【正文】 20xx 年 軟飲料 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 1 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 摘 要 一、軟飲料行業(yè)發(fā)展總體情況 20xx 年，我國軟飲料行業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長勢頭，行業(yè)銷售收入和利潤總額繼續(xù)以超過 GDP 兩倍的速度增長。同時(shí)利潤總額增速高于收入增速，整個行業(yè)盈利能力不斷增強(qiáng)。前 11 月，行業(yè)銷售收入達(dá)到 億元，同比增長 %，利潤總額 億元，同比增長 %。行業(yè)銷售利潤率達(dá)到 %，資產(chǎn)報(bào)酬率達(dá)到 %，均為近四年來的最好水平。 8 7 8 . 1 81 1 3 9 . 5 01 3 5 . 9 47 9 . 0 71 0 2 . 3 66 3 . 4 01 7 0 9 . 4 31 4 4 9 . 5 22 5 . 7 32 8 . 2 62 0 . 0 12 4 . 9 78 . 9 52 5 . 3 53 1 . 8 93 1 . 8 002004006008001000120014001600180020xx 20xx 20xx 20xx11億元05101520253035％利潤總額 銷售收入 收入增長 利潤增長 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理 20xx20xx 年軟飲 料行業(yè)銷售收入、利潤增長情況 帶動我國軟飲料業(yè)穩(wěn)定增長的主要因素有：首先，在我國宏觀經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展的背景下，國內(nèi)居民的可支配收入出現(xiàn)了較快的增長 。 收入增加、需求旺盛，帶動了飲料消費(fèi)品市場銷售快速增長。其次是稅法改革提高了行業(yè)整體利潤水平。新稅法將內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并，并將法定稅率水平確定在 25%。屆時(shí)飲料業(yè)整體業(yè)績水平有望提高10%左右。 20xx 年 9 月稅務(wù)總局發(fā)布的《核定征收企業(yè)所得稅暫行辦法》也下調(diào)了飲食業(yè)的所得稅率。第三是食品安全的加強(qiáng)有助品牌的形成。 20xx 年食品安全問題提上章程，國家除進(jìn)一步強(qiáng)制 執(zhí)行 QS 認(rèn)證和規(guī)范使用“綠色標(biāo)志”外，于 8 月 31 日開始實(shí)施《食品召回管理規(guī)定》?！妒称氛倩毓芾硪?guī)定》的正式實(shí)施，是對中國食品安全監(jiān)管法律體系進(jìn)一步完善。食品安全問題的出現(xiàn)以及行業(yè)競爭方式的轉(zhuǎn)變，食品企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識到品牌經(jīng)營的重要性。居民收入的提升，對健康更為重視，對品牌的忠誠度也將持續(xù)提升。 20xx 年，行業(yè)運(yùn)行特征明顯。 第一， 果汁及果汁飲料逐漸取代碳酸飲料 。 隨著科學(xué)20xx 年 軟飲料 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 2 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 的進(jìn)步，人們已經(jīng)認(rèn)識到可樂中大量的糖分對人體的健康產(chǎn)生不良影響。 而 果汁營養(yǎng)健康已經(jīng)得到了消費(fèi)者的認(rèn)可，果汁多豐富的營養(yǎng)和多樣的口味 也 深受消 費(fèi)者喜愛。 20xx年 前 11 月我國 果汁及果汁飲料和碳酸飲料的產(chǎn)量分別是 萬噸和 萬噸，果汁及果汁飲料的產(chǎn)量 已經(jīng)超過 碳酸飲料，并且果汁和果汁飲料 產(chǎn)量 的增長速度為％ 大大高于 碳酸飲料的 ％。市場動態(tài)顯示果汁及果汁飲料將在不遠(yuǎn)的將來替代碳酸飲料。 第二， 外資滲透國內(nèi)市場步伐加快 。 世界第三大飲料巨頭ＣＯＴＴ公司進(jìn)軍中國市場，日本朝日等公司開發(fā)中國市場；達(dá)能 ―強(qiáng)購 ‖娃哈哈公司股份等。 