【正文】 ，主要內容有不斷擴張的企業(yè)范圍，及增長的利潤與股東權益等。而公司經營實力分析的核心是流動性的資產經營能力的剖析，重點通過資產流動性的周轉天數與周轉比率的分析，確定資產流動性經營實力帶給財產與獲取資金的作用?？破仗m早在其合著的《價值評估：企業(yè)價值得衡量和治理》一書中，已經提出價值治理的唯一目標是股東價值最大化，即股東價值得治理是高層治理者的核心職責，概述二樓價值創(chuàng)造的基本原理，并在此基礎上積極尋求最大化股東價值的方法。詹姆斯 Jan Melecky，Artur Sergyeyev 在《A simple finitedifference stock market model involving intrinsic value》中為解決股票價格與內在價值問題的模型，研究固定點的穩(wěn)定性。③理性分析。我們如何通過財務報表得出上市公司的內在價值關鍵就在于讀懂上市公司的財務報表。從而企業(yè)內在價值確定關鍵是怎么確定比價的范圍，內在價值是相對價值。鄧英在《企業(yè)內在價值界定新探》中提出學術界原來對企業(yè)內在價值得界定未進行擴展已經不能滿足現(xiàn)代經濟活動的需要。這種觀點是一種廣義觀點。一旦發(fā)生財務風險,輕則造成企業(yè)財產損失,重則造成企業(yè)倒閉或破產。企業(yè)的財務風險主要由籌資風險、投資風險、資金收回風險、收益分配風險及營運資金管理風險等構成。一般來說,企業(yè)的財務風險主要是由于舉債不當而導致的不確定的財務后果。　戴文娟，戴子文（2013，群文天地）在《淺談企業(yè)加強財務風險管理的防范與控制》中認為，在現(xiàn)代市場經濟條件下，隨著市場競爭的日趨強烈，企業(yè)的經營規(guī)模日益擴大，經營方式日益復雜，企業(yè)的財務活動日漸成為經營者和管理者關注的焦點，企業(yè)財務管理過程中某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能轉變?yōu)樨攧诊L險，財務信息失實將影響企業(yè)的生存和發(fā)展，導致企業(yè)陷入困境甚至破產。因而，本文將綜合聯(lián)想集團對企業(yè)的財務風險進行了探索性的研究。但這財務風險是現(xiàn)代企業(yè)不能逃避，必須面對的問題，所以財務風險為是市場競爭的必然性產物，以我國的企業(yè)來看，應變能力很差,需急切的增強器經營管理的理念，將嗎風險防范的意識更加的加強，將內部控制體系更好的建立起來，也要更加的完善，還需要將財務風險控制體系和內部的控制體系一樣建立起來，這樣的結果就可以形成一個良好的財務風險防范系統(tǒng)，將嗎可持發(fā)展的能力與其創(chuàng)造更長久經濟價值的高能力進行更好的提升。但是在對財務風險的管理中也不可避免地出現(xiàn)了一些問題，因此，聯(lián)想集團加強財務風險控制就顯得尤為重要的了。隨著全球經濟的一體化，企業(yè)理財環(huán)境發(fā)生急劇變化，我國企業(yè)面臨的財務風險更加多樣化和復雜化，同時財務風險對我國企業(yè)造成的危害性程度也日益加深。目錄一、引言 2（一）選題背景 2（二）研究意義 2（三）國內外研究現(xiàn)狀 3二、企業(yè)財務風險及其原因分析 5（一）企業(yè)財務風險的類型與特征 5（二）導致財務風險的原因 9三、聯(lián)想集團財務風險分析 15（一）聯(lián)想集團簡介 15（二）聯(lián)想集團財務風險狀況分析 15（三）聯(lián)想集團財務風險 22四、規(guī)避財務風險的有效措施 23（一）客觀分析評價宏觀環(huán)境及其變化，提高其企業(yè)適應能力與應變能力 23（二）適度負債，優(yōu)化資本結構 24（三）加速流動資金的周轉 25（四）建立健全有效的財務風險控制機制 25（五）采用合理的財務風險管理辦法 28（六）注重財務風險管理人才的培養(yǎng)，加強財務管理風險意識 29（七）提高企業(yè)的財務決策水平 29五、結論 30參考文獻 30致 謝 31一、引言（一）選題背景當今企業(yè)面臨的國際國內形勢日趨復雜多變,競爭態(tài)勢越來越激烈,企業(yè)面臨著各種各樣的風險。