金融投資ppt課件(2)-wenkub.com
2025-05-04 04:18 本頁面
【正文】 ? （三） BlackScholes模型 ? S表示股票的當(dāng)前價格， T表示期權(quán)距到期日的年數(shù)， K表示期權(quán)的執(zhí)行價格， PV（ K）表示期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值， б 表示股票報酬率的年波動率。 ? ? 看漲期權(quán)的價值不會高于股票本身的價格 ? ? 執(zhí)行日期較遲的期權(quán)應(yīng)該有更高的價值 。 ? （五 )期權(quán)的財務(wù)功能 ? 1．風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能 ? 2．價值定位功能 ? 二、期權(quán)的價值分析 ? 在期權(quán)交易中 ， 會涉及三個價格：合約商品市場價格 、 合約商品履約價格 、 期權(quán)價格 。 ? 一、期權(quán)概述 ? （一）期權(quán)的概念 ? 標(biāo)的物和交易方 ? ? 第四節(jié) 期權(quán)投資 ? （二）期權(quán)的分類 ? 1．根據(jù)期權(quán)購買者的權(quán)利，分為 看漲期權(quán)與看跌期權(quán) ? 2． 根據(jù)期權(quán)履約的時間 ， 分為 歐式期權(quán)與美式期權(quán) ? 3． 根據(jù)期權(quán)合約之標(biāo)的資產(chǎn) ， 金融期權(quán)與實物期權(quán) ? （三）期權(quán)的特征 ? （四）期權(quán)交易基本策略 ? 期權(quán)交易最基本的策略是四種：購買看漲期權(quán)，購買看跌期權(quán)，出售看漲期權(quán)，出售看跌期權(quán)。 申購價格 ? 我國目前開放式基金申購時普遍用的是第一種計算方法。 ? 表示市場風(fēng)險組合的風(fēng)險度。 ? ? 資本市場線主要分析資本市場處于均衡狀態(tài)下，人們依據(jù)證券組合理論進行決策，通過對投資者集體行為的分析，求出所有有效證券和有效證券組合的均衡價格，也稱為資本資產(chǎn)定價模型理論，它是在馬氏證券組合理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，即CAPM理論。 ? （二）有效投資組合與資本市場線 ? A（證券 A， 100%） B（證券 B， 100%） ρ＝－ 1 － 1＜ ρ＝＜＋ 1 ρ＝＋ 1 C F G σP E（ RP） D 最小方差組合 E 證券投資的有效組合 ? 在圖中，曲線 BGC上的各種投資組合是有效的投資組合，又稱曲線 BGC為投資組合的有效邊界。 ? 企業(yè)進行股票投資的目的主要有二： ? （ 1）獲取收益 ? （ 2）獲得企業(yè)控制權(quán) 二、股票投資 （一）股票投資及其目的 （二）股票的估價 ? 1．股票估價的基本模型 ? ?1 1ts ttDPi?????對于優(yōu)先股而言： s DP i?? 2．其他常用的股票估價模型 ? （ 1）固定股利模型 ? （ 2）股利固定增長模型 ? 如果公司當(dāng)期的股利為，未來各期的股利以固定的增長率呈幾何級數(shù)增長，此時，股票的估價模型為： ? ?? ?? ?001111ts ttD g D gPigi?????????? （ 3）股利非固定增長模型 ?
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