【正文】 進入國際債券市場 。 2020年末，滬深 300股指期貨和融資融券業(yè)務。 1998 年 12月，《 證券法 》正式頒布，并于 1999 年 7月實施 。 1990年 10 月， 鄭州糧食批發(fā)市場 引入期貨交易機制，稱為 中國期貨交易的實質(zhì)性發(fā)端 。 (P28) 1981 年，我國 重啟國債發(fā)行 。 1993年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。 知識點 116（ P1619）：□國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（多選，多為 ABCD 四個選項） 證券市場一體化 投資者法人化 金融創(chuàng)新深化 金融機構(gòu)混業(yè)化。 1790 年成立了 美國第一個證券交易所費城證券交易所 。 16 世紀中葉，股份公司出現(xiàn) 。是 國務院直屬 的證券監(jiān)督管理機構(gòu)。 證券交易所的監(jiān)管職能： a 對證券交易活動進行管理 b 對會員進行管理 c 對上市公司進行管理 證券業(yè) 協(xié)會是 證券業(yè)的 自律性 組織，是 社會團體法人 。 證券公司：證券公司又稱證券商，是指依照《公司法》、《證券法》規(guī)定并經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準經(jīng)營證券業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。 社會公益基金是將收益用于指定的 社會公益事業(yè) 的基金，如 福利基金、科技發(fā)展基金、教育發(fā)展基金、文學獎勵基金 等。風險小的投資（ 60%）由社保基金理事會直接運作，風險較高的投資（ 40%）則委托專業(yè)性投資管理機構(gòu)進行投資運作 。全國性基金主要投向國債市場，企業(yè)年金對投資范圍限制不多。 合格境外機構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資，應當遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關(guān)規(guī)定：單個 境外投資者通過合格境外機構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%； 所有 境外投資者對單個上市公司 A 股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的 20%。信托投資公司、企業(yè)集團財務公司可申請從事證券投資業(yè)務， 目前尚未批準金融租賃公司從事證券投資業(yè)務 。 保險公司 除 投資國債 之外，還可以在規(guī)定的比例內(nèi)投資于 證券投資基金和股權(quán)性證券 。 □ 機構(gòu)投資者主要有政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金 。發(fā)行中央銀行票據(jù)，主要用于對沖金融體系中過多的流動性。 中央政府債券被視為“無風險證券”，其收益率被稱為“無風險利率” 。公司發(fā)行 股票 所籌集的 資本屬于自有資本 ，而通過發(fā)行 債券 所籌集的 資本屬于借入資本 ，發(fā)行 股票和長期公司債券是 公司 籌措長期資本 的主要途徑，發(fā)行 短期債券 則是 補充流動資金 的重要手段。 知識點 109（ P6）：證券發(fā)行人 □ 發(fā)行人 是為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。 定價 功能。 知識點 108（ P5）：證券市場的基本功能。 有形市場稱為“場內(nèi)市場” ，指 有固定場所 的 證券交易所市場 。依有價證券的品種而形成。 多層次資本市場 。 □發(fā)行市場和流通市場 相互依存、相互制約，是一個不可分割的整體 。按證券 進入市場的順序 而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。有價證券的交換在 轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時，也把該有價證券特有的風險轉(zhuǎn)讓出去。 股票 沒有期限，可以視為 無期證券 。 整體上說， 證券的風險與其收益成 正比 。 指證券持有人在 不造成資金損失的前提下 以證券 換取現(xiàn)金 的特征。 □ 按證券所代表的 權(quán)利性質(zhì) ，分為股票、債券和其他證券。 □ 按 募集方式 分類，分為 公募證券和私募證券 。上市證券是經(jīng) 證券主管機關(guān)核準 發(fā)行，并經(jīng) 證券交易所依法審核同意 ，允許 在證券交易所內(nèi)公開買賣 的證券。政府機構(gòu)證券是由經(jīng)批準的 政府機構(gòu) 發(fā)行的證券， 我國目前不允許政府機構(gòu)發(fā)行 。 資本證券 是指 由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生 的證券。 商品證券 是證明持有人有 商品所有權(quán)或使用權(quán) 的憑證。虛擬資本指 以有價證券形式存在 ，并能給持有者 帶來一定收益 的資本。證券可以采取 紙質(zhì) 形式或其他形式。第一章、證券市場概述 知識點 101（ P1）：證券的含義（多選） □ 證券 是指各類記載并 代表 一定 權(quán)力 的 法律憑證 。 知識點 102（ P1）：有價證券的含義（判斷） 有價證券 是標有 票面金額 ，用于證明持有人 或該證券指定的特定主體 對特定財產(chǎn)擁有 所有權(quán)或債權(quán) 的憑證。 獨立于實際資本之外 ?！跤?提貨單、運貨單、倉庫棧單等（不能事先確定對象的，不 屬于。資本證券是 有價證券的主要形式 。公司證券 是 公司 為籌措資金而發(fā)行的有價證券。非上市證券是 未申請上市或不符合證券交易所掛牌交易條件 的證券。公募證券是發(fā) 行人通過 中介機構(gòu) 向 不特定的社會公眾投資者 公開發(fā)行的證券， 審核較嚴格 并采取 公示制度 。 股票和債券是 證券市場兩個 最基本和最主要的 品種?？梢酝ㄟ^ 兌付、承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓 等方式實現(xiàn)。 通常情況下， 風險越大的證券，投資者要求的預期收益越高 ；風險越小的證券，投資者要求的預期收益越低。 知識點 106（ P）：□證券市場的特征（多選） 是 價值直接交換 的場所。 知識點 107（ P4）：證券市 場結(jié)構(gòu)。□分為 發(fā)行市場和交易市場 。 發(fā)行市場是 流通市場的基礎(chǔ)和前提 。體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。分為股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場。 有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標志之一 。 □證券市場被稱為國民經(jīng)濟的 “晴雨表” 。能產(chǎn)生 高投資回報 的資本，市場的需求就大，相應的證券 價格就高 ；反之，證券價格就低。 包括 ： 公司（企業(yè)）。 公司作為證券發(fā)行主體 的地位有不斷上升 的趨勢?！?中央銀行作為證券發(fā)行主體，第一類是中央銀行股票。 金融機構(gòu)。 政府機構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了 調(diào)劑資金余缺 和進行 宏觀調(diào)控 。 中國投資有限責任公司于 2020 年 9月 29日成立，注冊資本金2020 億美元，被視為 中國主權(quán)財富基金的發(fā)端 。企業(yè)可以參與股票配售，也可投資于股票二級市場，事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預算外資金進行證券投資。同時，境外投資者根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對上市公司戰(zhàn)略投資的，其 戰(zhàn)略投資 的持股不受上述比例限制 。□ 我國社?；鹬饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會保障基金 。 另一部分是社會保險基金 。 個人投資者是證券市場最廣泛的投資 者 。 其他 證券服務機構(gòu)：證券投資咨詢公司、財務顧問機構(gòu)、會計師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務所、證券信用評級機構(gòu) 等。 權(quán)利機構(gòu)為 全體會員組成的 會員大會 。 知識點 114（ P17）：□證券市場的產(chǎn)生 得益于 社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟 的發(fā)展。 