人民幣變動(dòng)的趨勢(shì)與原因分析-wenkub
2023-01-31 10:20:07 本頁(yè)面
【正文】 人民幣匯率被遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估 ， 因此還面臨了巨大的升值壓力 。 實(shí)際上 ， 應(yīng)該說(shuō)中央銀行在外匯市場(chǎng)上仍舊對(duì)人民幣匯率行使著定價(jià)權(quán) ， 但同時(shí)又通過(guò)參考一籃子貨幣來(lái)保持人民幣與美元走勢(shì)的反向同步性 。 目前其匯率在 。 人民幣匯率變動(dòng)的趨勢(shì) 背景描述： ?從 2021年 7月 21日起 ， 中國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ) 、 參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié) 、 有管理的浮動(dòng)匯率制度 。 附：匯率決定理論 ?短期： 利率平價(jià)理論 ?長(zhǎng)期：購(gòu)買力平價(jià)理論 一價(jià)定律 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) ?其他：利率平價(jià)說(shuō)、國(guó)際收支說(shuō)等 目錄 影響匯率變動(dòng)的基本因素 人民幣匯率變動(dòng)的趨勢(shì) 人民幣匯率變動(dòng)的原因 人民幣匯率變動(dòng)新觀點(diǎn) 人民幣匯率變動(dòng)的趨勢(shì) 匯改四階段： ?1979年至 1984年：人民幣經(jīng)歷了從單一匯率到復(fù)匯率再到單一匯率的變遷 。簡(jiǎn)單地說(shuō)，當(dāng)總需求增長(zhǎng)快于總供給時(shí)，本國(guó)貨幣一般呈下降趨勢(shì)． 第五，財(cái)政赤字。 第三 ， 相對(duì)利率 。 必須指出 ， 臨時(shí)性的 、 小規(guī)模的國(guó)際收支差額 ， 并非一定會(huì)影響到匯率 ， 而長(zhǎng)期的巨額的國(guó)際收支差額 ，必然導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率的升降 。 第二 ， 相對(duì)通貨膨脹率 。 一般而言 ， 國(guó)內(nèi)利率的上升會(huì)推動(dòng)本國(guó)貨幣匯率的上升 。財(cái)政赤字的增加一般導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率的下降，但其影響并非絕對(duì)． 第六，國(guó)際儲(chǔ)備．國(guó)際儲(chǔ)備增加能加強(qiáng)外匯市場(chǎng)對(duì)本國(guó)貨幣的信心，因而有助于本國(guó)貨幣匯率的上升。 ?1985年至 1993年：官方牌價(jià)與外匯調(diào)劑價(jià)格并存 ， 向復(fù)匯率回歸 。 人民幣匯率不再盯住單一美元 ， 形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制 。 ?每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下 %的幅度內(nèi)浮動(dòng) ， 非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)再中國(guó)人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下 %的幅度內(nèi)浮動(dòng) 。 ?從長(zhǎng)遠(yuǎn)看 ， 一國(guó)貨幣匯率的升降主要取決于該國(guó)貨幣的價(jià)值與其它貨幣價(jià)值的關(guān)系 ， 即購(gòu)買力平價(jià) （ PPP） 。 人民幣匯率變動(dòng)的趨勢(shì) 未來(lái)預(yù)測(cè)： ?根據(jù)摩根大通的研究 ， 由于交易的中間價(jià)可以浮動(dòng) ， 為人民幣進(jìn)一步升值預(yù)留了空間 。 ?短期內(nèi)人民幣兌美圓有升值的可能 ， 原因是美圓兌主要幣種有了較大的升幅 ， 近期如果非美圓貨幣全面反彈 。 目錄 影響匯率變動(dòng)的基本因素 人民幣匯率變動(dòng)的趨勢(shì) 人民幣匯率變動(dòng)的原因 人民幣匯率變動(dòng)新觀點(diǎn) 人民幣匯率變動(dòng)的原因 理論因素分析（一） ： 從長(zhǎng)遠(yuǎn)看 ， 一國(guó)貨幣匯率的升降主要取決于該國(guó)貨幣的價(jià)值與其它貨幣價(jià)值的關(guān)系 ， 即購(gòu)買力平價(jià) （ PPP） 。 人民幣匯率變動(dòng)的原因 理論因素分析（二） ： 從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講 ， 可能主要有以下幾個(gè)方面的依據(jù)： 第一 ， 人民幣匯率自 1994年以來(lái)已近 10年沒(méi)有進(jìn)行調(diào)整 ， 而這 10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)力已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化 。 且不說(shuō) 90年代人民幣是不是過(guò)度貶值或定價(jià)過(guò)低 ， 單說(shuō)近年來(lái)其他國(guó)家的貨幣對(duì)美元都大幅度升值 ， 只有人民幣對(duì)美元的匯率沒(méi)有動(dòng)
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