而良好的財務風險管理有助于企業(yè)創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的生產經濟環(huán)境，有利于穩(wěn)定企業(yè)財務活動，加速資金周轉，實現(xiàn)資金安全性、完整性和贏利性。因此，本文將對聯(lián)想集團的財務風險進行一系列地分析，并針對存在的問題采取一系列的對策。以聯(lián)想集團來看待，將根據自己的特點，要更全面的認識財務風險，更客觀的去分析其問題的根本性，要采取不同的措施將那財務風險得到控制和避免其發(fā)生，這對企業(yè)生存和發(fā)展的乃是最為嚴重的問題。（三）國內外研究現(xiàn)狀李薇（2008，現(xiàn)代商貿工業(yè)）在《我國企業(yè)財務風險的成因及其防范研究》中認為，財務風險是由于舉債而給企業(yè)財務成果帶來的不確定性。如何提高企業(yè)的抗擊風險能力，保證企業(yè)健康有序的發(fā)展已成為企業(yè)管理者面前的一個現(xiàn)實而嚴峻的問題。為了企業(yè)的生存與發(fā)展,我們必須盡快找到財務風險的防范與控制策略。它涉及企業(yè)資金運動的各個環(huán)節(jié)、企業(yè)內部的各個方面以及企業(yè)環(huán)境中的各個因素。因此,識別企業(yè)在生產經營過程中可能存在的各種風險及其成因,并有針對性地尋找規(guī)避風險、化解風險的方法,建立科學有效的預警體系機制,是企業(yè)管理者迫切需要解決的重要問題。對于財務風險控制研究,大都從企業(yè)財務管理的各環(huán)節(jié)存在的風險提出了相應的對策。要合理界定企業(yè)內在價值，僅有定性的界定是不夠的，還必須對其進行定量的界定?，F(xiàn)在大多時候對企業(yè)內在價值得評估局限在有形資產、無形資產兩個方面，如果進一步增加對潛在的無形資產和未來盈利方面的評估，才能真正全面和公正的評價上市公司的內在價值。景小勇對此歸納出三個方法和三個謹慎。三謹慎：①謹防偷梁換柱。與現(xiàn)實數據比較，選擇合適的參數，在構建的模型中尋找答案?？死岢鲇^點認為要想發(fā)現(xiàn)牛市就必須守在股市中，如果市場上的股票已經超越它的理性價值區(qū)間，而你又想謹慎地保持利潤的話，進行股票交易是完全必要的，這時候應該破除對“投機”的偏見。 財務分析主要是利用財務分析指標和財務分析模型對會計報表進行量化分析，同時對財務報表的附注信息進行篩選，將有價值的部分加入到分析當中，最后綜合量化分析結果和經過篩選的財務報表附注信息對上市公司的盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力進行客觀的評價。3．償債能力分析，包括短期償債能力分析和長期償債能力分析?，F(xiàn)代企業(yè)經營的專門議題便是企業(yè)不斷成長運營。對于交易市場上的股票，大部分人關注的是股票的價格與走勢而忽略了股票背后的內在價值。上市公司在每一個會計期末都會對公司的財務狀況進行披露。 財務報表雖然是對上市公司進行財務分析的最直接的依據，但其固有的一些缺陷決定了上市公司財務分析不能過多地依靠對外會計報表。譬如專門研究膨脹通貨的美國財務專家分析，真實貨幣決定真實的財務，而貨幣一般是個謊言家，其所言與現(xiàn)實內容不一致。按照負債來說，貨幣性質的欠債會因為不斷上升的物價給企業(yè)帶來利益，而非貨幣性質的欠債則會給企業(yè)造成損失。3．財務報告的架構合理程度不高。 在信息披露上，它們對應披露的信息不作全面的披露，采取避重就輕的手法，有意或無意地遺漏依法須披露的重要事項，些無疑會給證券市場的資源配置帶來阻礙，也會誤導廣大的投資者做出錯誤的決策。