【正文】 20xx 年 機械 行業(yè)風險分析報告 1 摘 要 一、在國民經濟中的地位逐漸增強 隨著我國經濟的發(fā)展和產業(yè)結構的調整，機械行業(yè)在國民經濟中的地位也發(fā)生著改變。由下圖可以看出，從 20xx 年起，機械行業(yè)在國民經濟中的比重穩(wěn)步上升， 20xx 年前上升幅度較大， 20xx 年后較為平穩(wěn)。 20xx 年占 GDP 的 %， 20xx 年上升為 %，20xx 年為 %， 20xx 年達到 %。 438795525571754929522 7 . 4 53 0 . 0 53 6 . 5 93 7 . 6 7020xx0400006000080000100000120xx020xx 20xx 20xx 20xx億0510152025303540%工業(yè)總產值 工業(yè)總產值占全國G D P 比重 數據來源：國家統(tǒng)計局 行業(yè)工業(yè)的總產值所占 GDP 的比重變化 二、行業(yè)供需分析及預測 （一）需求總量大幅度上升 20xx 年以來，我國機械行業(yè)消費保持高速增長 ，銷售收入增速保持在 25%以上，20xx 年和 20xx 年增速將近達到 30%， 20xx 年銷售收入突破 9 萬億。機械行業(yè)需求總量的高速增長，受到整個國民經濟的影響。自 05 年以來，我國的國內生產總值增速保持在 10%以上，國民經濟的快速發(fā)展對機械設備產生了巨大的需求，導致了機械行業(yè)需求總量的大幅度上升。 20xx 年 機械 行業(yè)風險分析報告 2 4 2 8 8 7 . 45 4 1 2 6 . 97 0 0 4 5 . 39 0 4 9 3 . 92 8 . 6 92 6 . 4 22 9 . 4 12 9 . 1 901000020xx03000040000500006000070000800009000010000020xx 20xx 20xx 20xx億2 4 . 5252 5 . 5262 6 . 5272 7 . 5282 8 . 5292 9 . 530%銷售收入 增速變化 數據來源：國家統(tǒng)計局 機械行業(yè)銷售收入及增速變化 （二）需求結構的變化 由下表可以看出，自 20xx 年以來，金屬制品業(yè)、專用設備制造銷售收入變化較為平穩(wěn)，儀器儀表及文化、辦公用機械制造業(yè)銷售收入比重減小。交通運輸設 備制造業(yè)銷售收入比重增加，這主要是由于汽車價格的相對下降和交通道路的進一步優(yōu)化，加上人們收入水平的提高，使得汽車的銷售量增大很多，同時國際國內對船舶的需求的增加導致了船舶制造業(yè)的發(fā)展。通用設備制造業(yè)銷售收入比重先上升， 07 年有稍有下降，這是由于國家嚴格控制信貸量的擴張，影響了公司對固定資產的投資。 各子行業(yè)銷售收入比重變化 行業(yè) 20xx 20xx 20xx 20xx 金屬制品業(yè) 通用設備制造業(yè) 專用設備制 造業(yè) 交通運輸設備制造業(yè) 電氣機械及器材制造業(yè) 儀器儀表及文化、辦公用機械制造業(yè) 數據來源：國家統(tǒng)計局 （三）供給保持平穩(wěn)增長，產能利用率低 機械行業(yè)近幾年發(fā)展速度非常快，從下圖可以看出，自 20xx 年以來，機械行業(yè)工業(yè)總產值增速都在 25%以上， 20xx 年更是將近 30%， 20xx 年工業(yè)總值已經突破 9000 億元。 20xx 年 機械 行業(yè)風險分析報告 3 438795525571754929522 8 . 2 42 5 . 9 32 9 . 8 62 9 . 5 401000020xx03000040000500006000070000800009000010000020xx 20xx 20xx 20xx億232425262728293031%工業(yè)總產值 增速變化 數據 來源：國家統(tǒng)計局 機械行業(yè)工業(yè)總產值及增速變化 （四）進出口快速增長 自 20xx 年以來，機械行業(yè)進出口總額有了大幅度的增長，由 20xx 年的 2229 億元增加到 20xx 年的 3569 億元，增幅達到 62%。進口和出口額也有不同程度的增長，進口由 1184 億增長到 1662 億，增長速度為 %，出口額由 1045 億增加到 1907 億，增長速度達到 %。 20xx 年，出口額超過了進口額。 