【正文】 蒙特?卡洛法）以及模型的假設(shè)前提和參數(shù)，并建立和實施引進新模型、調(diào)整現(xiàn)有模型以及檢驗?zāi)Ｐ蜏?zhǔn)確性的內(nèi)部政策和程序。前臺、中臺、后臺、財務(wù)會計部門、負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理的部門等用于估值的方法和假設(shè)應(yīng)當(dāng)盡量保持一致，在不完全一致的情況下，應(yīng)當(dāng)制定并使用一定的校對、調(diào)整方法。重大的假設(shè)前提和參數(shù)修改應(yīng)當(dāng)由高級管理層審批?！　∩虡I(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡量對所計量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場風(fēng)險（特別是利率風(fēng)險）在全行范圍內(nèi)進行加總，以便董事會和高級管理層了解本行的總體市場風(fēng)險水平。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡可能準(zhǔn)確計算可以量化的市場風(fēng)險和評估難以量化的市場風(fēng)險。 　　第十四條　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按照銀監(jiān)會關(guān)于商業(yè)銀行資本充足率管理的有關(guān)要求劃分銀行賬戶和交易賬戶，并根據(jù)銀行賬戶和交易賬戶的性質(zhì)和特點，采取相應(yīng)的市場風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制方法。 　　第十二條　商業(yè)銀行在開展新產(chǎn)品和開展新業(yè)務(wù)之前應(yīng)當(dāng)充分識別和評估其中包含的市場風(fēng)險，建立相應(yīng)的內(nèi)部審批、操作和風(fēng)險管理程序，并獲得董事會或其授權(quán)的專門委員會/部門的批準(zhǔn)?！　∩虡I(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)本行市場風(fēng)險狀況和外部市場的變化情況，及時修訂和完善市場風(fēng)險管理政策和程序。業(yè)務(wù)經(jīng)營部門應(yīng)當(dāng)為承擔(dān)市場風(fēng)險所帶來的損失承擔(dān)責(zé)任。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確保其薪酬制度足以吸引和留住合格的市場風(fēng)險管理人員?！　∩虡I(yè)銀行的監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)監(jiān)督董事會和高級管理層在市場風(fēng)險管理方面的履職情況。董事會負(fù)責(zé)審批市場風(fēng)險管理的戰(zhàn)略、政策和程序，確定銀行可以承受的市場風(fēng)險水平，督促高級管理層采取必要的措施識別、計量、監(jiān)測和控制市場風(fēng)險，并定期獲得關(guān)于市場風(fēng)險性質(zhì)和水平的報告，監(jiān)控和評價市場風(fēng)險管理的全面性、有效性以及高級管理層在市場風(fēng)險管理方面的履職情況。市場風(fēng)險管理體系包括如下基本要素：　?。ㄒ唬┒聲透呒壒芾韺拥挠行ПO(jiān)控；　?。ǘ┩晟频氖袌鲲L(fēng)險管理政策和程序；　?。ㄈ┩晟频氖袌鲲L(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制程序；　?。ㄋ模┩晟频膬?nèi)部控制和獨立的外部審計；　?。ㄎ澹┻m當(dāng)?shù)氖袌鲲L(fēng)險資本分配機制。　　為了確保有效實施市場風(fēng)險管理，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將市場風(fēng)險的識別、計量、監(jiān)測和控制與全行的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)決策和財務(wù)預(yù)算等經(jīng)營管理活動進行有機結(jié)合。 　　第四條　市場風(fēng)險管理是識別、計量、監(jiān)測和控制市場風(fēng)險的全過程。市場風(fēng)險存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中?，F(xiàn)予公布，自2005年3月1日起施行。　　主席 劉明康　　二○○四年十二月二十九日 商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引第一章　總則　　第一條　為加強商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理，根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》以及其他有關(guān)法律和行政法規(guī)，制定本指引?！　∈袌鲲L(fēng)險可以分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險（包括黃金）、股票價格風(fēng)險和商品價格風(fēng)險，分別是指由于利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動所帶來的風(fēng)險。市場風(fēng)險管理的目標(biāo)是通過將市場風(fēng)險控制在商業(yè)銀行可以承受的合理范圍內(nèi)，實現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率的最大化。 　　第五條　中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱銀監(jiān)會）依法對商業(yè)銀行的市場風(fēng)險水平和市場風(fēng)險管理體系實施監(jiān)督管理。 　　