1602 年 在 荷蘭 的 阿 姆斯特丹 成立了世界上 第一個股票交易所 。 1792 年，在 華爾街 簽訂 “梧桐樹協(xié)定” ，逐步在 1863 年發(fā)展為“ 紐約證券交易所 ”。 1999 年 ， 美國通過 《 金融服務現(xiàn)代化法案 》， 廢除 1933年經(jīng)濟危機時代制定的《 格拉斯 斯蒂格爾法案 》，取消了銀行、證券、保險公司相互滲透業(yè)務的障礙，標志著 金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié) 。 (P24) 證券市場網(wǎng)絡化 金融風險復雜化 金融監(jiān)管合作化 知識點 117（ P2833）：中國證券市場發(fā)展史 我國 最早出現(xiàn) 的股票是 外商股票 ， 最早的證券交易機構(gòu) 也是 外商開辦 的 “上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所” 。 1982 年出現(xiàn) 企業(yè)債 ， 1984年出現(xiàn) 金融 債 。 1992 年 10 月， 深圳有色金屬交易所 推出中國 第一個標準化期貨合約 特級鋁期貨標準合同 。國務院于 2020年 1月發(fā)布《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（ 國九條 ）。 股權(quán)分置改革方案 須經(jīng) 參加表決的股東 所持表決權(quán)的 2/3 以上和 參加表決的流通股股東 所持表決權(quán)的 2/3以上同時通過。 1993 年9 月， 財政部 首次在 日本 發(fā)行了 200 億 日元債券 ，標志著 我國主權(quán)外債發(fā)行的正式起步 。 2020年 12 月 11 日，我國正式 加入 WTO，承諾： 國外證券機構(gòu)可直接從事 B 股交易。 2020年 ， 瑞士銀行 成為 首家 獲批的合格境外機構(gòu)投資者（ QFII） (P32) （第一章之后直接開始 7章復習， 8 章只需看勾畫內(nèi)容即可。 為資金供應者 提供投資機會 ，實現(xiàn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。采用公募發(fā)行的有利之處在 于以眾多投資者為發(fā)行對象，證券發(fā)行的數(shù)量多，籌集資金的潛力大；投資者范圍大，可避免發(fā)行的證券過于集中或被少數(shù)人操縱；公募發(fā)行可增強證券的流動性，有利于提高發(fā)行人的社會信譽。私募發(fā)行的對象有兩類，一類是公司的老股 東或發(fā)行人的員工，另一類是投資基金、社會保險基金、保險公司、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)以及與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等機構(gòu)投資者。（只適用于有既定發(fā)行對象或發(fā) 行人知名度高、發(fā)行數(shù)量少、風險低的證券） （ 2）間接發(fā)行，是由發(fā)行公司委托證券公司等證券中介機構(gòu)代理出售證券的發(fā)行。 知識點 602（ P200202）：證券發(fā)行制度。 核準制 。 □ 公開發(fā)行 是指 向不特定對象 發(fā)行證券、向 特定對象發(fā)行證券累計超過 200 人 的及其他發(fā)行行為。 □ 我國的證券發(fā)行制度：證券發(fā)行核準制、證券發(fā)行上市保薦制度、發(fā)行審核委員會制度。 詢價對象應承諾獲得網(wǎng)下配售的股票持有期限不得少于 3 個月 。由 承銷團分銷 發(fā)行。 □ 發(fā)行方式： 一是自銷 ； 二是承銷 。又分① 全額包銷 ，承銷商 先全額購買 發(fā)行人的證券， 再向投資者發(fā)售 ， 承銷商承擔全部風險 。 □ 我國規(guī)定，向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過 5000 萬 元，應當由承銷團承銷 ； 非公開發(fā)行股票，發(fā)行對象均屬于 原前 10 名股東 的，可以由 上市公司自行銷售 ； 上市公司向原股東配售股份應當采用代銷方式 。 股票發(fā)行的定價方式，可以協(xié)商定價、一般詢價、累計投標詢價和上網(wǎng) 競價 。 □ 債券的發(fā)行價格 可以分為： 平價發(fā)行，折價發(fā)行（低于面值的價格發(fā)行），溢價發(fā)行 。 知識點 604（ P173174）：證券交易所。 