微觀經(jīng)濟學(xué)課件第5章-wenkub
2023-05-26 04:27:28 本頁面
【正文】 能性結(jié)果的概率，而 X1， X2……X n分別代表每一種可能性結(jié)果的值，那么， 期望值的公式為： 1 1 2 2 n nniii= 1E( X ) P r X P r X ... P r XP r X= + + += 229。 ? 離差（ Deviation） ?離差是用于度量實際值與期望值之間的差，顯示風(fēng)險程度的大小。 Chapter 5 Slide 20 計算方差 工作 1 2,000 250,000 1,000 250,000 250,000 工作 2 1,510 100 510 980,100 9,900 離差的 離差的 結(jié)果 1 平方 結(jié)果 2 平方 方差 標(biāo)準(zhǔn)差 風(fēng)險描述 Chapter 5 Slide 21 風(fēng)險描述 ? 方差的概念同樣適用于存在多種可能性結(jié)果的場合。 概率 Chapter 5 Slide 23 風(fēng)險描述 ? 不等概率收入分布的情況 ?工作 1: 分散程度更高，風(fēng)險也越大 ?收入呈凸?fàn)罘植?: 獲得中間收入的可能性大，而獲得兩端收入的可能性小。該如何選擇？ Chapter 5 Slide 26 收入調(diào)整后的方差 工作 1 2,100 250,000 1,100 250,000 1,600 500 工作 2 1510 100 510 980,100 1,500 離差的 離差的 收入的 工作 1 平方 工作 2 平方 期望值 標(biāo)準(zhǔn)差 Chapter 5 Slide 27 風(fēng)險描述 ? 工作 1: 收入期望值為 1,600美元，標(biāo)準(zhǔn)差為 500美元?，F(xiàn)在，她考慮從事一項新的、有風(fēng)險的工作。 ? 新工作的期望效用為： E(u) = (1/2)u($10,000) + (1/2)u($30,000) = (10) + (18) = 14 Chapter 5 Slide 31 風(fēng)險的偏好 ? 新工作的預(yù)期收入為 20210美元，預(yù)期效用E(u) 為 14，但新工作有風(fēng)險。 ? 如果一個人是風(fēng)險規(guī)避者，其收入的邊際效用往往遞減。該工作的預(yù)期收入為 20210美元，預(yù)期效用為 ? E(u) = ()(10) + ()(18) = 14 風(fēng)險規(guī)避者 Chapter 5 Slide 35 風(fēng)險的偏好 ? 因此，兩份工作的預(yù)期收入是相同的，但是，現(xiàn)有的確定收入給她帶來的效用是 16，而新的、有風(fēng)險的預(yù)期收入給她帶來的效用是 14，所以，她會選擇前者，即確定收入的工作。 風(fēng)險中性者 Chapter 5 Slide 38 收入 10 20 效用 0 30 6 A E C 12 18 該消費者是風(fēng)險中性的，她對于 期望收入相等的確定收入工作與 不確定收入工作之間沒有特別的偏好。 風(fēng)險溢價 Chapter 5 Slide 42 風(fēng)險的偏好 ? 例如 ? 一個消費者有一份有 30000美元，有 10000美元的工作（預(yù)期收入為20210美元）。 Chapter 5 Slide 45 風(fēng)險的偏好 ? 在此例中， ? 預(yù)期收入仍為 20210美元，但預(yù)期效用下降至10。 Chapter 5 Slide 47 降低風(fēng)險 ? 消費降低風(fēng)險的措施主要有三種 : 1) 多樣化 2) 購買保險 3) 獲取更多的信息 Chapter 5 Slide 48 降低風(fēng)險 ? 多樣化 ? 假設(shè)一個廠商可以選擇只銷售空調(diào)、或加熱器，或者兩者兼而有之。 ? 預(yù)期收入為 : ? 1/2($12,000) + 1/2($30,000) = $21,000 多樣化 Chapter 5 Slide 51 降低風(fēng)險 ? 假如廠商分別將一半的時間用于銷售空調(diào)，另一半時間銷售加熱器： ? 如果天氣炎熱，空調(diào)的銷售收入為 15000，加熱器的銷售收入為 6000，預(yù)期收入為 21000。 ? 在通常的情況下，通過將投資分散在一些相關(guān)性較小的事件上，可以較大程度地消除一部分風(fēng)險。因為保險的支出等于期望損失，因此，固定收入總是等于風(fēng)險存在時的期望收入。 ?預(yù)期損失 = x $10,000 = $1,000 ?假定有 100人面臨同樣的境況 保險公司的收支 Chapter 5 Slide 58 降低風(fēng)險 ? 每人交納 1000美元的保費， 100人就匯集了100000美元的保險基金，用于補償損失。 ? 售出 100套衣服的概率為 ，售出 50套衣服的概率也是 。 ? 如果信息完全，作出正確的選擇，那么，預(yù)期收益為8,500. ? 8,500 = (5,000) + (12,000) ? 如果信息不完全，訂 100套的預(yù)期收益為 6,750。 Riskless Assets Chapter 5 Slide 68 The Demand for Risky Assets ? Asset Returns ? Return on an Asset ?The total moary flow of an asset as a fraction of its price. ? Real Return of an Asset ?The simple (or nominal) return less the rate of inflation. Chapter 5 Slide 69 The Demand for Risky Assets ? Asset Returns Pri ce Pu rch a seF l o wM o n e t a ry R e t u rn A sse t ?%10??? $ 1 , 0 0 0$ 1 0 0 / ce Bo n dF l o w R e t u rn A sse tChapter 5 Slide 70 The Demand for Risky Assets ? Expected Return ? Return that an asset should earn on average Expected vs. Actual Returns Chapter 5 Slide 71 The Demand for Risky Assets ? Actual Return ? Return that an asset earns Expected vs. Actual Returns Chapter 5 Slide 72 InvestmentsRisk and Return (19261999) Common stocks (Samp。 ? 在進行不確定選擇時，消費者追求期望效用最大化，它是各種可能結(jié)果帶來的效用的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)為各種結(jié)果發(fā)生的概率。
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