【正文】 基金必須經(jīng)過英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)方能銷售給大眾投資者。開放式投資基金公司監(jiān)管條例（OEIC Regulations）也是開放式投資基金公司OEIC的規(guī)范性文件, 而信托法也是AUT（授權(quán)的單位信托）的規(guī)范性文件。因此，一家AUT的受托人(the Trustee)和管理人完全獨(dú)立，一家OEIC的托管人(the Depositary)和已授權(quán)公司董事ACD之間也完全獨(dú)立。該指令對(duì)基金管理人和托管人進(jìn)行了區(qū)分，并規(guī)定了他們各自的責(zé)任。：“投資與借款權(quán)限”。c. 什么是合格投資者項(xiàng)目？ 合格投資者項(xiàng)目只提供給某些符合條件的具有經(jīng)驗(yàn)的投資者。這些規(guī)定提供有關(guān)分散投資、杠桿比率和風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，但不構(gòu)成“零失敗”投資計(jì)劃。 授權(quán)基金有哪些不同類別？ 授權(quán)基金分為三個(gè)類別：可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（UCITS），非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（ＮＵＲＳ）和合格投資者計(jì)劃（ＱＩＳ）。這樣就對(duì)OEIC的投資者提供了更有效的保護(hù)。 英國財(cái)政部與投資管理協(xié)會(huì)IMA針對(duì)英國的開放式投資基金公司（OEIC）共同合作推出“債務(wù)相互隔離的受保護(hù)單元”制度。因此，一個(gè)子基金的投資者可能承擔(dān)另一子基金崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，在實(shí)踐中，許多公司常常同為受托人和托管人(both Trustee and Depositary)，而許多基金管理人也同時(shí)經(jīng)營AUT和OEIC。關(guān)于股份類型方面的進(jìn)一步信息， “股份類型”。OEIC的股東通過他們?cè)谠摴舅止煞菥哂虚g接的受益權(quán)。如果該公司只有一名董事，該董事必須是經(jīng)過金融服務(wù)與市場法令授權(quán)的公司董事，并被稱為已授權(quán)公司董事ACD（Authorised Corporate Director）。并且有專門針對(duì)AUT的監(jiān)管條例。任何從AUT所獲得的收益，如股息等由受托人(托管人)集中并分配給投資者。授權(quán)的單位信托AUT（契約型基金）不同于基金公司（公司型基金），因?yàn)樗痪邆浞ㄈ速Y格。44 / 44術(shù)語解釋 ACD 已授權(quán)開放式投資基金（OEIC）的授權(quán)公司董事 AMC 基金管理年費(fèi)AUT 授權(quán)的單位信托，即契約型基金CIS 集體投資計(jì)劃，共同基金COBS 英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的商業(yè)行為法規(guī)匯編COLL 集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編DATA 托管人及受托人協(xié)會(huì)Depositary 除非另有解釋說明，該術(shù)語是表示已授權(quán)開放式投資基金（OEIC）的托管人和授權(quán)的單位信托（即契約型基金）（AUT）受托人Trustee的一個(gè)通用說法FAIF 另類投資基金的集成基金Feeder UCITS 一個(gè)UCITS聯(lián)接基金，其資產(chǎn)的至少85%投資于一個(gè)單一主UCITS的份額中FOS 金融監(jiān)察專員服務(wù)局FSA FSA 英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局， 英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局，英國金融服務(wù)業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)FSCS 金融服務(wù)賠償計(jì)劃FSMA 金融服務(wù)與市場法令2000ICVC 擁有可變資本的投資公司，也被稱為OEIC（已授權(quán)開放式投資基金公司），即公司型基金KIID 主要投資資訊文件 ManagerManager 除非另有解釋說明，該術(shù)語是表示契約型基金AUT的管理人以及已授權(quán)開放式投資基金公司OEIC的已授權(quán)公司董事Master UCITS 具有至少一個(gè)基金份額持有人的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金，該持有人構(gòu)成一個(gè)聯(lián)接基金（feeder UCITS）NAV 凈資產(chǎn)值NURSNURS 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目。