淺談我國的利率市場化-wenkub
2023-06-12 00:21:37 本頁面
【正文】 一 目前我國國有商業(yè)銀行的存貸款期限存在嚴(yán)重的存短貸長現(xiàn)象, 資產(chǎn)負(fù)債期限以及負(fù)債和資產(chǎn)的利率敏感性不匹配現(xiàn)象嚴(yán)重, 利率變動會對銀行凈利差收入產(chǎn)生影響。我國在過去較長時期里, 實(shí)行的是管制利率制度,國務(wù)院控制了利率變動權(quán), 央行有20 %的浮動權(quán), 而商業(yè)銀行只是利率政策的執(zhí)行者, 沒有任何主動權(quán)。 2003 年12 月, 再次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動空間, 同期, % %。2000 年9 月, 實(shí)行外匯利率管理體制改革, 放開外幣貸款利率, 300 萬美元以上的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定。 2007 年1 月4 日, 上海銀行間同業(yè)拆放利率 Shanghai Inter bank Offered Rate, 簡稱SHIBOR 正式運(yùn)行, 是中國利率市場化進(jìn)程中關(guān)鍵的一步, 開創(chuàng)了利率新時代, 被稱為中國式的“聯(lián)邦利率”.3 制約我國利率市場化的主要因素 國有商業(yè)銀行的利率風(fēng)險以及現(xiàn)行利率管理體制存在的問題 我國利率市場化的進(jìn)程及商業(yè)銀行面臨的困境 從黨的十四屆三中全會提出了利率市場化改革的基本設(shè)想以來, 我國利率市場化改革遵循“先外幣、后本幣。 從取得的進(jìn)展看 自1996年我國利率市場化進(jìn)程正式啟動以來, 經(jīng)過十多年的發(fā)展, 利率市場化改革穩(wěn)步推進(jìn), 取得了階段性進(jìn)展。目前我國貨幣市場利率混亂,基準(zhǔn)利率沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用,資本市場利率受到管制,這一切都急需改革。同時,利率管制直接造成企業(yè)資金使用效率的低下。因此,在可能的范圍內(nèi),商業(yè)銀行本身不愿意多發(fā)放貸款。我國目前實(shí)行的是管制利率,幾乎所有的利率都由中央銀行確定,各金融機(jī)構(gòu)只能執(zhí)行中央銀行的利率政策,而社會上的市場利率又很難控制,社會集資、市場融資利率高于央行規(guī)定的利率“黑市”利率與官定利率并存,這就為中央銀行運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)帶來很大困難。2 利率市場化是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求 從宏觀方面看 利率市場化是國家資源優(yōu)化配置的需要 利率是貨幣和資本的價格,貨幣和資本從其本質(zhì)來講,是物化勞動和活勞動的一種抽象,概括來講,是國家資源的一種抽象。 建立健全利率風(fēng)險內(nèi)控機(jī)制。我國存在著許多制約利率市場化的因素,如何穩(wěn)定地推進(jìn)利率市場化改革, 培育中國的基準(zhǔn)利率、加快微觀經(jīng)濟(jì)主體市場化改革、提高央行的監(jiān)管水平等面臨著考驗(yàn)。s marketoriented interest rate factors, how to stabilize and promote marketoriented interest rate reform, nurturing China39。s benchmark interest rate, speed up the main market of microeconomic reform, improve the central bank39。隨著利率市場化改革的推進(jìn)、市場定價領(lǐng)域的拓寬和利率波動范圍的擴(kuò)大, 必然對我國銀行的生存環(huán)境和經(jīng)營管理產(chǎn)生重大影響。 實(shí)行利率監(jiān)測等舉措。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,利率是指導(dǎo)貨幣和資本流量和流向的最有效、也是唯一的手段和工具。顯然,只有放松利率管制,實(shí)現(xiàn)利率市場化,才能順利傳導(dǎo)貨幣政策,有效進(jìn)行宏觀調(diào)控。