本公司全部或大部分股份,從而改變本公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而重組本公司，并獲得預(yù)期收益，然而融資的問題卻成為MBO的瓶頸。管理層收購(MBO)的融資策略浙江萬里學(xué)院會(huì)計(jì)系 楊光1楊光(1965 )，男, 浙江萬里學(xué)院會(huì)計(jì)系教師, 高級(jí)會(huì)計(jì)師, 注冊(cè)會(huì)計(jì)師。本文于是重點(diǎn)探討了管理層收購（MBO）的融資問題。而我國的相關(guān)法律、法規(guī)在融資方面有諸多限制：如中國人民銀行總行《貸款通則》中規(guī)定貸款不得用于股本權(quán)益性投資；《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)，不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資；《證券法》規(guī)定禁止銀行資金違規(guī)流入股市等等；《公司法》對(duì)債券發(fā)行人、發(fā)行條件的種種限制也使通過公開發(fā)行債券來融資實(shí)現(xiàn)MBO不可行。一、爭取較低的收購價(jià)格。所以在我國，協(xié)議收購成為MBO的常用方式，國內(nèi)已有的MBO案例多數(shù)都采用了協(xié)議收購的方式。同爭取較低的收購價(jià)格一樣，逐步獲取股權(quán)或分期付款方式并未直接融入資金，但緩解了資金壓力。MBO必須有15%—20%的自有資金，當(dāng)自有資金不足時(shí)，管理層可以利用個(gè)人信用融資：管理層可以以自己的名義向親友借款，可以向有長期業(yè)務(wù)關(guān)系的代理商、供應(yīng)商融通資金。在MBO的實(shí)施中，員工持股會(huì)的作用也非常重要。 五、利用信托資金。近期許多上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，信托公司的身影頻頻亮相，業(yè)內(nèi)人士背后就隱藏著MBO。據(jù)新華信托透露，他們將提供一條龍的MBO操作和服務(wù)平臺(tái)，從最初的項(xiàng)目設(shè)計(jì)到收購?fù)瓿缮踔潦召徍蟮恼瞎ぷ魅谈櫡?wù)。管理層將收購到的股權(quán)抵押給信托公司，作為獲得信托貸款的保證。此外，信托公司可以戰(zhàn)略投資者的身份出資與管理層共同注冊(cè)成立新公司，然后收購目標(biāo)公司的股權(quán)，完成MBO。在歐美，戰(zhàn)略投資者的角色經(jīng)常由投資銀行、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)充當(dāng)，相比之下，我國的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展尚不十分成熟，因此在引入戰(zhàn)略投資者時(shí)，可以選擇與本企業(yè)業(yè)務(wù)往來較多、具有合作關(guān)系的企業(yè)，如供應(yīng)商、代理
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