【正文】 L簽訂諒解備忘錄，組建手機(jī)合資公司（簡(jiǎn)稱(chēng)Tamp。隨后，聯(lián)想開(kāi)始回歸本源，進(jìn)入新的整合期。隨后，在裁退部分的原IBM高管以后，聯(lián)想又從戴爾空降了大量高管來(lái)填補(bǔ)原IBM高層留下的空白，而不是由本土高管升遷。同時(shí)由于收購(gòu)后，國(guó)外市場(chǎng)已經(jīng)成了聯(lián)想的主要市場(chǎng)，原有的IBM高管對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不足，由此導(dǎo)致公司對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和媒體的關(guān)注度也持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)聯(lián)想的滿(mǎn)意度評(píng)級(jí)出現(xiàn)大幅跳水，互聯(lián)網(wǎng)上對(duì)聯(lián)想產(chǎn)品和服務(wù)的負(fù)面評(píng)價(jià)鋪天蓋地。當(dāng)“Eee PC”這種PC產(chǎn)業(yè)近年來(lái)最具顛覆性的產(chǎn)品出現(xiàn)時(shí)，聯(lián)想的第一反應(yīng)竟是不屑一顧，當(dāng)其真正重視起這個(gè)市場(chǎng)時(shí)，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這是P C產(chǎn)業(yè)的一個(gè)“分水嶺事件”，它意味著筆記本電腦再也不僅僅是人們印象中的商務(wù)工具或小康消費(fèi)產(chǎn)品，而是人人都可以消費(fèi)得起的電子設(shè)備。臺(tái)式機(jī)時(shí)代向筆記本時(shí)代變遷的同時(shí)，也正是P C消費(fèi)電子化的前夜。聯(lián)想過(guò)早的認(rèn)為自己已經(jīng)是一個(gè)世界級(jí)的跨國(guó)企業(yè)，擁有了全球運(yùn)營(yíng)和跨國(guó)管理的能力，想要借奧運(yùn)的東風(fēng)，畢其功于一役，打造聯(lián)想全球品牌。而聯(lián)想通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了這一跨越，擁有了整個(gè)筆記本技術(shù)體系，使得整個(gè)公司的技術(shù)水平都上升到了一個(gè)新的臺(tái)階。這一這當(dāng)時(shí)被稱(chēng)為“蛇吞象”的收購(gòu)舉動(dòng)開(kāi)始并不為業(yè)界所看好，但是通過(guò)收購(gòu)，聯(lián)想集團(tuán)一步邁入了跨國(guó)企業(yè)的行列。在上汽收購(gòu)雙龍，TCL收購(gòu)湯姆遜及卡特等眾多的收購(gòu)都是由于對(duì)當(dāng)?shù)匚幕扇狈α私鈴亩欢ǔ潭壬蠈?dǎo)致了收購(gòu)的失敗。由于是民營(yíng)企業(yè)，因此在外匯使用及資金上就有較大的限制，這一方面導(dǎo)致在收購(gòu)過(guò)程中會(huì)由于資金不足，導(dǎo)致收購(gòu)失敗。這一方而說(shuō)明受美國(guó)金融危機(jī)的影響，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的不少企業(yè)陷入困境給中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供了機(jī)會(huì)，另一方面也說(shuō)明隨著中國(guó)企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，謀求國(guó)際市場(chǎng)、發(fā)展自身的意識(shí)有了很大的提高?？偟膩?lái)講，此時(shí)的跨國(guó)并購(gòu)主要是嘗試性的， 此并購(gòu)的規(guī)模并不大。如2002年初，上海電氣集團(tuán)與美國(guó)晨興集團(tuán)聯(lián)合收購(gòu)日本秋山印刷機(jī)械株式會(huì)社(簡(jiǎn)稱(chēng)為“日本秋山”)，并由此在獲得“秋山”品牌所有權(quán)；聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)部門(mén)，雙方還就并購(gòu)后的品牌重組簽有專(zhuān)項(xiàng)協(xié)議，即聯(lián)想集團(tuán)能夠在并購(gòu)后有權(quán)使用IBM品牌5年，并可永久擁有原來(lái)屬于IBM的筆記本電腦品牌Thinkpad。（2）技術(shù)專(zhuān)利與研發(fā)機(jī)構(gòu)我國(guó)企業(yè)收購(gòu)境外技術(shù)專(zhuān)利和研發(fā)機(jī)構(gòu)。由于舍勒以前為萬(wàn)向提供的主要是銷(xiāo)售通路，因此，從直接效果來(lái)看，對(duì)萬(wàn)向而言，并購(gòu)舍勒的關(guān)鍵意義就是舍勒的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。