論我國(guó)證券市場(chǎng)的不規(guī)范性-wenkub
2023-05-05 10:07:34 本頁(yè)面
【正文】 而由于有重組題材而受到投資者的追捧，這就嚴(yán)重降低了上市公司的質(zhì)量，從根本上動(dòng)搖了證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。導(dǎo)致股票市場(chǎng)投機(jī)盛行、消息亂飛，價(jià)值投資法則、社會(huì)道德、法制觀念等被投機(jī)者拋到腦后。一些大的機(jī)構(gòu)投資者就可以在相當(dāng)?shù)某潭壬喜倏v市場(chǎng)，“對(duì)敲拉升”、“造勢(shì)做局”等違規(guī)違法活動(dòng)不斷出現(xiàn)，炒作的辦法有兩種：一種是關(guān)聯(lián) 機(jī)構(gòu)互相炒作、互相買賣，買賣非常頻繁，把價(jià)格炒上去。有的公司對(duì)于市場(chǎng)傳言聽之任之，甚至將計(jì)就計(jì)，推波助瀾，使不知道內(nèi)幕消息的中、小散戶瘋狂跟進(jìn)，大量的資金被套牢，損失慘重等等。 (3)信息披露不公平。一是發(fā)行人為獲得發(fā)行資格，采取虛增資產(chǎn)、虛減負(fù)債、增加待攤費(fèi)用等方法，達(dá) 到以虛假信息包裝公司形象的目的。 3．上市公司在信息披露上問題很多。但實(shí)際上，總經(jīng)理改變董事會(huì)甚至股東大會(huì)決策的 情況時(shí)有發(fā)生。董事長(zhǎng)的法定職權(quán)過于集中，使得董事長(zhǎng)在職權(quán)的享有上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他董事。 2．上市公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善。目前，我國(guó)股票種類分為國(guó)家股、國(guó)有法人股、發(fā)起人法人股、募集法人股、定向募集法人股、公眾股、內(nèi)部職工股、職工集體股、優(yōu)先股、 A 股、 B 股、 H 股等，形成了我國(guó)股權(quán)設(shè)置復(fù)雜、種類紛繁的局面。按照一般的過程，證券市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)該經(jīng)歷由最初的債券現(xiàn)貨市場(chǎng)到股票交易市場(chǎng)，再到相應(yīng)的金融衍生工具市場(chǎng)這樣一個(gè)由低級(jí)到高級(jí)的漸進(jìn)發(fā)展過程。而我國(guó)的證券市場(chǎng)是脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡的初級(jí)階段，是經(jīng)濟(jì)體制改革的試點(diǎn)產(chǎn)物，在股份制試點(diǎn)階段，就急急忙忙地建立了股票市場(chǎng)；在股票市場(chǎng)還沒有成熟、利率尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的情況下，又過早的開設(shè)了市場(chǎng)化要求更高、風(fēng)險(xiǎn)更大的國(guó)債期貨市場(chǎng)。這些股票中，有的上市流通，有的沒有上市流通。從我國(guó)現(xiàn)行《公司 法》來看，董事 培訓(xùn)管理資料大全 《商務(wù)智庫(kù)》整理 會(huì)職責(zé)仍有不清楚的地方。又由于上市公司大股東股權(quán)過度集中，公眾股過度分散，董事會(huì)很容易被大股東操縱。 根據(jù)《公司法》規(guī)定，監(jiān)事會(huì)是由股東代表和適當(dāng)比例的職工代表組成。 (1)信息披露不及時(shí)。二是發(fā)行人信息披露的具體內(nèi)容缺乏有效性，反映公司信息的合并會(huì)計(jì)報(bào)表過于籠統(tǒng)和模糊，難以揭示不同地區(qū)的盈利水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)狀況。上市公司的消息還沒有在證監(jiān)會(huì)指定各大報(bào)紙上刊登，卻已由其它渠道泄露出來，對(duì)中、小散戶極不公平。 4．機(jī)構(gòu)投資者的違規(guī)違法情況嚴(yán)重。另外一種就是由有關(guān)的上市公司放出利好消息，然后把股價(jià)拉升上去。股票市場(chǎng)的投資功能、轉(zhuǎn)制功能等都不能得到很好的發(fā)揮。 6．證券交易中心的設(shè)置、運(yùn)作有明顯不規(guī)范的地方。 7．證券經(jīng)紀(jì)人制度存在許多不足。 (3)券商實(shí)行經(jīng)紀(jì)人制度，目 的是擴(kuò)大成交量，注重營(yíng)銷，而經(jīng)紀(jì)人會(huì)受個(gè)人利益驅(qū)動(dòng)，不能客觀公正地向投資者提供投資咨詢服務(wù)，或擅自向投資者承諾收益，約定分擔(dān)買賣風(fēng)險(xiǎn)，增加投資成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。 9．證券監(jiān)管行政管理色彩較濃。證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到較高階段的產(chǎn)物，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)演化的自然結(jié)果。 2．政府推動(dòng)模式與 證券市場(chǎng)自身運(yùn)作機(jī)制的矛盾。 3．證券市場(chǎng)發(fā)展的法制要求與立法滯后的矛盾。 4．市場(chǎng)主體錯(cuò)位及激勵(lì)機(jī)制與制約機(jī)制不對(duì)稱的矛盾。 法人股東，特別是證券流通市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不僅沒有成為穩(wěn)定市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，相反，卻成了證券市場(chǎng)上最為危險(xiǎn) 的投機(jī)者。由于居民收入的迅速增長(zhǎng)和儲(chǔ)蓄傾向的上升，及國(guó)際資本流動(dòng)的影響，我國(guó)對(duì)貨幣的投機(jī)需求迅速增長(zhǎng)。我國(guó)限制國(guó)家股、法人股的流通，對(duì)于國(guó)家股、法人股的股東實(shí)際上是不公平的，也違背了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和股市的基本原則，對(duì)股市的穩(wěn)定造成了一定的負(fù)面影響。在國(guó)有股上市流通這個(gè)過程中，政府所擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧珣?yīng)當(dāng)是制定國(guó)有股管理和轉(zhuǎn)讓的法規(guī)，制定統(tǒng)一的游戲規(guī)則來促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化，而不能過多介入到具體的交易定價(jià)和交易規(guī)模的界定上。上市公司是證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)，只有上市公司規(guī)范化才有證 券市場(chǎng)的規(guī)范化。嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度，在企業(yè)內(nèi)部建立健全決策、執(zhí)行和
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