【正文】 第十二章 外匯市場(chǎng) 一、外匯與匯率 二、外匯市場(chǎng)概述 三、外匯市場(chǎng)交易 四、匯率制度 一、外匯與匯率 外匯的概念 外匯 （ Foreign Exchange)這一概念有動(dòng)態(tài)的和靜態(tài)的兩種表述形式 ， 而靜態(tài)的外匯又有廣義和狹義之分 。 外匯的動(dòng)態(tài)含義 ， 是指一個(gè)國(guó)家的貨幣 ， 借助于各種國(guó)際結(jié)算工具 ， 通過(guò)特定的金融機(jī)構(gòu) ， 兌換成另一個(gè)國(guó)家的貨幣 ， 以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一個(gè)交易過(guò)程 。 其實(shí) ，最初的外匯概念就是指它的動(dòng)態(tài)含義 ， 只不過(guò)現(xiàn)在人們提到外匯時(shí) ， 更多的是指它的靜態(tài)含義 。 廣義的靜態(tài)外匯概念 ， 通常用于國(guó)家的管理法令之中 ， 它是指一切用外幣表示的資產(chǎn) 。 如我國(guó) 1997年 1月修正頒布的 《 中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例 》 規(guī)定 ， 外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn) ， 包括：（ 1） 外國(guó)貨幣 ， 包括紙幣 、 鑄幣等； （ 2） 外幣支付憑證 ，包括票據(jù) 、 銀行存款憑證 、 郵政儲(chǔ)蓄憑證等； （ 3） 外幣有價(jià)證券 ， 包括政府債券 、 公司債券 、 股票等； （ 4） 特別提款權(quán)； （ 5） 其他外匯資產(chǎn) 。 狹義的靜態(tài)外匯概念是指以外幣表示的可用于進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段 。 按照這一概念 ， 只有存放在銀行的外幣資金 ， 以及將對(duì)銀行存款的索取權(quán)具體化了的外幣票據(jù) ，才構(gòu)成外匯 。 具體來(lái)看 ， 外匯主要包括以外幣表示的銀行匯票 、 支票 、 銀行存款等 。 人們通常所說(shuō)的外匯就是指這一狹義的概念 。 按照不同的標(biāo)準(zhǔn) ， 我們可以把外匯分成不同的種類： （ 1） 根據(jù)是否可以自由兌換 ， 外匯可分成自由外匯和記帳外匯 。 自由外匯是指不需要經(jīng)過(guò)貨幣發(fā)行國(guó)允許 ， 就能在市場(chǎng)上自由買賣 、 自由兌換 ， 或自由用于對(duì)第三方支付的外匯 。 記帳外匯是指不經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn) ， 不能自由兌換成其它貨幣或?qū)Φ谌街Ц兜耐鈪R ， 這種外匯只能在一定條件下可以作為兩國(guó)經(jīng)濟(jì)交往中的清算工具 。 （ 2） 根據(jù)外匯的來(lái)源和用途 ， 外匯可分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯 。 貿(mào)易外匯是指通過(guò)出口有形商品取得的外匯 。非貿(mào)易外匯是指通過(guò)出口無(wú)形商品而取得的外匯 。 （ 3） 根據(jù)外匯管理的對(duì)象 ， 外匯可分為居民外匯和非居民外匯 。 匯率 在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中，債務(wù)人（如進(jìn)口商）往往要購(gòu)買外匯，而債權(quán)人（如出口商）則往往需要出售外匯，對(duì)外匯的買賣使外匯和普通商品一樣有了價(jià)格，即匯率。匯率（ Exchange Rate )是以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格，或把一國(guó)貨幣折算成另一國(guó)貨幣的比率，也稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市。 匯率通常有兩種不同的標(biāo)價(jià)方法 —— 直接標(biāo)價(jià)法（ Direct Quotation） 和間接標(biāo)價(jià)法（ Indirect Quotation）。 直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為本國(guó)貨幣來(lái)表示其匯率。間接標(biāo)價(jià)法則是以一定單位的本幣為基礎(chǔ)，用外國(guó)貨幣來(lái)表示本國(guó)貨幣的價(jià)格，從而間接地表示出外國(guó)貨幣的本幣價(jià)格。例如，在我國(guó)，美元的匯率若采用直接標(biāo)價(jià)法為 1美元兌換 元人民幣，若采用間接標(biāo)價(jià)法則為 1元人民幣兌換 。目前，世界上大多數(shù)國(guó)家（包括我國(guó)）都采用直接標(biāo)價(jià)法表示匯率，采用間接標(biāo)價(jià)法的主要是美國(guó)和英國(guó)。 匯率依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的類別： 從銀行買賣外匯的角度進(jìn)行劃分，可分為買入?yún)R率（ Purchasing rate or Bid rate）、賣出匯率（ Selling rate or Offer rate）和中間匯率（ Mid Point）。 USD1=— 買入價(jià) 賣出價(jià) 從制定匯率方法的角度可分為基本匯率 (Basic Rate)和套算匯率 (Cross Rate)。 