公司相互持股的法律問(wèn)題分析-wenkub
2023-04-11 00:49:43 本頁(yè)面
【正文】 公司成為自己的從屬公司，并對(duì)其進(jìn)行實(shí)際控制的公司；而“子公司”是指其一定數(shù)量股份被其他公司所擁有或通過(guò)企業(yè)合同受其他公司控制的公司[4]。而且這種“空虛股份”的表決權(quán)由公司的代表即經(jīng)營(yíng)者行使，就增加了表決權(quán)由雙方經(jīng)營(yíng)者協(xié)商行使以控制公司股東會(huì)的危險(xiǎn)。此時(shí)，兩公司在賬面上各有500萬(wàn)元的新增資本，但就實(shí)際情況而言，兩公司的資本并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性增加，其所增資本純系公司原有資本在兩公司的賬目上來(lái)回轉(zhuǎn)移所導(dǎo)致。1．公司資本虛增。3．有利于對(duì)抗敵意收購(gòu)和增強(qiáng)公司的留存資金。通過(guò)相互持股，公司之間結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，從而進(jìn)一步維持和促進(jìn)相互之間的經(jīng)營(yíng)合作關(guān)系。（二）公司相互持股的優(yōu)勢(shì)1．有利于鞏固經(jīng)營(yíng)權(quán)，促進(jìn)公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資。所有參與交叉持股的公司，全部都與其他公司產(chǎn)生交叉持股的關(guān)系。公司相互持股的形態(tài)，一般可分為以下幾種：①單純的A、B兩公司相互持有對(duì)方股份。美國(guó)的《新澤西洲公司法》早在1888年就允許一家公司購(gòu)買和持有另一家公司的股份；繼新澤西州后《特拉華州公司法》 也允許公司法人持股[1]。[關(guān)鍵詞]：公司；相互持股；法律規(guī)制一、公司相互持股的概念和利弊（一）公司相互持股的概念和類型1．公司相互持股的概念所謂相互持股，又稱交叉持股或交互持股，是指企業(yè)法人互相進(jìn)行投資，互相成為對(duì)方的投資人而持有對(duì)方的股權(quán)。公司相互持股的法律問(wèn)題分析[摘要]：公司相互持股是股份持有法人化發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)。從公司制度的發(fā)展歷程看，公司間相互持股是股東法人化的產(chǎn)物，隨法人制度的完善而受到認(rèn)可。隨著公司發(fā)揮出社會(huì)財(cái)富的儲(chǔ)藏功能，公司的出資持股活動(dòng)在規(guī)模上已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了自然人的投資活動(dòng)；為了降低商業(yè)上的風(fēng)險(xiǎn)，追求更穩(wěn)定的投資回報(bào)，有自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的公司將部分資金投放到別的公司是一種普遍的選擇。②環(huán)狀形交叉持股。④放射性交叉持股。公司相互持股將會(huì)使公司之間形成以股份為紐帶的公司集團(tuán)，使本來(lái)互不相干的公司緊密聯(lián)系在一起，形成收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的局面；同時(shí)也會(huì)使本來(lái)業(yè)務(wù)上有上下游關(guān)系的公司之間“親上加親”大大強(qiáng)化企業(yè)間的聯(lián)盟，從而增強(qiáng)了公司資本的積聚能力。在經(jīng)營(yíng)投資方面上能確保公司的供銷渠道的穩(wěn)定，減少公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。相互持股的情況下，公司之間相互依存，相互滲透，相互制約，在一定程度上結(jié)成“命運(yùn)共同體”而且它們之間基于一定的協(xié)議或契約建立起來(lái)的互信，能夠防止股份的自由流動(dòng)。由于公司相互持股是由公司相互轉(zhuǎn)投資而形成的，因此不管股份是直接從股份的發(fā)行公司獲得，還是從其他第三者那里轉(zhuǎn)移而得，最終都會(huì)造成公司的資本虛增。這違背了公司法上的資本真實(shí)原則，使公司資產(chǎn)的正當(dāng)公示被侵害，也使債權(quán)人誤認(rèn)為公司的資本雄厚，損害了債權(quán)人的利益，不利于維護(hù)交易安全。比如甲、乙兩相互持股公司的經(jīng)營(yíng)者協(xié)議，甲公司對(duì)乙公司所持有的股份表決權(quán)將按照乙公司經(jīng)營(yíng)者的意愿而行使，反之，乙公司對(duì)甲公司所持有的股份表決權(quán)也將按照甲公司經(jīng)營(yíng)者的意愿而行使。當(dāng)母子公司相互持股時(shí)，就出現(xiàn)了子公司持有母公司股份的情形。4．相互持股過(guò)于盛行，不利于證券市場(chǎng)的正常發(fā)展。因此世界各國(guó)或地區(qū)的法律大都對(duì)其有所規(guī)制，以盡可能地發(fā)揮公司相互持股有利的一面，減少其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和法律制度的不利影響。不管哪種方式，皆應(yīng)在兩年內(nèi)處理完畢。上述要求同樣適用于子公司的子公司或母公司及子公司共同的子公司。然而在韓國(guó)，當(dāng)母公司持有子公司股份的40%以上時(shí)，即限制子公司持有母公司之股份，如依法持有時(shí)，應(yīng)在持有之日起6個(gè)月處理之，其余同日本立法例。可見(jiàn)英國(guó)對(duì)母、子公司相互持股的限制較嚴(yán)為嚴(yán)格[6]。德國(guó)對(duì)支配企業(yè)與從屬企業(yè)相互持股的特殊規(guī)制適用下述將提及的股權(quán)限制規(guī)范。該法第359條又規(guī)定，如果一個(gè)非股份公司的股東持有一股份公司資本的10%以上時(shí)，則前者不得持有后者發(fā)行的任何股份。美國(guó)法規(guī)定，如果甲公司持有的乙公司股權(quán)過(guò)半數(shù)時(shí)，乙公司所持有的甲公司股份無(wú)表決權(quán)。根據(jù)德國(guó)《股份公司法》第20條和第21條的規(guī)定，一公司對(duì)他公司取得的股份超過(guò)25%時(shí)，必須以書(shū)面形式通知該公司；
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