【正文】 目錄一、引言 2（一）選題背景 2（二）研究意義 2（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 3二、企業(yè)財務(wù)風險及其原因分析 5（一）企業(yè)財務(wù)風險的類型與特征 5（二）導致財務(wù)風險的原因 9三、聯(lián)想集團財務(wù)風險分析 15（一）聯(lián)想集團簡介 15（二）聯(lián)想集團財務(wù)風險狀況分析 15（三）聯(lián)想集團財務(wù)風險 22四、規(guī)避財務(wù)風險的有效措施 23（一）客觀分析評價宏觀環(huán)境及其變化，提高其企業(yè)適應(yīng)能力與應(yīng)變能力 23（二）適度負債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 24（三）加速流動資金的周轉(zhuǎn) 25（四）建立健全有效的財務(wù)風險控制機制 25（五）采用合理的財務(wù)風險管理辦法 28（六）注重財務(wù)風險管理人才的培養(yǎng)，加強財務(wù)管理風險意識 29（七）提高企業(yè)的財務(wù)決策水平 29五、結(jié)論 30參考文獻 30致 謝 31一、引言（一）選題背景當今企業(yè)面臨的國際國內(nèi)形勢日趨復雜多變,競爭態(tài)勢越來越激烈,企業(yè)面臨著各種各樣的風險。財務(wù)風險管理在企業(yè)管理中的地位更加突出。通過十幾年的探索和研究,國際知名的大企業(yè)已經(jīng)基本建立起比較完善的風險管理制度,對公司面臨的各種風險進行系統(tǒng)考慮,整合管理。隨著全球經(jīng)濟的一體化，企業(yè)理財環(huán)境發(fā)生急劇變化，我國企業(yè)面臨的財務(wù)風險更加多樣化和復雜化，同時財務(wù)風險對我國企業(yè)造成的危害性程度也日益加深。而良好的財務(wù)風險管理有助于企業(yè)創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)濟環(huán)境，有利于穩(wěn)定企業(yè)財務(wù)活動，加速資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)資金安全性、完整性和贏利性。由于我國對財務(wù)風險管理的研究還處在起步階段，缺乏對財務(wù)風險的整體性研究，因此，進行全面的財務(wù)風險管理研究既是完善企業(yè)經(jīng)營管理的必然要求，又是財務(wù)風險管理理論發(fā)展的必然趨勢。聯(lián)想集團作為一家大型企業(yè)，也對財務(wù)風險引起高度地重視。但是在對財務(wù)風險的管理中也不可避免地出現(xiàn)了一些問題，因此，聯(lián)想集團加強財務(wù)風險控制就顯得尤為重要的了。因此，本文將對聯(lián)想集團的財務(wù)風險進行一系列地分析，并針對存在的問題采取一系列的對策。（二）研究意義財務(wù)風險即為：在企業(yè)財務(wù)活動之中因為有很多因素的干擾，使得企業(yè)財務(wù)收益與預期所計劃的收益發(fā)生偏離狀態(tài)，進而有經(jīng)濟損失的可能性發(fā)生。其實在財務(wù)活動組織和管 理過程之中，每一個小細節(jié)的問題出現(xiàn)都可能將這風險進而演變成經(jīng)濟上的損失，這結(jié)果就直接的導致了企業(yè)盈利能力與償債能力的將下降。但這財務(wù)風險是現(xiàn)代企業(yè)不能逃避，必須面對的問題，所以財務(wù)風險為是市場競爭的必然性產(chǎn)物，以我國的企業(yè)來看，應(yīng)變能力很差,需急切的增強器經(jīng)營管理的理念，將嗎風險防范的意識更加的加強，將內(nèi)部控制體系更好的建立起來，也要更加的完善，還需要將財務(wù)風險控制體系和內(nèi)部的控制體系一樣建立起來，這樣的結(jié)果就可以形成一個良好的財務(wù)風險防范系統(tǒng)，將嗎可持發(fā)展的能力與其創(chuàng)造更長久經(jīng)濟價值的高能力進行更好的提升。以聯(lián)想集團來看待，將根據(jù)自己的特點，要更全面的認識財務(wù)風險，更客觀的去分析其問題的根本性，要采取不同的措施將那財務(wù)風險得到控制和避免其發(fā)生，這對企業(yè)生存和發(fā)展的乃是最為嚴重的問題。