【正文】 告 ? 發(fā)行人會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，財務(wù)報表的編制符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和相關(guān)會計制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告 ? 發(fā)行人編制財務(wù)報表應(yīng)以實際發(fā)生的交易或者事項為依據(jù)；在進(jìn)行會計確認(rèn)、計量和報告時應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎；對相同或者相似的經(jīng)濟業(yè)務(wù)，應(yīng)選用一致的會計政策，不得隨意變更 ? 發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。當(dāng)然也要視企業(yè)的具體情況而定。 ? 以股票掛牌交易為標(biāo)志。 第七階段：發(fā)行 ?主要內(nèi)容 ? 正式向社會公開發(fā)行股票。 ? 以宣布審核結(jié)果為標(biāo)志 。 ? 發(fā)行人律師。 ? 以出具初審報告為標(biāo)志。目的在于完善法人治理結(jié)構(gòu)、健全企業(yè)財務(wù)制度、使企業(yè)熟悉公司信息披露規(guī)則 ? 以輔導(dǎo)驗收為結(jié)束標(biāo)志。 ? 持續(xù)時間： 2－ 6個月。 ?持續(xù)時間： 3－ 6個月。 ? 我們預(yù)計 ， 2021年 A股市場 IPO將以大型企業(yè) A+H或者海外藍(lán)籌回歸為主導(dǎo) ， 若進(jìn)展順利 ， 07年 A股 IPO募集金額可能由 2021年的約 1600多億元躍升至 2500億元左右 。而這些尚未包括通過后續(xù)持續(xù)申購和分拆等方式進(jìn)入的資金。 A股市場發(fā)展機遇空前 A股市場基礎(chǔ)制度得以修正完善 ? 股權(quán)分置改革基本完成，新股發(fā)行實現(xiàn)全流通，為 A股市場的發(fā)展奠定最重要的制度基礎(chǔ) ? A股上市公司建立股權(quán)激勵計劃已經(jīng)取得政策的突破 估值水平已超過 國際市場 ? A股市場歷經(jīng) 5年熊市后，經(jīng)歷了近一年的持續(xù)上漲，整體市盈率水平已經(jīng)由低谷時期的不足 20倍上升到了近期的 40倍左右，整體估值水平已經(jīng)超過國際市場 上市公司質(zhì)量 不斷得到提升 ? 優(yōu)質(zhì)大盤股上市及境外藍(lán)籌股的回歸，直接推動上市公司質(zhì)量的提升和市場結(jié)構(gòu)性的變化； ? 整體上市、定向發(fā)行、上市公司清欠和重組等措施進(jìn)一步改善和提高了上市公司質(zhì)量 機構(gòu)投資者 成為市場主導(dǎo) ? 市場投資理念日趨成熟，機構(gòu)投資者不斷壯大，已經(jīng)成為市場的主導(dǎo)者。 ? 首次發(fā)行的發(fā)行方式已經(jīng)基本實現(xiàn)市場化。 A股市場概況 ? 發(fā)行審核機制從額度審批制過渡到 2021年以后的核準(zhǔn)制，審核標(biāo)準(zhǔn)更為客觀公正。 ? A股指境內(nèi)上市人民幣普通股； B股指境內(nèi)上市外資股。目前， B股市場因為長期低迷，已基本喪失了首次發(fā)行上市功能。 ? 上市主體從國有企業(yè)為主逐步過渡到民營企業(yè)為主。發(fā)行定價詢價機制的引入，發(fā)行價開始出現(xiàn)分化。 ? 盡管隨著市場上漲一度出現(xiàn)個體投資者開戶暴增的局面，但市場整體方向及估值仍然在機構(gòu)的引導(dǎo)之中 中國經(jīng)濟持續(xù)增長市場資金充裕 ? 良好的經(jīng)濟增長前景、人民幣升值預(yù)期及 新股的良好后市表現(xiàn) 吸引大量境內(nèi)外資金進(jìn)入股市，同時市場大漲也產(chǎn)生財富效應(yīng)，居民儲蓄存款入市需求旺盛，為市場提供了充裕的流動性支持 A股市場近況介紹 0500100015002021250030001 / 4 1 / 1 2 1 / 2 2 1 / 3 0 2 / 7 2 / 1 5 3 / 2 3 / 1 2 3 / 2 0 3 / 2 8 4 / 5 4 / 1 3 4 / 2 3 5 / 8 5 / 1 6 5 / 2 4 6 / 1二級市場前景向好 A股市場近況介紹 2021年以來上證指數(shù)走勢 2021年 1月以來上交所日均成交額 1月平均 848億元 /日 2月平均 776億元 /日 3月平均 958億元 /日 4月平均 1515億元 /日 ? 