這種責(zé)任分離是授權(quán)基金提供投資者保護(hù)的最基本要素。金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局要求所有基金管理人必須能夠證明他們始終如一地為投資者提供公平的投資結(jié)果，高級(jí)管理層通過建立貫穿業(yè)務(wù)的企業(yè)文化以確?；鸸芾砣思捌涓骷?jí)員工都在按照公平對(duì)待客戶的規(guī)定來提供投資結(jié)果。與不受監(jiān)管的基金項(xiàng)目不同，英國授權(quán)基金受到全面監(jiān)管規(guī)定的規(guī)范，而本指南提供了一個(gè)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定的介紹。 授權(quán)基金受英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA監(jiān)管，必須遵守英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編（Collective Investment Schemes Sourcebook）的有關(guān)規(guī)定，內(nèi)容包括運(yùn)營義務(wù)和責(zé)任，投資和借貸權(quán)以及投資者關(guān)系等。 授權(quán)基金使個(gè)人投資者可以投資多樣化的證券和其他資產(chǎn)組合。托管人有責(zé)任監(jiān)督基金管理人在關(guān)鍵領(lǐng)域的行為并有責(zé)任保護(hù)該授權(quán)基金的資產(chǎn)。即不符合UCITS指令要求，但必須給予投資者同等水平保護(hù)，并可以在英國銷售給散戶投資者的共同基金集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編 OpenEnded Investment Companies 已授權(quán)開放式投資基金公司即公司型基金OEIC,也被稱為擁有可變資本的投資公司（ICVC）OEIC Regulations 開放式投資公司條例2001年版，會(huì)有不時(shí)修改PAIF 物業(yè)授權(quán)投資基金REIT不動(dòng)產(chǎn)投資信托RMP 風(fēng)險(xiǎn)管理程序 SDRT 預(yù)留印花稅TEF 選擇性征稅基金TER 總費(fèi)用率Trustee 一家AUT（契約型基金）的受托人OTC 場外交易即不在官方認(rèn)可的交易所進(jìn)行的交易QIS 合格投資者計(jì)劃SORP 推薦的會(huì)計(jì)處理公告UCITS 可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目，符合UCITS指令的集體投資計(jì)劃UCITS Directive UCITS Directive歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令，指令代碼為2009/65/EC，不時(shí)會(huì)有修改第一部分 –授權(quán)基金的種類 有哪些不同的法律結(jié)構(gòu)？ 目前來說，基金有兩種法律結(jié)構(gòu)是英國法律所準(zhǔn)許的：一種是以公司形式注冊(cè)的基金，被稱為擁有可變資本的投資公司（Investment Companies with Variable Capital or ICVCs)，或者更通常的稱呼是已授權(quán)開放式投資基金公司(OEICs)；另一種是授權(quán)的單位信托，即契約型基金(AUTs)。 投資者對(duì)于投資計(jì)劃內(nèi)資產(chǎn)具有直接的經(jīng)濟(jì)獲益權(quán)，并且是基金單元（份額）的法律意義上的所有者。 一家AUT是由一個(gè)信托契約組成，該契約由基金管理人與受托人（the Trustee）之間簽署。該監(jiān)管條例直接適用于基金管理人以及受托人，并由英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA負(fù)責(zé)執(zhí)行。在實(shí)踐中，OEIC只有一名已授權(quán)公司董事ACD。 已授權(quán)開放式投資基金公司（OEIC）的結(jié)構(gòu)可以是單一基金，也可以是傘形基金加上傘形基金下面的子基金。c. 投資者選擇哪種股份類型有什么不同嗎？ 實(shí)際上，針對(duì)AUT和OEIC的監(jiān)管條例除了在少數(shù)技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)有所不同之外，其他方面都是一樣的。此外，對(duì)于這兩種結(jié)構(gòu)的課稅方式以及對(duì)投資者的收益或資本利得的課稅方式也相同。這被稱為傳染性風(fēng)險(xiǎn)。該制度已經(jīng)在2011年12月21日推出。 