第七條　商業(yè)銀行實施市場風(fēng)險管理，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)考慮市場風(fēng)險與其他風(fēng)險類別，如信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、聲譽風(fēng)險等風(fēng)險的相關(guān)性，并協(xié)調(diào)市場風(fēng)險管理與其他類別風(fēng)險管理的政策和程序。董事會可以授權(quán)其下設(shè)的專門委員會履行以上部分職能，獲得授權(quán)的委員會應(yīng)當(dāng)定期向董事會提交有關(guān)報告。 　　第九條　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)指定專門的部門負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理工作?！　∩虡I(yè)銀行負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理的部門應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：　　（一）擬定市場風(fēng)險管理政策和程序，提交高級管理層和董事會審查批準(zhǔn)；　?。ǘ┳R別、計量和監(jiān)測市場風(fēng)險；　　（三）監(jiān)測相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營部門和分支機構(gòu)對市場風(fēng)險限額的遵守情況，報告超限額情況；　?。ㄋ模┰O(shè)計、實施事后檢驗和壓力測試；　?。ㄎ澹┳R別、評估新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)中所包含的市場風(fēng)險，審核相應(yīng)的操作和風(fēng)險管理程序；　?。┘皶r向董事會和高級管理層提供獨立的市場風(fēng)險報告；　?。ㄆ撸┢渌嘘P(guān)職責(zé)?！　〉诙?jié) 市場風(fēng)險管理政策和程序 　　第十一條　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)制定適用于整個銀行機構(gòu)的、正式的書面市場風(fēng)險管理政策和程序?！　∩虡I(yè)銀行的市場風(fēng)險管理政策和程序及其重大修訂應(yīng)當(dāng)由董事會批準(zhǔn)。新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的內(nèi)部審批程序應(yīng)當(dāng)包括由相關(guān)部門，如業(yè)務(wù)經(jīng)營部門、負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理的部門、法律部門/合規(guī)部門、財務(wù)會計部門和結(jié)算部門等對其操作和風(fēng)險管理程序的審核和認(rèn)可。　　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對不同類別的市場風(fēng)險（如利率風(fēng)險）和不同業(yè)務(wù)種類（如衍生產(chǎn)品交易）的市場風(fēng)險制定更詳細(xì)和有針對性的風(fēng)險管理政策和程序，并保持相互之間的一致性?！　∩虡I(yè)銀行可以采取不同的方法或模型計量銀行賬戶和交易賬戶中不同類別的市場風(fēng)險?！　∩虡I(yè)銀行的董事會、高級管理層和與市場風(fēng)險管理有關(guān)的人員應(yīng)當(dāng)了解本行采用的市場風(fēng)險計量方法、模型及其假設(shè)前提，以便準(zhǔn)確理解市場風(fēng)險的計量結(jié)果。 　　第十八條　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對交易賬戶頭寸按市值每日至少重估一次價值。在缺乏可用于市值重估的市場價格時，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確定選用代用數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)、獲取途徑和公允價格計算方法。模型的檢驗應(yīng)當(dāng)由獨立于模型開發(fā)和運行的人員負(fù)責(zé)。 　　第二十二條　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立全面、嚴(yán)密的壓力測試程序，定期對突發(fā)的小概率事件，如市場價格發(fā)生劇烈變動，或者發(fā)生意外的政治、經(jīng)濟事件可能造成的潛在損失進行模擬和估計，以評估本行在極端不利情況下的虧損承受能力。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)使用銀監(jiān)會規(guī)定的壓力情景和根據(jù)本行業(yè)務(wù)性質(zhì)、市場環(huán)境設(shè)計的壓力情景進行壓力測試?！　∈袌鲲L(fēng)險限額包括交易限額、風(fēng)險限額及止損限額等，并可按地區(qū)、業(yè)務(wù)經(jīng)營部門、資產(chǎn)組合、金融工具和風(fēng)險類別進行分解?！　∩虡I(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對超限額情況制定監(jiān)控和處理程序。管理層應(yīng)當(dāng)根據(jù)超限額發(fā)生情況決定是否對限額管理體系進行調(diào)整。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的對賬程序確保不同部門和產(chǎn)品業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的一致性和完整性，并確保向市場風(fēng)險計量系統(tǒng)輸入準(zhǔn)確的價格和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。 　　第二十六條　有關(guān)市場風(fēng)險情況的報告應(yīng)當(dāng)定期、及時向董事會、高級管理層和其他管理人員提供。