【正文】 量折現(xiàn)模式包括 ( ).。 投資 機(jī)會(huì) ( ) ,提高效率 ,提高資本配置效率 ,任何戰(zhàn)略投資項(xiàng)目 ,都需要借助于是否具有 價(jià)值增值 性來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng) 價(jià)。 團(tuán)收縮型投資戰(zhàn)略通常以 ( )等為主要實(shí)現(xiàn)形式。 ,企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)整合管理 ,它具有 ( )特征。 ,受?chē)?guó)資委或集團(tuán)董事會(huì)的直接聘任 ,履行 ( )等職責(zé) 。 主要 因素有 ( )。 ( ) 式的集中化傾向 超越 法律關(guān)系 ,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括有 ( )等類(lèi)型 。 ( )所表達(dá)的業(yè)績(jī) ,涉及對(duì)包括償債能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)。 ,它是指企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)取得 ( )的能力。 (或者假定為全權(quán)益融資 ), ( )與其投入資本總額 (賬面值 )的比 率關(guān)系 。 ,應(yīng)在報(bào)告內(nèi)容體現(xiàn) :戰(zhàn)略及預(yù)算目標(biāo) 。 利潤(rùn)表的編制邏輯是 ( )。 ( )。 ( )原則 ,是指對(duì)下屬成員單位的預(yù)算考核 ,不僅要考核其預(yù)算目標(biāo)的完成情況 ,還要視其對(duì)集團(tuán)總體預(yù)算目標(biāo)甚至于集團(tuán)戰(zhàn)略的 貢獻(xiàn) 程度 ,進(jìn)行綜合考核。 ,:體現(xiàn)了集團(tuán)預(yù)算管理 ( )的 特征 。 ,申請(qǐng)前一年 ,按規(guī)定并表核算的成員單 位資產(chǎn)總額不低于人民幣 ( )億元。 最長(zhǎng)不超過(guò) ( )天 。 ,( )可以使企業(yè)集團(tuán)獲得稅收遞延支付的好處。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 不涉及的內(nèi)容是項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè) ( ). A項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè) ,最重要同時(shí)也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評(píng)估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。 與財(cái)務(wù)文化 (或事業(yè)部 )財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 26.( )也稱(chēng)為積極型投資戰(zhàn)略 ,是一種典型的投資拉動(dòng)式增 長(zhǎng)策略 。 組織體系 19.( )是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門(mén) ,具有雙重身份。 ,( )功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心 ,最高權(quán)力機(jī)關(guān)是 ( )。 , ,( )是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。 ( )。 電大企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料 一、單項(xiàng)選擇題 (或企業(yè) )的不良業(yè)績(jī)及風(fēng)險(xiǎn)能被其他行業(yè) (或企業(yè) )的良好業(yè)績(jī)所抵消 ,使得企業(yè)集團(tuán)總體業(yè)績(jī)處于平穩(wěn)狀態(tài) ,從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 ,母公司首先是一個(gè) ( )。 勢(shì) ,( )是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本。 理體制下 ,集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在 ( ). ( )的優(yōu)點(diǎn) 。 、執(zhí)行權(quán)和決策權(quán)于一身的財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是 ( ). D 混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 ,設(shè)定企業(yè)集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)并規(guī)劃其實(shí)現(xiàn)路徑的總稱(chēng)是 ( )。 ( ). A積極型投資戰(zhàn)略 C 收縮型投資戰(zhàn)略 、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化的融資戰(zhàn)略屬于 ( ). ,資本成本高 ,對(duì)公司控制權(quán)及經(jīng)營(yíng)權(quán)產(chǎn)生影響 ,有用途限制的是 ( ) ,( )是銀行貸款融資所具有的特性。該現(xiàn)金流量是指 ( ). 35.( )是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn) 。但需要注意的是 ,作為一種未來(lái)債務(wù)的承諾 ,采用這種方式的前提是 ,企業(yè)集團(tuán)有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)承荷能力 。 發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長(zhǎng)期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。 ,( )負(fù)責(zé)審批股利政策 ,( )不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。 ( ),則總部有權(quán)直接 下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。 ,明確集團(tuán)內(nèi)部各責(zé)任主體的財(cái)務(wù)責(zé)任 。 ( )基本報(bào)表 ( )流入與流出的報(bào) 表。 =營(yíng)業(yè)收入 費(fèi)用 =負(fù)債 +股東權(quán)益 =所有者權(quán)益 +負(fù)債 +費(fèi)用 =負(fù)債 +所有者權(quán)益 +收入 ( )后的利潤(rùn)凈額。