市場經(jīng)濟的不斷深入的進行中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟活動的高風險將使的企業(yè)不得不識別自己所面臨的財務(wù)風險和危機。一個企業(yè)的命脈即為財務(wù)了，所以問題的關(guān)鍵來了，企業(yè)財務(wù)狀況的好壞將其直接受到影響，這決定了一個企業(yè)未來的生存與發(fā)展，所以制定計劃，將對自己最有效的風險防范方法進行實施，這是非常有重要的現(xiàn)實意義。因而，本文將綜合聯(lián)想集團對企業(yè)的財務(wù)風險進行了探索性的研究。（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀李薇（2008，現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)）在《我國企業(yè)財務(wù)風險的成因及其防范研究》中認為，財務(wù)風險是由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。在激烈競爭的市場經(jīng)濟中，企業(yè)已成為市場競爭的主體，企業(yè)賴以生存、發(fā)展的自然環(huán)境和社會經(jīng)濟環(huán)境具有較大的不確定性，使企業(yè)面臨風險的威脅。因此，正確把握企業(yè)財務(wù)風險的運行規(guī)律，加強對企業(yè)財務(wù)風險的管理顯得非常重要?！〈魑木?，戴子文（2013，群文天地）在《淺談企業(yè)加強財務(wù)風險管理的防范與控制》中認為，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，隨著市場競爭的日趨強烈，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模日益擴大，經(jīng)營方式日益復雜，企業(yè)的財務(wù)活動日漸成為經(jīng)營者和管理者關(guān)注的焦點，企業(yè)財務(wù)管理過程中某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能轉(zhuǎn)變?yōu)樨攧?wù)風險，財務(wù)信息失實將影響企業(yè)的生存和發(fā)展，導致企業(yè)陷入困境甚至破產(chǎn)。如何提高企業(yè)的抗擊風險能力，保證企業(yè)健康有序的發(fā)展已成為企業(yè)管理者面前的一個現(xiàn)實而嚴峻的問題。因此，我們必須充分認識到防范財務(wù)風險的重要性，制定有效的財務(wù)風險防范措施。 張艷婷（2013，企業(yè)導報）在《淺談企業(yè)財務(wù)風險防范與控制策略》中認為，隨著日益激烈的市場競爭,企業(yè)面臨的財務(wù)風險日漸增多。一般來說,企業(yè)的財務(wù)風險主要是由于舉債不當而導致的不確定的財務(wù)后果。為了企業(yè)的生存與發(fā)展,我們必須盡快找到財務(wù)風險的防范與控制策略。吳豐（2013，高校后勤研究）在《淺議企業(yè)財務(wù)風險防范》中認為，對財務(wù)風險的認識，必須先從財務(wù)活動的全過程、財務(wù)的總體觀念出發(fā)，并最終聯(lián)系到財務(wù)收益上來。企業(yè)的財務(wù)風險是指企業(yè)作為一個社會經(jīng)濟主體，在存續(xù)期間內(nèi)所面臨的政治、經(jīng)濟、文化、自然等各種難以或無法預料、控制因素的影響，使企業(yè)實際收益與預期收益發(fā)生偏離的不確定性。企業(yè)的財務(wù)風險主要由籌資風險、投資風險、資金收回風險、收益分配風險及營運資金管理風險等構(gòu)成。它涉及企業(yè)資金運動的各個環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部的各個方面以及企業(yè)環(huán)境中的各個因素。企業(yè)的經(jīng)營運作，最終結(jié)果會體現(xiàn)在企業(yè)的財務(wù)狀況上，因此，企業(yè)在經(jīng)營管理過程中必須重視對企業(yè)財務(wù)風險的管理。