金融投資ppt課件(2)-wenkub
2023-05-22 04:18:42 本頁(yè)面
【正文】 分段計(jì)算 （三）股票投資的收益 ? 1．股票投資的收益率 gPDis ??01?2． 市盈率決定的收益率 00E P SPPE ?)(市盈率001PE P SPEis ??投資收益率兩個(gè)基本前提： 利潤(rùn)留存率為零；股利增長(zhǎng)率為零 EPS0— 股票的每股收益； P0— 股票的市場(chǎng)價(jià)格； ? 優(yōu)點(diǎn) ： ? 投資收益高；購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)較低；股東擁有表決權(quán)，可影響甚至控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策； ? 缺點(diǎn)： ? 投資風(fēng)險(xiǎn)大，主要就是由于股票的收益不穩(wěn)定，且股東求償權(quán)居后，無(wú)法保證投資本金的最終收回。 ? ? ? ?1 11ntnb tntIPPii??????? 2．到期一次還本付息，且按單利計(jì)算利息的債券估價(jià)模型 ? 此類債券的估價(jià)公式為 ? ? ? ?,bnP I n P P F i n? ? ? ?【 例 82】 ? 3．貼現(xiàn)發(fā)行債券的估價(jià)模型 ? 貼現(xiàn)發(fā)行的債券，是指將債券面額按一定利率和計(jì)息期折成現(xiàn)值發(fā)行，到期時(shí)債券面額就等于本利之和。其估價(jià)公式為 ? ?,bnP P P F i n??? （三）債券投資的收益 ? 債券收益的來(lái)源 – 利息收益 – 利息再投資收益 – 價(jià)差收益 ? 債券的到期收益率 ? ? ? ?0 1 11ntntnt bbIPPii??????溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率， 折價(jià)債券的內(nèi)部收益率高于票面利率， 平價(jià)債券的內(nèi)部收益率等于票面利率。 （四）股票投資的評(píng)價(jià) 三、證券投資組合 ? （一）證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 ? 兩種證券的投資組合： 組合的期望報(bào)酬率 : 組合的方差： )()()( BBAAP REwREwRE ??BABABABABABABBAABABABBAAPPwwREREP??????????????????????2)()(2)()(})]({[222222???????? n1iiBBAAAB P)]R(ER[)]R(ER[2022/6/4 24 ? 投資組合可在一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除投資風(fēng)險(xiǎn)。 ? 結(jié)論：只要相關(guān)系數(shù) ρ＜ 1，就存在風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)。資本市場(chǎng)線可用以下公式表達(dá)： mfP f PmRRR R VV?? ? ?? 式中： ? 表示在均衡條件下，任一有效證券或有效證券組合的預(yù)期收益率。 ? 表示在均衡的條件下，任一有效證券或有效證券組合的風(fēng)險(xiǎn)度。 ? 3．基金的投資收益 ? 基金投資收益的衡量可用持有期間的基金回報(bào)率和買(mǎi)賣(mài)完成后的基金投資收益率來(lái)表示 ： 年初持份數(shù)年初本
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