【正文】 然后用政府的債務(wù)作抵押發(fā)行股票 ， 政府用銀行券向公眾還本付息 ， 公眾用銀行券購(gòu)買(mǎi)勞的公司股票 。因?yàn)?“ 泡沫法 ” 認(rèn)定了民間股票是泡沫，政府用這部法律去打擊民間股票的發(fā)行，但同時(shí)卻助長(zhǎng)了南海泡沫的形成。 但是股票的供給的增加致使股價(jià)迅速下跌。南海泡沫的破滅損害了英國(guó)政府的信用，使英國(guó)人此后 100年間不敢問(wèn)津股票。此時(shí)英國(guó)正處于第一次工業(yè)革命前夕，南海公司的繁榮使得人們瞞著政府紛紛發(fā)行股票籌資，這損害了南海公司的利益。 41 英國(guó)的南海泡沫事件 南海公司是英國(guó)為了向南美洲進(jìn)行貿(mào)易擴(kuò)張而專(zhuān)門(mén)成立的一家特許貿(mào)易權(quán)公司，是英國(guó)國(guó)債最大的債權(quán)人。 2022年 ， 股東投票支持交易所成為公眾有限責(zé)任公司 。 1773年 ， 證券經(jīng)紀(jì)人在司威丁街修建了一幢房子 ， 稱(chēng)之為 “ 新喬納森之家 ” ， 開(kāi)始室內(nèi)證券交易 ， 后取名為 “ 證券交易所 ” 。 ? 倫敦： 1802年成立專(zhuān)設(shè)的股票交易所，之前的交易主要在咖啡館里進(jìn)行。公司除了發(fā)行股票也開(kāi)始發(fā)行債券，證券的總市值有顯著的增長(zhǎng)。公司也從相對(duì)更早的時(shí)期開(kāi)始發(fā)行債券 ——例如荷蘭的東印度公司于 17世紀(jì)發(fā)行了債券。 34 中央銀行 ? 中央銀行在金融市場(chǎng)上處于一種特殊的地位，它既是金融市場(chǎng)的行為主體，又大多是金融市場(chǎng)上的監(jiān)管者。 ?養(yǎng)老基金 ：養(yǎng)老基金是一種類(lèi)似于人壽保險(xiǎn)公司的專(zhuān)門(mén)金融組織。 32 存款性金融機(jī)構(gòu) ? 存款性金融機(jī)構(gòu)是指通過(guò)吸收各種存款而獲得可利用資金，并將之貸給需要資金的各經(jīng)濟(jì)主體及投資于證券等以獲取收益的金融機(jī)構(gòu)。此外，工商企業(yè)還是套期保值的主體。政府部門(mén)在一定的時(shí)間也可能是資金的供應(yīng)者，如稅款集中收進(jìn)還沒(méi)有支出時(shí)。它有廣義和狹義之分 ： 狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)指進(jìn)行各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所；廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)則包括離岸金融市場(chǎng)。 現(xiàn)貨交易包括現(xiàn)金交易、固定方式交易及保證金交易。 25 按有無(wú)固定場(chǎng)所劃分： 有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng) ? 有形市場(chǎng)即為有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，一般指的是證券交易所等固定的交易場(chǎng)地。 24 按成交與定價(jià)的方式劃分： 公開(kāi)市場(chǎng)與議價(jià)市場(chǎng) ? 公開(kāi)市場(chǎng)指的是金融資產(chǎn)的交易價(jià)格通過(guò)眾多的買(mǎi)主和賣(mài)主公開(kāi)競(jìng)價(jià)而形成的市場(chǎng)。 ? 而間接金融市場(chǎng)則是通過(guò)銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來(lái)進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。目前，由于黃金仍是國(guó)際儲(chǔ)備工具之一，在國(guó)際結(jié)算中占據(jù)著重要的地位，因此，黃金市場(chǎng)仍被看作金融市場(chǎng)的組成部分。 20 （三）外匯市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)廣義和狹義之分。通常，資本市場(chǎng)主要指的是債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)一般沒(méi)有正式的組織，所有交易特別是二級(jí)市場(chǎng)的交易幾乎都是通過(guò)電訊方式聯(lián)系進(jìn)行的。 （ 3）金融市場(chǎng)有大量專(zhuān)門(mén)人員長(zhǎng)期從事商情研究和分析，能了解企業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)。 ? 其次，金融市場(chǎng)的存在及發(fā)展，為政府實(shí)施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件。 16 調(diào)節(jié)功能 ? 調(diào)節(jié)功能是指金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。 15 配置功能 ?資源的配置 ， 金融市場(chǎng)通過(guò)將資源從低效率利用的部門(mén)轉(zhuǎn)移到高效率的部門(mén) ， 從而使一個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)資源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上 ， 實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用 。 14 金融市場(chǎng)的功能 聚斂功能 金融市場(chǎng)的聚斂功能是指金融市場(chǎng)引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金集合功能。 ? 金融資產(chǎn)可以劃分為基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)與衍生性金融資產(chǎn)兩大類(lèi)。 3 金融市場(chǎng)重要嗎？ ? 幾個(gè)例子： ? 孟加拉農(nóng)婦索非亞面臨的困境 ? 22美分制約下的惡性貧困循環(huán) ? 搜尋基金與美國(guó) MBA凱文的創(chuàng)業(yè)歷程 ? 畢業(yè)生與 25萬(wàn)美元及 850萬(wàn)美元 4 金融市場(chǎng)重要嗎？ ? 英法百年戰(zhàn)爭(zhēng)中的英國(guó) ? 