（三）財務報告信息披露不夠充分1．交易聯(lián)系方面。3． 現(xiàn)行財務報告所提供的信息主要是面向過去的歷史信息，統(tǒng)一運用貨幣計量，對運用它的人為將來策略決定時所需主要參考意義的資料，比如人力資料、預期資料、主體領導者的教育等統(tǒng)統(tǒng)未列在對外會計報表、乃至會計報告里。1．財務分析軟件的通用性不強。（五）保護中小投資者利益方面存在不足我國上市公司財務分析在保護中小投資者利益方面并沒有一個有效的辦法。二、企業(yè)財務風險及其原因分析（一）企業(yè)財務風險的類型與特征風險一般為某一行動的結果將有變動性，其結果未必為出現(xiàn)問題之中超出預期所造成的損失，將帶來超出預期的收益也是會發(fā)生的。具體表現(xiàn)為企業(yè)在客觀情況一定時期之內，企業(yè)在正常經營運轉過程之中，因為企業(yè)外部經營環(huán)境存在各種不能預計的情況和也存在各樣不確定因素的作用內部經營條件之下，將使資金運動的效益性更降低，并且將連續(xù)性也中斷，這樣的存在因素的影響下，企業(yè)的現(xiàn)在的生存、未來的發(fā)展和盈利目標都將有很多負面的影響，或者也有不利結果的也是有可能的。主要涵蓋了以下幾個方面：利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險和購買力風險。經營風險：企業(yè)的生產經營過程的各環(huán)節(jié)之中都有不確定性因素的影響，這將其企業(yè)資金運動造成遲滯的現(xiàn)象，將企業(yè)價值的變動進而產生。從此意義上來看，可將企業(yè)的流動性風險于企業(yè)變現(xiàn)能力與償付能力兩個方面做出分析，評價。財務風險原因的客觀性的形成主要以財務風險的客觀性為主，財務風險形成，誘發(fā)的有很多方面的原因，其主要方面在社會經濟背景、市場環(huán)境，更來源于那競爭對手策略中的不確定因素，企業(yè)生產的經營活動和資金運動規(guī)律其中的復雜性，市場經濟參與主體的認識及在各方面的能力的有局限性，因此客觀基礎和依據在財務風險就有了存在和影響。在企業(yè)理財過程之中，經營者要必然面臨就為財務風險，但不可預料，也不可確定其風險發(fā)生的具體時間，空間和形式也不可估算。（4）共存性企業(yè)財務風險與收益并存的關系為成正比，這一般而言，財務活動的風險增加則收益也相比就增高。（6）其它特征1）與負債經營相關財務風險是因為需償還到期債務而造成，所以和企業(yè)的總與負債與之相關,無債務，在企業(yè)經營的總資金之中除趣資本全靠投資人所投入外，則不會有財務風險的存在。財務杠桿效應在一定的程度上能使權益資本的收益率加之提高，但在獲得收益的同時，風險也將在提高，杠桿效應可能是收益增加，但相反也可能使權益資金收益的更為下滑。最后的結果會導致企業(yè)資金很緊張，將影響企業(yè)信受到影響，更甚的還使企業(yè)喲破產的可能。從企業(yè)籌資的方式上看，因為企業(yè)的負債經營的情況，一定會讓企業(yè)的負債率增加。這幾個主要的方面都和資產負債表中的流動性資產息息相關。對宏觀環(huán)境來研究，它有復雜性和多變性的變化，而正因有這樣的情況，企業(yè)更不能準確的預見，也不能將其改變，它的變化有好或為壞，可能是某種時機，亦于企業(yè)所遇到的某種威脅，如果對企業(yè)財務管理來說，并不能適應這樣復雜多變的局面，那么財務風險一定會有影響。但是單調的看外匯市場來說，沒有人可以預料到，變幻無常，當外匯上升時(直接標價法下)這對于境外貸款企業(yè)來講，就需要更多的資金，即為人民幣償還其到期貸款；當匯率下降之時，以出口創(chuàng)匯企業(yè)來看，就表明銷售收回現(xiàn)金量在減少。例如那《公司法》、《合同法》、《商標法》、《證券法》、《票據法》等法律，企業(yè)的財務活動在法律法規(guī)上有明顯的規(guī)定與保護，在此同時也做出一定的制約。