【正文】 聯(lián)系電話： 01087576491 1 豐源信息 經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)專題 2 聯(lián)系電話： 01087576491 正文目錄 【熱點(diǎn)跟蹤】美國出新一輪量化寬松政策 中國如何應(yīng)對 .......................... 4 一、量化再寬松：美聯(lián)儲(chǔ) 6000億再購國債 ................................4 二、“量化寬松” 將加劇中國流動(dòng)性過剩風(fēng)險(xiǎn) ..............................4 三、中國過長維持低利率非常危險(xiǎn) ......................................5 四、中國應(yīng)該采取的應(yīng)對措施 .........................................7 【多部委】房地產(chǎn)市場政策調(diào)控堅(jiān) 持不放松 .......................................... 9 一、未來一段時(shí)間對房地產(chǎn)市場的調(diào)控仍不會(huì)放松 .........................9 二、長期發(fā)展趨勢的因素在悄然發(fā)生變化 ...............................11 三、 2021年銀行信 貸仍是房企主要融資渠道 .............................11 【五部委】聯(lián)手打擊和防控資本市場的內(nèi)幕交易 .................................. 13 一、資本市場內(nèi)幕交易形勢較為嚴(yán)峻 ...................................13 二、 2021年以來打擊涉嫌內(nèi)幕交易成效顯著 .............................14 三、五部委將積極貫徹落實(shí)《通知》要求 ...............................14 【央行】央行超預(yù)期再調(diào)準(zhǔn)備金率，市場不穩(wěn)定性加大 ......................... 17 一、央行再次宣布上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率 ...............................17 二、本次調(diào)整仍意在用數(shù)量型手段對沖流動(dòng)性 ............................17 三、 11月通脹數(shù)據(jù)或?qū)⒏哌_(dá) 5% .......................................19 四、未來一段時(shí)間緊縮預(yù)期將常態(tài)化 ...................................19 【銀監(jiān)會(huì)】規(guī)范銀保市場 加強(qiáng)合規(guī)銷售與風(fēng)險(xiǎn)管理 .............................. 21 一、半數(shù)保費(fèi)收入受銀監(jiān)會(huì)新規(guī)影響 ...................................21 二、半數(shù)保費(fèi)收入受銀監(jiān)會(huì)新規(guī)影響 ...................................22 三、受影響程度：太保 國壽 平安 .................................23 【數(shù)據(jù)分析】 10月份 CPI 增 % 通脹壓力進(jìn)一步加劇 ......................... 25 一、 10月 CPI增 % ..............................................25 二、中國經(jīng)濟(jì)從通縮到通脹 ..........................................26 三、通脹是內(nèi)生還是外生之辯 ........................................27 四、應(yīng)對通脹問題需要采取的措施 .....................................27 豐源信息 經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)專題 3 聯(lián)系電話： 01087576491 【數(shù)據(jù)分析】 10 月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)分析 ............................................ 29 一、 10 月份銀行貸款增加較多 明顯超出市場預(yù)期 ........................29 二、 10 月份居民存款大幅減少 .......................................30 三、 M M2 增速雙雙反彈 但貨幣供應(yīng)量增速仍在下行通道 .................30 四、 10 月份銀行間市場流動(dòng)性較上月充裕 ...............................31 【數(shù)據(jù)分析】 2021 年第三季度支付體系運(yùn)行情況 ................................. 32 一、非現(xiàn)金支付工具業(yè)務(wù)量快速增長 ...................................32 二、支付系統(tǒng)處理的業(yè)務(wù)量持續(xù)快速增長 ...............................34 三、銀行結(jié)算賬戶數(shù)量繼續(xù)保持平穩(wěn)增長 ...............................35 【熱點(diǎn)評述】本月其他經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)評述 ........................................... 37 一、銀行資本處于偏緊狀態(tài) ..........................................37 提高核心一級資本充足率要求的影響？ ....................................................... 37 資本緩沖較弱的銀行可能需要進(jìn)一步融資 ................................................... 39 撥備不足可能導(dǎo)致賬面資本充足率失真 ....................................................... 39 杠桿率比較分析 .......................................................................................... 41 管部門對資本的看法 ................................................................................... 42 更嚴(yán)格的資本要求產(chǎn)生的中期影響 .............................................................. 43 二、地方金融資源亟須優(yōu)化配置 ......................................45 地方金融業(yè)是城市化“助推器” ................................................................. 