外資 公司在中國投資力度加大 ， 市場影響力增強(qiáng)。 第三， 飲料企業(yè)融資力度加大 。 20xx 年 匯源果汁ＩＰＯ集資 24 億 港元，創(chuàng)造了內(nèi)地食品飲料企業(yè)上市的多項(xiàng)紀(jì)錄。國內(nèi)飲料市場已經(jīng)基本穩(wěn)定，引入資本后，匯源的品牌和競爭優(yōu)勢將能持續(xù)很長一段時(shí)間。 第四， ―漲價(jià) ‖風(fēng)再次席卷飲料行業(yè) 。 20xx 年飲料行業(yè)漲價(jià)的主要特征為：成本催生飲料價(jià)格暗漲，飲料通過 ―減量不減價(jià) ‖形式隱形提價(jià)?？祹煾?、統(tǒng)一、匯源、百事等知名飲料產(chǎn)品的價(jià)格都出現(xiàn) 上漲 。 第五， 低度啤酒借道果汁搶市場 。當(dāng)前， 諸如 ―啤酒飲料 ‖、 ―果汁啤酒 ‖、 ―無醇啤酒 ‖等啤酒產(chǎn)品開始以低度、健康、含果汁的形象大舉搶奪清涼飲料的市場。果汁啤酒的價(jià)格普遍低于普通啤酒，低度產(chǎn)品的推出更多 的 滿足 了 年 輕人追求時(shí)尚健康的需求。 我國軟飲料工業(yè)的發(fā)展水平與世界發(fā)達(dá)國家相比還有很大的差距。 20xx 年底，我國每年人均消費(fèi)量僅 千克，為世界平均水平的五分之一，是西歐發(fā)達(dá)國家的二十四分之一。果汁及果汁飲料人均每年消費(fèi)量僅一千克，是西歐的四十分之一。從我國飲料工業(yè)目前與西歐國家的差距來看，我國飲料工業(yè)發(fā)展?jié)摿艽蟆? 隨著城鄉(xiāng)居民對健康的日益重視，人們越來越傾向于喝富含營養(yǎng)又能保健的果汁、乳品和天然礦泉水，充氣飲料、瓶裝水和果汁飲料的消費(fèi)量會不斷增加，含酒精飲料趨向下降，軟飲料的生產(chǎn)將會有較快的發(fā)展。預(yù)計(jì)到 2020 年，全球果汁及碳酸飲料將增至 730 億升，未來產(chǎn)品品質(zhì)及創(chuàng)新是飲料業(yè)企業(yè)獲利的關(guān)鍵因素，企業(yè)間的并購也將是占有市場的良方。從各主要子行業(yè)來看，果蔬型飲料符合人們消費(fèi)習(xí)慣的改變，其發(fā)展還可以大大提高水果的附加值，保持水果銷售的穩(wěn)定，使水果種植業(yè)走上良性發(fā)展的軌道，促進(jìn)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化，因此會有較大的發(fā)展空間。飲用水行業(yè)盡管目前競爭激烈，行業(yè)普遍不景氣，但由于自然環(huán)境的持續(xù)惡化，天然水源污染情況日益嚴(yán)重，飲用水市場還將逐步擴(kuò)展。但短期內(nèi)碳酸型飲料仍會占據(jù)較大市場份額。 二、供需分析 （一）供給狀況 20xx 年我國軟飲 料行業(yè)發(fā)展迅速，全年共生產(chǎn)軟飲料 萬噸，同比增長％，增幅低于 20xx 年 個百分點(diǎn)。從近年來的產(chǎn)量增速看， 20xx 年軟飲料業(yè)產(chǎn)量20xx 年 軟飲料 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 3 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 增幅創(chuàng)下歷史最好水平，達(dá)到 %，而 20xx、 20xx 年增幅逐步下滑，但仍保持在 20%左右。 0100020xx300040005000600020xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx萬噸051015202530%軟飲料產(chǎn)量 增速 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 20xx 年－ 20xx 年我國軟飲料產(chǎn)量增長情況 20xx、 20xx 年，我國軟飲料行業(yè)產(chǎn)量增速出現(xiàn)下降趨勢，主要是因?yàn)?20xx 年來我國宏觀調(diào)控力度增大，嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和增長速度。 同時(shí)軟飲料行業(yè)整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加區(qū)域優(yōu)化，產(chǎn)品質(zhì)量提高，行業(yè)效益得到了改善，行業(yè)運(yùn)行更加平穩(wěn)。 