【正文】 20xx 年 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 1 摘 要 一、在國民經(jīng)濟(jì)中的地位逐漸增強(qiáng) 隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，機(jī)械行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也發(fā)生著改變。由下圖可以看出，從 20xx 年起，機(jī)械行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重穩(wěn)步上升， 20xx 年前上升幅度較大， 20xx 年后較為平穩(wěn)。 20xx 年占 GDP 的 %， 20xx 年上升為 %，20xx 年為 %， 20xx 年達(dá)到 %。 438795525571754929522 7 . 4 53 0 . 0 53 6 . 5 93 7 . 6 7020xx0400006000080000100000120xx020xx 20xx 20xx 20xx億0510152025303540%工業(yè)總產(chǎn)值 工業(yè)總產(chǎn)值占全國G D P 比重 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 行業(yè)工業(yè)的總產(chǎn)值所占 GDP 的比重變化 二、行業(yè)供需分析及預(yù)測 （一）需求總量大幅度上升 20xx 年以來，我國機(jī)械行業(yè)消費(fèi)保持高速增長 ，銷售收入增速保持在 25%以上，20xx 年和 20xx 年增速將近達(dá)到 30%， 20xx 年銷售收入突破 9 萬億。機(jī)械行業(yè)需求總量的高速增長，受到整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的影響。自 05 年以來，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值增速保持在 10%以上，國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展對(duì)機(jī)械設(shè)備產(chǎn)生了巨大的需求，導(dǎo)致了機(jī)械行業(yè)需求總量的大幅度上升。 20xx 年 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 2 4 2 8 8 7 . 45 4 1 2 6 . 97 0 0 4 5 . 39 0 4 9 3 . 92 8 . 6 92 6 . 4 22 9 . 4 12 9 . 1 901000020xx03000040000500006000070000800009000010000020xx 20xx 20xx 20xx億2 4 . 5252 5 . 5262 6 . 5272 7 . 5282 8 . 5292 9 . 530%銷售收入 增速變化 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 機(jī)械行業(yè)銷售收入及增速變化 （二）需求結(jié)構(gòu)的變化 由下表可以看出，自 20xx 年以來，金屬制品業(yè)、專用設(shè)備制造銷售收入變化較為平穩(wěn)，儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)銷售收入比重減小。交通運(yùn)輸設(shè) 備制造業(yè)銷售收入比重增加，這主要是由于汽車價(jià)格的相對(duì)下降和交通道路的進(jìn)一步優(yōu)化，加上人們收入水平的提高，使得汽車的銷售量增大很多，同時(shí)國際國內(nèi)對(duì)船舶的需求的增加導(dǎo)致了船舶制造業(yè)的發(fā)展。通用設(shè)備制造業(yè)銷售收入比重先上升， 07 年有稍有下降，這是由于國家嚴(yán)格控制信貸量的擴(kuò)張，影響了公司對(duì)固定資產(chǎn)的投資。 各子行業(yè)銷售收入比重變化 行業(yè) 20xx 20xx 20xx 20xx 金屬制品業(yè) 通用設(shè)備制造業(yè) 專用設(shè)備制 造業(yè) 交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè) 電氣機(jī)械及器材制造業(yè) 儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè) 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 （三）供給保持平穩(wěn)增長，產(chǎn)能利用率低 機(jī)械行業(yè)近幾年發(fā)展速度非常快，從下圖可以看出，自 20xx 年以來，機(jī)械行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速都在 25%以上， 20xx 年更是將近 30%， 20xx 年工業(yè)總值已經(jīng)突破 9000 億元。 20xx 年 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 3 438795525571754929522 8 . 2 42 5 . 9 32 9 . 8 62 9 . 5 401000020xx03000040000500006000070000800009000010000020xx 20xx 20xx 20xx億232425262728293031%工業(yè)總產(chǎn)值 增速變化 數(shù)據(jù) 來源：國家統(tǒng)計(jì)局 機(jī)械行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及增速變化 （四）進(jìn)出口快速增長 自 20xx 年以來，機(jī)械行業(yè)進(jìn)出口總額有了大幅度的增長，由 20xx 年的 2229 億元增加到 20xx 年的 3569 億元，增幅達(dá)到 62%。進(jìn)口和出口額也有不同程度的增長，進(jìn)口由 1184 億增長到 1662 億，增長速度為 %，出口額由 1045 億增加到 1907 億，增長速度達(dá)到 %。 20xx 年，出口額超過了進(jìn)口額。 