其交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員作為經(jīng)紀人間接進行交易 。 會員制 。 會員大會是證交所最高權(quán)力機構(gòu) ，職權(quán)是決定交易所重大事項（通常答案立目了然） 。 □ 交易所的運作系統(tǒng)包括 ： 交易系統(tǒng)；結(jié)算系統(tǒng)；信息系統(tǒng)；檢查 系統(tǒng) ?，F(xiàn)在是電話市場、網(wǎng)絡市場 。 以議價方式進行交易 。 是證交所的必要補充 。 □ 指數(shù)編制步驟 ： 選擇樣本股 選擇基期并計算基期平均股價 計算計算期平均股價 指數(shù)化 □ 股價平均數(shù)采用簡單算術(shù)平均數(shù)、加權(quán)股價平均數(shù)和修正股價 平均數(shù)。② 計算期加權(quán)股價指數(shù)又稱派許加權(quán)指數(shù) ，以 計算期作為權(quán)數(shù) 。 中證指數(shù)有限公司由上海和深圳交易所共同發(fā)起設立， 2020 年上海成立 。 指數(shù)基日 2020 年 12 月 31 日，基點 1000 點 。包括 中證 100、 200、 500、 700 和 800 指數(shù)。 4只指數(shù) 。② 上證 50 指數(shù) 。 （ 2）綜合指數(shù)：① 上證綜合指數(shù) 。（ 1）樣本類： 深圳成分指數(shù)、深圳 A 股、深圳 B 股、深圳 100指數(shù)、深圳創(chuàng)新指數(shù) 。 恒生指數(shù)由 恒生銀行 1969年 11 月編制， 當時挑選了 33 種成分股， 采用 加權(quán)平均法 。 主要包括： 發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù) 、產(chǎn)業(yè)分類股價指數(shù)、臺灣 50 指數(shù)、綜合股價平均數(shù)和工業(yè)指數(shù)平均數(shù) 。 我國 債券指數(shù)包括 ： 中證全債指數(shù)（中證指數(shù)公司 2020 年發(fā)布）、上證國債指數(shù)、上證企業(yè)債指數(shù)和中國債券指數(shù)（ 2020 年中央國債登記結(jié)算公司開始發(fā)布）。 原為簡單算術(shù)平均法， 1928年起采用 除數(shù)修正的簡單平均法 。全稱 全美證券交易商自動報價系統(tǒng)， 1971年啟動。（多選、判斷、） 股票收益。（ 2）股票股息。（ 3）財產(chǎn)股息 。是公司通過一種 負債作為股息分派 股東。 公積金轉(zhuǎn)增股本。以前虧損的，應當先用當年利潤彌補虧損。 債券收益。再投資收益 是投資債券 所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入 。與證券投資相關(guān)的所有風險成為總風險 ， □ 分為： 系統(tǒng)風險 。 決定性的因素是經(jīng)濟周期的變動 。 購買力風險又稱通貨膨脹風險 ， 只有名義收益率大于通貨膨脹率時，才有實際收益 。是指 只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響 的風險， 只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響 。 經(jīng)營風險是公司經(jīng)營管理失誤而產(chǎn)生 。 收益與風險公式：預期收益率 =無風險收益率 +風險補償 。 證券中介機構(gòu)包括證券經(jīng)營機構(gòu)和證券服務機構(gòu)兩類 。 經(jīng)營承銷與保薦、自營、資產(chǎn)管理、其他業(yè)務四業(yè)務中任一項，為 1 億。 證券監(jiān)管機構(gòu)應當自受理證券公司設立申請之日起 6 個月 內(nèi)，作出批準或不批準的書面決定。 (判斷、單選 ) 證券公司應按照現(xiàn)代企業(yè)制度，明確劃分股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間的職責，建立完備的風險管理制度和內(nèi)部控制體系 。 董事會、監(jiān)事會、單獨或合并持有證券公司 5%以上股權(quán)的股東，可以向股東會提出議案。 2020 年《證券公司內(nèi)部控制指引》，貫徹健全、合理、制衡、獨立的原則 。 □（注意同注冊資本對比記憶） 經(jīng)營經(jīng)紀業(yè)務，凈資本不低于 2020 萬，四大業(yè)務之一 5000萬，四大業(yè)務同時經(jīng)紀業(yè)務的 1 億，四大業(yè)務兩項以上