【正文】 白酒行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀隨21世界我國加入了WTO，中國的白酒作為世界獨一無二的酒種，將會向國際化，產(chǎn)業(yè)化的方向發(fā)展，面臨著前所未有的發(fā)展機遇。在營銷策略上，許多廠家運用現(xiàn)代營銷戰(zhàn)略理念將戰(zhàn)市場的至高點，并取得了良好的成績和長足的發(fā)展。，%；， %。2011年。所以，老白干酒業(yè)需要發(fā)展自己，鞏固自己，進一步確定自己發(fā)展的品牌方向。未來5—10年，我國食品行業(yè)達到20%—30%的年均增速將是一種必然趨勢，成為強化內(nèi)需引領經(jīng)濟增長的重要引擎之一。當前，中國已經(jīng)進入世界“第二大經(jīng)濟體”，經(jīng)濟實力和國際地位日益提高。目前，釀酒工業(yè)協(xié)會提出“支持知名釀酒企業(yè)實施品牌戰(zhàn)略，引導名優(yōu)品牌參與全球競爭，進一步加快國際化戰(zhàn)略的實施步伐”的指導思想。從今年開始，量的增長速度會降下來。 行業(yè)的持續(xù)高增長必將引起更高的資本投入,所以，不差錢的白酒企紛紛擴建產(chǎn)能，白酒行業(yè)實現(xiàn)了41%的高增長。 衡水老白干酒業(yè)股份有限公司背景分析 企業(yè)概況河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司座落于有京南明珠之稱的河北省衡水市。河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司以榮獲中國馳名商標、中華老字號為契機，實施名牌戰(zhàn)略，積極開拓市場，使公司實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。舍內(nèi)一老者見他如此凄冷，遂取出白酒一壺，請他飲下驅(qū)寒，王冕也不推辭，一杯杯喝下肚，清不自禁說道：“一杯香，二杯甜，三杯香甜惹人饞，連喝十杯皆愿干”，并向老者詢問此為何酒，老者微笑而答：“此乃衡水老白干酒，這個地方到處都在產(chǎn)酒?。　蓖趺釒е屑るx開茅舍，走出老遠仍在自言自語：“衡水燒鍋到處有，瓊漿玉液日液流，來到此地不喝酒，枉在世上走一走！”衡水老白干酒的釀造歷史源遠流長。衡水老白干酒以優(yōu)質(zhì)高梁為原料，純小麥曲做為糖化發(fā)酵劑，采用傳統(tǒng)的老五甑工藝和兩排清工藝，地缸發(fā)酵，精心釀制而成。主要是強調(diào)誠信經(jīng)營。財務報表分析就是以主表、附表、報表附注及其他相關資料為依據(jù)，采用一系列專業(yè)的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價，以便企業(yè)的相關人員了解企業(yè)過去，評價企業(yè)現(xiàn)狀，預測企業(yè)未來，進而做出決策[3]。而從性質(zhì)上講，資產(chǎn)負債表是一個靜態(tài)報表，它是通過相對靜止的方式來反映企業(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的總量及構(gòu)成。通過綜合分析該企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布，了解企業(yè)資金來源和構(gòu)成情況，整體把握企業(yè)最基本的財務狀況，為具體項目分析打下基礎。固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率=(固定資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額)*100%。綜上所述，衡水老白干酒業(yè)股份有限公司正處于穩(wěn)定的發(fā)展中，這是一個良好的狀態(tài)，在不斷擴大企業(yè)時，走到穩(wěn)重路線。非流動資產(chǎn)也叫長期資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)以外的資產(chǎn)項目。應收賬款的2012年急劇增多說明企業(yè)已經(jīng)開始放寬購貨政策，是增大企業(yè)銷量的措施，同時說明企業(yè)的擴建政策初見成效。利潤表是根據(jù)“利潤=收入費用”的這一會計公式和收入費用配比原則編制的。利潤表通過反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的情況，來為全面考核企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營計劃的完成提供依據(jù)。表34 利潤表結(jié)構(gòu)分析 單位：元201212312011123120101231項目金額比率金額比率金額比率一、營業(yè)總收入%%%其中：營業(yè)收入%%%利息收入已賺保費手續(xù)費及傭金收入二、營業(yè)總成本%%%其中：營業(yè)成本%%%利息支出手續(xù)費及傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險合同準備金凈額保單紅利支出分保費用營業(yè)稅金及附加%%%銷售費用%%%管理費用%%%財務費用%%%資產(chǎn)減值損失%%%加：公允價值變動收益（損失以“－”號填列）投資收益（損失以“－”號填列）%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益匯兌收益（損失以“－”號填列）三、營業(yè)利潤（虧損以“－”號填列）%%%加：營業(yè)外收入%%%減：營業(yè)外支出%%%其中：非流動資產(chǎn)處置損失%%%四、利潤總額（虧損總額以“－”號填列）%%%減：所得稅費用%%%五、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）%%%從表34我們來分析衡水老白干酒業(yè)股份有限公司的利潤表構(gòu)成，由此我們可以得出這三年來營業(yè)成本所在的比重正在逐年降低，其中各項費用正在增加。圖31 利潤表主要項目走勢從圖31可以看出，衡水老白干酒業(yè)正處于一個成長時期，營業(yè)收入處于穩(wěn)定增長，但是，我們需要注意，其中應有成本增長趨勢過快，說明企業(yè)的銷售時，成本正在急劇增加，雖然仍然處于盈利狀態(tài)，但利潤率降低，企業(yè)應該加強管理，減少營業(yè)成本，才能有效的提高利潤。 