我國金融風險防范機制確立(編輯修改稿)
2025-05-14 13:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 期。指數(shù)臨界值的選擇有三種方法：；第二種方法是將那些金融壓力指數(shù)高于指數(shù)均值某個百分比（如90%）的時期視為需要關(guān)注的壓力時期；第三種方法是以某一發(fā)生金融危機或被視為需要關(guān)注的金融壓力時期的指數(shù)為參考指數(shù)，當其他的金融壓力指數(shù)高于該指數(shù)時就視為金融危機或需要關(guān)注的金融壓力時期。本文的目的是構(gòu)建能預測金融壓力指數(shù)的指標體系，因此不涉及金融壓力指數(shù)的臨界值選擇問題。金融壓力概念提出之后，一些學者根據(jù)所研究的金融體系的特點構(gòu)建了數(shù)類金融壓力指數(shù)。比如HakkioandKeeton(2009)根據(jù)金融壓力的特征用11個變量構(gòu)造出了“堪薩斯州金融壓力指數(shù)(簡稱KCFSI)”；Cardarelli,Roberto,SelimElekdag,andSubirLall(2009)運用銀行部門滾動β系數(shù)、匯率波動率、TED利差、公司債利差、股指下跌百分比、股票市場波動率和收益率曲線斜率7個變量構(gòu)建了17個國家的金融壓力指數(shù)；Balakrishnan,Danninger,Elekdag,andTytell(2009)分別構(gòu)建了發(fā)達經(jīng)濟體金融壓力指數(shù)（AEFSI）和新興市場金融壓力指數(shù)（EMFSI），AEFSI的變量選擇和構(gòu)建方法與Cardarelli,Roberto,SelimElekdag,andSubirLall(2009)的相同，EMFSI則選擇了五個變量，分別是銀行部門β系數(shù)、股票收益率、時變股指收益波動率、主權(quán)債務利差和外匯市場壓力指數(shù)（EMPI）。ElkeHanschelandPierreMonnin(2009)運用市場價格數(shù)據(jù)、資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)、監(jiān)管部門非公開數(shù)據(jù)和其他結(jié)構(gòu)性變量五類變量構(gòu)建了瑞士銀行壓力指數(shù)，并考查了經(jīng)濟環(huán)境和宏觀經(jīng)濟失衡對銀行壓力指數(shù)的影響。這些文獻為本文模型中的被解釋變量——中國金融壓力指數(shù)的構(gòu)建提供了構(gòu)建方法和變量選擇的參考。（三）關(guān)于金融風險預警指標的選擇國內(nèi)外關(guān)于金融風險預警指標選擇的定性分析和定量研究可謂浩如煙海。國外對金融風險早期預警體系的研究起步較早，具有代表性的研究主要有前述的五大預警模型。其中，Karminsky的研究涉及的變量較多，應用也最為廣泛。Karminsky,etc(1999)總結(jié)了1950年代至1990年代的相關(guān)研究所選擇的105個貨幣危機預警變量，將它們分為七組，即資本賬戶變量、債務變量、經(jīng)常賬戶變量、國際變量、金融自由化變量、其他金融變量、實際部門變量、財政變量、結(jié)構(gòu)和制度變量，然后在這七組變量中分別選取部分變量，運用多國數(shù)據(jù)和信號分析法檢驗這些變量的預警效果。國內(nèi)的研究大都是定性研究，即從理論分析角度提出構(gòu)建我國宏觀金融風險預警指標體系的基本思路。如陳松林（1997）、劉志強（1999）、顧海兵（1999）、王碩平（2000）、唐旭（2002）從各個角度提出了建立中國金融危機預警系統(tǒng)的指標體系。實證研究方面，張元萍、孫剛（2003）同時運用FR和KLR模型對我國金融系統(tǒng)性風險進行了實證分析。陳守東、楊瑩、馬輝（2006）通過因子分析法研究我國金融風險的來源，運用二元選擇Logit模型建立我國的金融風險預警模型，從宏觀經(jīng)濟、金融市場
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1