我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制確立-文庫(kù)吧
2025-04-02 13:50 本頁(yè)面
【正文】 我國(guó)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況，結(jié)果顯示2010年前三季度的金融壓力呈上升態(tài)勢(shì)，且高于2008年第四季度的金融壓力。最后，第五部分為結(jié)論。二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧廣義角度來(lái)說(shuō)，本文的研究屬于金融危機(jī)早期預(yù)警的研究范疇，只是本文的研究無(wú)需涉及金融危機(jī)的界定，而是從金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)角度來(lái)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)指標(biāo)體系，也即金融危機(jī)早期預(yù)警指標(biāo)體系。（一）金融危機(jī)早期預(yù)警模型傳統(tǒng)金融危機(jī)早期預(yù)警研究的目的是：通過(guò)對(duì)歷次金融危機(jī)的研究，找出金融危機(jī)暴發(fā)的共性條件，構(gòu)建金融危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，以期對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行早期預(yù)警，防范金融危機(jī)的發(fā)生。到目前為止，具有代表性的傳統(tǒng)金融危機(jī)早期預(yù)警線性模型主要有KLR模型（Kaminsky,Lizondoamp。Reinhart,1996,1999）、FR模型（Frankelamp。Rose,1996）、STV模型（Sachs,Tornellamp。Velasco,1996）、DD模型（Kuntamp。Detragiache,1998）和DCSD模型（Bergamp。Pallillo,1999）。NagandMitra(1999)使用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立貨幣危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，突破了傳統(tǒng)模型的線性范式。但這些模型的共同特點(diǎn)是首先給出金融危機(jī)的定義，再分別用0和1代表非危機(jī)狀態(tài)和危機(jī)狀態(tài)作為被解釋變量，然后用預(yù)警指標(biāo)作為解釋變量建立回歸模型，選擇最優(yōu)的預(yù)警指標(biāo)群?；?和1為被解釋變量的預(yù)警模型首先要對(duì)金融危機(jī)時(shí)期與非危機(jī)時(shí)期作出界定；其次要對(duì)解釋變量的最優(yōu)閥值作出判斷。這就使得上述預(yù)警模型至少存在以下三方面的不足：首先，危機(jī)與非危機(jī)時(shí)期的界定及最優(yōu)閥值的選擇對(duì)于不同國(guó)家來(lái)說(shuō)都難以有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但在上述的模型當(dāng)中往往使用著統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)在界定各國(guó)的危機(jī)與非危機(jī)狀態(tài)及解釋變量的最優(yōu)閥值；其次，上述模型將一國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)狀況只界定為兩種狀態(tài)——危機(jī)與非危機(jī)狀態(tài)，而對(duì)危機(jī)的程度以及非危機(jī)狀態(tài)下的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)程度缺乏刻畫；第三，隨著經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展或者是經(jīng)濟(jì)制度的改變，即使是在同一國(guó)家，同一解釋變量的最優(yōu)閥值在不同時(shí)期也應(yīng)該會(huì)發(fā)生改變。所以，上述模型以歷史閥值預(yù)測(cè)未來(lái)信息，以一國(guó)標(biāo)準(zhǔn)判斷多國(guó)風(fēng)險(xiǎn)狀況，其準(zhǔn)確性就要受到影響。（二）金融壓力指數(shù)及相關(guān)文獻(xiàn)金融壓力指數(shù)指的是由一系列反映金融體系各個(gè)子系統(tǒng)壓力狀況的指標(biāo)合成的綜合性指數(shù)，最早提出金融壓力概念并構(gòu)建金融壓力指數(shù)的是加拿大銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家IllingandLiu。根據(jù)IllingandLiu(2003)的描述：“金融壓力是一個(gè)連續(xù)的變量，其極值稱為金融危機(jī)。金融壓力隨期望金融損失、風(fēng)險(xiǎn)或不確定性的增加而增加。壓力是一個(gè)脆弱的結(jié)構(gòu)和某些外部沖擊相結(jié)合的結(jié)果，沖擊的大小和沖擊在脆弱的金融體系內(nèi)部的傳導(dǎo)決定金融壓力的大小?！苯鹑趬毫χ笖?shù)是由一組反映金融體系風(fēng)險(xiǎn)狀況的同步指標(biāo)，依據(jù)一定的統(tǒng)計(jì)原則加權(quán)而成的綜合指數(shù)。相對(duì)于傳統(tǒng)金融危機(jī)早期預(yù)警模型中簡(jiǎn)單的01度量方法，它能較為直觀地反映一國(guó)（或地區(qū)）金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（或危機(jī)程度）的大小。該指數(shù)值越大，表示金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則反是。當(dāng)指數(shù)值高于一定的臨界值時(shí)，表示該時(shí)期處于值得關(guān)注的高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期或金融危機(jī)時(shí)
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