【正文】 行額占同年財(cái)政支出的比重。這一數(shù)字，同美國(guó)的69%(1994)以及其他一些發(fā)達(dá)國(guó)家的同一指標(biāo)相比，似乎并不大。當(dāng)年GDP）100%。1994年為了支持財(cái)政金融體制改革，理順財(cái)政銀行關(guān)系，我國(guó)正式確定了財(cái)政赤字不得向銀行透支或不得用銀行的借款來(lái)彌補(bǔ)的制度，至此，發(fā)行國(guó)債就成了彌補(bǔ)財(cái)政赤字和債務(wù)還本付息的唯一手段，從而導(dǎo)致了政府舉借國(guó)債的第二次飚升，年度國(guó)債發(fā)行額首次突破了千億元大關(guān)。至于國(guó)債發(fā)行規(guī)模階梯式上升的具體原因，則在于彌補(bǔ)財(cái)政赤字的手段的根本轉(zhuǎn)變。由于一年期以內(nèi)（不含一年期）的短期國(guó)債需要在當(dāng)年償還，而不計(jì)入當(dāng)年發(fā)行規(guī)模，因此，實(shí)際發(fā)行額還不止這個(gè)數(shù)。前13年的發(fā)行總量為1304億元。%19911993年均發(fā)行表1一、我國(guó)國(guó)債規(guī)模的實(shí)證分析 　　我國(guó)從1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債到1996年底，到1996年底，國(guó)債余額達(dá)3803億元。從理論上講，一國(guó)在每一特定時(shí)期的特定條件下，必然客觀地存在著某種適度債務(wù)規(guī)模的數(shù)量規(guī)定性，也就是說(shuō)，在這一規(guī)模上，國(guó)債功能可以得到最充分的發(fā)揮，對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的正面積極影響作用最大，相對(duì)而言負(fù)面的不利作用最小。實(shí)際上，我國(guó)的改革就是以國(guó)債的連年增發(fā)為支撐的。從19591978年我國(guó)度過(guò)了二十年既無(wú)內(nèi)債又無(wú)外債的國(guó)債空白時(shí)期，但并不是真正意義上的無(wú)債，而是以種種暗債的形式存在?！　∫陨衔覀儗?duì)國(guó)債應(yīng)充當(dāng)?shù)慕巧髁艘?guī)范性的分析。靈活性則是指國(guó)債的確立是以財(cái)政收支之間的差額為依據(jù)的，既不具有發(fā)行時(shí)間的連續(xù)性，也不具有發(fā)行數(shù)額的固定性。稅收憑借其強(qiáng)制性、固定性與無(wú)償性這三大特性穩(wěn)居財(cái)政收入的第一位，相形之下，國(guó)債的特征則是自愿性、有償性和靈活性。首先，政府在整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活中就相當(dāng)于一個(gè)可以自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的砝碼，當(dāng)經(jīng)濟(jì)的天平由于種種因素不能趨于平衡時(shí)，政府就利用自己特殊的地位，適時(shí)地往天平的兩側(cè)添加重量不同的砝碼，使之趨于平穩(wěn)。就如一個(gè)人可以有多種創(chuàng)收的方式，一個(gè)國(guó)家也有著不同的收入渠道，但收入的最終用途與這些收入形式之間并沒(méi)有任何直接的聯(lián)系。從財(cái)政=稅收+費(fèi)用+……+債務(wù)這一等式中可以看出，在收支的總體平衡中，是由支出來(lái)決定收入的。論中國(guó)國(guó)債管理制度的系統(tǒng)改革作者：劉立群 分析國(guó)債首先要明確的是國(guó)債在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中，在財(cái)政中承擔(dān)著怎樣的角色，在確定了其角色之后，緊接著就可以由國(guó)債的性質(zhì)來(lái)確定其量的規(guī)定性，即國(guó)債的規(guī)模。