劉家平（2013，交通企業(yè)管理）在《企業(yè)財務(wù)風險的成因與防范》中認為，企業(yè)財務(wù)風險的成因與防范處在激烈競爭市場中的企業(yè),隨時都可能發(fā)生財務(wù)風險。一旦發(fā)生財務(wù)風險,輕則造成企業(yè)財產(chǎn)損失,重則造成企業(yè)倒閉或破產(chǎn)。因此,識別企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能存在的各種風險及其成因,并有針對性地尋找規(guī)避風險、化解風險的方法,建立科學有效的預警體系機制,是企業(yè)管理者迫切需要解決的重要問題。以上觀點都認為,企業(yè)財務(wù)風險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財務(wù)收益與預期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題,都可能促使這種風險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失,導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。這種觀點是一種廣義觀點。對于財務(wù)風險控制研究,大都從企業(yè)財務(wù)管理的各環(huán)節(jié)存在的風險提出了相應(yīng)的對策。有效抑制企業(yè)財務(wù)風險的關(guān)鍵在于改善企業(yè)決策者和管理者的素質(zhì),不斷提高企業(yè)決策和管理的質(zhì)量水平,并正確樹立企業(yè)財務(wù)風險意識。第2章 文獻回顧與理論基礎(chǔ)在鄒禮瑞與李軍的《“經(jīng)濟利潤“及其在投資決策中的應(yīng)用研究》一文中提出的經(jīng)濟利潤價值評估模式中，公司的價值等于投資資本加上未來每年創(chuàng)造的價值溢價，具體如下：公司價值=預測之初的投資資本+所有年份的經(jīng)濟利潤現(xiàn)值之和=預測之初的投資資本+明確預測期期間的經(jīng)濟利潤現(xiàn)值+明確的預測期之后的經(jīng)濟利潤現(xiàn)值。鄧英在《企業(yè)內(nèi)在價值界定新探》中提出學術(shù)界原來對企業(yè)內(nèi)在價值得界定未進行擴展已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代經(jīng)濟活動的需要。要合理界定企業(yè)內(nèi)在價值，僅有定性的界定是不夠的，還必須對其進行定量的界定。對于影響企業(yè)的內(nèi)在價值因素分析的問題，何星明、羅明、袁春惠在《企業(yè)內(nèi)在價值評價的要素分析》這一文章中分析道：企業(yè)的內(nèi)在價值受到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、行業(yè)背景、管理水平、地區(qū)等影響因素，使得企業(yè)的內(nèi)在價值處于不斷變化。所以，內(nèi)在價值確質(zhì)上是一個比價過程。從而企業(yè)內(nèi)在價值確定關(guān)鍵是怎么確定比價的范圍，內(nèi)在價值是相對價值?，F(xiàn)在大多時候?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)在價值得評估局限在有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)兩個方面，如果進一步增加對潛在的無形資產(chǎn)和未來盈利方面的評估，才能真正全面和公正的評價上市公司的內(nèi)在價值。景小勇的《上市公司財務(wù)報表解讀》一文中提出了解一家上市公司的內(nèi)在價值關(guān)鍵要讀懂上市公司的財務(wù)報表，如果公司財務(wù)數(shù)據(jù)良好，有長期投資的價值，那我們就可以放心大膽的持有；反之，我們就應(yīng)該逢高出售。當然上市公司財務(wù)報告是我們普通投資者最熟悉的陌生人，財務(wù)報表中的數(shù)字，我們耳熟能詳?shù)植唤馄湟?。我們?nèi)绾瓮ㄟ^財務(wù)報表得出上市公司的內(nèi)在價值關(guān)鍵就在于讀懂上市公司的財務(wù)報表。