論我國證券市場的不規(guī)范性-wenkub
2023-05-05 10:07:34 本頁面
【正文】 而由于有重組題材而受到投資者的追捧，這就嚴重降低了上市公司的質(zhì)量，從根本上動搖了證券市場的基礎。導致股票市場投機盛行、消息亂飛，價值投資法則、社會道德、法制觀念等被投機者拋到腦后。一些大的機構投資者就可以在相當?shù)某潭壬喜倏v市場，“對敲拉升”、“造勢做局”等違規(guī)違法活動不斷出現(xiàn)，炒作的辦法有兩種：一種是關聯(lián) 機構互相炒作、互相買賣，買賣非常頻繁，把價格炒上去。有的公司對于市場傳言聽之任之，甚至將計就計，推波助瀾，使不知道內(nèi)幕消息的中、小散戶瘋狂跟進，大量的資金被套牢，損失慘重等等。 (3)信息披露不公平。一是發(fā)行人為獲得發(fā)行資格，采取虛增資產(chǎn)、虛減負債、增加待攤費用等方法，達 到以虛假信息包裝公司形象的目的。 3．上市公司在信息披露上問題很多。但實際上，總經(jīng)理改變董事會甚至股東大會決策的 情況時有發(fā)生。董事長的法定職權過于集中，使得董事長在職權的享有上遠遠超過其他董事。 2．上市公司法人治理結構不完善。目前，我國股票種類分為國家股、國有法人股、發(fā)起人法人股、募集法人股、定向募集法人股、公眾股、內(nèi)部職工股、職工集體股、優(yōu)先股、 A 股、 B 股、 H 股等，形成了我國股權設置復雜、種類紛繁的局面。按照一般的過程，證券市場的發(fā)展應該經(jīng)歷由最初的債券現(xiàn)貨市場到股票交易市場，再到相應的金融衍生工具市場這樣一個由低級到高級的漸進發(fā)展過程。而我國的證券市場是脫胎于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡的初級階段，是經(jīng)濟體制改革的試點產(chǎn)物，在股份制試點階段，就急急忙忙地建立了股票市場；在股票市場還沒有成熟、利率尚未實現(xiàn)市場化的情況下，又過早的開設了市場化要求更高、風險更大的國債期貨市場。這些股票中，有的上市流通，有的沒有上市流通。從我國現(xiàn)行《公司 法》來看，董事 培訓管理資料大全 《商務智庫》整理 會職責仍有不清楚的地方。又由于上市公司大股東股權過度集中，公眾股過度分散，董事會很容易被大股東操縱。 根據(jù)《公司法》規(guī)定，監(jiān)事會是由股東代表和適當比例的職工代表組成。 (1)信息披露不及時。二是發(fā)行人信息披露的具體內(nèi)容缺乏有效性，反映公司信息的合并會計報表過于籠統(tǒng)和模糊，難以揭示不同地區(qū)的盈利水平、經(jīng)濟增長趨勢和風險狀況。上市公司的消息還沒有在證監(jiān)會指定各大報紙上刊登，卻已由其它渠道泄露出來，對中、小散戶極不公平。 4．機構投資者的違規(guī)違法情況嚴重。另外一種就是由有關的上市公司放出利好消息，然后把股價拉升上去。股票市場的投資功能、轉制功能等都不能得到很好的發(fā)揮。 6．證券交易中心的設置、運作有明顯不規(guī)范的地方。 7．證券經(jīng)紀人制度存在許多不足。 (3)券商實行經(jīng)紀人制度，目 的是擴大成交量，注重營銷，而經(jīng)紀人會受個人利益驅(qū)動，不能客觀公正地向投資者提供投資咨詢服務，或擅自向投資者承諾收益，約定分擔買賣風險，增加投資成本和交易風險。 9．證券監(jiān)管行政管理色彩較濃。證券市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到較高階段的產(chǎn)物，是市場經(jīng)濟演化的自然結果。 2．政府推動模式與 證券市場自身運作機制的矛盾。 3．證券市場發(fā)展的法制要求與立法滯后的矛盾。 4．市場主體錯位及激勵機制與制約機制不對稱的矛盾。 法人股東，特別是證券流通市場的機構投資者，不僅沒有成為穩(wěn)定市場的中堅力量，相反，卻成了證券市場上最為危險 的投機者。由于居民收入的迅速增長和儲蓄傾向的上升，及國際資本流動的影響，我國對貨幣的投機需求迅速增長。我國限制國家股、法人股的流通，對于國家股、法人股的股東實際上是不公平的，也違背了市場經(jīng)濟和股市的基本原則，對股市的穩(wěn)定造成了一定的負面影響。在國有股上市流通這個過程中，政府所擔當?shù)慕巧珣斒侵贫▏泄晒芾砗娃D讓的法規(guī)，制定統(tǒng)一的游戲規(guī)則來促進證券市場的規(guī)范化，而不能過多介入到具體的交易定價和交易規(guī)模的界定上。上市公司是證券市場的基礎，只有上市公司規(guī)范化才有證 券市場的規(guī)范化。嚴格按照現(xiàn)代企業(yè)制度，在企業(yè)內(nèi)部建立健全決策、執(zhí)行和
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