【正文】 2020/6/21 1 第五章 外匯交易實務 第一節(jié) 外匯交易市場 一、概念 外匯交易市場是指經(jīng)營外匯買賣的交易場所和交易網(wǎng)絡。 二、外匯交易市場的參與者 （一）外匯銀行 是外匯市場的主體。 （二）外匯經(jīng)紀人（中間商） 一般分為兩類： 一般經(jīng)紀人 也叫大經(jīng)紀人。一般為公司或合伙組織（法律依據(jù)為 合伙制） 他們也拿自己的資金參與外匯買賣。 2020/6/21 2 外匯掮客 也叫小經(jīng)紀人。專代顧客買賣外匯，獲取傭金， 但不墊付資金，不承擔風險。 （三）顧客 據(jù)其交易目的可分為不同類型： 交易性的外匯買賣者 例如進口商、投資者。 保值性的外匯交易者 如套期保值者。 投機性的外匯交易者 如外匯投機交易。 跨國公司 兌換、保值同時也參與外匯投機。 2020/6/21 3 （四）中央銀行 干預外匯市場 三、外匯交易市場的類型 從不同的角度劃分，有不同的類型： （一）以外匯交易的對象劃分 銀行與客戶之間的外匯市場 也叫零售市場。 銀行同業(yè)之間的外匯市場 也叫批發(fā)市場。 銀行外匯交易的目的： ☆ 軋平頭寸 ☆ 投機、套利、套匯 銀行間的外匯交易價差小于銀行與顧客之間的買賣價差。 2020/6/21 4 銀行與中央銀行之間的外匯交易 中央銀行干預匯市是通過與外匯銀行之間的外匯買賣進 行的。 成交后的外匯交割采用對銀行在國外往來行（分行、 代理行）的活期存款賬戶作劃撥處理的方式。 例如：某公司從美國進口貨物，該公司的開戶行為中 國銀行。中國銀行借記該公司的人民幣存款帳戶，同時， 通知其國外的分行或代理行借記自己（中行）的美元存款 帳戶，并貸記出口方銀行或其代理行的美元存款帳戶。 （二）以外匯交易的組織形式劃分 有形市場 有固定的交易場所。 無形市場 2020/6/21 5 通過電話、電報、電傳、計算機網(wǎng)絡等通訊設施來達成 外匯交易。 五、世界主要的外匯市場 （一）倫敦外匯市場 居世界外匯市場首位。日平均外匯交易量達 6000億美 元左右。倫敦外匯市場是歐洲貨幣市場和歐洲債券市場的發(fā) 源地。是一個抽象的外匯市場，即通過電話、電報、電傳、 計算機網(wǎng)絡進行聯(lián)系和交易。 （二）紐約外匯市場 也是無形市場。世界各地的美元交易，最后都必須在 紐約的銀行辦理收付和清算。 紐約外匯市場不僅是最活躍的國際外匯市場之一，而且 是美元的國際結算中心。 2020/6/21 6 （三）東京外匯市場 三大外匯市場之一（倫敦、紐約、東京）。主要為日元 與美元之間的交易。 （四）蘇黎世外匯交易市場 瑞士為中立國，政局穩(wěn)定，兩次世界大戰(zhàn)都未受創(chuàng)傷， 加上實行嚴格的存款保密制度，吸引了大量的資本流入。主 要為瑞士法郎與美元之間的交易。 （五）新加坡外匯市場 新加坡為轉口貿(mào)易港，加上有較寬松的金融環(huán)境，形成 了以新加坡為中心的亞洲美元市場，主要經(jīng)營離岸業(yè)務（美 元與其他自由兌換貨幣的交易）。 （六）香港外匯市場 香港也為轉口貿(mào)易港，金融環(huán)境比較寬松。主要以美元 兌港元的交易為主。 2020/6/21 7 從星期一到星期五，出現(xiàn)全球性的 24小時不間斷 的連續(xù)外匯市場。 ☆ 北京時間凌晨 5點（格林威治時間 21： 00點）惠靈 頓、悉尼相繼開市。 ☆ 8點東京開市。 ☆ 9點香港、新加坡開市。 ☆ 下午 2點巴林開市。 ☆ 下午 3點巴黎、法蘭克福、倫敦相繼開市。 ☆ 晚上 9點半（夏天 8點半）紐約開市，隨后芝加哥、 舊金山開市。 ☆ 凌晨 5點美國收市而惠靈頓、悉尼又相繼開市。 2020/6/21 8 第二節(jié) 外匯交易的發(fā)生與信息處理工具 一、外匯交易的發(fā)生 外匯交易發(fā)生的原因：國際結算、國際投資、外匯融 資及外匯保值。 二、外匯交易信息處理工具 從目前來看： 交易工具主要有： ☆ 路透社金融信息終端。 ☆ 德勵財經(jīng)金融信息終端。 ☆ 電傳機、電話機、電話記錄儀。 轉帳結算的計算機網(wǎng)絡主要有： ☆ 環(huán)球銀行金融電訊協(xié)會（總部設在布魯塞爾） ☆ 美國銀行同業(yè)清算中心付款系統(tǒng) 2020/6/21 9 路透社終端。 1982年，在中國安裝了第一套系統(tǒng)。 該系統(tǒng)： ☆ 操作方便、快捷。 ☆ 提供信息服務，如匯率行情及走勢。 第三節(jié) 外匯交易方法 一、即期外匯交易 （一）即期外匯交易的概念 以當時外匯市場的價格成交，成交后在兩個營業(yè)日 內進行交割的外匯買賣。 交割日 可細分為三種： 2020/6/21 10 ☆ 成交當日進行交割。 ☆ 成交后第一個營業(yè)日進行交割。 ☆ 成交后第二個營業(yè)日進行交割（標準 spot)。 交易國與結算國 交易國與結算國往往不一致。結算國一般是貨幣的發(fā) 行國。而交易往往不在貨幣的發(fā)行國進行。 （二）即期外匯交易的報價 報價者（報價方）與取價者（詢價方） 提供匯價的機構稱為 “ 報價者 ” ，也稱為 “ 報價方 ” 。 向報價者索價并在報價者所提供的匯價上與報價者成 交者稱為 “ 取價者 ” ，也稱為 “ 詢價方 ” 。 討論：外匯銀行是報價者還是詢價者？ 2020/6/21 11 在即期外匯市場上，一般以美元為中心貨幣報價。 雙報價原則 必須同時報出買價與賣價。 點數(shù)報價法 只報變化了的數(shù)字。 報價速度與價差的寬窄 要求外匯交易員的報價速度（常交易貨幣）在 10秒之內。 大銀行要求在 5秒之內。 （三）即期外匯交易操作實例 P129 二、遠期外匯交易 （一）遠期外匯交易的含義 指成交后不立即進行交割，而是約定在將來的某個日期 進行交割的外匯買賣。