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析，是指對現(xiàn)金流量表上的有關數(shù)據(jù)進行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財務狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務方面存在的問題，預測企業(yè)未來的財務狀況，為報表使用者的科學決策提供依據(jù)。現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲取、現(xiàn)金支付及償還能力，因而對現(xiàn)金流量表的分析是企業(yè)決定籌資和投資方針、股利分配計劃及編制現(xiàn)金預算的依據(jù)。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)通過營運所擁有的資產(chǎn)自身創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，主要是與企業(yè)凈利潤有關的現(xiàn)金流量。 投資活動現(xiàn)金流量分析企業(yè)的投資活動主要有三個目的：第一，為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營奠定基礎，如購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等。第三個在很多情況下是企業(yè)的一種短期理財安排。表37 投資活動現(xiàn)金流量分析表 單位：元項目201220112010投資活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流出投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 從表38中我們可以看到，該企業(yè)的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負數(shù)，說明老白干酒酒業(yè)正處于一個強勁發(fā)展勢頭上，其投資活動現(xiàn)金流量凈額為負的是正常的，除了股票和基金市場投資以外，企業(yè)常見的與投資活動有關的不外乎對外股權(quán)投資的出資與處置、長期資產(chǎn)的購建與處置等，企業(yè)所處的態(tài)勢良好，發(fā)展形勢看喜。同時，表現(xiàn)出該企業(yè)管理者為擴大投資和增強經(jīng)營活動而籌集了大量資金。 償債能力分析企業(yè)有無償債能力或者說有無現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)能否健康成長和發(fā)展的關鍵，因此企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財務經(jīng)濟分析的重要組成部分。短期償債能力不足，不僅會影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財務危機，甚至破產(chǎn)。究竟多少合適沒有定律，因為不同行業(yè)的企業(yè)有不同的經(jīng)營特點，這使得其流動性也各不相同；另外，這還與流動資產(chǎn)中現(xiàn)金、應收帳款和存貨等項目各自所占的比例有關，因為它們的變現(xiàn)能力不同。表41 短期償債能力分析項目201220112010短期償債能力指標流動比率速動比率現(xiàn)金比率注：流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負債； 速動比率 = 速動資產(chǎn) / 流動負債 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負債從表41中我們可以看出衡水老白干酒業(yè)的短期償債能力，但是其中的流動比率與速動比率比例為7:。因此，分析長期償債能力應以企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、盈利能力和現(xiàn)金流量狀況為基礎。權(quán)益乘數(shù)的逐年降低，說明該企業(yè)的資產(chǎn)負債率正在增大。表43 營運能力分析表項目201220112010營運能力指標應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）存貨周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）注：應收賬款周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 / 平均應收賬款余額； 存貨周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)成本 / 平均存貨余額； 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 / 平均資產(chǎn)總額從表43中我們可以看出企業(yè)的應收賬款存周轉(zhuǎn)率很高。 盈利能力分析盈利能力是各方面關心的核心，也是企業(yè)成敗的關鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。衡水老白干酒業(yè)股份有限公司盈利能力比率變動表如下：表44 盈利能力比率變動表項目201220112010盈利能力指標營業(yè)利潤率%%%營業(yè)凈利率%%%成本費用利潤率%%%總資產(chǎn)凈利率%%%凈資產(chǎn)收益率%%%注：營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤 / 營業(yè)收入；營業(yè)凈利率 = 凈利潤 / 營業(yè)收入；成本費用利潤率 = 凈利潤 / 成本費用總額；總資產(chǎn)凈利率 = 凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額；凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 / 平均所有者權(quán)益； 從表44中我們可以看出企業(yè)的營業(yè)利潤率，營業(yè)凈利率逐年增加說明企業(yè)的利潤水平較高，其中成本費用利潤率的降低說明企業(yè)正在加強改善，凈資產(chǎn)收益的下降說明企業(yè)企業(yè)隨著規(guī)模的不斷擴大、凈資產(chǎn)的不斷增加，必須開拓新的產(chǎn)品、新的市場并輔之以新的管理模式，以保證凈利潤與凈資產(chǎn)同步增長,。根據(jù)衡水老白干酒業(yè)股份有限公司近三年的財務表白得出企業(yè)發(fā)展發(fā)展能力制表如下：表45 發(fā)展能力比率變動表項目201220112010發(fā)展能力指標銷售增長率%%%營業(yè)利潤增長率%%%總資產(chǎn)