景小勇對此歸納出三個方法和三個謹慎。三方法：①抓大放小。②比較聯(lián)想。③理性分析。三謹慎：①謹防偷梁換柱。②謹防一手遮天。③謹防顛倒黑白。 Jan Melecky，Artur Sergyeyev 在《A simple finitedifference stock market model involving intrinsic value》中為解決股票價格與內(nèi)在價值問題的模型，研究固定點的穩(wěn)定性。與現(xiàn)實數(shù)據(jù)比較，選擇合適的參數(shù)，在構(gòu)建的模型中尋找答案。凱恩斯提煉出六大投資原則，而這些原則構(gòu)成了一個簡單易懂且經(jīng)過時間檢驗的體系，基于此，我們便可利用股市的周期性非理性。，不再推測市場走勢，而是重估個股價值；；；；，做方向操作；。詹姆斯克拉默提出觀點認為要想發(fā)現(xiàn)牛市就必須守在股市中，如果市場上的股票已經(jīng)超越它的理性價值區(qū)間，而你又想謹慎地保持利潤的話，進行股票交易是完全必要的，這時候應(yīng)該破除對“投機”的偏見。本杰明格雷厄姆提出：，確保本金安全和合理回報；，個體投資者的業(yè)績長期來說將超過大型機構(gòu)；，有兩種方法應(yīng)對，要么選擇市場時機，要么選擇市場價格；，計劃和投資工具，放棄高風險的股票和債券；，而不是現(xiàn)金資產(chǎn)的價值湯姆科普蘭早在其合著的《價值評估：企業(yè)價值得衡量和治理》一書中，已經(jīng)提出價值治理的唯一目標是股東價值最大化，即股東價值得治理是高層治理者的核心職責，概述二樓價值創(chuàng)造的基本原理，并在此基礎(chǔ)上積極尋求最大化股東價值的方法。 財務(wù)分析主要是利用財務(wù)分析指標和財務(wù)分析模型對會計報表進行量化分析，同時對財務(wù)報表的附注信息進行篩選，將有價值的部分加入到分析當中，最后綜合量化分析結(jié)果和經(jīng)過篩選的財務(wù)報表附注信息對上市公司的盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力進行客觀的評價。1．盈利能力分析，首先對上市公司資本經(jīng)營盈利能力進行比率分析，然后分析商品經(jīng)營能力并影響由經(jīng)營性現(xiàn)金流量同基本業(yè)務(wù)利潤兩個主要元素構(gòu)成衡量利潤大小指標，最后對上市公司利潤大小進行統(tǒng)一評價。2．經(jīng)營實力分析，需要先將所有的關(guān)于經(jīng)營實力的資產(chǎn)做全面剖析，再將資產(chǎn)按流動性來劃分成流動與非流動性，由此分別進行相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營能力的剖析。而公司經(jīng)營實力分析的核心是流動性的資產(chǎn)經(jīng)營能力的剖析，重點通過資產(chǎn)流動性的周轉(zhuǎn)天數(shù)與周轉(zhuǎn)比率的分析，確定資產(chǎn)流動性經(jīng)營實力帶給財產(chǎn)與獲取資金的作用。3．償債能力分析，包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。 短期償債能力分析通過對流動比率、速動比率等指標的計算與分析，評價企業(yè)的短期償債能力狀況。 長期償債能力分析，通過對資產(chǎn)負債率等指標的計算與分析，評價企業(yè)的長期償債能力及確定財務(wù)風險程度。4．成長能力分析，企業(yè)成長實力指的是將來企業(yè)進展的速度及動向，主要內(nèi)容有不斷擴張的企業(yè)范圍，及增長的利潤與股東權(quán)益等?，F(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的專門議題便是企業(yè)不斷成長運營。剖析時，不但需要觀察企業(yè)增加的不同資產(chǎn)、資金、利潤及運營狀況，還需要預先研究測定企業(yè)未來的運營狀況，尋找到企業(yè)進展的重心，由此依據(jù)企業(yè)未來進展的狀況來對財務(wù)進行預期測定與證明，有力地揭開企業(yè)擴大運營里的阻礙元素與預期作用大小，指引企業(yè)準確掌握運營目標。第3章 現(xiàn)狀與問題分析 中國股市起步較晚，還未成熟，所以存在很多問題。