隨著股權(quán)分置改革的基本完成和制度建設(shè)的不斷完善 ， 良好的經(jīng)濟前景 、 人民幣升值預(yù)期以及資金的流動性泛濫共同推動 A股大幅上揚 ， 超越地區(qū)性和全球指數(shù) ? 隨著優(yōu)質(zhì)大盤股登陸 A股市場， 我國資本市場接納大盤股發(fā)行的能力逐漸增強 ? 2021年以來股票指數(shù)連創(chuàng)新高， 同時成交量和單日振幅也不斷提高 ? 隨著市場突破 4000點 ， 結(jié)構(gòu)性泡沫逐步顯現(xiàn) ， 風(fēng)險也逐步增加 。 ? 投資者開戶數(shù)與日俱增，截止 2021年 5月 31日，滬深兩市賬戶總數(shù)達(dá)到 10,，近期平均每日新增開戶數(shù)達(dá) 20萬戶以上 投資者開戶數(shù)與日攀升 單位：戶 近期基金發(fā)行情況 單位：億元 良好的財富效應(yīng)吸引投資者資金的持續(xù)入市，為市場提供了充沛的流動性 01002003004005006007008009001000A u g 0 6 S e p 0 6 O c t 0 6 N o v 0 6 D e c 0 6 J a n 0 7 F e b 0 7 M a r 0 7 A p r 0 7 M a y 0 7歷年 IPO融資額比較 申購資金節(jié)節(jié)攀升 單位：億元 單位：億元 一級市場持續(xù)火爆，為 A股發(fā)行提供了良好的環(huán)境和充沛的資金 說明：以上統(tǒng)計樣本為 2021年以來上市的新股 ， 包括 9家主板公司 ， 32家小板公司 一級市場融資功能強大 A股市場近況介紹 40006000800010000120211400016000大秦 中行 工行 人壽 平安 興業(yè) 中信銀行 交行0200400600800100012001400160018002021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 07 年截至 5 月發(fā)行市盈率( 攤薄 )網(wǎng)上超額認(rèn)購倍數(shù)網(wǎng)下超額認(rèn)購倍數(shù)網(wǎng)上網(wǎng)下合計凍結(jié)資金( 億元 )中小企業(yè)板 2 5 . 9 7 7 7 1 . 2 0 1 4 6 . 4 2 1 9 3 1 . 7 0主板 2 8 . 8 4 7 2 0 . 2 5 1 4 3 . 9 8 3 9 1 1 . 8 4A股市場新股發(fā)行特點突出 融資功能強大 超越歷史水平 ? 2021年新老劃段以來至 2021年底， A股市場累計融資 2,740億元，其中 IPO融資 1,666億元 ? 2021年 A股 IPO融資勢頭依然強勁不減。 預(yù)計發(fā)行時間 發(fā)行企業(yè) 行業(yè) 發(fā)行方式預(yù)計A 股籌資額（人民幣億元）2021 年上半年 西部礦業(yè) 礦產(chǎn) A 股 602021 年上半年 南京商行 金融 A 股 802021 年下半年 北京銀行 金融 A + H 502021 年下半年 中海油服 工程 H 股回 A 502021 年下半年 中石油 能源 H 股回 A 3002021 年下半年 首都機場 港口運輸 H 增發(fā) A 802021 年下半年 中國移動 通信 紅籌回 A 3002021 年下半年 中鐵工 建筑工程 A + H 1002021 年下半年 中海油 能源 紅籌回 A 1002021 年下半年 中鐵建 建筑工程 A + H 1002021 年底 神華集團(tuán) 煤炭 H 增發(fā) A 300一級市場展望 A股市場近況介紹 目 錄 一、 A股市場概況 二、 A股發(fā)行上市程序 三、 A股發(fā)行上市條件 四、 A股市場上市的利弊分析 五、案例分析 六、宏源證券簡介 二、 A股發(fā)行上市程序 ?說明：上市的途徑可以分為直接改制上市和間接買殼上市。視企業(yè)本身復(fù)雜程度而定。內(nèi)資企業(yè)較快（備案制），若是外商投資企業(yè)則較慢（需要商務(wù)部批準(zhǔn)） 。