我國金融風(fēng)險防范機(jī)制確立-wenkub
2023-05-02 13:50:18 本頁面
【正文】 我國2010年金融系統(tǒng)性風(fēng)險狀況進(jìn)行了預(yù)測。建立金融危機(jī)早期預(yù)警系統(tǒng)模型的意義在于，通過定量分析模型，找出金融危機(jī)發(fā)生的條件和能夠預(yù)測該條件的一組經(jīng)濟(jì)金融變量，然后通過監(jiān)測這一系列可測經(jīng)濟(jì)金融變量對金融危機(jī)進(jìn)行早期預(yù)警，以防范金融危機(jī)的發(fā)生，確保金融體系安全穩(wěn)健地運(yùn)行。這種方法通常用0和1分別代表非危機(jī)狀態(tài)和危機(jī)狀態(tài)，以預(yù)警因素為解釋變量，并檢驗(yàn)解釋變量對0和1的顯著程度，以此來決定有預(yù)警能力的預(yù)警變量，并將它們構(gòu)建成預(yù)警指標(biāo)體系。這種方法無論是對已發(fā)生過金融危機(jī)的國家還是未發(fā)生過金融危機(jī)的國家均適用。該部分闡述了預(yù)測模型的被解釋變量的構(gòu)建方法及其統(tǒng)計特征，以及解釋變量的選擇及其統(tǒng)計特征。二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧廣義角度來說，本文的研究屬于金融危機(jī)早期預(yù)警的研究范疇，只是本文的研究無需涉及金融危機(jī)的界定，而是從金融系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)測角度來構(gòu)建風(fēng)險預(yù)測指標(biāo)體系，也即金融危機(jī)早期預(yù)警指標(biāo)體系。Rose,1996）、STV模型（Sachs,Tornellamp。NagandMitra(1999)使用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立貨幣危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，突破了傳統(tǒng)模型的線性范式。所以，上述模型以歷史閥值預(yù)測未來信息，以一國標(biāo)準(zhǔn)判斷多國風(fēng)險狀況，其準(zhǔn)確性就要受到影響。壓力是一個脆弱的結(jié)構(gòu)和某些外部沖擊相結(jié)合的結(jié)果，沖擊的大小和沖擊在脆弱的金融體系內(nèi)部的傳導(dǎo)決定金融壓力的大小。當(dāng)指數(shù)值高于一定的臨界值時，表示該時期處于值得關(guān)注的高風(fēng)險時期或金融危機(jī)時期。比如HakkioandKeeton(2009)根據(jù)金融壓力的特征用11個變量構(gòu)造出了“堪薩斯州金融壓力指數(shù)(簡稱KCFSI)”；Cardarelli,Roberto,SelimElekdag,andSubirLall(2009)運(yùn)用銀行部門滾動β系數(shù)、匯率波動率、TED利差、公司債利差、股指下跌百分比、股票市場波動率和收益率曲線斜率7個變量構(gòu)建了17個國家的金融壓力指數(shù)；Balakrishnan,Danninger,Elekdag,andTytell(2009)分別構(gòu)建了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融壓力指數(shù)（AEFSI）和新興市場金融壓力指數(shù)（EMFSI），AEFSI的變量選擇和構(gòu)建方法與Cardarelli,Roberto,SelimElekdag,andSubirLall(2009)的相同，EMFSI則選擇了五個變量，分別是銀行部門β系數(shù)、股票收益率、時變股指收益波動率、主權(quán)債務(wù)利差和外匯市場壓力指數(shù)（EMPI）。國外對金融風(fēng)險早期預(yù)警體系的研究起步較早，具有代表性的研究主要有前述的五大預(yù)警模型。如陳松林（1997）、劉志強(qiáng)（1999）、顧海兵（1999）、王碩平（2000）、唐旭（2002）從各個角度提出了建立中國金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系。三、變量選擇及數(shù)據(jù)說明（一）被解釋變量被解釋變量為反映我國金融系統(tǒng)性風(fēng)險的綜合性指標(biāo)——中國金融壓力指數(shù)（FinancialStressIndexofChina，簡稱CFSI）。對上述四個原始指標(biāo)的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后，等系數(shù)加總得到總的金融壓力指數(shù)月度值。1我國金融壓力指數(shù)（我國金融壓力指數(shù)（200220092002
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