許多法律條例制度仍在不斷完善中。對于交易市場上的股票，大部分人關(guān)注的是股票的價格與走勢而忽略了股票背后的內(nèi)在價值。即使人們重視到公司內(nèi)在價值得重要性，也常常覺得無法下手。因為，我們并不能直接的參與到公司的經(jīng)營中，作為一名普通的投資者，能夠從上市公司手里得到的第一手資料便是公司提供的財務(wù)報表。而大眾投資者中相當一部分人對于這些報表中的數(shù)字了解甚少。上市公司在每一個會計期末都會對公司的財務(wù)狀況進行披露。以資產(chǎn)負債表、利潤表、所有者權(quán)益表、附注等形式對公司的經(jīng)營狀況，籌資狀況，投資狀況等。而很大比例的股票投資者對于分析財務(wù)報表知之甚少，更多的是道聽途說，相信自己所得到的就是內(nèi)幕，而寄希望于這種內(nèi)幕的投資者的投資行為往往投資風險是很高的。（一）過于依賴財務(wù)報表的分析在我國上市公司財務(wù)分析中，對財務(wù)報表分析的依賴程度很高， 不論是對會計利潤的分析還是對現(xiàn)金流量的分析，都是從財務(wù)報表中提取數(shù)據(jù)的，大部分分析結(jié)論都是通過對財務(wù)報表的分析得出的。 財務(wù)報表雖然是對上市公司進行財務(wù)分析的最直接的依據(jù)，但其固有的一些缺陷決定了上市公司財務(wù)分析不能過多地依靠對外會計報表。反映上市公司的情況，不能認為財務(wù)報表揭示了上市公司全部實際情況。1．由成本的過往為基礎(chǔ),缺少時間效用，沒有將不斷變化的物價與膨脹的通貨作為考量元素，其數(shù)據(jù)暗含關(guān)于資產(chǎn)超過或低于預期價值的風險。 計量貨幣是會計核查計算的基本前提, 可穩(wěn)固貨幣價值作為假定計量貨幣內(nèi)涵一部分，具體的實際情形是膨脹的通貨廣泛出現(xiàn)，這對于穩(wěn)固貨幣價值有一定的影響。譬如專門研究膨脹通貨的美國財務(wù)專家分析，真實貨幣決定真實的財務(wù)，而貨幣一般是個謊言家，其所言與現(xiàn)實內(nèi)容不一致。依據(jù)財務(wù)狀況表來說，因為廣泛出現(xiàn)膨脹的通貨，相較于貨幣性資金來說，其具體購買能力下降，狀況表里所表示的資金貨幣同具體表現(xiàn)的現(xiàn)實購買能力不符?？墒怯行钨Y產(chǎn)因為受到傳統(tǒng)成本準則的約束，持久的上升物價致使現(xiàn)實出現(xiàn)的價值超過原本的賬面價值。一般較長期限保存的資產(chǎn)，其過低的估計會更嚴峻。按照負債來說，貨幣性質(zhì)的欠債會因為不斷上升的物價給企業(yè)帶來利益，而非貨幣性質(zhì)的欠債則會給企業(yè)造成損失。 同時，實收資本等所有者權(quán)益項目也是以歷史成本核算予以反映的。2．現(xiàn)在實行的關(guān)于財務(wù)會計匯報，其包括的內(nèi)涵較窄，形式單一，缺少表露關(guān)于不是財務(wù)狀況的主要資料，比如說，現(xiàn)在實行的會計報告重點突出計量貨幣的僅有措施，而比如資本（人力、技術(shù)、文化）、社會職責、公司文化，對于軟性資產(chǎn)比如公司管理及增長價值辦法等由于計量有難度不予披露，而此資產(chǎn)帶給企業(yè)的作用日漸明顯，不表露此資料較難以系統(tǒng)地表現(xiàn)企業(yè)狀況。隨著金融的創(chuàng)新，比如無任何具體交易的選擇權(quán)、期貨等卻只作為將來經(jīng)濟效益的權(quán)責日益繁雜，此種繁衍出來的金融武器或許會對企業(yè)將來的會計情況、利潤實力的改變有影響，而目前所有的會計報告缺少對繁衍金融武器出現(xiàn)的效益及危機資料的顯露，很大程度上會影響使用會計報告者在進行信貸及投資策略決定時造成疏忽。3．財務(wù)報告的架構(gòu)合理程度不高。譬如，利潤表里沒有顯示銷售貨物返回、打折的程度等，可是銷售貨物退回與打折額度能夠顯示顧客對企業(yè)產(chǎn)品品質(zhì)、尺寸是否認可，因為沒有顯示，管理人員無法通過其表明白顧客對企業(yè)產(chǎn)品的評判，另外，沒有顯示銷售打折金額，管理人員較難得知企業(yè)增加銷售與避免壞賬危機而規(guī)定的運營戰(zhàn)略實行狀況。由于過分重視財務(wù)報表的分析，部分上市公司有了做虛假財務(wù)報表的欲望。 它