金融中介理論報告ppt課件-wenkub
2023-05-27 13:35:03 本頁面
【正文】 第二期才能產生收益。 ? 但是，由于投資者搜索投資項目需要付出交易成本，因此，隨著投資組合中投資項目的增加，風險雖然下降了，但交易成本卻增加了。 ? Chant(2022)構建了一個模型，用來解釋金融中介在降低由投資收益不確定所產生的風險時的作用。 ? 金融中介機構還可以通過協(xié)調借貸雙方不同的金融需求而進一步降低金融交易的成本，并且依靠中介過程創(chuàng)造出各種受到借貸雙方歡迎的新型金融資產，這被稱為 “ 中介技術 ” （孫杰，1998）。 ? 從貸款方面看，金融中介利用貸款進行投資，其單位成本遠低于個人貸款者的投資，它們可以利用資產規(guī)模優(yōu)勢通過多樣化降低風險，可以通過調整期限結構縮小流動性風險。他們將金融中介視為由單個借貸者在交易中為克服交易成本而尋求規(guī)模經濟的聯合，指出金融中介存在的原因在于交易成本。 三 .現代金融中介理論 ? Gurley和 Shaw在 1960年出版的 171。 Jovanovic（ 1990）認為金融中介機構是內生出現的。 ? Bencivenga amp。 對此： ? ArrowDebreu構建了一個一般均衡模型，該模型只考慮到消費者和生產者，而在他們之間除了市場之外，不在存在任何中介，由此導出中介無效的結論。一般包括銀行、儲蓄機構、財務公司、人壽保險公司、共同基金和信托公司等。金融中介理論的核心問題就是要解釋銀行在經濟中的作用。 ? Friedman amp。 Smith (1991) 基于 Diamond amp。 ? Tobin（ 1987） 指出，金融中介的宏觀經濟績效是提供外部資產的替代品，從而節(jié)約外部資產的供應，有了中介的作用，少供應一種或多種外部資產能取得同樣的經濟績效。金融理論中的貨幣 187。 ? 現代金融中介理論是利用信息經濟學和交易成本經濟學的最新成果，以降低金融交易成本為主線，探討了他們如何利用自身優(yōu)勢克服不對稱信息、降低交易成本，從而可以比金融市場更低的成本提供服務。 ? 從借款方面看，金融中介可以根據所擁有的大量存款人償付要求進行準確預測，這樣即使流動性比較小的資產結構也可以應付自如。 ? Allen amp。 ? Diamond和 Dybvig (1983)的 DD模型，分析了金融中介在防范因消費需求的意外流動性沖擊而造成的不確定方面的作用。而金融中介則因聚集了眾多投資者而可以減少其持有多樣化組合的交易成本。投資者在投資后可能會遇到兩種不同情況：（ 1）在第一期期末他們可能不得不提前進行消費，為此必須出售正在進行中的項目以滿足消費需要，由于項目尚未完成，這樣就只能獲得較小的收益。 ? （ 1）搜尋和核實成本 Leland和 Pyle (1977) 將金融中介看作是一 種 “ 信息共享聯盟 ” ，認為金融中介可以低成本地搜尋和甄別好的投資項目，并在將好項目的信息讓眾多的貸款人共享時具有規(guī)模經濟。而金融中介由于其規(guī)模和專業(yè)優(yōu)勢，相對于分散的單個貸款人，更容易了解和搜尋項目信息，正好是這樣一種信息共享聯盟。這樣一來，金融中介的收益就與項目的收入緊密相關，因而能保證它盡心盡力地監(jiān)督和審計借款人。 ? Scholtens和 Wensveen（ 2022）則認為，風險管理一直就是銀行的核心業(yè)務，通過在信息生成和處理上的專業(yè)化以及分散個體信貸和期間風險吸收風險，銀行的新業(yè)務和衍生金融工具的產生使得這一職能大大加強。Santomero （ 2022）指出，人們收入水平的提高使得機會成本上漲，加上金融工具越來越復雜，對專業(yè)性要求較高。 ? Scholtens和 Wensveen（ 2022）補充認為金融中介通過向顧客出售金融服務獲利，強調的是金融中介的顧客導向，而傳統(tǒng)理論的節(jié)約交易成本、消除信息不對稱以及參與成本只是屬于這個過程的伴隨效應。 五、金融中介理論的新進展 ? 關注 信息技術 和 金融創(chuàng)新 的沖擊對金融中介引起的變化，以及對 不發(fā)達經濟 和 轉軌經濟的 制度背景下的金融中介理論，是當代金融中介理論的新進展。 金融創(chuàng)新 ? 金融創(chuàng)新導致了非銀行金融中介迅猛發(fā)展的結構性轉變、金融交易方式多元化的功能性轉變、調整金融中介與金融市場邊界的市場化轉變。Nanda（ 2022） ? Persons amp。 發(fā)展中經濟及轉軌經濟 ? 從中介到市場是一種循序漸進的過程，在發(fā)展中經濟中金融中介占主導地位，并期望發(fā)展一種新的解釋范式去解決經濟轉軌背景下的金融中介問題。 ? 錢穎一（ 1995）針對轉軌經濟中存在的內部人控制和中介機構可能變成干預者的問題，提出使金融中介與政府機構實現分離的兩種 “ 政府 ” 的設想。 在 t=1時消費 （ 早期消費者 ） 的概率為 π 1（ 0π 11） ， 到t=2時消費的概率為 π 2（ 0π 21） ， π 1+π 2=1. (2)消費者的效用函數為 u（ C） ， 其預期效用函數為π 1u（ C1） +ρπ 2u（ C2） 其中 C1和 C2分別為 t=1,2時的消費量 ， 0ρ 1為折現變量 ， 消費者為風險厭惡者 ， 即 u180。（ C1*） =ρ Ru180。（ 1） =ρRu180。 在此情況下 ， 由于 C1=1， C2=R ,R1， C2u180。(C1) ρ Ｒ u180。(R) u180。
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1