因?yàn)橛辛酥С龅男枰?，才有了?duì)足以支撐這些支出的收入的要求，因而才產(chǎn)生了財(cái)政。一個(gè)經(jīng)濟(jì)人在自身收入足以滿足支出的情況下，是不會(huì)去借債維生的（當(dāng)然，用貸款來(lái)投資除外，因?yàn)檎话悴淮嬖谶@種行為）。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，政府這一砝碼的作用恰恰就是滿足市場(chǎng)所不能提供的公共需要。自愿性是建立在群眾自愿承受的基礎(chǔ)上的。所以從根本上說(shuō)，國(guó)債只是赤字的伴生物。但是現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活并非如某個(gè)公式一樣簡(jiǎn)單明了，各種影響經(jīng)濟(jì)的因素往往錯(cuò)綜復(fù)雜并且交互發(fā)生作用，所以對(duì)于國(guó)債性質(zhì)的分析也就不能只停留在規(guī)范的理論分析中。這一時(shí)期，國(guó)債的作用不只是被大大弱化，而是國(guó)債徹底退出了作為一種財(cái)政收入形式的舞臺(tái)。從我國(guó)的發(fā)債史可以看出我們一直是在被動(dòng)地利用國(guó)債，國(guó)債的性質(zhì)、作用不是被人為地縮小就是被無(wú)謂地夸大。在現(xiàn)實(shí)生活中，決定或影響適度債務(wù)規(guī)模的因素是多方面的，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融深化程度，政府管理水平和市場(chǎng)健全程度，國(guó)債的結(jié)構(gòu)狀況、籌資成本與所籌資金的使用效益等等。年度人民幣國(guó)債發(fā)行額增長(zhǎng)率相當(dāng)高，從1981年的40多億元增加到1996年的近2000億元不同時(shí)期國(guó)債發(fā)行情況平均利率19941996應(yīng)該說(shuō)，這一時(shí)期的國(guó)債總量問(wèn)題并不突出。進(jìn)入90年代以來(lái)，國(guó)債的發(fā)行規(guī)模幾乎呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于同期財(cái)政收入年均增長(zhǎng)速度和GDP的年增長(zhǎng)速度。19811987年以前這個(gè)期間，彌補(bǔ)財(cái)政赤字的手段除發(fā)行國(guó)債以外，主要是由財(cái)政向銀行透支。二、衡量國(guó)債規(guī)模的兩個(gè)主要指標(biāo)　　1．債務(wù)負(fù)擔(dān)率。它著眼于國(guó)債的存量，反映國(guó)債累積總量相對(duì)于同年經(jīng)濟(jì)總規(guī)模的比例關(guān)系。但是我們同時(shí)還應(yīng)該看到，近幾年來(lái)，我國(guó)國(guó)債的發(fā)行額每年都在以30%左右的速度遞增（1991995和1996年的遞增率分別為：%、%、%），而且我國(guó)的舉債歷史并不長(zhǎng)，以美國(guó)為代表的西方發(fā)達(dá)國(guó)家其國(guó)債累積規(guī)模之所以如此龐大，是經(jīng)過(guò)了幾百年的時(shí)間積累下來(lái)的。其計(jì)算公式是：債務(wù)依存度=（當(dāng)年國(guó)債的發(fā)行額247。由于我國(guó)實(shí)行的是分級(jí)財(cái)政制度，國(guó)債是由中央財(cái)政來(lái)發(fā)行、掌握和使用的，所以，使用后一種口徑（即中央財(cái)政的債務(wù)依存度）更具有現(xiàn)實(shí)意義。