存款方面,目前法定的存款利率也偏低,許多銀行總是想方設(shè)法變相提高存款利率以吸收更多的存款。當(dāng)利率受到管制處于偏低的水平時,一些本來無力借貸的低效企業(yè)也借到資金,資金必然被低效率使用。而我國的金融市場尚處在初級發(fā)展階段,市場主體少,融資工具簡單,拆借范圍窄,中央銀行在貨幣市場發(fā)揮的作用有限,一些證券公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)等基本上被排斥在貨幣市場之外,貨幣市場和資本市場界限不清,證券市場主體行為不規(guī)范。尤其是伴隨著央行近年來九次利率政策的調(diào)整, 利率市場化進(jìn)展飛快: 2004 年10 月29 日出臺的“各金融機(jī)構(gòu)存貸款利率,貸款利率管住下限, 放開上限。 先貸款、后存款。 2002 年, 在全國八個縣農(nóng)村信用社 根據(jù)央行的統(tǒng)一部署，這8家縣市信用社進(jìn)行利率改革試點(diǎn)的時間順序和浮動幅度各不相同。 2004 年3月, 中央銀行決定實(shí)行再貸款浮息制度。在這種利率管理體制和運(yùn)行機(jī)制下, 管理當(dāng)局賦予國有商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)主要是貨幣政策的有效執(zhí)行和資金的安全性、流動性, 并不要求商業(yè)銀行對利率風(fēng)險做出有效的規(guī)避。 二 國有銀行最大的利潤來源是存貸差, 是屬于壟斷利潤, % 3 % , % % , 是國際平均標(biāo)準(zhǔn)的兩三倍。流動性表現(xiàn)在利率上升時, 存款客戶可能會提取未到期存款, 然后再以新的較高的利率重新存款。 我國實(shí)際上存在利率“雙軌”。 二 利率管理過死 我國利率管理決定權(quán)不在商業(yè)銀行,也不能完全由中國人民銀行自主決定,實(shí)際上是高度集中于國務(wù)院,中國人民銀行經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后公布各項(xiàng)存款利率和固定資產(chǎn)貸款利率,任何單位和個人無權(quán)變動。于是,調(diào)控利率只能維持在較低的水平上,相應(yīng)的存款利率被限制在低水平止。投資利率彈性居中,私營企業(yè)投資的利率彈性較大,而國有企業(yè)對利率仍然不太敏感。 二是雙軌制利率下的金融腐敗現(xiàn)象增多。因此,要使利率市場化改革順利進(jìn)行,必須對金融監(jiān)管進(jìn)行規(guī)范。現(xiàn)在國家提出了積極的擴(kuò)大內(nèi)需政策,在這樣的環(huán)境下,推行利率市場化,許多企業(yè)將會破產(chǎn), 銀行風(fēng)險也會增大, 因此改善我國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將成為一項(xiàng)重要任務(wù), 當(dāng)然這不是一朝一夕的事情,是一個復(fù)雜的過程。銀行存款等負(fù)債大幅度增長,而自有資本卻沒有相應(yīng)地增加,部分銀行甚至虧損。主要是未建立健全企業(yè)資信評估制度, 債務(wù)約束力極低, 銀行對實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債比例管理缺乏信心, 加之在實(shí)踐中的限額下的資產(chǎn)負(fù)債比例管理難以運(yùn)作, 使得資產(chǎn)負(fù)債比例管理沒有起到其應(yīng)有的防范風(fēng)險作用, 這就造成了銀行按期收回本息缺乏約束力, 利率高低對企業(yè)的制約力很小。 各級政府對銀行的行政干預(yù)仍很強(qiáng), 央行的經(jīng)濟(jì)、法律手段為主的間接調(diào)控系統(tǒng)還不完善, 一旦放開規(guī)模貸款很難控制, 只有實(shí)行完全的資產(chǎn)負(fù)債比例管理, 銀行才能真正成為商業(yè)銀行, 才能為利率市場化奠定良好的基礎(chǔ)。沒有基準(zhǔn)利率, 就很難確定金融衍生品的走勢是否合理。 步驟安排 利率市場化的實(shí)現(xiàn)可以被描述為這樣一個過程:直接管制利率――有管理的浮動利率――部分市場化利率――間接調(diào)控的市場利率。盡管我國己進(jìn)行浮動利率的管理,有相關(guān)浮動利率的規(guī)
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