46 銀行主導(dǎo)的金融體系有缺陷 ........................................................................ 46 農(nóng)村金融服務(wù)體系過于單一 ........................................................................ 47 金融支持不足成小城鎮(zhèn)“短板” ................................................................. 48 小城鎮(zhèn)城市化進(jìn)程中的金融資源配置原則 ................................................... 48 金融監(jiān)管不能滯后于金融創(chuàng)新 ..................................................................... 49 三、外匯占款再創(chuàng)年內(nèi)新高 囤港熱錢涌入內(nèi)地 ...........................49 外匯占款再創(chuàng)年內(nèi)新高 ............................................................................... 50 熱錢多渠道涌入 .......................................................................................... 50 央行開始修建“熱錢池子” ........................................................................ 51 四、房價(jià)下調(diào) 20%背后：地產(chǎn)新“黃金五年” ............................52 爭議房價(jià)將下降 20% .................................................................................... 53 住宅市場出現(xiàn)松動(dòng)跡象 ............................................................................... 53 靜候新房降價(jià)潮 .......................................................................................... 54 長期向上動(dòng)力仍存 ...................................................................................... 55 五、房地產(chǎn)信托投資基金或啟動(dòng) 其作用遭質(zhì)疑 ...........................57 明年保障房融資突破 或啟動(dòng)房地產(chǎn)信托投資基金 ....................................... 57 房地產(chǎn)投資信托基金、房地產(chǎn)信托和 房地產(chǎn)公司股票的概念 ....................... 57 房地產(chǎn)信托或只是曇花一現(xiàn) ........................................................................ 58 豐源信息 經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)專題 4 聯(lián)系電話： 01087576491 【熱點(diǎn)跟蹤】 美國 出新一輪量化寬松政策 中國如何應(yīng)對 一、 量化再寬松：美聯(lián)儲(chǔ) 6000 億再購國債 11 月 4 日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了其最新一期議息會(huì)議的決議，之前備受市場關(guān)注的新一輪量化寬松政策得以實(shí)施，從總體上而言，規(guī)模與之前的市場預(yù)期較為一致： 首先， 從新輪量化規(guī)模上來說，本次議息會(huì)議新增的規(guī)模為未來 8 個(gè)月內(nèi)購買 6000億美元美國長期國債，除此之外，將保持之前 8 月份的決議中所達(dá)成的利用原有到期抵押債券的款項(xiàng)購買美國長期國債的計(jì)劃，從紐約聯(lián)儲(chǔ)的公開市場交易辦公室預(yù)計(jì)的情況來看，未來 8個(gè)月內(nèi)這一計(jì)劃將支持 25003000億美元左右的購買規(guī)模。 其次，從決議對經(jīng)濟(jì)的評估上來看，措辭上并未發(fā)生大幅的變化，在強(qiáng)調(diào)了持續(xù)性低通脹和高失業(yè)之外，提及了房地產(chǎn)開工、家庭支出以及資源利用率等方面依舊復(fù)蘇緩慢的情況。 再次，從決議公布的投票結(jié)果上來看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi) 部對于如此規(guī)模的新輪量化寬松所持有的分歧并不明顯，至少在具有投票權(quán)的官員內(nèi)部如此。僅有一人自上半年開始持續(xù)性的反對維持寬松貨幣政策，其余均支持這樣規(guī)模的量化刺激。 最后，維持“在較長的一段時(shí)間內(nèi)，保持 %基準(zhǔn)利率區(qū)間不變”的措辭。 我們對美國重啟量化寬松不同規(guī)模下的大宗商品價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行了定量測算。我們對量化規(guī)模可能給資源品和黃金帶來的投資機(jī)會(huì)給予了一定的測算， 可以看出在規(guī)模接近 1萬億左右的情況下，一方面美元將依舊維持弱勢震蕩，而底部小幅抬高的態(tài)勢 。 二、 “量化寬松”將加劇中國流動(dòng)性過剩風(fēng)險(xiǎn) 摩根士丹利亞洲主席史蒂芬羅奇 10月 30日在紐約表示，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃實(shí)施的新一輪量化寬松，將加劇資本流入新興市場。外部因素推動(dòng)的流動(dòng)性過剩，是中國將面對的巨大風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)繼續(xù)保持警惕，避免外部資金流入扭曲國內(nèi)資本市場。 美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)沉迷于注入流動(dòng)性，重走依靠資 產(chǎn)泡沫的老路。而這一做法，正是將美國和世界經(jīng)濟(jì)引入危機(jī)的根源。 當(dāng)前，美國失業(yè)率仍維持在接近 10%的歷史高位；需求不振又使經(jīng)濟(jì)面臨通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。市場人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場委員會(huì)在 11月 2 日議息會(huì)議之后，將宣布新一輪量化寬松，通過大規(guī)模買入國債等債券， 壓低長期國債收益率，實(shí)現(xiàn)降低利率的目標(biāo)。市場人士認(rèn)為，未來一年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)將購買 5000億到 1萬億美金的債券。如果屆時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然無力，美聯(lián)儲(chǔ)將加大量化寬松規(guī)模。 豐源信息 經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)專題 5