資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)模式概覽-wenkub
2023-05-04 00:39:37 本頁面
【正文】 投資管理、資本市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)管理、稅務(wù)和不動(dòng)產(chǎn)籌劃、銀行業(yè)務(wù)、資本籌措以及其它特殊的財(cái)富咨詢服務(wù)。摩根資管在另類投資方面也是領(lǐng)先者，另類投資/絕對(duì)回報(bào)AUM達(dá)2140億美元。2014年摩根資管有2萬名員工，其中客戶顧問（client advisors）有2836人（消費(fèi)者和商業(yè)銀行板塊共有客戶顧問3090人），組合管理經(jīng)理600多人，研究分析師250人，市場(chǎng)策略師30人。其中JP摩根資產(chǎn)管理控股公司下有59個(gè)子公司。在不同國(guó)家按當(dāng)?shù)匾笠苑中?、子公司、代表處等形式運(yùn)營(yíng)。來源：摩根大通銀行年報(bào)。（一）美國(guó)20072011年，摩根大通公司分為零售金融服務(wù)、卡服務(wù)（包括汽車貸款和學(xué)生貸款）、投資銀行、商業(yè)銀行、資金管理和證券服務(wù)、資產(chǎn)管理六大業(yè)務(wù)板塊。美國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)和存款余額來源于美聯(lián)儲(chǔ)。2014年末中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)/%。母公司性質(zhì)/主業(yè)欄為作者大致歸類。2013年末全球資產(chǎn)管理業(yè)迎來了金融危機(jī)后最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，AUM余額比2013年增長(zhǎng)了13%，（波士頓咨詢公司數(shù)據(jù)）(波士頓咨詢公司（BCG），Global Asset Management 2014：Steering the Course to Growth（2014年7月）。瑞銀的客戶資產(chǎn)（Client assets）包括AUM、存款和托管資產(chǎn)，瑞銀的投資資產(chǎn)（invested assets）包括AUM、存款，不包括托管資產(chǎn)。)是一個(gè)寬泛的概念，通常指投資人（包括零售客戶、私人銀行客戶、機(jī)構(gòu)客戶甚至主權(quán)國(guó)家）委托資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行管理，以實(shí)現(xiàn)其約定目標(biāo)的綜合金融服務(wù)。本文研究比較了國(guó)外一些商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)模式，分析其特點(diǎn)及對(duì)我國(guó)銀行資管業(yè)務(wù)的啟示。一、國(guó)內(nèi)外銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展概況資產(chǎn)管理(資產(chǎn)管理和財(cái)富管理有時(shí)在相同的意義上，有時(shí)在不同的意義上使用，一般區(qū)分是財(cái)富管理從客戶角度，資產(chǎn)管理從投資角度。國(guó)外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)常用的管理資產(chǎn)規(guī)模（AUM：Assets Under Management）指標(biāo)和我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模指標(biāo)雖從產(chǎn)品形式、投資標(biāo)的、法律關(guān)系、會(huì)計(jì)核算方法等來看有一定差異，但銀行受托資產(chǎn)管理的性質(zhì)類似，本文中作為可比指標(biāo)。摩根大通銀行的客戶資產(chǎn)（Client assets）包括AUM、經(jīng)紀(jì)資產(chǎn)、托管資產(chǎn)等，但不包括存款。)。如摩根斯坦利、高盛在金融危機(jī)中轉(zhuǎn)為銀行控股公司和金融控投公司，但仍歸作投資銀行。注：除“美國(guó)銀行業(yè)”一行的數(shù)據(jù)為2012年末（因?yàn)槊绹?guó)銀行業(yè)AUM目前只找到2012年末OFR數(shù)據(jù)），表內(nèi)其他數(shù)據(jù)均為2014年末。國(guó)外銀行理財(cái)欄口徑，瑞銀、瑞信、德意志銀行為投資資產(chǎn)（invested assets），其他銀行為AUM（匯豐稱為funds under management）。2012年四季度調(diào)整為消費(fèi)者和社區(qū)銀行（含大通財(cái)富管理子板塊）、公司和投資銀行、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理（含全球財(cái)富管理GWM和全球投資管理GIM兩個(gè)子板塊）四個(gè)主要業(yè)務(wù)板塊，其中后三個(gè)業(yè)務(wù)板塊組成了摩根大通的批發(fā)銀行業(yè)務(wù)，2014年仍然如此。凈收入占比之和可能不為100%，是因?yàn)橛泻喜⒄{(diào)整項(xiàng)目。摩根大通公司全資控股的資產(chǎn)管理子公司JP摩根資產(chǎn)管理控股公司（JPMorgan Asset Management Holdings Inc.），負(fù)責(zé)整個(gè)資產(chǎn)管理板塊的業(yè)務(wù)管理。包括摩根資管（亞洲）公司、JP摩根資管(日本）有限公司，JP摩根另類資產(chǎn)管理公司，JP摩根全球絕對(duì)收益策略基金公司（JPMorgan Global Absolute Return Strategies Fund LLC），JP摩根危機(jī)債券機(jī)會(huì)基金公司（JPMorgan Distressed Debt Opportunities Master Fund Ltd.）等。摩根資管提供所有主要類別的資產(chǎn)投資管理，包括權(quán)益投資、固定收益、另類投資、貨幣基金等。