第二章遠(yuǎn)期與期貨概述-wenkub
2022-10-28 12:28:00 本頁(yè)面
【正文】 eng Zhenlong amp。 Zheng Zhenlong amp。 Zheng Zhenlong amp。 按照遠(yuǎn)期的開(kāi)始時(shí)期劃分，遠(yuǎn)期外匯合約又分為直接遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議。例如 1?4遠(yuǎn)期利率，即表示 1個(gè)月之后開(kāi)始的期限 3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率； 3 6遠(yuǎn)期利率，則表示 3個(gè)月之后開(kāi)始的期限為 3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率 。 Chen Rong, 2020 金融遠(yuǎn)期合約的定義 根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)不同，常見(jiàn)的金融遠(yuǎn)期合約包括 6 Copyright169。 Chen Rong, 2020 4 如果到期標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于交割價(jià)格 K，遠(yuǎn)期多頭就會(huì)盈利而空頭則會(huì)虧損 。 Zheng Zhenlong amp。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 第一節(jié) 遠(yuǎn)期與遠(yuǎn)期市場(chǎng) 金融遠(yuǎn)期合約（ Forward Contracts）是指雙方約定在未來(lái)的某一確定 時(shí)間 ，按確定的 價(jià)格 買賣一定 數(shù)量 的某種金融資產(chǎn)的合約。 Chen Rong, 2020 金融遠(yuǎn)期合約的定義 金融遠(yuǎn)期合約的定義 ? 案例 人民幣遠(yuǎn)期外匯 ? 遠(yuǎn)期合約并不能保證其投資者未來(lái)一定盈利，但投資者可以通過(guò)遠(yuǎn)期合約獲得確定的未來(lái)買賣價(jià)格，從而消除了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。反之，遠(yuǎn)期多頭就會(huì)虧損而空頭則會(huì)盈利。 Zheng Zhenlong amp。 7 Copyright169。 注意，有些國(guó)家由于外匯管制，因此本金不可交割。 Chen Rong, 2020 主要的金融遠(yuǎn)期合約的種類 3．遠(yuǎn)期股票合約 遠(yuǎn)期股票合約（ Equity Forwards）是指在將來(lái)某一特定日期按特定價(jià)格交付一定數(shù)量單只股票或一攬子股票的協(xié)議。 Chen Rong, 2020 主要的金融遠(yuǎn)期合約的種類 遠(yuǎn)期合約是適應(yīng)規(guī)避現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)的需要而產(chǎn)生的。 Chen Rong, 2020 遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易機(jī)制 優(yōu)點(diǎn)：靈活性大 缺點(diǎn)： 1. 信息劣勢(shì)，市場(chǎng)效率較低； 2. 流動(dòng)性較差； 3. 違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。 Zheng Zhenlong amp。 Zheng Zhenlong amp。 利率期貨是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴于利率水平的期貨合約，如歐洲美元期貨和長(zhǎng)期國(guó)債期貨等。 Zheng Zhenlong amp。 （ b ） 1993 年 12 月至 2020 年 6 月全球金融期貨合約總市值 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Zheng Zhenlong amp。不同交易所、不同期貨品種的交易單位規(guī)定各不相同。P500指數(shù)期貨合約，每點(diǎn) Samp。 Zheng Zhenlong amp。如果期貨實(shí)行實(shí)物交割，期貨合約中就會(huì)規(guī)定具體的交割月與交割日。具體的交割日與現(xiàn)金結(jié)算日則依期貨合約不同而不同。 ? Samp。期貨交易中買賣雙方每次報(bào)價(jià)時(shí)價(jià)格的變動(dòng)必須是這個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。P500股指期貨價(jià)格超過(guò)前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的 ％、 5％、 10％、 15％或 20％時(shí)，該期貨交易就暫停幾分鐘。 Chen Rong, 2020 期貨市場(chǎng)的交易機(jī)制 ? 初始保證金（ Initial Margin） 。 ? 結(jié)清期貨頭寸的方式則主要有以下 3種： – 到期交割或現(xiàn)金結(jié)算 – 平倉(cāng)（ Offset） – 期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨（ ExchangeforPhysicals，EFP） 25 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Zheng Zhenlong amp。 Zheng Zhenlong amp。 Zhe
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