2228 222928403617137016888581045192914161184142405001000150020xx250030003500400020xx 20xx 20xx 20xx億美元總額 進(jìn)口 出口 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 機(jī)械行業(yè)進(jìn)出口額 機(jī)械行業(yè)進(jìn)出口有以下特點(diǎn)： 20xx 年 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 4 各行業(yè)出口增速均高于進(jìn)口。 除文化辦公行業(yè)進(jìn)口增速高于出口 增速， 20xx 年 1~11 月份機(jī)械工業(yè)其他各分行業(yè)的出口增速均高于進(jìn)口增速。出口增速最高的是工程機(jī)械行業(yè)（ %），其后依次是農(nóng)機(jī)行業(yè)（ %）、食品包裝行業(yè)（ %）、汽車行業(yè)（ %）、重型礦山行業(yè)（ %）、內(nèi)燃機(jī)行業(yè)（ %）和石化通用（ %）等行業(yè)。 各省市進(jìn)出口繼續(xù)保持增長。 20xx 年 1~11 月，在 31 個(gè)省、市、自治區(qū)中，有 26 個(gè)省市累計(jì)進(jìn)出口保持兩位數(shù)增長，其中增幅最高是新疆自治區(qū)（ %）。其他省市依次為寧夏自治區(qū) (%)、湖南?。?%）、內(nèi)蒙古自治區(qū)（ %）和河北?。?%）。從累計(jì)金額看，廣東省穩(wěn)居全國首位為 億美元，其次是江蘇?。? 億美元）、上海市（ 億美元）、浙江?。? 億美元）、北京市 ( 億美元 )。 一般貿(mào)易進(jìn)出口增幅快于加工貿(mào)易。 20xx 年 1~11 月，機(jī)械工業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)一般貿(mào)易進(jìn)出口額 億美元，同比增長%，快于加工貿(mào)易進(jìn)出口增幅（ %） 個(gè)百分點(diǎn)，占機(jī)械工業(yè)進(jìn)出口額 %；累計(jì)實(shí)現(xiàn)加工貿(mào)易進(jìn)出口額 億美元， 同比增長 %。 對(duì)主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)出口明顯加快。 20xx 年 1~11 月機(jī)械工業(yè)與各主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)出口增幅明顯加快。在貿(mào)易伙伴中，日本仍為機(jī)械工業(yè)第一貿(mào)易伙伴，實(shí)現(xiàn)雙邊貿(mào)易總額 億美元，同比增長 %；美國作為第二貿(mào)易伙伴，實(shí)現(xiàn)雙邊貿(mào)易總額 億美元，同比增長 %；位于第三的是德國，實(shí)現(xiàn)雙邊貿(mào)易總額 億美元，同比增長 %；韓國位于第四，實(shí)現(xiàn)雙邊貿(mào)易總額 億美元，同比增長 %；歐盟實(shí)現(xiàn)雙邊貿(mào)易總額 億美元，同比增長 %；東盟實(shí)現(xiàn)雙邊貿(mào)易總額 億美元，同比增長 %。 進(jìn)出口額三資企業(yè)過半。 20xx 年 1~11 月，機(jī)械工業(yè)三資企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口額 億美元，同比增長%，占機(jī)械工業(yè)進(jìn)出口額 %。民營企業(yè)出口保持快速增長，累計(jì)實(shí)現(xiàn)出口額 億美元，同比增長 %，占機(jī)械工業(yè)出口額 %。 三、行業(yè)效益分析及預(yù)測 （一）三費(fèi)增長率低于銷售收入增長率 由下圖可以看出，銷售收入的增速一直超過三費(fèi)。 20xx 年，銷售收入增速超過 30％，財(cái)務(wù)費(fèi)用增速超過 25％，其他兩費(fèi)增 速在 25％以下。自 20xx 年以來，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度20xx 年 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 5 上升，這主要是國家為防止經(jīng)濟(jì)過熱，政策由積極的貨幣政策調(diào)整為穩(wěn)健的貨幣政策，開始嚴(yán)格控制貨幣信貸量，利率不斷上升，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升。 0510152025303520xx 20xx 20xx %銷售收入 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 三費(fèi)及銷售收入增速變化 下圖為三費(fèi)占銷售收入的比重，其中銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用比重下降，這主要是由于銷售收入的增速要比銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用快。自 20xx 年以來，財(cái)務(wù)費(fèi)用所占比重基本穩(wěn)定，這是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用增速很快， 20xx 年的增速幾乎達(dá)到了 30％，與銷售收入的增速差距很小，而且財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)銷售收入來說非常小 ，所以財(cái)務(wù)費(fèi)用占銷售收入的比重變化很小。 012345620xx 20xx 20xx %銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 三費(fèi)占銷售收入比重 20xx 年 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 6 （二）行業(yè)運(yùn)行經(jīng)濟(jì)不斷提升 自 20xx 年以來，機(jī)械行業(yè)銷售毛利率整體來說是下降的，但銷售利潤率和資產(chǎn)報(bào)酬率是上升的，這主要是由于行業(yè)發(fā)展日益成熟，規(guī)模擴(kuò)大，運(yùn)行效率提高，從上面的分析可以看出，三費(fèi)占銷售收入的比重總體來說是下降的，從 20xx 年到 20xx 年 11 月，一共下降了兩個(gè)多百分點(diǎn)。 