18世紀(jì)初的時(shí)候，英國(guó)的人口大約 1000萬(wàn)左右，當(dāng)時(shí)中國(guó)人口有 3億左右，英國(guó)是小島國(guó)，資源欠缺，可它居然可以發(fā)展到主宰全球四分之一的土地、四分之一的人口。1 金融市場(chǎng)學(xué) （講課提綱） 應(yīng)展宇 2 幾個(gè)問(wèn)題 ? 為什么要學(xué)習(xí)金融市場(chǎng)學(xué)這門(mén)課程？ ? 金融市場(chǎng)是整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中最飽受爭(zhēng)議和最不被了解的環(huán)節(jié)，比如不久前美國(guó)的金融市場(chǎng)上發(fā)生了一系列丑聞，包括著名的安然事件，這些事情讓許多人確信，金融市場(chǎng)其實(shí)是以犧牲公眾利益為代價(jià)的劫貧濟(jì)富的工具。 ? 鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)中的中國(guó) ? 甲午戰(zhàn)爭(zhēng)的 2億兩白銀賠款與 ? 對(duì)比清政府 8000萬(wàn)兩的國(guó)庫(kù)收入 5 我們的生活與金融市場(chǎng) ? 個(gè)人資產(chǎn)選擇 ? 企業(yè)融資 ? 政府融資 6 課程內(nèi)容 ? 市場(chǎng)微觀機(jī)制（或結(jié)構(gòu)） ? 產(chǎn)品（特性與定價(jià)） ? 行為（投資者、投機(jī)者、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體） 7 主要參考（閱讀）書(shū)目 ? 張亦春 鄭振龍： 《 金融市場(chǎng)學(xué) 》 ，高等教育出版社 ? 杜金富： 《 金融市場(chǎng)學(xué) 》 ，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 ? 李揚(yáng) 王國(guó)剛： 《 資本市場(chǎng)導(dǎo)論 》 ，經(jīng)濟(jì)管理出版社 ? 吳曉求： 《 證券投資學(xué) 》 ，中國(guó)人民大學(xué)出版社 ? F .： 《 資本市場(chǎng)：機(jī)構(gòu)與工具 》 ，經(jīng)濟(jì)管理出版社 ? ： 《 貨幣與資本市場(chǎng) 》 ，機(jī)械工業(yè)出版社 8 第一章 金融市場(chǎng)概論 9 本章要點(diǎn) ? 金融市場(chǎng)的基本概念 ? 金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能 ? 金融市場(chǎng)分類(lèi)體系 ? 金融市場(chǎng)發(fā)展的歷史沿革 ? 現(xiàn)代金融體系中的金融市場(chǎng) ? 金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì) ? 中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展簡(jiǎn)史 10 金融市場(chǎng)的概念 ? 金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和 。前者主要包括債務(wù)性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn)；后者主要包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等。在這里，金融市場(chǎng)起著資金 “ 蓄水池 ” 的作用。 ?財(cái)富的再分配 ， 這是 通過(guò)金融市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn) 的 。金融市場(chǎng)一邊連著儲(chǔ)蓄者，另一邊連著投資者，金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制通過(guò)對(duì)儲(chǔ)蓄者和投資者的影響而發(fā)揮作用。 17 反映功能 ? 金融市場(chǎng)歷來(lái)被稱(chēng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的 “ 晴雨表 ” 和“ 氣象臺(tái) ” ，是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。 （ 4）金融市場(chǎng)有著廣泛而及時(shí)的收集和傳播信息的通訊網(wǎng)絡(luò)， 使人們可以及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化情況。市場(chǎng)交易量大是貨幣市場(chǎng)區(qū)別于其它市場(chǎng)的重要特征之一。它與貨幣市場(chǎng)之間的區(qū)別為： （ 1）期限的差別。狹義的外匯市場(chǎng)指的是銀行間的外匯交易 ； 廣義的外匯市場(chǎng)是指外匯買(mǎi)賣(mài)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總和。但隨著時(shí)代的發(fā)展，黃金非貨幣化趨勢(shì)越來(lái)越明顯 。 23 按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分：初級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng) ? 資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時(shí)所形成的交易市場(chǎng)稱(chēng)為初級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。一般在有組織的證券交易所進(jìn)行 。在證券交易所進(jìn)行交易首先要開(kāi)設(shè)帳戶(hù)，然后由投資人委托證券商買(mǎi)賣(mài)證券，證券商負(fù)責(zé)按投資者的要求進(jìn)行操作； ? 而無(wú)形市場(chǎng)則是指在證券交易所外進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的總稱(chēng)。 ? 衍生市場(chǎng)是各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場(chǎng)。 ? 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是國(guó)際金融市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。另外，不少?lài)?guó)家政府也是國(guó)際金融市場(chǎng)上的積極參加者。 31 居民個(gè)人 ? 個(gè)人一般是金融市場(chǎng)上的主要資金供應(yīng)者。它們是金融市場(chǎng)的重要中介，也