雖然產(chǎn)業(yè)組織理論不能全面、單獨(dú)解釋跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y行為，但這種探索在理論上卻是一大步，因?yàn)橐酝难芯恐还苤破髽I(yè)的特征、東道國(guó)的環(huán)境特征等對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的影響，忽略了對(duì)產(chǎn)業(yè)層次的研究。但是這種理論也存在局限性，因?yàn)槟繕?biāo)公司價(jià)值被低估是短期現(xiàn)象；其次現(xiàn)實(shí)情況往往是目標(biāo)企業(yè)價(jià)值被高估而非低估；而且此理論很難解釋近10多年來(lái)西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，股市整體價(jià)值大幅上揚(yáng)，但同時(shí)歐美并購(gòu)市場(chǎng)非?；钴S的現(xiàn)象。直接并購(gòu)指并購(gòu)企業(yè)根據(jù)自己的戰(zhàn)略規(guī)劃直接向目標(biāo)企業(yè)提出所有權(quán)要求，或者目標(biāo)企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善以及遇到難以克服的困難而向并購(gòu)企業(yè)主動(dòng)提出轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，并經(jīng)雙方磋商達(dá)成協(xié)議，完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。其目的通常是為了穩(wěn)定和擴(kuò)大原材料的供應(yīng)來(lái)源或產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道，從而減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的原材料供應(yīng)或產(chǎn)品的銷(xiāo)售。　　橫向跨國(guó)并購(gòu)是指兩個(gè)以上國(guó)家生產(chǎn)或銷(xiāo)售相同或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購(gòu)。而對(duì)于中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)來(lái)說(shuō)，其目的不只是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，而是在經(jīng)濟(jì)全球化的過(guò)程中，為了避免不被國(guó)外優(yōu)秀企業(yè)淘汰，而并購(gòu)國(guó)外那些因?yàn)槟撤矫嬖蚴蛊髽I(yè)出現(xiàn)困境的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)于中國(guó)的生產(chǎn)制造企業(yè)來(lái)說(shuō)尤其重要。跨國(guó)并購(gòu)是國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)的延伸，是企業(yè)間跨越國(guó)界的并購(gòu)活動(dòng)，涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的企業(yè)，其中“一國(guó)企業(yè)”是并購(gòu)企業(yè)，可稱(chēng)為并購(gòu)方或進(jìn)攻企業(yè)，“另一國(guó)企業(yè)”是被并購(gòu)企業(yè)，也叫目標(biāo)企業(yè)。對(duì)于生產(chǎn)制造型企業(yè)有一部分是從政治角度，有一部分是從管理體制和文化差異角度去研究的。從一方面來(lái)看，在我國(guó)對(duì)外的直接投資中，跨國(guó)并購(gòu)以超過(guò)50%的比例遙居對(duì)外投資首位，成為我國(guó)對(duì)外直接投資的主要方式，同時(shí)我國(guó)的生產(chǎn)制造型企業(yè)要實(shí)現(xiàn)由中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變，其中最主要的就是要企業(yè)擁有自己的創(chuàng)新技術(shù)力量，而從表面上來(lái)看，跨國(guó)并購(gòu)就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)力量累積最快捷的通道。但是，從另一方面來(lái)看，從2004年開(kāi)始的并購(gòu)熱潮中，我們還沒(méi)有一例完全成功的跨國(guó)并購(gòu)，還沒(méi)有出現(xiàn)一例能作為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)榜樣的案例出現(xiàn)。