由于行業(yè)盈利能力較強(qiáng)，行業(yè)的負(fù)債率和虧損面都保持在一個(gè)較合理的范圍內(nèi)。20xx 年 11 月，負(fù)債率為 ％，虧損面為 ，而利息 保障倍數(shù)達(dá)到 ，償債能力很強(qiáng)。 行業(yè)的營運(yùn)能力也在不斷提高，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有不同幅度的提高， 20xx 年分別達(dá)到 、 和 。 20xx 年機(jī)械行業(yè)的利潤增長率超過了 50％，應(yīng)收帳款增長率、資產(chǎn)增長率和銷售收入增長率也分別達(dá)到 ％、 ％和 ％。機(jī)械行業(yè)在 20xx 年和 20xx 年兩年發(fā)展迅速，主要是由于國家政策的影響。 20xx 年國務(wù)院發(fā)布了《 加快振興裝備制造業(yè)若干意見 》的文件，對(duì)機(jī)械行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了很強(qiáng)烈的正面影響。 機(jī)械行業(yè)運(yùn)行狀況分 析 20xx 20xx 20xx 盈利能力 銷售毛利率 銷售利潤率 資產(chǎn)報(bào)酬率 償債能力 負(fù)債率 虧損面 利息保障倍數(shù) 發(fā)展能力 應(yīng)收帳款增長率 利潤總額增長率 資產(chǎn)增長率 銷售收入增長率 營運(yùn)能力 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 （三）行業(yè)平均生產(chǎn)率大幅提高 機(jī)械行業(yè)平均生產(chǎn)水平表現(xiàn)出快速增長態(tài)勢， 20xx 年，人均銷售收入為 30 萬元／人， 20xx 年則達(dá)到 48 萬元每人，而人均利潤總額也相應(yīng)的由 萬／人上升到 20xx 年 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 7 萬／人。行業(yè)平均生產(chǎn)率的提高一方面是由于機(jī)械行業(yè)市場規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)凸顯，單位生產(chǎn)成本降低，人均生產(chǎn)效率提高；另一方面是由于技術(shù)水平的提高。 20xx年以來，國家大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極推動(dòng)行業(yè)采用先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，在很大程度上提高了機(jī)械行業(yè)平均的科技水平。 行業(yè)的平均生產(chǎn) 率能夠保持如此快速的增長，充分表明機(jī)械行業(yè)未來的發(fā)展前景非?？捎^。 303 3 . 7 34 0 . 6 14 8 . 0 31 . 5 81 . 6 52 . 1 42 . 7 910152025303540455020xx 20xx 20xx 20xx萬元 / 人11 . 21 . 41 . 61 . 822 . 22 . 42 . 62 . 83%人均銷售收入 人均利潤總額 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 機(jī)械行業(yè)人均銷售收入和人均利潤總額變化 四、子行業(yè)對(duì)比分析及預(yù)測 （一）規(guī)模指標(biāo)對(duì)比分析 從圖中可以看出，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)和通用設(shè)備制造業(yè)是機(jī)械行業(yè)的三大主要行業(yè)，其中交通運(yùn)輸行業(yè)所占比重最高，超過了 30％， 20xx 年這三個(gè)子行業(yè)資產(chǎn)總額累計(jì)超過了 70％，專用設(shè)備制造業(yè)居第四位，所占比例為％，金屬制品行業(yè)和 儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè) 所占比例都在 10％以下。 從銷售收入來看，自 05 年以來，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)所占比例稍微下降，通用設(shè)備制造業(yè)所占比例略微上升。交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)銷售收入比重減小一個(gè)很重要的原因是因?yàn)槠嚨膬r(jià)格的下降。 自 20xx 年以來，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)利潤額占機(jī)械行業(yè)總額比重升高，尤其是交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，由 20xx 年的 ％上升到 20xx 年的 ％。其他幾個(gè)行業(yè)的利潤所占比重都有不同程度的下降。交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)利潤的大幅度上升主要是由汽車行業(yè)和船舶制造業(yè)導(dǎo)致的。 20xx 年 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 8 （二）銷售利潤率分析 20xx 年，機(jī)械行業(yè)的銷售利潤率在 左右，通 用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)的銷售利潤率超過了全國水平，其中專用設(shè)備制造業(yè)的銷售利潤率達(dá)到 ％。最低的為金屬制品行業(yè)，只有 4％左右。 從趨勢來看，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和 儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè) 的銷售利潤率不斷上升， 電氣機(jī)械及器材制造業(yè) 的銷售利潤率變化較為平穩(wěn)，而金屬制品行業(yè)的銷售利潤率下降?？傮w來看，機(jī)械行業(yè)的盈利能力是不斷增強(qiáng)的，隨著行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、企業(yè)管理水平的提高，行業(yè)的整體效益將會(huì)上升。 34567820xx 20xx