對(duì)于2011年12月20日以前授權(quán)的傘形開放式投資基金 （也就是現(xiàn)存的OEIC），任何新簽訂的協(xié)議必須與此債務(wù)分離原則相一致。a. 什么是可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（UCITS）？ 可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）是按照歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目指令的要求建立的投資基金。有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制的規(guī)定認(rèn)為，所有回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，不可能完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。這些投資者相比可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）和非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS）的投資者來說愿意承受更高的投資風(fēng)險(xiǎn)，具有更高級(jí)別的經(jīng)驗(yàn)和專長知識(shí)。第二部分基金治理 直接或間接適用于授權(quán)基金的法律和監(jiān)管條例有哪些？ 直接或者間接適用于基金的法律和監(jiān)管條例分為四個(gè)層次：歐盟立法、英國立法、英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例（包括規(guī)則與指南)以及共同基金本身的組成文件。而英國的法規(guī)則又提出了進(jìn)一步的要求。這樣就增加了給予投資者的保護(hù)水平。c. 什么是英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例？ 授權(quán)基金應(yīng)當(dāng)遵循英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局直接針對(duì)基金運(yùn)營的規(guī)則和指南。為獲得授權(quán)，基金管理人必須向英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局提交申請(qǐng)表，包括各種文件，如公司章程草案副本（針對(duì)開放式投資基金公司OEIC）或者信托契約（針對(duì)授權(quán)的單位信托AUT），說明公司章程或信托契約符合FSMA 2000或OEIC監(jiān)管條例的相關(guān)要求的律師證明、招募說明書、主要投資資訊文件、簡明版招募說明書或投資基金主要特點(diǎn)說明書、以及一個(gè)三年期的商業(yè)計(jì)劃。指定的獨(dú)立審計(jì)員也必須合格且具有相當(dāng)經(jīng)驗(yàn)。一方面招募說明書和其它的基金組成文件中的許多細(xì)節(jié)條款都是由基金管理人在一定的參數(shù)范圍內(nèi)制定，或者是以英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局列出的選擇范圍為基礎(chǔ)制定的, 另一方面基金的組成文件和招募說明書也包含了細(xì)節(jié)層面的要求。此外，雖然兩者都被允許將某些活動(dòng)委托給第三方去完成，但他們還是要為基金的運(yùn)營負(fù)全責(zé)。 在評(píng)估一個(gè)人是否符合條件時(shí),英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局將考察被考察人的誠實(shí)、正直與聲譽(yù)、勝任力和能力以及財(cái)務(wù)狀況。基金管理人必須遵守一整套的規(guī)則，該套規(guī)則是為了保證授權(quán)基金運(yùn)營的公平，以及基金管理人能負(fù)起責(zé)任。但其核心原則是基金管理人和托管人必須以投資者的最佳利益來行事。將授權(quán)基金資產(chǎn)的所有權(quán)和運(yùn)營管理相分離是授權(quán)基金所提供的投資者保護(hù)方面最基本的要素。 由于市場的選擇結(jié)果，托管人往往是大型銀行集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)或分部 (雖然按照規(guī)定他們不必如此). 實(shí)際上，這些機(jī)構(gòu)代表著非常多的具備專業(yè)素養(yǎng)和資質(zhì)的人才資源，同時(shí)又有IT技術(shù)的支持、處理能力、以及專家資源。這種獨(dú)立性有助于避免利益沖突以及管理利益沖突，假如基金管理人和托管人屬于同一群公司的話，這種利益沖突的可能性無疑會(huì)增加。l. 英國治理結(jié)構(gòu)是怎樣在其它方面為投資者提供保護(hù)的？ 