對(duì)于這些方面的研究，為我國(guó)的海外并購(gòu)失敗找到了原因，也為我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)找出了解決辦法，但仍不足以解決當(dāng)前中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)所面臨的困境。這里所說(shuō)的渠道，包括并購(gòu)企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)投資，或通過(guò)目標(biāo)國(guó)所在地的子公司進(jìn)行并購(gòu)兩種形式。這不僅是提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，也促進(jìn)中國(guó)制造業(yè)的整體升級(jí)，實(shí)現(xiàn)由中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造的成功升級(jí)。其目的是擴(kuò)大世界市場(chǎng)的份額，增加企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，直至獲得世界壟斷地位，以攫取高額壟斷利潤(rùn)?！　』旌峡鐕?guó)并購(gòu)是指兩個(gè)以上國(guó)家處于不同行業(yè)的企業(yè)之間的并購(gòu)。間接并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)在沒(méi)有向目標(biāo)企業(yè)發(fā)出并購(gòu)請(qǐng)求的情況下，通過(guò)在證券市場(chǎng)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的股票取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。 產(chǎn)業(yè)組織理論產(chǎn)業(yè)組織理論認(rèn)為，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)行業(yè)內(nèi)企業(yè)，獲得其生產(chǎn)能力、技術(shù)，可以有效降低或消除行業(yè)壁壘，規(guī)避政策限制，從而有效進(jìn)入。產(chǎn)業(yè)組織理論叢產(chǎn)業(yè)層次上提出了產(chǎn)業(yè)壁壘也對(duì)跨國(guó)并購(gòu)產(chǎn)生影響。當(dāng)然，并購(gòu)的舍勒資產(chǎn)還包括品牌、技術(shù)專(zhuān)利以及專(zhuān)用設(shè)備。聯(lián)想收購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)，TCL收購(gòu)阿爾卡特多是看重被收購(gòu)企業(yè)的技術(shù)及其在該行業(yè)所處的技術(shù)地位，在收購(gòu)后都為隨后的國(guó)際化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。自進(jìn)入上世紀(jì)90年代，海外并購(gòu)逐步成為中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的主要方式。以2001年進(jìn)入WTO 為分界線， 中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資開(kāi)始了第二高峰，在第二高峰中．中國(guó)企業(yè)開(kāi)始將并購(gòu)目光延伸到美國(guó)、澳人利亞、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，而且也不再局限于地小企業(yè)。 生產(chǎn)制造企業(yè)在并跨國(guó)并購(gòu)中出現(xiàn)的問(wèn)題及原因 政治審核因素從目前的海外并購(gòu)來(lái)看，此前以國(guó)有企業(yè)為主體的跨國(guó)并購(gòu)主要集中在資源、金融等行業(yè)， 以獲取生產(chǎn)資料或戰(zhàn)略性資源為基本動(dòng)機(jī)。另一方面，由于生產(chǎn)制造型企業(yè)很多會(huì)在收購(gòu)后不同于其他的資源金融類(lèi)企業(yè)的并購(gòu)，會(huì)有一個(gè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過(guò)程來(lái)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本的降低，同時(shí)也為了保留被收購(gòu)企業(yè)原有的研發(fā)力量，因此在收購(gòu)就需要大量的資金進(jìn)行相關(guān)的整合轉(zhuǎn)移及吸收研發(fā)，因此，在生產(chǎn)轉(zhuǎn)移階段階段，如何在符合被收購(gòu)企業(yè)所在國(guó)的法律政策的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)及研發(fā)的轉(zhuǎn)移就成了收購(gòu)成敗的關(guān)鍵之一，與此同時(shí)，在這一時(shí)期資金需求大，任何的資金困境也會(huì)導(dǎo)致收購(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題。 