或有要求權(quán)的估值ppt課件-wenkub
2023-05-14 02:18:41 本頁面
【正文】 或有要求權(quán)估值 可贖回債券 ?可贖回性意味著債權(quán)人（債券持有人）實(shí)際上“簽發(fā)”了一個(gè)買權(quán)給債務(wù)人（發(fā)行債券的公司），債務(wù)人有權(quán)執(zhí)行這個(gè)買權(quán)按照預(yù)定的價(jià)格（贖回價(jià)）贖回所發(fā)行的債券 ? 這個(gè)或有要求權(quán)同樣有價(jià)值（嵌入期權(quán)） ? 贖回保護(hù)期 ? 公司的管理層在什么情況下贖回債券？ 可轉(zhuǎn)換債券 ?可轉(zhuǎn)換債券賦予債券持有者這樣一種權(quán)利，在債券到期時(shí)（實(shí)際中不一定是到期日），或者可以得到本金的償還，或者可以按預(yù)定的轉(zhuǎn)換比例將債券換成股票 ? 簡化分析： ? 假設(shè)到期轉(zhuǎn)換 ? 折現(xiàn)型債券 ? 不可贖回 ? 歐式嵌入期權(quán) 實(shí)物期權(quán) — 投資決策 ?假設(shè)一家公司要對是否投資建設(shè)一個(gè)生產(chǎn)燈具的工廠做出決策。于是，可以把現(xiàn)在的股票價(jià)值分解成兩個(gè)部分 ? 一部分是以后每年創(chuàng)造的收益與現(xiàn)在的收益相等的部分折算成的現(xiàn)值 ? 另一部分是未來的新增收益減去新加投資后的凈值折算成的現(xiàn)值 1011( 1 ) ttEPkEk???????? 未 來 增 長 機(jī) 會(huì) 的 凈 現(xiàn) 值未 來 增 長 機(jī) 會(huì) 的 凈 現(xiàn) 值? 在公司紅利穩(wěn)定增長的情況，公司收益的增長率和紅利的增長率相同。因此，在完全自由競爭的金融市場，資產(chǎn)的均衡價(jià)格被認(rèn)為很好地反映的其價(jià)值 ?債券的估值 ?股票的估值 債券的估值 ?固定利率的債券被認(rèn)為是產(chǎn)生已知現(xiàn)金流的金融工具，所以稱為固定收入證券 ?采用折現(xiàn)現(xiàn)金流估值，帶息票的固定利率債券等現(xiàn)值為 ?對于固定收入證券的折現(xiàn)現(xiàn)金流來說，預(yù)期收益率的變動(dòng)方向和證券的市值（價(jià)格）的變動(dòng)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1