資本市場新制度與中小企業(yè)板特點(diǎn)-wenkub
2023-01-07 14:33:41 本頁面
【正文】 付彥 主要內(nèi)容 一、資本市場新制度、新變化 二、中小企業(yè)板的基本情況 三、企業(yè)上市決策的選擇 －－是否要上市的選擇 －－上市時(shí)機(jī)的選擇 －－上市地點(diǎn)的選擇 －－中介機(jī)構(gòu)的選擇 一、資本市場新制度、新變化 ?股權(quán)分置改革：資本市場重大制度性缺陷得以糾正 ,全流通機(jī)制形成 ?股權(quán)分置改革取得重大進(jìn)展：截至 2021年 12月 4日 ， 滬深兩市已完成和進(jìn)入股改程序的上市公司市值占比達(dá) 96%； ?中小板已于 2021年底全面完成股改 ， 形成全流通板塊 。 ?發(fā)行方式與定價(jià)方式更加市場化： 機(jī)構(gòu)投資者投標(biāo)詢價(jià)及上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行 凈利潤 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度均為正且累計(jì)大于 3000萬元 營業(yè)收入或經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度現(xiàn)金流量凈額累計(jì)大于 5000萬；或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度收入累計(jì)大于 3億 發(fā)行前總股本 不少于人民幣 3000萬元 《 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 》 總體特點(diǎn)：體現(xiàn)了監(jiān)管理念的變化 明確發(fā)行條件，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市 ? 獨(dú)立性要求 ? 提高財(cái)務(wù)指標(biāo) ? 更加關(guān)注企業(yè)持續(xù)盈利能力 深化發(fā)行制度改革、強(qiáng)化市場約束機(jī)制 ? 刪除以往行政色彩較濃的規(guī)定 ? 實(shí)施預(yù)披露制度 加大中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，提高信息披露質(zhì)量 ? 對(duì)中介機(jī)構(gòu)出具的文件明確提出要求，加大其審慎核查責(zé)任； ? 將中介機(jī)構(gòu)出具的文件作為招股說明書的備查文件，在指定網(wǎng)站上披露； ? 加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為的處罰力度。 2中小板日均換手率是指中小板股票從基日（ 2021/6/7）到目前 (2021/11/30)的日均換手率。 ? :利用中小企業(yè)板做大做強(qiáng) ?上市前后的指標(biāo)對(duì)比 2021年 2021年 增長倍數(shù) 總資產(chǎn) 增長 主營業(yè)務(wù)收入 60億 159億元 增長 凈利潤 增長 連鎖門店數(shù)量 43家 300家 增長 營業(yè)面積 120萬平方米 增長 ?上市僅兩年就實(shí)現(xiàn)跨躍式發(fā)展，龍頭地位確立（與順電、永樂等連鎖店差距明顯拉大） ?上市給蘇寧帶來什么 ？ ?IPO募集 ： 2021年 7月 7日發(fā)行 2500萬股 ， 發(fā)行價(jià) ， 首發(fā)行市盈率 ， 融資額 ， 上市首日收盤價(jià) 。 ?蘇寧電器在資本市場上快速增長 ， 市場品牌效應(yīng)迅速放大 ?2021年 11月 29日收盤價(jià) 35元 ， 根據(jù)歷次送配情況進(jìn)行復(fù)權(quán) ， 兩年半后 ， 其實(shí)際價(jià)格應(yīng)為 315元 ,比發(fā)行價(jià)上漲了 19倍 ， 比上市首日收盤價(jià)上漲近 10倍 。十年來，萬科公司利潤增長均在 30%以上 上市時(shí)機(jī)的選擇 快速成長階段 擴(kuò)張投資需求 證券市場形勢(shì) 中小企業(yè)板六大優(yōu)勢(shì) 上市速度快： 重啟 IPO以后的發(fā)行審核效率明顯提高，尤其在中小企業(yè)板，實(shí)行“打包發(fā)行”，每次發(fā)行三到四家甚至五家企業(yè)，平均每四天一家，已經(jīng)徹底告別了過去“排隊(duì)過會(huì)”的現(xiàn)象。 中小企業(yè)板的發(fā)行費(fèi)用占籌資額的比例平均約為 6%，基本上是其他市場的三分之一；而維護(hù)費(fèi)用在國外平均是每年 500萬左右，國內(nèi)則不到 100萬元人民幣。 全流通市場，財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)。 ?納斯達(dá)克也較高 ， 主要受個(gè)別網(wǎng)絡(luò)股高市盈率的影響 。 國內(nèi)主板 中小企業(yè)板 香港主板 香港創(chuàng)業(yè)板
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