基本匯率是指本國(guó)貨幣與本國(guó)的關(guān)鍵貨幣之間的匯率。套算匯率是通過(guò)兩種貨幣與第三種貨幣之間的匯率計(jì)算出兩國(guó)貨幣之間的匯率。 USD1= USD1= SFR1= USD1=— USD1=— SFR1=— ＝ — 從外匯買賣的交割期限角度，匯率可分為即期匯率（ Spot Exchange Rate）和遠(yuǎn)期匯率（ Forward Exchange Rate）。即期匯率是指買賣外匯的雙方在成交的當(dāng)天或第二個(gè)交易日進(jìn)行交割所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率是指買賣外匯成交后簽定外匯交易合同，按約定的時(shí)間進(jìn)行交割所使用的匯率。 外匯市場(chǎng)的定義及分類 外匯市場(chǎng)（ Foreign Exchange Market）是指進(jìn)行外匯買賣的交易場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)，是外匯供給者、外匯需求者以及買賣外匯的中介機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。 抽象（無(wú)形）市場(chǎng) 和 具體（有形）市場(chǎng) 分類 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 和 國(guó)際市場(chǎng) 外匯批發(fā)市場(chǎng)和外匯零售市場(chǎng) 二、外匯市場(chǎng)概述 外匯市場(chǎng)的參與者 （ 1） 外匯銀行 （ Foreign Exchange Bank） 。 外匯銀行又叫外匯指定銀行 ， 是指經(jīng)過(guò)本國(guó)中央銀行批準(zhǔn) ， 可以經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu) 。 外匯銀行可以分為三種類型：專營(yíng)或兼營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)商業(yè)銀行；在本國(guó)的外國(guó)商業(yè)銀行分行；其他經(jīng)營(yíng)外匯買賣業(yè)務(wù)的本國(guó)的金融機(jī)構(gòu) ， 如信托投資公司等 。 外匯銀行在外匯市場(chǎng)上既可以代客戶進(jìn)行外匯買賣 ， 目的是對(duì)客戶提供盡可能全面的服務(wù)并從中獲得利益；也可以用自身的外匯資金或銀行信用在外匯市場(chǎng)上直接進(jìn)行買賣 ， 目的主要在于調(diào)整本身的外匯頭寸或進(jìn)行外匯投機(jī)買賣 ， 使外匯資產(chǎn)保持在合理的水平上 ，或賺取投機(jī)的利潤(rùn)收入 。 （ 2） 外匯經(jīng)紀(jì)人 （ Foreign Exchange Broker） 。 外匯經(jīng)紀(jì)人是指為外匯交易雙方介紹交易以獲得傭金的中間商人 ， 其主要任務(wù)是利用其已掌握的外匯市場(chǎng)各種行情和與銀行的密切關(guān)系 ， 向外匯買賣雙方提供信息 ， 以促進(jìn)外匯交易的順利進(jìn)行 。 （ 3） 中央銀行 。 各國(guó)政府為了防止國(guó)際短期資金大量的流動(dòng)對(duì)外匯市場(chǎng)的猛烈沖擊 ， 往往通過(guò)中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù) ， 即在市場(chǎng)外匯短缺時(shí)大量拋售 ， 外匯過(guò)多時(shí)大量買入 ， 從而使本幣匯率不致發(fā)生過(guò)于劇烈的波動(dòng) 。 因此中央銀行不僅是外匯市場(chǎng)的參與者 ， 而且還是實(shí)際操縱者 。 （ 4） 進(jìn)出口商及其他外匯供求者 。 進(jìn)出口商從事進(jìn)出口貿(mào)易活動(dòng) ， 是外匯市場(chǎng)上外匯的主要的和實(shí)際的需求者和供給者 。 出口商出口后要把外匯收入賣出 ， 進(jìn)口商則要為進(jìn)口支付而購(gòu)買外匯 ， 這些都要在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行 。 其他的外匯供求者是指銀行 、 進(jìn)出口商之外的客戶 ，主要指由運(yùn)費(fèi) 、 保險(xiǎn)費(fèi) 、 旅費(fèi) 、 留學(xué)費(fèi) 、 贈(zèng)款 、 外國(guó)有價(jià)證券買賣 、 外債本息收付 、 政府及民間私人貸款以及由其他原因引起的外匯供給者和需求者 。 世界主要外匯市場(chǎng) 目前世界上大約有 30多個(gè)國(guó)際性的外匯市場(chǎng) ， 其中比較重要的有歐洲的倫敦 、 法蘭克福 、 蘇黎世 ， 美洲的紐約 ， 亞洲的東京 、 新加坡 、 香港 。 這幾個(gè)外匯市場(chǎng)各具特色 ， 聯(lián)系緊密 ， 在營(yíng)業(yè)時(shí)間上又互相銜接 ， 構(gòu)成了一個(gè)龐大的 、 統(tǒng)一的世界外匯市場(chǎng)體系 。 （ 1） 倫敦外匯市場(chǎng) 倫敦外匯市場(chǎng)是世界上出現(xiàn)得最早，也是目前最大的外匯市場(chǎng)。從地理上看，倫敦居于世界時(shí)區(qū)適中位置，外匯市場(chǎng)在一天的營(yíng)業(yè)時(shí)間里和世界其他重要外匯市場(chǎng)都能銜接。倫敦上午 8時(shí)是東京和香港的下午 4時(shí)，倫敦外匯市場(chǎng)可與東京、香港等遠(yuǎn)東外匯市場(chǎng)