國際融資與業(yè)務(wù)結(jié)算方式匯卒57-資料下載頁
2025-06-24 16:33本頁面
【正文】 面駕輕就熟。他們普遍看好中國MBO的前景。他們認(rèn)為,隨著中國經(jīng)濟(jì)體制的改革,MBO的數(shù)量會急劇增加,市場很大。外資看好MBO還有一個理由,就是通過MBO,他們可以獲得非常好的進(jìn)入中國企業(yè)的機(jī)會。由MBO基金充當(dāng)企業(yè)MBO的戰(zhàn)略投資者，不僅能夠解決融資問題，熟悉股權(quán)運作的基金所有人，還能為企業(yè)的MBO提供信息、操作等方面的支持，令MBO完成更加順利。八、繞過政策障礙，獲取“銀行”貸款。通常，來自商業(yè)銀行的信貸資金因其資金成本低、融資方便快捷，很適合用于管理層收購，國外的管理層收購資金中很大部分都來自這個渠道。但是在我國，銀行貸款受《貸款通則》關(guān)于貸款“不得用于股本權(quán)益性投資”的限制，信貸資金用于管理層收購受到了限制,，MBO仍然有可能部分地獲得信貸資金的支持。在個別地區(qū),有些銀行已經(jīng)開始用股權(quán)質(zhì)押等方式變相為管理層“貸款輸血”，風(fēng)險在銀行的可控范圍內(nèi)。業(yè)內(nèi)慣用的一種操作手法既是由MBO企業(yè)出面貸款，里頭包含一項流動資金貸款，掛到管理層頭上，管理層則在獲得股權(quán)后將其抵押給銀行。目前，在我國以股權(quán)質(zhì)押為MBO融資，仍然要承擔(dān)一定的法律風(fēng)險。向農(nóng)村信用合作社申請這種股權(quán)質(zhì)押貸款，可以算是在當(dāng)前法律條件下的一種變通做法?；浢赖脑趯嵤㎝BO的過程中就透過美托投資采用了這種股權(quán)質(zhì)押的方式；另外一種辦法是采用金融創(chuàng)新的手法饒過監(jiān)管層的政策壁壘，介入MBO業(yè)務(wù)，如結(jié)合委托貸款、信托、租賃等一攬子金融工具巧妙避開相關(guān)政策規(guī)定的直接限制。如商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)推出的委托貸款，在委托貸款中，貸款對象、用途、期限、利率等均可由委托人確定，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)監(jiān)督使用并協(xié)助收回，收取手續(xù)費，不承擔(dān)貸款風(fēng)險。目前的法律并沒有明確規(guī)定委托人所確定的貸款用途不能是股本權(quán)益性投資，因此也是可用于MBO融資的一種方式。MBO是一項理論性、政策性很強(qiáng)的工作，管理層應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實際合理地選擇融資方法并有所創(chuàng)新，走出一條結(jié)合企業(yè)實際的MBO道路來，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。參考文獻(xiàn)：1 王巍等著《MBO管理者收購》，中國人民大學(xué)出版社1999年版；2 王陽等著《現(xiàn)代企業(yè)融資方式與技巧》，機(jī)械工業(yè)出版社2001年版。 (責(zé)任編輯：肖海芬)48 /
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