國際金融第三版外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(已修改)
2025-08-20 09:04 本頁面
【正文】 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 1 第 7章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 Foreign Exchange Risks Management 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 2 教學(xué)要點(diǎn) ? 熟悉外匯風(fēng)險(xiǎn)種類 ? 掌握匯率預(yù)測(cè)方法 ? 學(xué)會(huì)評(píng)估匯率風(fēng)險(xiǎn) ? 學(xué)習(xí)常用外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 3 外匯風(fēng)險(xiǎn)含義 又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，指在不同貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時(shí)間內(nèi)意外變動(dòng)，致使相關(guān)主體的實(shí)際收益低于預(yù)期，或是實(shí)際成本高于預(yù)期，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 4 外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)象 ? 承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)的外幣資金被稱為 “ 敞口 ”或 “ 風(fēng)險(xiǎn)頭寸 ” ? 外匯買賣中，風(fēng)險(xiǎn)頭寸表現(xiàn)為外匯持有額中“超買”（ overbought） 或者“超賣”（ oversold） 的部分 ? 企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，風(fēng)險(xiǎn)頭寸表現(xiàn)為外幣資產(chǎn)與外幣負(fù)債金額或者期限不相匹配 的部分 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 5 風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素 ? 風(fēng)險(xiǎn)頭寸 ? 風(fēng)險(xiǎn)因素 ? 貨幣兌換或折算 ? 受險(xiǎn)時(shí)間 ? 成交與資金清算之間的時(shí)間 ? 風(fēng)險(xiǎn)事故 ? 匯率朝不利方向意外變動(dòng) ? 風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果 ? 經(jīng)濟(jì)利益損失 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 6 外匯風(fēng)險(xiǎn)種類 ? 折算風(fēng)險(xiǎn) (translation exposure) ? 交易風(fēng)險(xiǎn) (transaction exposure) ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) (economic exposure) 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 7 折算風(fēng)險(xiǎn) ? 指涉外企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)因貨幣折算處理而承擔(dān)的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ? 由于匯率波動(dòng)，選擇不同時(shí)點(diǎn)的匯率評(píng)價(jià)外幣債權(quán)債務(wù)，可能造成較大的會(huì)計(jì)賬面損益 ? 雖然折算風(fēng)險(xiǎn)只涉及賬面損失，但仍然可能不利于對(duì)涉外企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 8 存貨折算 海爾 (美國 )于 5月 15日在當(dāng)?shù)刭徣胍慌鷥r(jià)值20萬美元的零部件，至今仍未出庫使用。購入時(shí)匯率 US$=RMB165。由于人民幣匯率改革，第三季度會(huì)計(jì)決算日匯率 US$1＝RMB165。請(qǐng)計(jì)算母公司合并報(bào)表時(shí)該筆存貨的折算風(fēng)險(xiǎn)。 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 9 固定資產(chǎn)折算 GM的英國子公司 1981年 1月 1日購入一臺(tái)設(shè)備，貨款 9萬英鎊，安裝調(diào)試費(fèi) 1萬英鎊，折舊期 30個(gè)月。交易發(fā)生日匯率為 163。1 ＝$， 1981年 12月 31日匯率為 163。1 ＝ $，1982年 12月 31日匯率為 163。1 ＝ $。請(qǐng)分別計(jì)算 198 1982年會(huì)計(jì)決算日的賬面損失。 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 10 交易風(fēng)險(xiǎn) ? 指企業(yè)或個(gè)人在交割、清算對(duì)外債權(quán)債務(wù)時(shí)因匯率變動(dòng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性 ? 以貨幣兌換為特征，涉及一切以外幣為媒介或載體的經(jīng)濟(jì)交易 ? 進(jìn)出口貿(mào)易 ? 涉外貨幣借貸 ? 對(duì)外直接投資 ? 外匯買賣 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 11 貿(mào)易背景下的交易風(fēng)險(xiǎn) ? 風(fēng)險(xiǎn)因素－以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算 ? 受險(xiǎn)時(shí)間－從貿(mào)易合約簽訂到結(jié)算完成 ? 風(fēng)險(xiǎn)頭寸－進(jìn)口付匯 /出口收匯金額 ? 風(fēng)險(xiǎn)事故 ? 對(duì)進(jìn)口商－計(jì)價(jià)結(jié)算外幣在受險(xiǎn)時(shí)間內(nèi)升值 ? 對(duì)出口商－計(jì)價(jià)結(jié)算外幣在受險(xiǎn)時(shí)間內(nèi)貶值 ? 風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果 ? 進(jìn)口商購買外幣的成本高出預(yù)期 ? 出口商實(shí)際收入的本幣低于預(yù)期 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 12 借貸背景下的交易風(fēng)險(xiǎn) 80年代，中國某金融機(jī)構(gòu)在東京發(fā)行 100億日元債券，年利率 %，期限 12年，到期一次性還本付息 204億日元。按當(dāng)時(shí)規(guī)定，需以美元兌換日元償還。若 發(fā)債日匯率： USD/JPY 清償日匯率： USD/JPY 請(qǐng)計(jì)算該筆外債的交易風(fēng)險(xiǎn)。 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 13 直接投資背景下的交易風(fēng)險(xiǎn) 中國某公司某年 9月對(duì)澳大利亞直接投資4000萬澳元。第一年稅后利潤(rùn) 700澳元，以美元匯回國內(nèi)。 投資日匯率： AUD/USD 匯回日匯率： AUD/USD 計(jì)算這筆投資利潤(rùn)的交易風(fēng)險(xiǎn)。 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 14 外匯買賣背景下的交易風(fēng)險(xiǎn) ? 商業(yè)銀行從事的外匯買賣 ? 中介性買賣、套匯性買賣、投機(jī)性買賣和平衡性買賣 ? 只有中介性買賣和投機(jī)性買賣存在交易風(fēng)險(xiǎn) ? 中介性外匯交易風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行被動(dòng)承擔(dān)的 ? 受
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