第三章財務(wù)管理的基礎(chǔ)-wenkub
2022-10-09 14:42:17 本頁面
【正文】 務(wù)學(xué)原理 上一頁 下一頁 ? ?ninnttnnnF V I F AAiiAiAiiiAiAiAiAF V A,111101101)1()1()1()1()1()1()1()1(?????????????????????????????普通年金終值的計算公式 財務(wù)學(xué)原理 上一頁 下一頁 財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 例 題 【 例 】 某人擬在 5年后還清 10 000元的債務(wù)，從現(xiàn)在起每年（年末）等額存入銀行一筆款項。 終值計算公式 ninnF V I FPViPVFV,)1(????0 1 PV FV 現(xiàn)值計算公式 ? 已知終值 FV，每期利率 i， 那么可知期限為 n的現(xiàn)值為： ninnnnnnP V I FFViFViFVPViPVFV,)1()1()1(???????????根據(jù)，0 1 PV FV 財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 年金終值和現(xiàn)值的計算 年金指在某一確定的期間里，每期都有一筆相等金額的收付款項。 ?資金時間價值的計算包括現(xiàn)值計算與終值計算?！薄叭绻阉鼜牧鲃又腥〕鰜?，那它就凝固為貯藏貨幣，即使藏到世界末日，也不會增加分毫” 。 ● 資金的時間價值正確揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，是計算企業(yè)不同時期的財務(wù)收支、評價公司經(jīng)營效益的一項基本指標(biāo)。財務(wù)風(fēng)險和資本成本則構(gòu)成 了資本市場理論的核心內(nèi)容，揭示了市場的基本規(guī)律， 也留給我們許多需要進(jìn)一步思考的問題。財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 第三章 財務(wù)管理的基礎(chǔ) 通過本章學(xué)習(xí)掌握資金時間價值計算、財務(wù)風(fēng) 險度量、資本成本的確定與杠桿效應(yīng)的發(fā)揮等財 務(wù)管理的基本技能。 財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 第三章 財務(wù)管理的基礎(chǔ) 第一節(jié) 資金時間價值 第二節(jié) 風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險 第三節(jié) 資本成本 第四節(jié) 杠桿效應(yīng) 財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 第一節(jié) 資金時間價值 ●一定量的資金在周轉(zhuǎn)過程中由于時間因素而形成的價值增殖額。 概念表述與理解 一、資金時間價值的概念 財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 資金時間價值的前提條件 ?前提條件：資金的所有權(quán)與使用權(quán)相分離，存在閑置與需求并存的供求關(guān)系。 ?表達(dá)： 沒有風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率 。前者是將未來時間的資金價值按一定利率換算為初始時間的價值，后者是將初始時間的資金價值按一定利率換算為未來時間的價值。年金實質(zhì)上是一組相等的現(xiàn)金流序列。假設(shè)銀行存款利率為 5%，每年需要存入多少元？ [解析 ] 由于有利息因素，不必每年存入 2 000元（ 10 000/5）只要存入較少的金額， 5年后本利和就可達(dá)到10 000元。 A A A A A 1 2 3 4 5 0 A A A A A A 1 2 3 4 5 普通年金示意圖 財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 例 題 【 例 】 A方案在 3年中每年年初付款 500元， B方案在 3年中每年年末付款 500元，若年利率為 10%，則兩個方案第 3年年末時的終值相差 （ ） A、 105元 B、 C、 505元 D、 〖 解 〗 A方案：先付年金終值計算 F=500 [（ FVIFA10%， 3+1） 1]=500 ()= B方案：后付年金終值計算 F=500 （ FVIFA10%， 3） =500 =1655 A、 B 兩個方案相差： （ ） 選擇 B 先付年金現(xiàn)值 （ 1＋ i） － 1 A A A A A 5 4 3 2 1 （ 1＋ i） － 5 （ 1＋ i） － 4 （ 1＋ i） － 3 （ 1＋ i） － 2 0 A 財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 ? 遞延年金是指第一次收付款發(fā)生時間不在第一期末，而是隔若干期后才發(fā)生的系列等額收付款項。在銀行復(fù)利率為 10%的情況下，此人應(yīng)在最初一次存入銀行多少錢？ 解： 求遞延年金現(xiàn)值： P=A [（ PVIFA10%， 5+5） （ PVIFA10%， 5） ] =1 000 （ ） =2 354（元） 或： P=A （ PVIFA10%， 5） （ PVIF10%， 5） =1 000 =2 354（元） 財務(wù)原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 資金時間價值運用實例 甲公司 1997年年初對 A設(shè)備投資 100000元，該項目1998年底完工投產(chǎn)，壽命期為 3年， 1999年、 2020年、 2020年各年年末預(yù)計凈收益分別為 50000元、60000元和 40000元，銀行利率為 10%，請評價該方案是否可行？ 解析：評價投資方案首先要確定計算資金時間價值的時點，本題可作計算基準(zhǔn)的時點有 1997年年初、 1999年年初和 2020年年末。 財務(wù)原理 回封面 上一
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