( )。 ( )和非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。 :母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和 ( )。 ,它是指從企業(yè)外部取得的標(biāo)準(zhǔn) ,包括 ( )、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前 5 家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn) （ 如資 本市場(chǎng)期望收益率 )等 。 H 型組織結(jié)構(gòu) ,有 ( )等優(yōu)點(diǎn)。 最大優(yōu)勢(shì) 體現(xiàn)在 ( )。 集團(tuán)目標(biāo)的根本 ,它有助于 ( )。 性 ,企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類(lèi)型 ( )。 ,一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?,二是從操作層面理解。 ( )將成為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的根本方法 。 ,對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估模式中市場(chǎng)比較法的第一步是選擇可比公司。 E 利潤(rùn)預(yù)算 ( ) ( ) E 市場(chǎng)份額 財(cái)務(wù)預(yù)算 包括 ( ) 等內(nèi)容。 ( )等維度進(jìn)行。 ( )等方面。 。 ( )。 (√ ) ,母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心 ,具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢(shì)。 (√) ,市場(chǎng) 與 企業(yè) 是 相同 并可相互替代或互補(bǔ)的機(jī)制 (x) 會(huì)計(jì)意義的控制權(quán) 的定義標(biāo)準(zhǔn) ,母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有控制權(quán) ,即稱(chēng)兩者關(guān)系為母子公司 (√ ) 、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。 (√ ) ,資源優(yōu)勢(shì) 是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。 ,即 U 型結(jié)構(gòu)、 H 型結(jié)構(gòu)和 M 型結(jié)構(gòu) (√) ,U 型組織結(jié)構(gòu) 主要適合于 處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團(tuán) (x )。 ,董事會(huì) 是最高權(quán)力機(jī)關(guān)。 (√ ) ,集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。 (√ ) 、 管理 ,而不在于代表總部對(duì)子公司進(jìn)行監(jiān)督 (x ) 。集團(tuán)發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力 (√ ) ,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進(jìn) ； 財(cái)務(wù)能力弱 ,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。 (√ ) 、適度平衡增長(zhǎng)、低速增長(zhǎng)等三種不同類(lèi)型 。 (√ ) ,一般認(rèn)為屬于 外源性 融資。投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)是從 導(dǎo)向?qū)用胬斫獾膬?nèi)容。 (√ ) 。 (√ ) :一是倒擠法 ,二是相加法。 (√) ,現(xiàn)金支付的比率一般都 比較高 。 (√ ) 完全等同 于集團(tuán)下屬各單一企業(yè)外部融資需要量的簡(jiǎn)單加總 (x)。 (x ) ,其服務(wù)對(duì)象既可以為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù) ,也可以向社會(huì)提供金融服務(wù)( x) ,因此 ,股利類(lèi)型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部 (√ ) ,明確企業(yè)融資可以容忍 的負(fù)債規(guī)模 ,以避免因過(guò)度使用杠桿而導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)整體償債能力下降。 (√ ) 。 (x ) 、內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作提供有效平臺(tái) ,因此 ,財(cái)務(wù)公司注冊(cè)資本金只能從成員單位中募集。 (√) 不包括 集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算。 (√) 、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。 (√) 83.自上而下 預(yù)算編制模式是被預(yù)算管理實(shí)務(wù)界所普遍接受的模式。但預(yù)算剛性并不等于預(yù)算固化。 (x) 89.自下而上 預(yù)算編制模式不利于下屬成員單位的預(yù)算參與、預(yù)算溝通與預(yù)算認(rèn)同。 (√) ,同時(shí)也反映了公司滿(mǎn)足利益相關(guān)者 (股東、債權(quán)人、員工等 )利益訴求的程度 。 (x) 97.資產(chǎn) 是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn) ,具有不可分割性。 (x) 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 定義為營(yíng)業(yè)毛利額 ,而將 營(yíng)業(yè)毛利額 銷(xiāo)售費(fèi)用 管理費(fèi)用 的差額定義為息稅前利潤(rùn) 。 (√ ) 指標(biāo)主要包括三方面 ,即顧客、內(nèi)部流程、員工學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)。 資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) 。 (x ) (√ ) ,它是指投資者 (包括有息負(fù)債的債權(quán)人和股東 ) 投入企業(yè)的資本總額 ,計(jì)算上它與 投入資本 報(bào)酬率 所確定的口徑 不一樣 。 (√) 、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資 源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)等方面。對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模 ,請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率 ,并分析二者的權(quán)益情況。 本題應(yīng)特別注意的有 稅后凈利中母公司權(quán)益 ,別忘記是 60%,相關(guān)的凈資產(chǎn)也是 60%,。此外 ,B 公司目前賬面資產(chǎn)總額為 4200 萬(wàn)元 ,賬面?zhèn)鶆?wù)為 1660 萬(wàn)元。 當(dāng)年 凈利潤(rùn)為3700 萬(wàn)元。與 B 公司具有相同經(jīng)營(yíng)范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征的 上市公司平均市盈率為 11。 ⑶ 假定目標(biāo)公司 B 被收購(gòu)后的盈利水平能夠迅速提高到 A公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和 A公司市盈率。相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下 : 乙公司擁有 10000 萬(wàn)股普通股 ,2020 年、 2020 年、 2020 年 稅前利潤(rùn)分 別為 1100 萬(wàn)元、 1300 萬(wàn)元、 1200 萬(wàn)元 ,所得稅稅率 25%。 資產(chǎn)負(fù)債表〈簡(jiǎn)表〉 2020 年 12 月 31 日 單位 ： 萬(wàn)元 資產(chǎn)項(xiàng)目 金額 負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目 金額 流動(dòng)資產(chǎn) 50000 短期債務(wù) 40000 固定資產(chǎn) 100000 長(zhǎng)期債務(wù) 10000 實(shí)收資本 70000 留存收益 30000 資產(chǎn)合計(jì) 150000 負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì) 150000 假定東方公司 2020年的銷(xiāo)售收入為 100000 萬(wàn)元 ,銷(xiāo)售凈利率為 I0%,現(xiàn)金股利支付率為 40%。經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè) ,公司 2020年度銷(xiāo)售收入將提高到 ,公司銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變 。 2020年 12月 31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表 )如下表。 A子公司 2020年計(jì)劃提取折舊 。我們將會(huì)得到子公司 C為 A公司貢獻(xiàn) 金，并最終使得集團(tuán)對(duì)外融資的規(guī)模有所縮減 － ＝ 。 (2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的 收益貢獻(xiàn)份額 。 根據(jù)題意，集團(tuán)公司的 80%的收益來(lái)源于所屬子公司 ＝ 210*80%＝ 168萬(wàn)元 各子公司應(yīng)上繳集團(tuán)公司的利潤(rùn)額（本題沒(méi)有特別要求，按投資額來(lái)進(jìn)行分配，實(shí)際工作還要考慮集團(tuán)的戰(zhàn)略和各子公司所處的階段、資產(chǎn)質(zhì) 量等多方面的因素 ＝ 168*400/(400+300+300)= ＝ 168*300/(400+300+300)= ＝ 168*300/(400+300+300)= (3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望 ,試確定二 個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。 試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率 ,并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià) 。 (I)期初速動(dòng)資產(chǎn) =速動(dòng)比率 *流動(dòng)負(fù)債 =*3750=3000萬(wàn)元 根據(jù) 假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成 ,期初流動(dòng)資產(chǎn) =速動(dòng)資產(chǎn) +存貨 3000+4500=7500萬(wàn)元 期末流動(dòng)資產(chǎn) =期末流動(dòng)比率 *流動(dòng)負(fù)債 =*5000=7500萬(wàn)元 平均流動(dòng)資產(chǎn) =(期初流動(dòng)資產(chǎn) +期末流動(dòng)資產(chǎn) )/2=7500萬(wàn)元 (2}銷(xiāo)售收入凈額 =流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 *流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =7500*4=30000萬(wàn)元 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額 /總資產(chǎn)平均余額 =30000/((9375+10625)/2)=3次 (3)計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 =凈利潤(rùn) /產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額 =1800/30000*100%=6% 平均 凈資產(chǎn) =總資產(chǎn)平均余額 /權(quán)益乘數(shù) =((9375+10625)/2)/4=2500萬(wàn)元 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /凈資產(chǎn)平均均額 =1800/2500*100%=72% 也可以利用杜邦分析指標(biāo)來(lái)進(jìn)行計(jì)算 凈資產(chǎn)收益率 =平均凈資產(chǎn)額平均資產(chǎn)余額平均資產(chǎn)余額產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額 凈利潤(rùn) ?? =銷(xiāo)售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù) ＝ 6%*3*4＝ 72% 本題的重點(diǎn)在于公式要記牢