或有要求權的估值ppt課件-wenkub
2023-05-14 02:18:41 本頁面
【正文】 或有要求權估值 可贖回債券 ?可贖回性意味著債權人（債券持有人）實際上“簽發(fā)”了一個買權給債務人（發(fā)行債券的公司），債務人有權執(zhí)行這個買權按照預定的價格（贖回價）贖回所發(fā)行的債券 ? 這個或有要求權同樣有價值（嵌入期權） ? 贖回保護期 ? 公司的管理層在什么情況下贖回債券？ 可轉換債券 ?可轉換債券賦予債券持有者這樣一種權利，在債券到期時（實際中不一定是到期日），或者可以得到本金的償還，或者可以按預定的轉換比例將債券換成股票 ? 簡化分析： ? 假設到期轉換 ? 折現(xiàn)型債券 ? 不可贖回 ? 歐式嵌入期權 實物期權 — 投資決策 ?假設一家公司要對是否投資建設一個生產(chǎn)燈具的工廠做出決策。于是，可以把現(xiàn)在的股票價值分解成兩個部分 ? 一部分是以后每年創(chuàng)造的收益與現(xiàn)在的收益相等的部分折算成的現(xiàn)值 ? 另一部分是未來的新增收益減去新加投資后的凈值折算成的現(xiàn)值 1011( 1 ) ttEPkEk???????? 未 來 增 長 機 會 的 凈 現(xiàn) 值未 來 增 長 機 會 的 凈 現(xiàn) 值? 在公司紅利穩(wěn)定增長的情況，公司收益的增長率和紅利的增長率相同。因此，在完全自由競爭的金融市場，資產(chǎn)的均衡價格被認為很好地反映的其價值 ?債券的估值 ?股票的估值 債券的估值 ?固定利率的債券被認為是產(chǎn)生已知現(xiàn)金流的金融工具，所以稱為固定收入證券 ?采用折現(xiàn)現(xiàn)金流估值，帶息票的固定利率債券等現(xiàn)值為 ?對于固定收入證券的折現(xiàn)現(xiàn)金流來說，預期收益率的變動方向和證券的市值（價格）的變動
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