2014年，另類投資方面引進(jìn)了30多種新的策略，包括新興市場(chǎng)成長(zhǎng)股權(quán)投資，流動(dòng)另類資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資等。其私人銀行50%以上的AUM來自于委托資產(chǎn)超過1億美元的客戶，86%的AUM來自于委托資產(chǎn)超過1000萬美元的客戶（在美國(guó)各銀行中是最高的）。每個(gè)業(yè)務(wù)板塊都有個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，如資產(chǎn)管理板塊有資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和其他業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一樣都納入全行風(fēng)險(xiǎn)治理體系下。2014年GWIM板塊的的收入（184億美元，創(chuàng)歷史新高）和凈收入（）分別占全行的22%和62%（凈收入占比高是因?yàn)镃RES板塊虧損）。GWIM板塊為從新富族群（Emerging affluent）到超高凈值個(gè)人和機(jī)構(gòu)客戶提供投資和經(jīng)紀(jì)服務(wù)、不動(dòng)產(chǎn)和財(cái)務(wù)規(guī)劃、信托組合管理、現(xiàn)金和負(fù)債管理、特色資產(chǎn)管理、退休計(jì)劃服務(wù)、慈善管理等服務(wù)。美國(guó)銀行的客戶按可投資資產(chǎn)金額變化在不同板塊間遷徙，若客戶的分類發(fā)生變化，例如由消費(fèi)者部門的客戶變成私人銀行的客戶，則其存、貸款都計(jì)入私人銀行部門，年報(bào)中披露了客戶的雙向（往高層或低層）遷徙數(shù)據(jù)。富國(guó)銀行2012年在整合原來旗下財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上推出服務(wù)品牌Abbot Downing（子公司），針對(duì)可投資資產(chǎn)在5000萬美元超高凈值客戶以及捐贈(zèng)基金、養(yǎng)老基金等客戶。2008年以前，花旗集團(tuán)分為五大業(yè)務(wù)板塊：全球卡業(yè)務(wù)、消費(fèi)者銀行、機(jī)構(gòu)客戶、全球財(cái)富管理、公司其他。2014年，花旗公司分為三大業(yè)務(wù)板塊（全球消費(fèi)者銀行、機(jī)構(gòu)客戶、公司/其他）、四大區(qū)域（北美，歐洲、中東和非洲，拉丁美洲，亞洲）。私人銀行部門有800個(gè)私人銀行家和產(chǎn)品專家，在16個(gè)國(guó)家開展業(yè)務(wù)。財(cái)富管理板塊向個(gè)人客戶（富裕、高凈值、超高凈值客戶）、中小企業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶提供綜合金融服務(wù)，包括公司自身和第三方（其他金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、基金公司等）的產(chǎn)品，也提供經(jīng)紀(jì)和投資咨詢服務(wù)。組合管理經(jīng)理和其他投資專家管理從貨幣市場(chǎng)基金到權(quán)益和固收策略、另類投資和商人銀行產(chǎn)品。高盛的服務(wù)對(duì)象以機(jī)構(gòu)客戶為主，零售客戶的平均賬戶規(guī)模在4000萬美元以上。高盛2014年末AUS（Assets under supervision）11780億美元，其中AUM為10270億美元，其他客戶資產(chǎn)1510億美元。2014年末的AUS中，按資產(chǎn)大類分，%，%，%（這三項(xiàng)合稱長(zhǎng)期AUS，占76%），流動(dòng)性資產(chǎn)（貨幣市場(chǎng)投資和銀行存款）占24%；按客戶類型分，機(jī)構(gòu)客戶占35%，高凈值個(gè)人客戶占31%，從第三方銷售渠道向機(jī)構(gòu)客戶、高凈值客戶、零售客戶銷售的占34%。2014年分為三大業(yè)務(wù)板塊:投資管理（，是全球第七大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、美國(guó)第七大財(cái)富管理機(jī)構(gòu)）、投資服務(wù)（包括托管、資金管理等，是世界第一大托管銀行）、其他（信貸、租賃、全球市場(chǎng)等）。如房地產(chǎn)投資專家URDANG、次級(jí)債券資產(chǎn)管理者Alcentra、全球權(quán)益類投資專家Walter Scott等。匯豐集團(tuán)下眾多的子公司作為有獨(dú)立資本的法律實(shí)體，在其各自的董事會(huì)負(fù)責(zé)下運(yùn)營(yíng)，執(zhí)行集團(tuán)的戰(zhàn)略、提供集團(tuán)的產(chǎn)品和服務(wù)，在集團(tuán)確定的風(fēng)險(xiǎn)偏好下計(jì)提自己的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，管理自己的資金和流動(dòng)性。2014年末匯豐AUM（其年報(bào)中用Funds under management一詞）9540億美元，其中全球資產(chǎn)管理公司管理4450億美元、GPB板塊管理2750億美元、附屬機(jī)構(gòu)（Affiliates）管理50億美元、其他部門管理2290億美元。2014年進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整，面對(duì)四大客戶群體：公司和機(jī)構(gòu)客戶、商業(yè)客戶（指中小企業(yè)）、私銀客戶、零售客戶；劃分為五大產(chǎn)品線：公司金融、金融市場(chǎng)、交易銀行、財(cái)富管理、零售產(chǎn)品；八大區(qū)：大中華、南亞、非洲、東北亞、歐洲、美國(guó)等。蘇格蘭皇家銀行2014年分為三大業(yè)務(wù)板塊：個(gè)人和企業(yè)銀行、商業(yè)和私人銀行、公司和機(jī)構(gòu)銀行。巴克萊銀行2014年
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