20xx 年，軟飲料各個子行業(yè)也都保持了不同速度增長，供給結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善。 從近年來子行業(yè)比重變化特點(diǎn)可以看出，碳酸飲料的比重下降趨勢有所放慢， 20xx 年比重下降 2 個百分點(diǎn)， 20xx 年小幅下降 個百分點(diǎn)， 20xx 年反彈 個百分點(diǎn)。 果汁及果汁飲料的產(chǎn)量比重穩(wěn)步上升，從 20xx 年的 %提高到 20xx 年的 %。液體乳的產(chǎn)量比重也小幅下降，從 20xx 年的 %下降到 20xx 年的 %，年 均下降 個百分點(diǎn)。瓶 (罐 )裝飲用水的產(chǎn)量比重依然居第一位，但略有下降。而冷凍飲品的產(chǎn)量比重依然較低。 20xx 年－ 20xx 年我國軟飲料行業(yè)細(xì)分子行業(yè)產(chǎn)量情況 單位：萬噸 20xx 年 比重 20xx 年 比重 20xx 年 比重 比重 碳酸飲料 % % % % 果汁及果汁飲料 % % % % 液體乳 % % % % 冷凍飲品 % % % % 精制茶 % % % % 瓶 (罐 )裝飲用水 % % % % 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 20xx 年 軟飲料 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 4 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 （二）需求狀況 國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速增長和居民收入的提高是軟飲料需求快步增長的最強(qiáng)勁的保障。 20xx 年以來，我國軟飲料行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展的新時(shí)期，全行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步提高。 20xx 年前 11 月行業(yè)銷售收入已達(dá)到 億元，超過 20xx 年全年水平，同比增長 %。縱觀我國軟飲料行業(yè)五年來的發(fā)展歷程，行業(yè)銷售收入增長速度都處在較高水平，整體上反映出我國軟飲料行業(yè)業(yè)績發(fā)展良好，行業(yè)效益得到明顯提高，企業(yè)競爭力增強(qiáng)。 從各個子行業(yè)來看， 20xx 年，我國 軟飲料行業(yè)各個子行業(yè)都保持了比較旺盛的需求。在各個子行業(yè)中，銷售收入增長速度高于全行業(yè)的有果菜汁及果菜汁飲料制造、含乳飲料和植物蛋白飲料制造、茶飲料和其他飲料制造 ，他們的增長速度分別為 ％、％和 ％。 隨著居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，對于健康、營養(yǎng)等概念的重視，使得果菜汁及果菜汁飲料制造、茶飲料和其他飲料制造的增長速度非?？欤妓犸嬃现圃斓匿N售收入和銷售產(chǎn)值的增長速度低于全行業(yè)水平。 20xx 年 1－ 11 月軟飲料各子行業(yè)銷售收入 單位：億元 銷售收入 同比增長率 銷售產(chǎn)值 同比增長率 (%) 行業(yè)整體 碳酸飲料制造 瓶（罐）裝飲用水制造 果菜汁及果菜汁飲料制造 含乳飲料和植物蛋白飲料制造 固體飲料制造 茶飲料和其他飲料制造 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 三、軟飲料制造業(yè)進(jìn)出口情況分析 20xx 年，我國軟飲料產(chǎn)品出口情況良好。前 11 月實(shí)現(xiàn)出口額 萬美元，同比增長 ％，大大高于 20xx 年的增長速度。全球經(jīng)濟(jì)維持較平穩(wěn)發(fā)展，全球消費(fèi)能力提高是我國軟飲料制造業(yè)快速發(fā)展的一大原因。但我國軟飲料自身水平的提高，品牌建設(shè)的力量等也不容忽視。 從進(jìn)口情況來看， 20xx 年前 11 月我國軟飲料進(jìn)口額達(dá) 萬美元，同比增長％。由于 20xx 年軟飲料進(jìn)口增長速度很快，我 國軟飲料進(jìn)口額已經(jīng)超過出口額。隨著我國居民消費(fèi)能力的提升，刺激了對國外產(chǎn)品的需求，引起軟飲料產(chǎn)品進(jìn)口快速增加。 