證券投資決策基本原理和方法-wenkub
2023-04-23 04:05:11 本頁(yè)面
【正文】 I——年利息額。一般情況下的債券估價(jià)模型。債券估價(jià)就是對(duì)債券的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 為了對(duì)被投資企業(yè)取得控制權(quán)。 滿足企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)需求。（二）證券投資的種類 債券投資 股票投資 基金投資 期貨投資 期權(quán)投資 證券組合投資三、證券投資的目的 (一)短期證券投資的目的 短期證券投資是指通過(guò)購(gòu)買計(jì)劃在一年內(nèi)變現(xiàn)的證券而進(jìn)行的對(duì)外投資。（2）私募證券：手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)約發(fā)行時(shí)間和發(fā)行費(fèi)用；但籌資數(shù)量有限，流通性較差，不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。（2）長(zhǎng)期證券：收益一般較高，但時(shí)間長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大。（2）衍生證券：衍生證券收益取決于原生證券的價(jià)格。（3）公司證券：公司證券的風(fēng)險(xiǎn)則視企業(yè)的規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況和其他情況而定。[教學(xué)時(shí)數(shù)]12學(xué)時(shí)[教學(xué)內(nèi)容]第一節(jié) 證券投資概述一、證券的含義與種類(一) 證券的含義證券是根據(jù)一國(guó)政府的有關(guān)法律法規(guī)發(fā)行的，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的一種信用憑證或金融工具。第九章 證券投資決策[教學(xué)目的]本章學(xué)習(xí)證券投資決策的基本原理和方法。一般來(lái)說(shuō)，證券可以在證券市場(chǎng)上有償轉(zhuǎn)讓。按照證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系（1）所有權(quán)證券：所有權(quán)證券一般要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。按照證券收益穩(wěn)定狀況的不同（1）固定收益證券：風(fēng)險(xiǎn)小，但報(bào)酬不高。按照證券是否在證券交易所掛牌交易（1）上市證券：可在交易所公開掛牌交易。按證券所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同（1）債券（2）股票（3）投資基金二、證券投資的含義和分類（一）證券投資的含義證券投資是指企業(yè)通過(guò)購(gòu)買證券的形式所進(jìn)行的投資。這種投資一般具有操作簡(jiǎn)便，變現(xiàn)能力強(qiáng)的特點(diǎn)。 (二)長(zhǎng)期證券投資的目的 長(zhǎng)期證券投資是指通過(guò)購(gòu)買不準(zhǔn)備在一年之內(nèi)變現(xiàn)的有價(jià)證券而進(jìn)行的對(duì)外投資。 第二節(jié) 債券投資一、債券投資的特點(diǎn)債券投資就是投資者通過(guò)購(gòu)買各種債券進(jìn)行的對(duì)外投資。 債券的價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流入的復(fù)利現(xiàn)值之和。如果按復(fù)利計(jì)息，定期支付利息，則債券價(jià)值的計(jì)算公式為： 10 / 10式中，P——債券價(jià)值； C——定期計(jì)算的利息； M——債券票面值； r——必要投資收益率； n——計(jì)息期數(shù)； t——第t次； 【例】某債券面值為1000，票面利率為10%，期限為5年，某企業(yè)要對(duì)這種債券進(jìn)行投資，要求必須獲得12%的報(bào)酬率，問(wèn)債券價(jià)格為多少時(shí)才能進(jìn)行投資?！?【例】某企業(yè)擬購(gòu)買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券面值為1 000元，期限5年，票面利率為10%，不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前市場(chǎng)利率為8%，該債券發(fā)行價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買? 由上述公式可知： P=（1 600+1 00010%5）(1+8%)5=1 020(元) 即債券價(jià)格必須低于1 020元時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買。(1+K)n=FPVIFK,n 【例】某債券面值為1 000元，期限為5年，以貼現(xiàn)方式發(fā)行，期內(nèi)不計(jì)利息，到期按面值償還，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為8%，其價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買? P=1 000PVIF8%，5 =1 000=681(元) 該債券的價(jià)格只有低于681元時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買。 (3)利率水平。 (3)產(chǎn)業(yè)政策。傳統(tǒng)債券是相對(duì)于80年代以后出現(xiàn)的帶有附加條款的金融創(chuàng)新債券而言的。 利率風(fēng)險(xiǎn)。 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。 （二）帶有附加條款的債券的投資風(fēng)險(xiǎn)。債券投資收益主要包括債券利息收入、債券的價(jià)差收益和債券利息的再投資收益，其中債券利息收入就是根據(jù)債券的面值與票面利率計(jì)算的利息額；債券的價(jià)差收益是債券到期得到的償還金額(即債券面額)或到期前出售債券的價(jià)款與投資時(shí)購(gòu)買債券的金額之差；債券利息的再投資收益可以理解為用債券利息再進(jìn)行投資所取得的收益，與前兩項(xiàng)不同，它不是債券投資所實(shí)際取得的收入，通常在復(fù)利計(jì)息方式下才予以考慮，單利計(jì)息時(shí)一般不考慮
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