非公開(kāi)發(fā)行-20xx年中期投資策略絕對(duì)收益研究-wenkub
2023-04-28 23:19:25 本頁(yè)面
【正文】 2092 中泰化學(xué) 2022420 % 600141 興發(fā)集團(tuán) 2022421 % 002100 天康生物 2022423 % 000972 新中基 2022428 % 600196 復(fù)星藥業(yè) 202254 % 600112 長(zhǎng)征電氣 202255 % 002045 廣州國(guó)光 2022514 % 601727 上海電氣 2022514 % 000949 新鄉(xiāng)化纖 2022520 % 19 絕對(duì)收益 2號(hào) —— 長(zhǎng)征電氣 ?長(zhǎng)征電氣（ 600112）于 2022 年 1 月 24 日收到遵義市人民政府函【 2022】 25 號(hào)《市人民政府關(guān)于貴州長(zhǎng)征電氣股份有限公司鉬鎳礦開(kāi)發(fā)問(wèn)題的批復(fù)》，批復(fù)主要內(nèi)容為： “市人民政府支持公司依法開(kāi)展鉬鎳礦資源收購(gòu)或整合等工作，將協(xié)調(diào)省、市有關(guān)部門(mén)予以支持。 8 非公開(kāi)發(fā)行 ?認(rèn)購(gòu)人的充分條件 ?具有法律、產(chǎn)業(yè)、信貸、稅收等資源，可為發(fā)行主體的發(fā)展提供多方面的幫助，減少其發(fā)展過(guò)程中的不確定性。 ?我們偏好現(xiàn)金融資 股東權(quán)益擴(kuò)大，可在財(cái)務(wù)杠桿不變的情況下，提高債權(quán)融資額度，增強(qiáng)發(fā)行人的現(xiàn)金流，進(jìn)一步擴(kuò)大其控制的資源量。我們認(rèn)為 2022年的牛股在 2022年很難再有整體性的機(jī)會(huì)， 2022年的絕對(duì)收益機(jī)會(huì)存在于主板市場(chǎng)的重組股。而靠重組或概念炒作的股票很難維持連續(xù)兩年優(yōu)異表現(xiàn)。 取 2022～ 2022年每年漲幅前 100名和后 100名股票構(gòu)成樣本集合 ， 研究得到如下結(jié)論： ? 在空間分布上， N年排名前 100名的股票可能來(lái)自于 N1年的任何排名位置，并無(wú)規(guī)律可循； N年排名前 100名的股票，在 N+1年排名在后 20%的概率為 34%。 ? 在市值上， 2022年漲幅排名前 100股票啟動(dòng)前的平均市值是 A股所有公司平均市值的 121%， 2022年這個(gè)數(shù)字降到了 42%，從 2022年到 2022年開(kāi)始，這個(gè)數(shù)字穩(wěn)定在 35%～ 36%。 ? 2022年中小板指數(shù)上漲 %，上證指數(shù)下跌 %，選擇市場(chǎng)（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板）的重要程度大于選擇行業(yè)和公司。 3 總體判斷 ?非公開(kāi)發(fā)行是絕對(duì)收益研究的系統(tǒng)性標(biāo)的 ?認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行總的資本回報(bào)率為 52% ?實(shí)施非公開(kāi)發(fā)行的股票有較好的投資機(jī)會(huì) 4 提綱 ?非公開(kāi)發(fā)行 ?投資者分析 ?盈利模式 ?認(rèn)購(gòu)策略 ?絕對(duì)收益的理論基礎(chǔ) 5 非公開(kāi)發(fā)行 ?研究對(duì)象 ?權(quán)益融資（包括已公告、有預(yù)期） 這里的權(quán)益融資分為現(xiàn)金融資和實(shí)物融資。 6 非公開(kāi)發(fā)行 ?非公開(kāi)發(fā)行的特點(diǎn) ?核準(zhǔn)制下的大概率風(fēng)險(xiǎn)屏蔽 ?較大的發(fā)行折價(jià)增加安全邊際 ?認(rèn)購(gòu)門(mén)檻較高，需要?jiǎng)佑么罅楷F(xiàn)金 ?鎖定期為 12個(gè)月，犧牲流動(dòng)性換取預(yù)期收益 7 非公開(kāi)發(fā)行 ?發(fā)行人的充分條件 ?盈利持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。同時(shí)，也能減少預(yù)期收益率與實(shí)際收益率之間的差別。 同意將公司新建鉬鎳礦資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目納入遵義市“十二五 ”工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，享受相關(guān)優(yōu)惠政策。 二、在 ，則主要依靠研究員的研究能力，甄別發(fā)布非公開(kāi)發(fā)預(yù)案的上市公司的質(zhì)地，同時(shí)對(duì)股價(jià)走勢(shì)做出預(yù)判，結(jié)合發(fā)行折價(jià)情況做出認(rèn)購(gòu)選擇。 33 案例分析 —— 二次增發(fā)刺激 京東方 A（ 000725） 34 案例分析 —— 二次增發(fā)刺激 大東南（ 002263） 35 案例分析 —— 二次增發(fā)刺激 西南證券（ 600369） 36 案例分析 —— 二次增發(fā)刺激 新鄉(xiāng)化纖（ 000949） 37 案例分析 —— 二次增發(fā)刺激 彩虹股份（ 600707） 38 案例分析 —— 利好刺激 長(zhǎng)征電氣（ 600112） 39 案例分析 —— 利好刺激 科力遠(yuǎn)（ 600478） 40 案例分析 —— 利好刺激 TCL集團(tuán)（ 000100） 41 案例分析 —— 利好刺激 宏圖高科（ 600122） 42 案例分析 —— 利好刺激 南京醫(yī)藥（ 600713） 43 提綱 ?非公開(kāi)發(fā)行 ?投資者分析 ?盈利模式 ?認(rèn)購(gòu)策略 ?絕對(duì)收益的理論基礎(chǔ) 44 認(rèn)購(gòu)策略 表 12：非公開(kāi)發(fā)行統(tǒng)計(jì) 股票名稱 發(fā)行價(jià)格 鎖定期收益率 發(fā)行日期 股票名稱 發(fā)行價(jià)格 鎖定期收益率 發(fā)行日期 中國(guó)船舶 % 2022830 吉恩鎳業(yè) % 20221030 名流置業(yè) % 20221012 天音控股 % 2022814 中信證券 % 2022627 宗申動(dòng)力 % 20221015 華星化工 % 2022118 美克股份 %
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