中國(guó)財(cái)政的債務(wù)依存度中央本級(jí)財(cái)政支出以滿足社會(huì)公共需要為主要目標(biāo)的中央財(cái)政支出，其資金來(lái)源的一半以上要依賴(lài)于發(fā)行國(guó)債，這不僅與政府活動(dòng)本身的性質(zhì)不符，而且照此發(fā)展下去，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。隨著政府減稅讓利這一改革步伐的邁出，財(cái)政的虧空也越來(lái)越大，赤字連年不斷，而且只增不減。（二）稅收“缺位”。1994年稅制改革后，這種矛盾雖然有所緩解，但仍然存在著許多問(wèn)題。 　　此外我們還應(yīng)看到非規(guī)范性政府收入的沖擊、借新債還舊債以及財(cái)政支出膨脹等原因也使國(guó)債規(guī)模迅速擴(kuò)大的重要原因。由此便形成了財(cái)政支出膨脹→財(cái)政赤字加大→國(guó)債發(fā)行規(guī)模增加→財(cái)政支出進(jìn)一步膨脹→國(guó)債發(fā)行規(guī)模再增加這樣一種連鎖反應(yīng)。為此，必須大力加強(qiáng)稅法建設(shè)，稅務(wù)機(jī)關(guān)和納稅人都要更新舊的稅收觀念，樹(shù)立新型的征納稅關(guān)系。因此，將分散在各部門(mén)、各地區(qū)的各種非規(guī)范性的政府收入，轉(zhuǎn)變?yōu)榭捎韶?cái)政部門(mén)統(tǒng)一調(diào)度、規(guī)范性的政府收入，擴(kuò)大經(jīng)常性的財(cái)政收入總量，對(duì)于降低債務(wù)的依存度來(lái)講，顯然具有打基礎(chǔ)的意義。利息支出，則須列入“經(jīng)常性預(yù)算”，以稅收為代表的經(jīng)常性財(cái)政收入作為資金來(lái)源，不能繼續(xù)指望于舉債。導(dǎo)致國(guó)債發(fā)行的根本原因是財(cái)政赤字，出現(xiàn)赤字的原因一方面固然是由于非債務(wù)財(cái)政收入的不足，另一方面也可能是因?yàn)樨?cái)政支出過(guò)大。而要達(dá)到這一目標(biāo)的前提就是對(duì)國(guó)債進(jìn)行科學(xué)的分類(lèi)。此外還有其他的一些分類(lèi)方式，這里不再一一列舉。它按照還本期限的長(zhǎng)短又可分為國(guó)庫(kù)券、中期債券、長(zhǎng)期債券和預(yù)付稅款券，其中每一種債券在期限、面額、付息方式、推銷(xiāo)方法、承購(gòu)對(duì)象、發(fā)行目的、經(jīng)濟(jì)影響等方面，都有著不同的特點(diǎn)，因而往往被各國(guó)同時(shí)加以采用。一般采取不記名形式，不按期計(jì)息，債券上只有票面金額而不載明利率。是政府用于調(diào)節(jié)季節(jié)性資金余缺的重要手段。國(guó)庫(kù)券是商業(yè)銀行的主要投資對(duì)象和中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供給量的主要工具，發(fā)行國(guó)庫(kù)券可以在很大程度上導(dǎo)致銀行信用規(guī)模的擴(kuò)張。中長(zhǎng)期債券的特點(diǎn)是期限長(zhǎng)，一般要注明利率，本息要分別計(jì)算。從其與利息率的關(guān)系看，在市場(chǎng)資金供給量一定的條件下，大量發(fā)行較長(zhǎng)期的債券，會(huì)使長(zhǎng)期資金需求相對(duì)大于供給，而短期資金供給相對(duì)大于需求，從而抬高長(zhǎng)期利率，因而造成投資和消費(fèi)的下降。這兩種債券的期限都較長(zhǎng)，并且都有特定的發(fā)行對(duì)象，其不同點(diǎn)是儲(chǔ)蓄債券的發(fā)行條件優(yōu)于專(zhuān)用債券，專(zhuān)用債券的推銷(xiāo)方式帶有某些強(qiáng)制性。三是國(guó)債的種類(lèi)安排應(yīng)力爭(zhēng)使債息成本達(dá)到最小，就是在利率較高時(shí)期多發(fā)行短期債券，在利率較低時(shí)期多發(fā)行長(zhǎng)期債券；預(yù)期利率看漲時(shí)集中發(fā)行長(zhǎng)期債券，