【正文】
第四,加劇了企業(yè)員工間收入差距,打擊普通員工的工作積極性。 ? 調(diào)整固定行權(quán)價(jià)格:當(dāng)期行權(quán)價(jià)增加的幅度為本期加權(quán)平均資本成本 (WACC) 與股息率 ( Divend Yield, 簡(jiǎn)記為 DY) 之差 。 ? 通過(guò)綜合以上策略,將業(yè)績(jī)相對(duì)化和指數(shù)化以及亞式期權(quán)思想運(yùn)用到 ESO持有者收益的確定中,筆者通過(guò)一定的指標(biāo)篩選和調(diào)整,設(shè)計(jì)了如下優(yōu)化模型: ? 行權(quán)條件: (1)凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均一定比例; (2) EVA0。 EVA的計(jì)算采取簡(jiǎn)化公式: ( 1 )CE V A E B I T T W A CC? ? ? ?總資本 其中, ? WACC=債權(quán)資本成本率(債權(quán)資本 /資本總額) ( 1所得稅率) +股本資本成本率(股本資本 /資本總額) ? 運(yùn)用 CAPM模型估算: ? ?s f m fR R R R?? ? ? ?表 1 2022 2 010 年 WACC 相關(guān)指標(biāo)值 指標(biāo) 年份 債權(quán)成本率 債權(quán)比率 股權(quán)成本率 股權(quán)比率 W A C C 2022 2022 2022 2022 2022 0.