例如：銀行存款的方法就很保險，雖然利率小，但在保值儲蓄中所承受的影響就很小，就現(xiàn)金、應收帳款、預收帳款等貨幣性資產而言，這些在通貨膨脹局勢下，得到的卻是日益貶值的情況。接著，企業(yè)的經營成本最重要組成為稅務成本，如果合理性的稅務籌劃方法。不同的企業(yè)內部結構不同，表現(xiàn)原因也不同，綜合來看，主要涵蓋其以下幾方面：（1）企業(yè)資金結構的不合理性資金結構主要指企業(yè)全部的資金來源中權益資金和負債資金的比例相互的關系，以資產負債率或者產權比率來表示更好。企業(yè)經營的最后目的為利潤，而追逐高利潤又是企業(yè)的目標，企業(yè)必須注意的問題是讓資產的流動性更好保持。其中企業(yè)主要去缺乏投資科學性的特點主要表現(xiàn)于以下幾點：1）盲目去投資新項目。但并不是每一個企業(yè)都將具有主要的條件，有些企業(yè)不適合，如速度過于加快，就會使企業(yè)陷入一種財務危機，處資金短缺之中，讓財務風險更為的加大。企業(yè)將經營風險想要進行更好的防范與化解，都想做開展多元化經營模式，企業(yè)本身不斷去開拓新的市場，想要培育出新的經濟增長點來維持現(xiàn)有的企業(yè)，這其實也是一個很不錯的多方法，但是很多企業(yè)在籌資后進行盲目的向多元化投資，對于新的，科技化的行業(yè)和領域頻繁的涉足，這就讓原有的公司資源力量在不斷的分散，對于核心競爭力就更為的缺乏了，表現(xiàn)的結果為市場份額與公司的盈利水平、盈利能力都在大幅度的降低，企業(yè)的凈利潤，公司的主營業(yè)務利潤所占比重在逐年減小，而公司開始的其他業(yè)務利潤又難以上升，達到穩(wěn)定化水平，進而加大了對財務風險上的程度，惡性循環(huán)，使之虧損嚴重，有資不抵債的狀態(tài)出現(xiàn)。如果還有長期積壓存貨的可能，那么這個企業(yè)需承擔存貨跌價時的損失，財務風險也在此發(fā)生。市場經濟在不景氣之時，關停并轉的這類的現(xiàn)象經常發(fā)生，使企業(yè)催討應收賬款的難度更為增加，還有部分企業(yè)因在應收賬款管理制度缺乏其經驗，雖有其制度但執(zhí)行根本就不嚴，而對于銷售人員來說，根本只在乎那銷售指標能都完成達到，將資金回籠的現(xiàn)象直接的忽略，這做法就使應收賬款大幅度的增加。而對企業(yè)來看，企業(yè)的償債能力制約性在于應收帳款是否可以收回,和什么時間內收回。投資者在對企業(yè)狀況的判斷與企業(yè)的聲譽在分配方法的選擇，這方面也會有一定的影響，那就是企業(yè)資金的來源問題，這可能使企業(yè)潛在的投資者投資決策受到干擾。三、聯(lián)想集團財務風險分析（一）聯(lián)想集團簡介1984年，聯(lián)想集團剛剛成立，它是一家主要以研究、開發(fā)、生產和銷售為一體化的公司，銷售的產品為自有品牌的計算機系統(tǒng)等，在新時代信息產業(yè)領域多元化發(fā)展大型企業(yè)而言，聯(lián)想集團公司為一家極富創(chuàng)新性公司，更為國際化的科技建筑公司，以聯(lián)想及以往的IBM個人電腦事業(yè)部所組組合而成。在2011年1月，聯(lián)想公司與NEC一起合作，想將筆記本電腦行業(yè)格局按照自己的意念將其改變。（二）聯(lián)想集團財務風險狀況分析整個分析體系中其核心內容為財務分析，這是對于公司經營狀況、預測股票的價值最必要，也是最好的工具，此時我們小組對聯(lián)想公司20062010年的財務數據和其他的相關資料進行了全面的分析。圖3－1 聯(lián)想2006—2012年銷售收入根據圖31可知，2008年的銷售收入卻為2007年的117%，這又上升了17個百分點；接著后一年2009年，它的銷售收入在圖來看，%。根據上圖，聯(lián)想集團銷售收入增長情況來分析，我們不難看出聯(lián)想公司正處于飛速發(fā)展的時間。經研究也認為產品的銷售及分銷就為聯(lián)想集團市場量，收入持