技術(shù)選擇出現(xiàn)失誤由于企業(yè)規(guī)模的限制，因此在一定程度上對(duì)于生產(chǎn)制造某一個(gè)行業(yè)的未來(lái)前景及公司的戰(zhàn)略方向就會(huì)有一定程度上的誤差，對(duì)于企業(yè)自身的發(fā)展方向及被收購(gòu)企業(yè)的選擇上就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，從而導(dǎo)致收購(gòu)一個(gè)技術(shù)已經(jīng)過(guò)時(shí)或者與現(xiàn)有主流技術(shù)相反的方向，這對(duì)于企業(yè)是個(gè)極大的致命傷，一方面會(huì)在收購(gòu)后面臨極大的收購(gòu)損失，另一方面由于戰(zhàn)略發(fā)展方向的食物，有可能導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題。收購(gòu)之前，聯(lián)想集團(tuán)占國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦銷(xiāo)售量的四分之一，但在全球出貨量只占了不到3%的，而收購(gòu)后則一躍成為年銷(xiāo)售收入超過(guò)120億美元，%的全球第三大個(gè)人計(jì)算機(jī)廠商。同時(shí)在企業(yè)影響力方面，作為P C標(biāo)準(zhǔn)的制定者，在世界眼中IBM幾乎就是PC機(jī)的代名詞，而聯(lián)想通過(guò)這一并購(gòu)，使得世界一下認(rèn)識(shí)到了這樣一家中國(guó)企業(yè)，這也幫助聯(lián)想隨后成為國(guó)際奧委會(huì)頂級(jí)贊助商打下了基礎(chǔ)。但聯(lián)想猜中了開(kāi)頭，卻猜錯(cuò)了結(jié)局。從2005年起，這一進(jìn)程明顯加快，到2008年第三季度徹底完成這一轉(zhuǎn)變。在各大企業(yè)大幅壓縮電子設(shè)備支出的大形勢(shì)下出現(xiàn)這種逆轉(zhuǎn)，徹底證明了消費(fèi)市場(chǎng)所擁有的潛力。而反觀十年以前，當(dāng)市場(chǎng)上的跨國(guó)企業(yè)反應(yīng)很慢之時(shí)，聯(lián)想就利用這一點(diǎn)打的時(shí)間差，通過(guò)打造“萬(wàn)元奔騰”迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，而如今，聯(lián)想似乎就在學(xué)習(xí)多年前的那些跨國(guó)企業(yè)，把市場(chǎng)拱手讓了出來(lái)。而且由于美方高管更關(guān)注企業(yè)在股票市場(chǎng)的變化，因此做出了很多在短期內(nèi)能提升業(yè)績(jī)，可是長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)企業(yè)發(fā)展造成影響的決策。而由原戴爾高管所帶來(lái)的戴爾的企業(yè)文化進(jìn)一步加深了聯(lián)想企業(yè)文化的矛盾，并逐步導(dǎo)致公司內(nèi)部管理成本的上升，及整個(gè)公司對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)變慢。 TCL跨國(guó)并購(gòu)分析 2003年11月4日，TCL集團(tuán)董和法國(guó)湯姆遜公司正式簽訂協(xié)議，重組雙方的彩電和DVD業(yè)務(wù)，組建全球最大的彩電供應(yīng)企業(yè)——TCL湯姆遜電子公司。A）。而到了收購(gòu)后期的整合期，由于需要大量的資金進(jìn)行改造整合，更會(huì)加重TCL的資金壓力，如果新公司無(wú)法在預(yù)期時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，那么新公司將成為T(mén)CL的嚴(yán)重包袱，不僅使TCL的國(guó)際化進(jìn)程遭受?chē)?yán)重打擊，甚至危及到TCL自身未來(lái)的生存問(wèn)題。按照當(dāng)時(shí)計(jì)算，雙方的彩電業(yè)務(wù)合并重組后，新公司彩電年總生產(chǎn)量將高達(dá)1800萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售額將超過(guò)3O億歐元(合35億美元)，可在全球一舉奪魁。湯姆森的資產(chǎn)主要是廠房等設(shè)施和專(zhuān)利、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)。（2）技術(shù)上的問(wèn)題另一