投資銀行的監(jiān)管體制與運(yùn)作模式研討-wenkub
2023-06-11 22:47:50 本頁(yè)面
【正文】 圖3—2 中國(guó)投資銀行監(jiān)管模式 (一)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)，是依照法律法規(guī)對(duì)證券期期市場(chǎng)的具體活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管的國(guó)務(wù)院直屬單位。二是確保市場(chǎng)公平、公正和公開(kāi)。1998年6月1日，金融服務(wù)局成立，對(duì)英國(guó)的金融市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，原來(lái)較為松散的自律管理格局逐步被集中監(jiān)管的格局所替代。它直屬于美國(guó)總統(tǒng)，不受中央銀行和財(cái)政部管轄，主要任務(wù)就是監(jiān)督并實(shí)施美國(guó)的證券法律，具有立法和執(zhí)法權(quán)。 一、投資銀行的監(jiān)管主體綜觀世界各國(guó)對(duì)投資銀行業(yè)的監(jiān)管方式，一般分為以政府主導(dǎo)型的外部監(jiān)管和市場(chǎng)自律管理兩個(gè)層次。通過(guò)本章的教學(xué)，使學(xué)生掌握投資銀行運(yùn)作模式的新趨勢(shì)和監(jiān)管體制的新變革。重點(diǎn)與難點(diǎn)：重點(diǎn)是投資銀行運(yùn)作模式的新趨勢(shì)和監(jiān)管體制的新變革。其一般架構(gòu)如圖3—1所示。 ——德意志聯(lián)邦銀行作為最高的監(jiān)管主體。不同投資者的身份不影響他們?cè)谑袌?chǎng)交易地位，包括信息獲得、市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面。證監(jiān)會(huì)設(shè)發(fā)行部負(fù)責(zé)我國(guó)證券發(fā)行監(jiān)管事宜。這些地方特派機(jī)構(gòu)的主要任務(wù)是協(xié)助證監(jiān)會(huì)和大區(qū)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。 講授中簡(jiǎn)要分析我國(guó)證券業(yè)監(jiān)管體系形成的歷史背景 三、對(duì)投資銀行的資格監(jiān)管 l 投資銀行設(shè)立的特許制與注冊(cè)制的含義注冊(cè)制是指投資銀行只要符合有關(guān)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定，只需要在相應(yīng)的金融監(jiān)管部門和交易部門注冊(cè)登記，便可以經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)。 (一)中國(guó)證券公司的設(shè)立、變更、終止事項(xiàng)的審批，統(tǒng)一由中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé) (二)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司實(shí)行業(yè)務(wù)資格管理制度 證券公司從事證券承銷、證券自營(yíng)、網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理和證券投資咨詢等業(yè)務(wù)須分別向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)單項(xiàng)業(yè)務(wù)資格。據(jù)例說(shuō)明（比如我國(guó)新股發(fā)行中的 成都紅光、瓊民源事件等），主要從防止投資銀行在交易中操縱證券價(jià)格、將自營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合并經(jīng)營(yíng)而侵犯客戶利益以及限制投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行監(jiān)控。、法規(guī)和國(guó)家財(cái)政主管部門制定的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)規(guī)章制度，建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)管理辦法。 。在經(jīng)歷20世紀(jì)30年代大危機(jī)之后，《1933年證券法》、《1933年銀行法》、《1934年證券交易法》，以及以后的《1935年公用事業(yè)持股公司法》、《1938年馬倫耐法》、《1939年信托契約法》、《1940年投資公司法》和《1940年投資顧問(wèn)法》相繼問(wèn)世，美國(guó)證監(jiān)會(huì)也于1934年正式組建?！陡窭挂凰沟俑駹柗ā芬?guī)定，任何以吸收存款為主要資金來(lái)源的商業(yè)銀行除了可以進(jìn)行投資代理、經(jīng)營(yíng)指定的政府債券、用自有資本有限制地購(gòu)買某些股票和債券三類證券業(yè)務(wù)之外，不能經(jīng)營(yíng)證券投資業(yè)務(wù)，而經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的投資銀行也不能經(jīng)營(yíng)吸收存款等商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。l 分業(yè)經(jīng)營(yíng)型投資銀行運(yùn)作模式的要點(diǎn)是：(1) 明確規(guī)定商業(yè)銀行不準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)股票發(fā)行與交易業(yè)務(wù)，投資銀行不準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)；(2) 投資銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)集中由政府任命的證券監(jiān)管部門監(jiān)管，而商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由中央銀行監(jiān)管。 當(dāng)然，分業(yè)經(jīng)營(yíng)型模式也有自身不可避免的缺點(diǎn)，它使整個(gè)融資體系人為地分割為兩塊進(jìn)行運(yùn)行，客觀上制約了銀行業(yè)的發(fā)展規(guī)模和綜合業(yè)務(wù)能力，限制了他們的競(jìng)爭(zhēng)。德國(guó)銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式具有很長(zhǎng)的歷史，盡管作為第二次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)敗國(guó)在分業(yè)經(jīng)營(yíng)方面承受著很大的壓力，但它始終維持著傳統(tǒng)模式。除了德國(guó)之外，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)型投資銀行運(yùn)作模式的還有瑞士、奧地利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡等歐洲國(guó)家。講課中注意與分業(yè)經(jīng)營(yíng)的對(duì)比，便于理解l 混業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn) 對(duì)于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)主要從以下三個(gè)方面價(jià)格闡述 第一，混業(yè)經(jīng)營(yíng)型模式的資源利用效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分業(yè)經(jīng)營(yíng)型模式。 另外，混業(yè)經(jīng)營(yíng)型投資銀行不如分業(yè)經(jīng)營(yíng)型投資銀行那樣容易監(jiān)管，容易自律。投資銀行與商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)型可以減少投資銀行利用“內(nèi)幕信息”的情況發(fā)生，有利于維護(hù)證券市場(chǎng)的公平與合理。一種業(yè)務(wù)的收益下降，可以用另一種業(yè)務(wù)的收益來(lái)彌補(bǔ)，從而保障利潤(rùn)的穩(wěn)定性。 鑒于上述分析，可以看出，分業(yè)經(jīng)營(yíng)型投資銀行運(yùn)作模式
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