20xx 年 軟飲料 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 5 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 四、行業(yè)規(guī)模及效益情況 （一）資產(chǎn)規(guī)模及投資情況 近年來軟飲料行業(yè)資產(chǎn)穩(wěn)定增長。 20xx、 20xx 年資產(chǎn)增速保持在 10%左右， 20xx年、 20xx 年增速明顯加快。 20xx 年前 11 月增速達(dá)到了 %。旺盛需求推動了行業(yè)的快速發(fā)展以及規(guī)模的擴(kuò)張。 9 4 2 . 5 71 1 3 1 . 4 41 4 4 1 . 6 29 9 9 . 4 61 1 . 3 81 8 . 6 49 . 8 82 7 . 6 80200400600800100012001400160020xx 20xx 20xx 20xx11億元051015202530％總資產(chǎn) 增速 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理 20xx20xx 年軟飲料制造業(yè)資產(chǎn)變化 同時(shí)， 20xx、 20xx、 20xx 年行業(yè)完成投資額也高速增長，增速超過 30%。尤其是20xx 年完成投資額達(dá)到 億元，增速達(dá)到 %。 20xx 年前 11 月行業(yè)完成投資額 億元，同比增長 %，高于全社會固定資產(chǎn)投資增速。 （二）“十一五”投資資金需求分析 軟飲料制造業(yè)是 我國經(jīng)濟(jì)中 快速增長的行業(yè)之一， ―十一五 ‖規(guī)劃的初步實(shí)施和我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，將進(jìn)一步推動我國軟飲料行業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展。軟飲料行業(yè)需求不斷提高，產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，將使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提升和優(yōu)化。而行業(yè)內(nèi)競爭也日趨激烈，更多的資本將不斷介入。 在產(chǎn)銷規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，飲品不斷推陳出新，將衍生出更加廣闊的細(xì)分市場空間。一些積極適應(yīng)消費(fèi)升級、注重品牌培育、渠道建設(shè)與管理績效持續(xù)改進(jìn)的優(yōu)勢企業(yè)將具備更好的發(fā)展機(jī)會，尤其是對品牌企業(yè)的發(fā)展尤為重要。 在 ―十一五 ‖期間， 預(yù)計(jì)行業(yè) 年均增長幅度 20%左右， 在 20xx 年的總產(chǎn)量達(dá)到 6800萬噸。 行業(yè)投資資金需求主要從科技創(chuàng)新、品牌建設(shè)方面出發(fā)，單純的、簡單的擴(kuò)大生產(chǎn)項(xiàng)目的資金需求發(fā)展速度要放緩。 （三）行業(yè)效益分析 盡管近年來軟飲料制造業(yè)三費(fèi)增速有所提高，但仍低于銷售收入增速。由于三費(fèi)的增速低于銷售收入，其占銷 售收入的比重呈下降趨勢。財(cái)務(wù)費(fèi)用所占比重由 20xx 年的%下降到 20xx 年的 %，管理費(fèi)用由 20xx 年的 %下降到 20xx 年的 %，銷20xx 年 軟飲料 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 6 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 售費(fèi)用由 20xx 年的 %下降到 20xx 年的 %。 024681012141620xx 20xx 20xx 20xx11％銷售費(fèi)用比重 管理費(fèi)用比重 財(cái)務(wù)費(fèi)用比重 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理 20xx20xx 年三費(fèi)占銷售收入比重變化 從近年來軟飲料制造業(yè)銷售毛利率、銷售利潤率 、 資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)的變化情況看，盡管銷售毛利率有所下降，但