財務(wù)預(yù)測與規(guī)劃(已修改)
2025-05-29 12:21 本頁面
【正文】 第三節(jié) 財務(wù)預(yù)測與規(guī)劃 一、財務(wù)預(yù)測 二、財務(wù)規(guī)劃 一、財務(wù)預(yù)測 凡事預(yù)則立 財務(wù)預(yù)測概述 ? 預(yù)測的出發(fā)點 ? 基于內(nèi)部：財務(wù)資源 ? 基于外部：市場 ? 預(yù)測的內(nèi)容 ? 銷售預(yù)測 ——銷售量與銷售收入 ? 成本與費用預(yù)測 ——直接 、 間接 ? 投資預(yù)算 ——固定資產(chǎn)投資 、 營運資本 ? 重點 ? 銷售收入的增長 ? 相應(yīng)的資金需求 資金需求預(yù)測 ? 基本假設(shè) ? 資產(chǎn)運用效率（ A/S）不變 ? 盈利能力（ M=EAT/S）不變 ? 股利支付率 d不變 ? 銷售增長率 g給定 ? 資產(chǎn)增量 (現(xiàn)金、 WCR和固定資產(chǎn)凈值） =資金需求 ? 資產(chǎn)增量 =[(A/S) g S] ? 資金需求 = 內(nèi)部融資 +外部融資需求 ? 外部融資需求 [Added Financing Need, AFN]=資金需求 內(nèi)部融資 ? 內(nèi)部融資 =保留盈余增量 [ M(1+g)S (1–d)] 現(xiàn)有 資產(chǎn) 新增 資產(chǎn) 現(xiàn)有 負債與 權(quán)益 新增 負債 新增權(quán)益 增長與外部融資需求 保留盈余 +新發(fā)股票 各變量的含義 ? A/S——增加單位銷售所需增加的資產(chǎn)額 ? 資金需要率（反映資產(chǎn)運用效率），資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的倒數(shù) ? d——現(xiàn)金紅利支付率（ EAT/股利） ? 1d為留存比率（反映保留盈余的比率） ? M——銷售凈利潤率（ EAT/S） ? 反映獲利能力 ? g——銷售增長率 例 1 ? A/S=, M=10%， S=20
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