在英國，假如有不利證據(jù)說明基金管理人以及/或托管人有過錯(cuò)的話，英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA有權(quán)要求基金管理人以及/或托管人對(duì)授權(quán)基金進(jìn)行賠償。如果基金管理人違約并不能按照金融監(jiān)察專員服務(wù)局或者英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的要求對(duì)基金或投資者進(jìn)行賠償，金融服務(wù)業(yè)賠償計(jì)劃將處理投資者賠償有關(guān)事宜。a. 投資基金的組成文件是什么？ 對(duì)于已授權(quán)開放式投資基金公司（OEIC）而言投資基金的組成文件就是公司章程，而對(duì)于授權(quán)的單位信托（AUT）而言，就是信托契約。需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過申請(qǐng)獲得一份免費(fèi)的投資基金的組成文件。招募說明書也包含基金投資策略、投資與借貸權(quán)限,合格市場,估值與定價(jià)政策,所有將從基金資產(chǎn)中扣除的費(fèi)用以及所有稀釋征費(fèi)/調(diào)整的安排。所有自2011年7月1日起授權(quán)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金都需制作主要投資資訊文件。整套零售投資產(chǎn)品新政是為了針對(duì)歐洲所有零售投資產(chǎn)品的信息披露提供一個(gè)統(tǒng)一的制度。此外，基金管理人必須確保定期修訂主要投資資訊文件， 若遇到有重大變化時(shí)必須馬上修訂。該說明書旨在為潛在投資者提供關(guān)于基金的更為核心的信息。e. 投資者是否有權(quán)獲得關(guān)于基金的報(bào)告？ 在英國，既有法律也有監(jiān)管方面的要求，要求授權(quán)基金為投資者提供年度報(bào)告和中期報(bào)告。兩份報(bào)告都必須包含在一份細(xì)節(jié)文件中，稱為長報(bào)告（Long Report），以及一個(gè)簡明報(bào)告中，這是一種更為用戶友好型的文件，稱為短報(bào)告（Short Report）。g. 長報(bào)告中含有何種信息？ 年度長報(bào)告需要包含年度會(huì)計(jì)期的賬目信息，報(bào)告制作的方式必須符合“推薦的會(huì)計(jì)處理公告”(SORP)中的要求。托管人報(bào)告中必須說明，在任何重大的方面以下幾項(xiàng)是否按照規(guī)則、以及在適用的情況下是否按照OEIC監(jiān)管規(guī)則和投資基金的組成文件得到處理: 基金份額的發(fā)行、銷售、贖回和注銷。 此外，應(yīng)該含有一段陳述，說明賬目是否真實(shí)公平地反映了該會(huì)計(jì)決算期內(nèi)該基金資產(chǎn)的凈收入、凈利得或損失、 截止該決算期末基金的財(cái)務(wù)狀況、會(huì)計(jì)記錄是否完善以及是否同賬目一致。有一些變更，如基金管理人或托管人或者投資基金的組成文件的變更，需要事先獲得英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的批準(zhǔn)。而這也會(huì)影響到通知該基金投資者的方式。例如投資策略或者目標(biāo)的改變、基金特點(diǎn)的改變，可能由每月分配收入改為每年分配收入, 或者引入了有限額的贖回計(jì)劃安排。 除非在宣布舉手表決的結(jié)果之前或之后，又有進(jìn)一步的建議，要求投票表決。但是，投資者需要認(rèn)識(shí)到，還有一些不同的合同條款安排會(huì)影響到他們表決權(quán)的行使。 導(dǎo)致基金的資產(chǎn)用于對(duì)某些相關(guān)方支付的增加。在此情況下,基金管理人必須根據(jù)事件的性質(zhì)，以恰當(dāng)?shù)姆绞讲⒃谇‘?dāng)?shù)臅r(shí)間內(nèi)通知基金份額持有人有關(guān)變更。 短報(bào)告中也將包含這些變更的詳細(xì)信息。 投資基金的組成文件以及招募說明書可能會(huì)進(jìn)一步影響這些標(biāo)準(zhǔn)，前提是要滿足監(jiān)管條例的限制條件。 對(duì)于不同的投資資產(chǎn)類型設(shè)定了最高限，比如：可轉(zhuǎn)讓證券（股份、信用債券、政府與公共證券、認(rèn)股權(quán)證以及代表某種證券的憑證）、已授權(quán)貨幣市場工具、CIS中的單元、衍生產(chǎn)品和遠(yuǎn)期交易、以及存款。b. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹合格市場從規(guī)則的定義來說, 歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)（EEA)的任何市場只要是受監(jiān)管的、合規(guī)運(yùn)營的、并對(duì)公眾開放的，就可以認(rèn)為是投資或基金交易的合格市場、或者既可以進(jìn)行投資也可以進(jìn)行基金交易。托管