2228 222928403617137016888581045192914161184142405001000150020xx250030003500400020xx 20xx 20xx 20xx億美元總額 進口 出口 數據來源：國家統(tǒng)計局 機械行業(yè)進出口額 機械行業(yè)進出口有以下特點： 20xx 年 機械 行業(yè)風險分析報告 4 各行業(yè)出口增速均高于進口。 除文化辦公行業(yè)進口增速高于出口 增速， 20xx 年 1~11 月份機械工業(yè)其他各分行業(yè)的出口增速均高于進口增速。出口增速最高的是工程機械行業(yè)（ %），其后依次是農機行業(yè)（ %）、食品包裝行業(yè)（ %）、汽車行業(yè)（ %）、重型礦山行業(yè)（ %）、內燃機行業(yè)（ %）和石化通用（ %）等行業(yè)。 各省市進出口繼續(xù)保持增長。 20xx 年 1~11 月，在 31 個省、市、自治區(qū)中，有 26 個省市累計進出口保持兩位數增長，其中增幅最高是新疆自治區(qū)（ %）。其他省市依次為寧夏自治區(qū) (%)、湖南?。?%）、內蒙古自治區(qū)（ %）和河北?。?%）。從累計金額看，廣東省穩(wěn)居全國首位為 億美元，其次是江蘇省（ 億美元）、上海市（ 億美元）、浙江?。? 億美元）、北京市 ( 億美元 )。 一般貿易進出口增幅快于加工貿易。 20xx 年 1~11 月，機械工業(yè)累計實現(xiàn)一般貿易進出口額 億美元，同比增長%，快于加工貿易進出口增幅（ %） 個百分點，占機械工業(yè)進出口額 %；累計實現(xiàn)加工貿易進出口額 億美元， 同比增長 %。 對主要貿易伙伴的進出口明顯加快。 20xx 年 1~11 月機械工業(yè)與各主要貿易伙伴的進出口增幅明顯加快。在貿易伙伴中，日本仍為機械工業(yè)第一貿易伙伴，實現(xiàn)雙邊貿易總額 億美元，同比增長 %；美國作為第二貿易伙伴，實現(xiàn)雙邊貿易總額 億美元，同比增長 %；位于第三的是德國，實現(xiàn)雙邊貿易總額 億美元，同比增長 %；韓國位于第四，實現(xiàn)雙邊貿易總額 億美元，同比增長 %；歐盟實現(xiàn)雙邊貿易總額 億美元，同比增長 %；東盟實現(xiàn)雙邊貿易總額 億美元，同比增長 %。 進出口額三資企業(yè)過半。 20xx 年 1~11 月，機械工業(yè)三資企業(yè)累計實現(xiàn)進出口額 億美元，同比增長%，占機械工業(yè)進出口額 %。民營企業(yè)出口保持快速增長，累計實現(xiàn)出口額 億美元，同比增長 %，占機械工業(yè)出口額 %。 三、行業(yè)效益分析及預測 （一）三費增長率低于銷售收入增長率 由下圖可以看出，銷售收入的增速一直超過三費。 20xx 年，銷售收入增速超過 30％，財務費用增速超過 25％，其他兩費增 速在 25％以下。自 20xx 年以來，財務費用大幅度20xx 年 機械 行業(yè)風險分析報告 5 上升，這主要是國家為防止經濟過熱，政策由積極的貨幣政策調整為穩(wěn)健的貨幣政策，開始嚴格控制貨幣信貸量，利率不斷上升，導致財務費用大幅上升。 0510152025303520xx 20xx 20xx %銷售收入 銷售費用 管理費用 財務費用 數據來源：國家統(tǒng)計局 三費及銷售收入增速變化 下圖為三費占銷售收入的比重，其中銷售費用和管理費用比重下降，這主要是由于銷售收入的增速要比銷售費用和管理費用快。自 20xx 年以來，財務費用所占比重基本穩(wěn)定，這是因為財務費用增速很快， 20xx 年的增速幾乎達到了 30％，與銷售收入的增速差距很小，而且財務費用相對銷售收入來說非常小 ，所以財務費用占銷售收入的比重變化很小。 012345620xx 20xx 20xx %銷售費用 管理費用 財務費用 數據來源：國家統(tǒng)計局 三費占銷售收入比重 20xx 年 機械 行業(yè)風險分析報告 6 （二）行業(yè)運行經濟不斷提升 自 20xx 年以來，機械行業(yè)銷售毛利率整體來說是下降的，但銷售利潤率和資產報酬率是上升的，這主要是由于行業(yè)發(fā)展日益成熟，規(guī)模擴大，運行效率提高，從上面的分析可以看出，三費占銷售收入的比重總體來說是下降的，從 20xx 年到 20xx 年 11 月，一共下降了兩個多百分點。 由于行業(yè)盈利能力較強，行業(yè)的負債率和虧損面都保持在一個較合理的范圍內。