向高級管理層和其他管理人員提交的市場風(fēng)險報告通常包括按地區(qū)、業(yè)務(wù)經(jīng)營部門、資產(chǎn)組合、金融工具和風(fēng)險類別分解后的詳細(xì)信息，并具有更高的報告頻率。商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理職能與業(yè)務(wù)經(jīng)營職能應(yīng)當(dāng)保持相對獨立。負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理工作人員的薪酬不應(yīng)當(dāng)與直接投資收益掛鉤。董事會應(yīng)當(dāng)督促高級管理層對內(nèi)部審計所發(fā)現(xiàn)的問題提出改進方案并采取改進措施?！　∩虡I(yè)銀行的內(nèi)部審計人員應(yīng)當(dāng)具備相關(guān)的專業(yè)知識和技能，并經(jīng)過相應(yīng)的培訓(xùn)，能夠充分理解市場風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測、控制的方法和程序?！　°y監(jiān)會鼓勵業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和市場風(fēng)險水平較高的商業(yè)銀行運用經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率進行內(nèi)部資本配置和業(yè)績考核，在全行和業(yè)務(wù)經(jīng)營部門等各個層次上達到市場風(fēng)險水平和盈利水平的適當(dāng)平衡。 　　第三十四條　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時向銀監(jiān)會報告下列事項：　?。ㄒ唬┏霈F(xiàn)超過本行內(nèi)部設(shè)定的市場風(fēng)險限額的嚴(yán)重虧損；　?。ǘ﹪鴥?nèi)、國際金融市場發(fā)生的引起市場較大波動的重大事件將對本行市場風(fēng)險水平及其管理狀況產(chǎn)生的影響；　?。ㄈ┙灰讟I(yè)務(wù)中的違法行為；　?。ㄋ模┢渌卮笠馔馇闆r。銀監(jiān)會可以對商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理體系提出整改建議，包括調(diào)整市場風(fēng)險計量方法、模型、假設(shè)前提和參數(shù)等方面的建議?！　〉谌艞l　未設(shè)立董事會的國有商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)由其經(jīng)營決策機構(gòu)履行本指引規(guī)定的董事會的有關(guān)市場風(fēng)險管理職責(zé)。　　第四十三條　本指引由銀監(jiān)會負(fù)責(zé)解釋。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而變化?！　。ㄈ┗鶞?zhǔn)風(fēng)險（Basis Risk）　　基準(zhǔn)風(fēng)險也稱為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險，是另一種重要的利率風(fēng)險來源?！　。ㄋ模┢跈?quán)性風(fēng)險（Optionality）　　期權(quán)性風(fēng)險是一種越來越重要的利率風(fēng)險，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。比如，若利率變動對存款人或借款人有利，存款人就可能選擇重新安排存款，借款人可能選擇重新安排貸款，從而對銀行產(chǎn)生不利影響。在每個時間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負(fù)債，再加上表外業(yè)務(wù)頭寸，就得到該時間段內(nèi)的重新定價“缺口”。缺口分析中的假定利率變動可以通過多種方式來確定，如根據(jù)歷史經(jīng)驗確定、根據(jù)銀行管理層的判斷確定和模擬潛在的未來利率變動等方式。第一，缺口分析假定同一時間段內(nèi)的所有頭寸到期時間或重新定價時間相同，因此忽略了同一時段內(nèi)不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異。第三，非利息收入和費用是銀行當(dāng)期收益的重要來源，但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動對非利息收入和費用的影響。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對所有時段的加權(quán)缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅（通常小于1%）利率變動可能會對銀行經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響（用經(jīng)濟價值變動的百分比表示）。　　銀行可以對以上的標(biāo)準(zhǔn)久期分析法進行演變，如可以不采用對每一時段頭寸使用平均久期的做法，而是通過計算每項資產(chǎn)、負(fù)債和表外頭寸的精確久期來計量市場利率變化所產(chǎn)生的影響，從而消除加總頭寸/現(xiàn)金流量時可能產(chǎn)生的誤差。但是，久期分析仍然存在一定的局限性。外匯敞口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)中的貨幣錯配。對單一幣種的外匯敞口，銀行應(yīng)當(dāng)分析即期外匯敞口、遠(yuǎn)期外匯敞口和即期、遠(yuǎn)期加總軋差后的外匯敞口。外匯敞口分析是銀行業(yè)較早采用的匯率風(fēng)險計量方法，具有計算簡便、清晰易懂的優(yōu)點。巴塞爾委員會在2004年發(fā)布的《利率風(fēng)險管理與監(jiān)管原則》中，要求銀行評估標(biāo)準(zhǔn)利率沖擊（如利率上升或下降200個基點）對銀行經(jīng)濟價值的影響，也是一種利率敏感性分析方法，目的是使監(jiān)管當(dāng)局能夠根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)利率沖擊的評估結(jié)果，評價銀行的內(nèi)部計量系統(tǒng)是