20xx 年 11 月，負債率為 ％，虧損面為 ，而利息 保障倍數達到 ，償債能力很強。 行業(yè)的營運能力也在不斷提高，應收帳款周轉率、產成品周轉率和流動資產周轉率都有不同幅度的提高， 20xx 年分別達到 、 和 。 20xx 年機械行業(yè)的利潤增長率超過了 50％，應收帳款增長率、資產增長率和銷售收入增長率也分別達到 ％、 ％和 ％。機械行業(yè)在 20xx 年和 20xx 年兩年發(fā)展迅速，主要是由于國家政策的影響。 20xx 年國務院發(fā)布了《 加快振興裝備制造業(yè)若干意見 》的文件，對機械行業(yè)的發(fā)展產生了很強烈的正面影響。 機械行業(yè)運行狀況分 析 20xx 20xx 20xx 盈利能力 銷售毛利率 銷售利潤率 資產報酬率 償債能力 負債率 虧損面 利息保障倍數 發(fā)展能力 應收帳款增長率 利潤總額增長率 資產增長率 銷售收入增長率 營運能力 應收帳款周轉率 產成品周轉率 流動資產周轉率 數據來源：國家統(tǒng)計局 （三）行業(yè)平均生產率大幅提高 機械行業(yè)平均生產水平表現(xiàn)出快速增長態(tài)勢， 20xx 年，人均銷售收入為 30 萬元／人， 20xx 年則達到 48 萬元每人，而人均利潤總額也相應的由 萬／人上升到 20xx 年 機械 行業(yè)風險分析報告 7 萬／人。行業(yè)平均生產率的提高一方面是由于機械行業(yè)市場規(guī)模擴大，行業(yè)的規(guī)模效應凸顯，單位生產成本降低，人均生產效率提高；另一方面是由于技術水平的提高。 20xx年以來，國家大力推進產業(yè)結構調整，積極推動行業(yè)采用先進設備和技術，在很大程度上提高了機械行業(yè)平均的科技水平。 行業(yè)的平均生產 率能夠保持如此快速的增長，充分表明機械行業(yè)未來的發(fā)展前景非常可觀。 303 3 . 7 34 0 . 6 14 8 . 0 31 . 5 81 . 6 52 . 1 42 . 7 910152025303540455020xx 20xx 20xx 20xx萬元 / 人11 . 21 . 41 . 61 . 822 . 22 . 42 . 62 . 83%人均銷售收入 人均利潤總額 數據來源：國家統(tǒng)計局 機械行業(yè)人均銷售收入和人均利潤總額變化 四、子行業(yè)對比分析及預測 （一）規(guī)模指標對比分析 從圖中可以看出，交通運輸設備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)和通用設備制造業(yè)是機械行業(yè)的三大主要行業(yè)，其中交通運輸行業(yè)所占比重最高，超過了 30％， 20xx 年這三個子行業(yè)資產總額累計超過了 70％，專用設備制造業(yè)居第四位，所占比例為％，金屬制品行業(yè)和 儀器儀表及文化、辦公用機械制造業(yè) 所占比例都在 10％以下。 從銷售收入來看，自 05 年以來，交通運輸設備制造業(yè)所占比例稍微下降，通用設備制造業(yè)所占比例略微上升。交通運輸設備制造業(yè)銷售收入比重減小一個很重要的原因是因為汽車的價格的下降。 自 20xx 年以來，交通運輸設備制造業(yè)和專用設備制造業(yè)利潤額占機械行業(yè)總額比重升高，尤其是交通運輸設備制造業(yè)，由 20xx 年的 ％上升到 20xx 年的 ％。其他幾個行業(yè)的利潤所占比重都有不同程度的下降。交通運輸設備制造業(yè)利潤的大幅度上升主要是由汽車行業(yè)和船舶制造業(yè)導致的。 20xx 年 機械 行業(yè)風險分析報告 8 （二）銷售利潤率分析 20xx 年，機械行業(yè)的銷售利潤率在 左右，通 用設備制造業(yè)、專用設備制造業(yè)和交通運輸設備制造業(yè)的銷售利潤率超過了全國水平，其中專用設備制造業(yè)的銷售利潤率達到 ％。最低的為金屬制品行業(yè)，只有 4％左右。 從趨勢來看，交通運輸設備制造業(yè)、通用設備制造業(yè)、專用設備制造業(yè)和 儀器儀表及文化、辦公用機械制造業(yè) 的銷售利潤率不斷上升， 電氣機械及器材制造業(yè) 的銷售利潤率變化較為平穩(wěn)，而金屬制品行業(yè)的銷售利潤率下降。總體來看，機械行業(yè)的盈利能力是不斷增強的，隨著行業(yè)規(guī)模的擴大、企業(yè)管理水平的提高，行業(yè)的整體效益將會上升。 34567820xx 20xx